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Hyperliquid fixe un prix de 7,2 $ pour les contrats pré-introduction de ChangXin Tech, les capitaux étrangers accèdent au récit du stockage chinois via DeFi

**Aperçu :** ChangXin Technology, une entreprise chinoise de mémoire DRAM, s'apprête à entrer en bourse sur le STAR Market (Science and Technology Innovation Board) de Shanghai le 27 juillet, après une collecte de fonds de 57,9 milliards de yuans. La veille de la souscription, un contrat perpétuel lié au prix de son action (CXMT) a été déployé sur la blockchain Hyperliquid par Trade.xyz. Ce contrat, qui permet des transactions 24/7 avec effet de levier, cotait environ 7,2 USDC par action, soit l'équivalent de 52 yuans. Cette valorisation implicite d'environ 3 500 milliards de yuans se situe dans la fourchette haute des attentes des analystes. **Pourquoi est-ce notable ?** C'est la première fois qu'un tel contrat "pré-IPO" cible une introduction en bourse sur le marché chinois A. Il offre aux investisseurs internationaux, souvent confrontés à des barrières réglementaires (seuil de 500 000 yuans, quotas QFII), un accès direct pour parier sur le récit stratégique de "substitution des mémoires" en Chine. ChangXin Technology, 4ème fournisseur mondial de DRAM, bénéficie d'un cycle de forte demande et d'une pénurie de capacité dans le segment consommateur, affichant une profitabilité explosive. **Différences structurelles :** Contrairement au marché A où les règles T+1 et l'absence de vente à découvert sur le STAR Market limitent la gestion du risque à court terme, le contrat sur Hyperliquid permet des positions longues ou courtes et une couverture immédiate. Cependant, l'absence d'arbitrage direct avec l'action cotée à Shanghai pourrait maintenir un écart de prix persistant. En résumé, ce contrat sur Hyperliquid crée un marché parallèle de découverte de prix pour ChangXin Technology, illustrant l'intérêt des capitaux mondiaux pour le secteur chinois des semi-conducteurs et démontrant comment la DeFi peut contourner certaines limitations d'accès aux marchés traditionnels.

marsbit07/16 00:27

Hyperliquid fixe un prix de 7,2 $ pour les contrats pré-introduction de ChangXin Tech, les capitaux étrangers accèdent au récit du stockage chinois via DeFi

marsbit07/16 00:27

Hyperliquid fixe le prix pré-introduction en Bourse de Changxin Tech à 7,2 $ via un contrat à terme, les capitaux étrangers s’immiscent dans le récit du stockage chinois via DeFi

**Hyperliquid offre un contrat à terme pré-IPO pour ChangXin Memory Technologies (CXMT) à 7,2 USD, permettant aux investisseurs étrangers d'accéder à la narration chinoise sur la substitution des semi-conducteurs via la DeFi.** Avant l'introduction en bourse de ChangXin Memory Technologies (CXMT) sur le STAR Market de Shanghai, Trade.xyz a lancé un contrat perpétuel pour l'action sur la blockchain Hyperliquid. Le contrat, xyz:CXMTUSD, se négocie à environ 7,2 USDC, soit environ 52 RMB/action. Cela implique une valorisation boursière d'environ 3 500 milliards de RMB, à l'extrémité supérieure des estimations des analystes (2 000 à 3 000 milliards). En 24h, le volume d'échanges a atteint 1,32 million de dollars. Cette initiative représente la première utilisation d'un contrat à terme pré-IPO sur la blockchain pour une action du marché chinois STAR. Elle comble une lacune pour les investisseurs internationaux qui ne peuvent pas facilement acheter des actions A en raison des restrictions (seuil de 500 000 RMB, quotas QFII). Le contrat permet une négociation 24h/24 et 7j/7, avec des positions longues ou courtes, contrairement au marché A qui impose un règlement T+1 et interdit les ventes à découvert sur les actions du STAR Market. CXMT, quatrième fournisseur mondial de DRAM, lève environ 57,9 milliards de RMB via son IPO, la plus importante pour une entreprise de semi-conducteurs en Chine. L'entreprise bénéficie d'un cycle haussier sur le marché de la DRAM et d'une croissance bénéficiaire exponentielle. Ainsi, le contrat Hyperliquid sert de porte d'entrée parallèle pour les capitaux mondiaux souhaitant s'exposer au thème de la "substitution des semi-conducteurs" en Chine, illustrant l'intérêt concret des investisseurs étrangers pour cette narration. La convergence ou non de son prix avec celui de l'action après le 27 juillet sera un test clé pour ce nouveau modèle.

marsbit07/15 04:33

Hyperliquid fixe le prix pré-introduction en Bourse de Changxin Tech à 7,2 $ via un contrat à terme, les capitaux étrangers s’immiscent dans le récit du stockage chinois via DeFi

marsbit07/15 04:33

Miser mille milliards sur les semi-conducteurs : la Corée du Sud est-elle vraiment paniquée ?

La Corée du Sud annonce un plan d’investissement historique de 1 461 000 milliards de wons (environ 64 000 milliards de yuans) dans les semi-conducteurs, en pleine période de forte demande liée à l’IA. Cette décision contraste avec sa stratégie passée d’investissements « à contre-courant » durant les cycles baissiers. L’article retrace l’histoire concurrentielle des semi-conducteurs en Asie de l’Est : le Japon, pionnier du modèle « État + capital industriel », a dominé les années 1980 avant d’être dépassé par la Corée dans les années 1990, grâce à des investissements massifs et une meilleure adaptation au marché PC. Aujourd’hui, la Chine émerge comme un nouveau challenger avec ChangXin Memory (DRAM) et Yangtze Memory Technologies (NAND). Ces entreprises, soutenues par des fonds publics et une stratégie d’absorption technologique (comme le rachat des actifs de Qimonda), ont réalisé des percées rapides – atteignant respectivement environ 7,67 % et 11 % des parts du marché mondial en 2025. Elles ont adopté une approche similaire à celle de la Corée autrefois : investir et étendre les capacités durant les ralentissements du secteur. La Corée, désormais leader, craint de voir se répéter l’histoire. Elle mise donc sur des investissements précoces et massifs pour tenter de maintenir son avance technologique et sa domination face à la montée en puissance de concurrents chinois intégrés dans une chaîne d’approvisionnement complète et bénéficiant d’un vaste marché intérieur. La bataille pour le trône des semi-conducteurs en Asie de l’Est entre dans un nouveau chapitre.

marsbit07/02 07:34