Le MSTR, l'action ordinaire de Strategy de Michael Saylor, a baissé de 79,17 % au cours des 12 derniers mois.
En fait, après une baisse de 3,53 % la veille, il se négociait à 94,03 $ au moment de la rédaction.
Le déclin s'est produit alors que Strategy passait d'une accumulation agressive de Bitcoin à une gestion défensive du capital. Cependant, ses ventes limitées de Bitcoin ne représentaient qu'une fraction de son portefeuille total.
La dynamique actuelle du marché de Strategy
Suite à la vente initiale de 32 Bitcoin [BTC] en juin 2026, Strategy a vendu 3588 Bitcoin en juillet. Strategy possède désormais 843 775 BTC, d'une valeur de 53 milliards de dollars, après n'avoir effectué aucun nouvel achat en juillet.
Les 3 620 BTC vendus ne représentaient que 0,43 % des avoirs restants de Strategy. Par conséquent, ces ventes suggéraient une gestion de trésorerie plutôt qu'une sortie générale du Bitcoin.
De plus, en l'absence de rachats d'actions pendant cette période, Strategy a également vendu 4,82 millions d'actions MSTR via son programme d'émissions de titres au marché (ATM), générant environ 466,7 millions de dollars de produits nets.
Fait remarquable, un dépôt 8-K récent a révélé que la Réserve en USD de l'entreprise, une réserve de trésorerie destinée à couvrir les paiements d'intérêts sur la dette et les dividendes des actions privilégiées, est passée à 3,0 milliards de dollars.
Changement de plans
Pendant ce temps, CryptoQuant a également souligné le changement dans le modèle de Strategy, signalant que l'entreprise a adopté une approche plus prudente de la gestion du capital.
En augmentant sa Réserve en USD de 1,44 milliard à 3,0 milliards de dollars, l'entreprise a temporairement cessé les achats de Bitcoin pour renforcer son bilan.
Grâce à cet accroissement de la trésorerie, l'entreprise a pu augmenter le dividende annuel du STRC à 12 %, portant pratiquement au double la couverture des paiements de dividendes d'environ 14 mois à environ 29 mois.
Même si les actions STRC sont depuis remontées d'environ 75 $ à 85 $, CryptoQuant estime que le prochain grand défi de l'entreprise sera de déterminer quand recommencer à acheter du Bitcoin et s'il faut vendre une partie de ses avoirs lors du prochain marché haussier pour réaliser des gains plutôt que de s'en tenir à son approche d'achat et de conservation.
Comme on pouvait s'y attendre, Peter Schiff a profité de cette occasion pour critiquer le cas d'investissement du MSTR en déclarant :
Les partisans de la stratégie de Saylor
Pourtant, tout le monde n'a pas été d'accord avec les critiques de Schiff, car le sorcier du Bitcoin Adam Livingston soutient que si Strategy recommence à lever des fonds de manière agressive via ses actions privilégiées STRC, les options d'achat (calls) pourraient offrir les rendements les plus élevés.
Livingston pense que Strategy pourrait augmenter le prix du Bitcoin par action sans diluer les actionnaires ordinaires si elle peut continuer à financer les achats de Bitcoin avec des actions privilégiées au lieu d'émettre plus d'actions ordinaires MSTR. Cela rendrait les options d'achat à effet de levier sur MSTR particulièrement attrayantes.
LE CALL SUR MSTR DEVIENT UNE ARME SI LA MACHINE STRC REDÉMARRE
Bien qu'il propose des scénarios potentiels de redressement, il note également qu'il s'agit de simples estimations spéculatives, concluant que le post est un « divertissement financier » et non un conseil en investissement.
Cela coïncide avec Saylor qui a récemment mis en lumière le Bitcoin et l'a résumé au mieux en déclarant :
L'adoption du Bitcoin par les grandes banques s'accélère, mais elle est encore précoce : 32 % globalement selon l'indice.
Résumé final
- Strategy n'a vendu que 0,43 % de ses Bitcoin restants tout en doublant sa Réserve en USD.
- Le financement par STRC pourrait redémarrer les achats de Bitcoin, mais la dilution du MSTR reste le risque central pour les actionnaires.
