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La foi à louer : combien de l'argent réel y a-t-il dans les flux des ETF Bitcoin

L'influx hebdomadaire de capitaux vers les ETF Bitcoin est principalement dicté par des opérations d'arbitrage neutres au risque (cash-and-carry) plutôt que par la conviction des investisseurs. Ces arbitragistes achètent des ETF tout en vendant à découvert des contrats à terme sur le CME, générant un profit du différentiel de prix (basis). Leurs activités créent des entrées de fonds qui, dans les données, sont indiscernables de celles d'acheteurs directionnels. Les données montrent une forte corrélation (0,70) entre l'influx hebdomadaire des ETF et les nouvelles positions vendeuses des fonds à effet de levier sur le CME, expliquant environ la moitié de la volatilité des flux. En revanche, la performance hebdomadaire du prix du Bitcoin n'explique pratiquement pas ces flux. Cependant, cette activité d'arbitrage domine la *volatilité* hebdomadaire, pas le *stock* total. Sur les ~55 milliards de dollars d'entrées nettes cumulées depuis le lancement, l'exposition nette de cet arbitrage ne représente qu'environ 1 milliard de dollars aujourd'hui. Le reste, environ 4 milliards de dollars par semaine en moyenne, provient d'un achat directionnel stable et continu, constituant ainsi l'essentiel des actifs sous gestion. Cette position d'arbitrage est en déclin constant depuis deux ans, se réduisant des pics de fin 2024. Ainsi, lorsque le basis se comprime, les sorties de fonds des ETF qui en résultent reflètent principalement le démontage de cette transaction financière et non un jugement négatif sur le Bitcoin. Pour interpréter correctement les flux, il faut surveiller le basis annualisé et les positions vendeuses nettes des "leveraged funds" sur le CME.

链捕手06/22 13:49

La foi à louer : combien de l'argent réel y a-t-il dans les flux des ETF Bitcoin

链捕手06/22 13:49

Pertes dépassant 7,5 millions de dollars : Analyse d'une attaque par pot de miel contre un MEV Bot et suivi des fonds volés

Le 21 juin, le bot MEV Jaredfromsubway.eth a subi une attaque au pot de miel sophistiquée, entraînant une perte de plus de 7,5 millions de dollars. L'attaque reposait sur un ensemble de contrats malveillants conçus pour tromper le bot en lui faisant autoriser des transferts de tokens importants. L'astuce consistait à créer de fausses opportunités d'arbitrage : pour de petites transactions, les autorisations étaient normalement consommées, mais pour les grosses transactions, les autorisations (USDC, USDT, WETH) étaient laissées intactes. Le bot, attiré par de petits profits réels, ne détectait pas la manœuvre. Une fois les autorisations accumulées, l'attaquant a déclenché un drain loop pour siphonner les fonds. Au total, environ 2,87 M$ d'USDC, 2,04 M$ d'USDT et 1 474 ETH ont été volés. Une partie des ETH a été envoyée vers Tornado Cash. Cette attaque démontre la nécessité pour les bots MEV de ne pas se fier uniquement aux simulations de profit et d'examiner rigoureusement les changements d'autorisation, surtout face à des contrats ou tokens inconnus.

marsbit06/22 08:34

Pertes dépassant 7,5 millions de dollars : Analyse d'une attaque par pot de miel contre un MEV Bot et suivi des fonds volés

marsbit06/22 08:34

Chasseur chassé à son tour, le MEV Bot le plus rentable s'est fait pirater

L'acteur majeur du MEV sur Ethereum, Jaredfromsubway.eth, a été victime d'une attaque sophistiquée lui ayant coûté plus de 7,5 millions de dollars. Contrairement aux méthodes habituelles, les attaquants ont déployé pendant des semaines des dizaines de contrats de jetons et de pools de liquidités factices, imitant des actifs comme le WETH pour créer de fausses opportunités d'arbitrage. Le bot MEV, conçu pour exploiter automatiquement ces écarts, a été piégé : il a autorisé un contrat malveillant lors d'une transaction, permettant aux attaquants de vider ses fonds par la suite. Cette "attaque par piège à miel anti-MEV" cible spécifiquement la logique automatisée de ces bots. Jaredfromsubway.eth est l'un des bots MEV les plus actifs et lucratifs, souvent associé aux "attaques en sandwich". Cet incident montre que même les acteurs les plus agressifs de l'écosystème crypto ne sont pas à l'abri de nouvelles menaces complexes. Suite au piratage, un faux compte sur X prétendant être Jaredfromsubway.eth a tenté d'arnaquer les utilisateurs, rappelant la nécessité d'une vigilance constante.

marsbit06/21 09:25

Chasseur chassé à son tour, le MEV Bot le plus rentable s'est fait pirater

marsbit06/21 09:25

Le chasseur pris au piège : le MEV Bot le plus rentable s'est fait pirater

Un important robot MEV (Maximum Extractable Value) sur Ethereum, Jaredfromsubway.eth, a été victime d'une attaque sophistiquée, perdant plus de 7.5 millions de dollars. Contrairement à une faille classique, l'attaquant a utilisé une « attaque par pot de miel contre-MEV », déployant pendant des semaines de faux contrats de jetons et des pools de liquidités mimant des actifs comme l'WETH ou l'USDC pour créer des opportunités d'arbitrage illusoires. Le robot, en identifiant et en exécutant automatiquement ces transactions, a accordé par inadvertance des autorisations à un contrat contrôlé par l'attaquant. Celui-ci a ensuite exploité cette autorisation pour drainer les fonds du robot en une seule transaction. Les actifs volés ont été divisés et dispersés via des outils de mélange. Jaredfromsubway.eth est l'un des robots MEV les plus actifs et lucratifs d'Ethereum, connu notamment pour orchestrer des « attaques sandwich » qui capturent les glissements de prix des transactions utilisateurs. Cet incident montre que même les acteurs les plus aguerris du secteur, traditionnellement considérés comme des prédateurs, sont désormais vulnérables à des menaces complexes et ciblées, soulignant l'évolution des risques de sécurité dans la cryptographie.

Odaily星球日报06/21 09:17

Le chasseur pris au piège : le MEV Bot le plus rentable s'est fait pirater

Odaily星球日报06/21 09:17

Le tableau de paris codé a rapporté de l'argent, mais Polymarket n'est vraiment pas un bon endroit pour "l'arbitrage"

Dans son article, l'auteur partage son expérience de développement d'un tableau de bord personnalisé pour suivre et gérer ses paris sur Polymarket, une plateforme de prédiction. En utilisant cet outil avec un capital d'environ 1600 dollars, il a obtenu un rendement de plus de 30% sur une quinzaine de jours. Cependant, il insiste sur le fait que Polymarket n'est pas un lieu adapté pour des stratégies d'arbitrage traditionnelles. Le tableau de bord, divisé en un "Tableau de bord des positions" et une "Veille des opportunités", vise à visualiser les investissements, gérer les risques et suivre les marchés d'intérêt. L'outil intègre un système de contrôle des risques basé sur le fractionnement des paris en trois catégories (T1, T2, T3) selon le niveau de conviction et le risque, et limite l'exposition à certains thèmes pour éviter une "diversification illusoire". L'auteur met en garde contre les pièges des marchés binaires comme Polymarket. Il explique que même pour un pari perçu comme ayant une probabilité de réussite très élevée, le risque de perdre 100% du capital engagé existe toujours. Il souligne l'importance cruciale de la gestion de la taille des positions pour survivre à des erreurs de jugement inévitables à long terme. Il note également que de nombreux marchés, bien que distincts, peuvent être corrélés autour d'un même événement sous-jacent, amplifiant ainsi les risques. Son expérience l'amène à considérer Polymarket non pas comme une source de revenus stables, mais plutôt comme un terrain d'entraînement pour affiner son jugement sur l'actualité politique, économique et technologique. Il conclut que la valeur principale de son outil réside dans l'imposition d'une discipline et d'un cadre rigoureux, transformant l'intuition en processus contrôlé, bien plus que dans la performance affichée sur une période courte.

marsbit06/18 14:42

Le tableau de paris codé a rapporté de l'argent, mais Polymarket n'est vraiment pas un bon endroit pour "l'arbitrage"

marsbit06/18 14:42

Jane Street : l'opérateur caché le plus puissant de l'industrie crypto

Jane Street, un géant quantitatif de Wall Street, s'est imposé comme un acteur-clé discret mais puissant de l'écosystème crypto. Son influence s'étend sur plusieurs fronts. En tant que **participant autorisé (AP)** et teneur de marché pour plusieurs ETF spot Bitcoin (comme IBIT de BlackRock) et Ethereum, il génère des profits non pas sur la spéculation directionnelle, mais en exploitant les écarts de prix (arbitrage) entre les ETF et l'actif sous-jacent, prélevant une sorte de « péage » sur les flux institutionnels. L'entreprise est au cœur d'une **controverse juridique** liée à l'effondrement de Terra (LUNA) en 2022. Une plainte l'accuse d'avoir, grâce à des informations privilégiées, retiré 85 millions d'UST du pool Curve juste après Terraform Labs, aggravant la crise et évitant des pertes supérieures à 200 millions de dollars. Jane Street conteste ces allégations. Son approche s'étend également aux **marchés de prédiction** décentralisés comme Polymarket. Une adresse supposée lui être liée, « JaneStreetIndia », a utilisé un robot à haute fréquence pour exécuter avec un taux de réussite proche de 100% une stratégie d'arbitrage sur des marchés de paris à très court terme (« Bitcoin monte/descend en 15 minutes »), démontrant une application de ses compétences quantitatives à ce nouvel environnement. Au-delà du trading, Jane Street a investi dans des **infrastructures** cryptos (bourses comme Kraken, protocoles DeFi comme 1inch, Arbitrum) et des actions minières, consolidant sa position à un niveau fondamental. En résumé, Jane Street n'est pas un investisseur crypto traditionnel. Sa stratégie consiste à **s'intégrer aux couches d'infrastructure de liquidité** du marché (ETF, OTC, DeFi, prédictions) pour en extraire des profits stables via l'arbitrage, la tenue de marché et l'exploitation d'asymétries d'information, devenant ainsi une force structurelle incontournable plutôt qu'un simple acteur spéculatif. Son entrée soulève des questions sur l'évolution de l'espace crypto, où les avantages quantitatifs institutionnels risquent de remodeler le paysage.

Foresight News06/16 03:40

Jane Street : l'opérateur caché le plus puissant de l'industrie crypto

Foresight News06/16 03:40

Trade.xyz refuse l'ajustement Rebase, le marché Pre-IPO en chaîne confronté à une épreuve majeure de valorisation

Auteur : Nancy, PANews Alors que les investisseurs crypto célèbrent l’introduction en bourse imminente de SpaceX sur les réseaux sociaux, Trade.xyz, plateforme de contrats perpétuels sur Hyperliquid, se retrouve sous le feu des critiques en raison de sa méthode de tarification du contrat pré-IPO SPCX (SpaceX). Le 10 juin, Trade.xyz a publié une clarification indiquant que son contrat « IPOP » est conçu pour refléter les anticipations de marché sur le prix unitaire d’une action, et non la valorisation globale de l’entreprise. Par conséquent, le nombre total d’actions ou la capitalisation boursière ne font pas partie de sa logique de prix. Cette position a été mise à l’épreuve après la publication du prospectus de SpaceX, révélant un nombre d’actions supérieur de 10 % aux estimations précédentes. Contrairement à plusieurs exchanges centralisés (CEX) qui ont suspendu les transactions et réajusté leurs prix, Trade.xyz a maintenu son cadre, provoquant un écart de prix, des opportunités d’arbitrage et des pertes importantes pour les traders en position longue, notamment ceux utilisant un effet de levier. Le débat soulève la question cruciale du « rebase » (réajustement de référence) pour les actifs pré-IPO sur la blockchain. Alors que les CEX peuvent ajuster centralisé les positions, les DEX (exchanges décentralisés) rencontrent des défis techniques pour modifier dynamiquement les contrats intelligents sans introduire de complexité ou de risques supplémentaires. Certains acteurs, comme Aster, ont déjà implémenté des mécanismes similaires, démontrant que c’est possible mais nécessite un effort délibéré de conception. L’incident met en lumière les défis plus larges auxquels font face les marchés décentralisés de contrats perpétuels lorsqu’ils cherchent à traiter des actifs du monde réel (RWA) comme les actions pré-IPO. La crédibilité de ces marchés pour la découverte de prix avant une introduction en bourse dépendra de leur capacité à gérer de manière transparente et équitable les événements corporatifs et les informations financières.

marsbit06/11 08:02

Trade.xyz refuse l'ajustement Rebase, le marché Pre-IPO en chaîne confronté à une épreuve majeure de valorisation

marsbit06/11 08:02

La « prime Kimchi » coréenne sur les cryptos devient négative, le pays du trading de cryptos finit par devenir celui des actions

La prime cryptographique sud-coréenne, communément appelée "Kimchi Premium", est devenue négative, un phénomène rare pour ce marché habituellement caractérisé par des prix plus élevés que sur les marchés internationaux. Cette inversion reflète plusieurs tendances clés : un net déclin de l'intérêt spéculatif envers les cryptomonnaies, en particulier les altcoins ; un déplacement massif de la liquidité des investisseurs particuliers vers la bourse sud-coréenne, dont la valeur a presque doublé et qui est maintenant la sixième au monde ; et l'impact anticipé d'une taxe sur les cryptomonnaies qui doit entrer en vigueur l'année prochaine. Des données en temps réel confirment cette tendance, montrant une décote persistante (de plus de 2%) pour les stablecoins comme l'USDT par rapport au taux de change USD/KRW. Cela indique une demande nettement plus faible et une fuite des capitaux du secteur crypto vers les marchés actions traditionnels, marquant un changement significatif dans le comportement des investisseurs sud-coréens.

marsbit06/02 04:45

La « prime Kimchi » coréenne sur les cryptos devient négative, le pays du trading de cryptos finit par devenir celui des actions

marsbit06/02 04:45

Prospective sur la Loi Clarity : Pas de revenus, pas de paiement

Aperçu du Clarity Act : Pas de revenus, pas de paiement. Le Clarity Act progresse, promettant des avantages pour les stablecoins, la tokenisation et le développement DeFi. Cependant, l'interdiction des intérêts passifs sur les stablecoins pourrait nuire à l'écosystème blockchain. Des produits comme l'ETF ou la tokenisation d'actifs réels (RWA) cherchent à contrôler le marché crypto, souvent en étouffant l'innovation au nom de la conformité. Le Clarity Act semble limiter l'espace d'arbitrage des stablecoins offshore comme l'USDT, mais en réalité, il façonne un nouveau modèle de circulation du dollar, séparant les fonctions de paiement et de génération de revenus. L'ère des stablecoins de paiement pure s'achève, celle des stablecoins générateurs d'intérêts commence. En reconnaissant la tokenisation d'actifs comme les obligations d'État, le Clarity Act crée un cadre où les émetteurs de stablecoins doivent détenir des réserves sous forme de produits tokenisés (comme les TMMF de BlackRock). Cela permet un contrôle réglementaire plus aisé sur quelques grands acteurs plutôt que sur des utilisateurs décentralisés. Les stablecoins ainsi émis sont destinés principalement au paiement, car ils ne génèrent pas d'intérêts pour le détenteur final. La restriction sur les intérêts passifs vise notamment les stablecoins offshore, redirigeant la demande de réserves vers les produits des géants américains. Pour les stablecoins on-chain et offshore conformes, cela crée de nouveaux espaces d'arbitrage. Incités à promouvoir l'utilisation (car la thésaurisation ne rapporte rien), ils peuvent stimuler la circulation du dollar et l'achat d'obligations américaines en sous-jacent. En conclusion, l'adoption des stablecoins repose sur le besoin rigide de paiement, mais est accélérée par les mécanismes de revenus. Le Clarity Act, avec son accent sur l'imbrication des stablecoins et des intérêts, cherche à créer une demande mondiale pour le dollar via ce nouvel écosystème, tout en canalisant les bénéfices vers le système financier américain. Quel que soit le sort de la loi, les mécanismes d'arbitrage, eux, persisteront.

marsbit05/19 07:08

Prospective sur la Loi Clarity : Pas de revenus, pas de paiement

marsbit05/19 07:08

Monarq, Flare et Upshift lancent le coffre de rendement MXRPY XRP sur Flare

Monarq, Flare et Upshift annoncent le lancement de MXRPY, un coffre-fort de rendement multi-stratégies géré pour XRP sur la blockchain Flare. Conçu pour les détenteurs de XRP, il permet de déposer du FXRP (représentation de XRP sur Flare) et répartit le capital entre trois catégories de stratégies : le trading d'options, l'arbitrage de base et de taux de financement, et le déploiement de XRPFi onchain. Le coffre-fort, soutenu par l'infrastructure institutionnelle d'Upshift et géré par Monarq Asset Management, vise un rendement annuel (APY) cible de 3% à 4%. Les utilisateurs reçoivent des jetons de réception MXRPY représentant leur capital et leur rendement accumulé, avec des retraits possibles via un cycle hebdomadaire ou un mécanisme de rachat rapide payant. Cette initiative élargit l'écosystème XRPFi de Flare au-delà des méthodes purement onchain en proposant un produit géré mixant exécution onchain et offchain. Les partenaires prévoient également de développer une application autonome permettant une connexion directe via des portefeuilles XRPL. Les rendements peuvent varier selon les conditions de marché et l'exécution des stratégies. Des risques liés aux contreparties, contrats intelligents et infrastructures persistent malgré la diversification. MXRPY est désormais accessible via Upshift.

TheNewsCrypto05/17 21:05

Monarq, Flare et Upshift lancent le coffre de rendement MXRPY XRP sur Flare

TheNewsCrypto05/17 21:05

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