Par CoreThings, le 11 août - L'entreprise clé du Sichuan pour les pièces de composants d'équipements semi-conducteurs, Chengdu Ultrapure Applied Materials Co., Ltd. (en abrégé Ultrapure Matériaux Appliqués), a officiellement sonné la cloche pour son entrée en bourse à la Bourse de Shenzhen.
Lors de la phase de vente, le prix d'émission des actions A d'Ultrapure Matériaux Appliqués était de 65,99 yuans ; le nombre d'actions émises pour la première fois était de 25 461 539, toutes des nouvelles émissions, sans vente d'actions par les actionnaires existants. Le montant total levé par Ultrapure Matériaux Appliqués grâce à cette émission d'actions A s'élève à environ 1,68 milliard de yuans, dépassant le montant prévu de 1,125 milliard de yuans mentionné dans le précédent prospectus, avec un taux de sursouscription atteignant 49,33 % ; le produit net de cette émission pour l'entreprise est d'environ 1,557 milliard de yuans.
À l'ouverture aujourd'hui, l'action d'Ultrapure Matériaux Appliqués s'est négociée à 450 yuans par action, soit une hausse de 581,92 % par rapport au prix d'émission. À 10h20 et 39 secondes aujourd'hui, son prix était de 498 yuans par action, soit une augmentation de 654,66 % par rapport au prix d'émission, avec une capitalisation boursière totale de 50,719 milliards de yuans.
▲ Graphique du cours de l'action d'Ultrapure Matériaux Appliqués (Source : Tencent Auto-Sélection d'Actions)
Après l'émission des actions, Chai Jie, le contrôleur effectif, président du conseil d'administration et directeur général de l'entreprise, détient 31,42 % des actions d'Ultrapure Matériaux Appliqués ; son frère aîné, Chai Lin, administrateur et ingénieur en chef d'Ultrapure Matériaux Appliqués, détient 15,46 % des actions ; parallèlement, SDIC Venture Capital détient 4,75 %, BYD détient 3,43 %, et AMEC détient 3,19 %.
Parmi eux, BYD a également participé au placement stratégique de l'introduction en bourse d'Ultrapure Matériaux Appliqués, obtenant 0,45 % des actions placées. En outre, Shanghai Xinzhishidai Enterprise Management Co., Ltd. (détenue à 100 % par le groupe Huahong), Changcun Hongtu Equity Investment (Wuhan) Partnership Enterprise (détenue indirectement par Yangtze Memory), et Beijing Electronic Control Industry Investment Co., Ltd. (détenue par BOE et NAURA) détiennent respectivement 0,89 %, 1,04 % et 0,82 % des actions d'Ultrapure Matériaux Appliqués.
Selon le prospectus d'Ultrapure Matériaux Appliqués, l'entreprise prévoit d'investir les fonds levés respectivement dans le projet d'industrialisation des composants optiques clés pour les équipements semi-conducteurs, le projet d'industrialisation des matériaux et traitements de surface semi-conducteurs, le projet d'expansion des capacités de la base de Meishan, le projet de construction du siège social et du centre de R&D, et le projet de complément de fonds de roulement.
Ultrapure Matériaux Appliqués a été fondée en août 2005. Elle est principalement engagée dans la R&D, la production et la vente de composants avec revêtements spéciaux pour équipements semi-conducteurs et de dispositifs optiques de précision. C'est une entreprise « petite géante » nationale spécialisée et innovante de pointe. Parallèlement, l'entreprise est l'un des rares fournisseurs nationaux de composants clés pour équipements de gravure semi-conducteurs de 5 nm et moins.
Selon le rapport de Frost & Sullivan, en 2024, Ultrapure Matériaux Appliqués occupait la première place en termes de part de marché parmi les entreprises locales dans le segment des composants avec revêtements spéciaux pour équipements semi-conducteurs, avec une part de marché globale de 5,7 % sur le marché continental chinois.
La Chine continentale possède le plus grand marché de consommation de semi-conducteurs et le plus grand marché de vente d'équipements semi-conducteurs au monde, mais le taux de localisation des équipements semi-conducteurs y est faible. Selon les données de Frost & Sullivan, Ultrapure Matériaux Appliqués a déjà réalisé des revenus dans les domaines des équipements de gravure, de traitement thermique, de dépôt de couches minces, d'implantation ionique, de mesure/détection et de photolithographie.
01.
Un chiffre d'affaires de plus de 900 millions sur trois ans, les composants avec revêtements spéciaux
pour équipements semi-conducteurs ont représenté plus de 90 % des revenus l'année dernière
En 2023, 2024 et 2025, le chiffre d'affaires d'Ultrapure Matériaux Appliqués était respectivement de 169 millions, 257 millions et 496 millions de yuans, totalisant plus de 900 millions de yuans sur trois ans ; le bénéfice net était respectivement de 65 millions, 82 millions et 185 millions de yuans ; les dépenses de R&D étaient respectivement de 10 millions, 14 millions et 18 millions de yuans.
▲ Évolution du chiffre d'affaires, du bénéfice net et des dépenses de R&D d'Ultrapure Matériaux Appliqués (Graphique : CoreThings)
Par type d'activité, en 2023, 2024 et 2025, les revenus provenant des composants avec revêtements spéciaux pour équipements semi-conducteurs d'Ultrapure Matériaux Appliqués étaient respectivement de 112 millions, 233 millions et 473 millions de yuans, représentant 66,13 %, 90,91 % et 95,53 % du chiffre d'affaires principal, constituant ainsi la principale source de revenus de l'entreprise.
Parallèlement, grâce à la forte croissance des revenus des composants avec revêtements spéciaux pour équipements semi-conducteurs, le chiffre d'affaires principal de l'entreprise en 2025 a augmenté d'environ 193 % par rapport à 2023.
▲ Graphique de l'évolution des revenus par activité d'Ultrapure Matériaux Appliqués (Graphique : CoreThings)
Par modèle opérationnel, le chiffre d'affaires principal d'Ultrapure Matériaux Appliqués provient principalement des ventes de produits, dont la part a dépassé 60 % au cours de la période considérée, atteignant respectivement 63,15 %, 73,18 % et 81,46 %, générant des revenus de 107 millions, 188 millions et 404 millions de yuans.
De 2023 à 2025, le chiffre d'affaires principal d'Ultrapure Matériaux Appliqués provenait principalement de la Chine continentale, principalement des régions du Nord et de l'Est de la Chine, la part des revenus provenant des régions hors de Chine étant inférieure à 26 %.
En 2023, 2024 et 2025, la marge brute des dispositifs optiques de précision d'Ultrapure Matériaux Appliqués était la plus élevée, stable au-dessus de 60 %, à 76,18 %, 62,93 % et 66,31 % respectivement ; la marge brute des composants avec revêtements spéciaux pour équipements semi-conducteurs venait ensuite, stable autour de 58 %.
Au cours de la période de référence, la marge brute des composants avec revêtements spéciaux pour équipements semi-conducteurs d'Ultrapure Matériaux Appliqués était de 58,75 %, 57,96 % et 59,35 %, supérieure à la moyenne des marges brutes correspondantes des sociétés comparables cotées, et comparable à celle de Comtech, développeur de composants en céramique avancée pour équipements semi-conducteurs, et de Zhenbao Technology, fournisseur de solutions pour composants clés et traitements de surface pour équipements semi-conducteurs.
02.
Les effectifs de R&D représentent 12,08 %, les produits couvrent
la fabrication de wafers, l'assemblage et la fabrication de tranches de silicium
Les produits d'Ultrapure Matériaux Appliqués comprennent des composants avec revêtements spéciaux pour équipements semi-conducteurs, des dispositifs optiques de précision et des matériaux spéciaux. Ces derniers incluent des matériaux pour revêtements, des cibles de pulvérisation, des matériaux de cathode, des matériaux céramiques, etc.
Elle possède des dizaines de produits de composants avec revêtements spéciaux pour équipements semi-conducteurs, couvrant les équipements des domaines de la fabrication de wafers, de l'assemblage et de la fabrication de tranches de silicium. Elle a obtenu certains avantages technologiques dans les domaines de la gravure, de la photolithographie, de la mesure/détection, du recuit et du dépôt de couches minces, et développe une production ou une validation client dans les domaines de la diffusion, de l'implantation ionique, de la liaison et de l'assemblage avancé, fournissant des composants clés pour les équipements de fabrication de tranches épitaxiales de silicium.
Les composants d'équipement de gravure de l'entreprise comprennent principalement des fenêtres diélectriques, des têtes de pulvérisation, des buses, des anneaux de gravure, des doublures, des portes intérieures, des supports, etc. Leurs fonctions incluent la participation directe au processus de réaction de gravure et le maintien de l'environnement de réaction de gravure. Les principaux produits sont les suivants :
Les dispositifs optiques de précision d'Ultrapure Matériaux Appliqués sont principalement des lentilles qui, après usinage de formage précis, traitement de surface par meulage et revêtement, atteignent des normes extrêmement élevées en termes de pureté des matériaux, de précision d'usinage de surface, de taux de transmission ou de réflexion et de résistance environnementale. Parallèlement, l'entreprise fournit des produits optiques laser à seuil laser élevé à des unités de recherche scientifique nationales clés, appliqués dans des domaines de développement stratégique national comme l'aérospatiale.
Certains produits représentatifs de dispositifs optiques de précision d'Ultrapure Matériaux Appliqués sont illustrés ci-dessous :
Au 31 décembre 2025, les effectifs de R&D d'Ultrapure Matériaux Appliqués représentaient 12,08 % du total ; à la même date, l'entreprise et ses filiales détenaient 26 brevets accordés, dont 12 brevets d'invention et 14 brevets d'utilité.
03.
Une concentration élevée des clients et des fournisseurs
Les cinq premiers clients d'Ultrapure Matériaux Appliqués comprennent Luvin Instruments, l'Académie chinoise des sciences et le groupe China North Industries. En 2023, 2024 et 2025, les revenus totaux provenant des cinq premiers clients d'Ultrapure Matériaux Appliqués étaient respectivement de 146 millions, 221 millions et 444 millions de yuans, représentant 86,17 %, 86,19 % et 89,65 % du chiffre d'affaires de la période correspondante.
Au cours de la période de référence, les ventes au client A et au client B représentaient respectivement 46,41 %, 69,74 % et 64,79 % du total, indiquant une concentration élevée des clients.
Parallèlement, le client B et ses entités liées ont détenu directement et indirectement plus de 5 % des actions d'Ultrapure Matériaux Appliqués par le passé. La société de gestion d'investissement Beijing Nuohua Capital Investment Management Co., Ltd., dans laquelle une filiale du client A a investi et qui agit en tant que commanditaire de Jidian Chantou, détient 3,37 % des actions d'Ultrapure Matériaux Appliqués. En dehors de cela, il n'existe aucune relation d'affiliation entre les cinq principaux clients de chaque période et l'entreprise, ses actionnaires de contrôle, ses contrôleurs effectifs, ses administrateurs, ses superviseurs, ses cadres supérieurs ou les membres de leur famille proche.
De plus, selon les informations divulguées dans le prospectus d'Ultrapure Matériaux Appliqués, il est déduit que le client A pourrait être NAURA et le client B pourrait être AMEC.
Les cinq principaux clients d'Ultrapure Matériaux Appliqués sont les suivants :
Au cours de la période de référence, Ultrapure Matériaux Appliqués a principalement acheté à ses fournisseurs des matériaux de base céramiques, des matériaux de base métalliques, des matériaux optiques, etc. Les consommables et matériaux auxiliaires achetés étaient principalement des pièces de rechange d'équipements, des gabarits de fixation, etc. De 2023 à 2025, le montant total des achats d'Ultrapure Matériaux Appliqués auprès de ses cinq premiers fournisseurs était respectivement de 22 millions, 67 millions et 152 millions de yuans, représentant 54,05 %, 66,62 % et 79,44 % du montant total des achats de la période.
Parmi ceux-ci, les achats auprès de Comtech représentaient respectivement 33,75 %, 48,47 % et 38,06 %, indiquant une concentration relativement élevée des fournisseurs, principalement due à la forte concentration des producteurs de matières premières en amont. Des achats relativement stables et concentrés aident l'entreprise à réaliser des économies d'échelle pour réduire les coûts d'achat des matières premières et garantir la stabilité de la qualité des produits.
Les cinq principaux fournisseurs d'Ultrapure Matériaux Appliqués sont les suivants :
04.
Deux frères nés dans les années 70 aux commandes conjointes
Au 23 juillet 2026, la structure actionnariale d'Ultrapure Matériaux Appliqués est la suivante :
Avant cette émission d'actions, l'actionnaire de contrôle, le contrôleur effectif, le président du conseil d'administration et le directeur général d'Ultrapure Matériaux Appliqués est Chai Jie. Il détient directement 41,89 % des actions de l'entreprise et contrôle indirectement 3,26 % des droits de vote via Jiaze Hechang et 3,08 % via Jiatian Hexin, contrôlant ainsi au total 48,23 % des droits de vote d'Ultrapure Matériaux Appliqués, ce qui en fait le premier actionnaire.
Le frère aîné de Chai Jie, Chai Lin, est administrateur et ingénieur en chef d'Ultrapure Matériaux Appliqués. Il détient directement 20,61 % des actions d'Ultrapure Matériaux Appliqués et est une personne agissant de concert avec Chai Jie ; ensemble, ils contrôlent 68,84 % des droits de vote de l'entreprise.
Après l'émission d'actions et avant l'introduction en bourse, Chai Jie détient directement 31,42 % des actions d'Ultrapure Matériaux Appliqués, et Chai Lin détient directement 15,46 % ; le schéma de contrôle de la structure actionnariale entre Ultrapure Matériaux Appliqués et son actionnaire de contrôle/contrôleur effectif est le suivant :
Chai Jie a 53 ans, il est originaire de Chengdu, dans le Sichuan, et est diplômé de licence de l'Université de Sciences et Technologie de Nanjing. Après avoir obtenu son diplôme en juillet 1994, il a été affecté au Southwest Institute of Technical Physics ; d'août 1995 à juin 1998, il a travaillé pour China Electronics Import & Export Sichuan Company ; de juillet 1998 à janvier 2002, il a été chef de département de Sichuan Foreign Economic & Trade Corporation.
Chai Lin a 55 ans, il est originaire de Chengdu, dans le Sichuan, et est diplômé de licence de l'Université des Sciences et Technologies Électroniques de Chine. Avant de rejoindre Ultrapure Matériaux Appliqués, il a successivement été assistant ingénieur au centre d'expérimentation électronique de l'Université des Sciences et Technologies Électroniques de Chine, ingénieur au Chengdu Precision Optical Engineering Research Center et ingénieur principal au bureau de représentation de Beijing de la société allemande Leybold Optics GmbH.
En 2023, 2024 et 2025, la rémunération totale des administrateurs en fonction, des membres du conseil de surveillance/comité d'audit, des cadres supérieurs et d'autres membres clés d'Ultrapure Matériaux Appliqués était respectivement de 2,4558 millions, 2,6247 millions et 3,2641 millions de yuans ; représentant respectivement 3,26 %, 2,73 % et 1,5 % du bénéfice total de l'entreprise.
En 2025, la rémunération perçue par Chai Jie auprès d'Ultrapure Matériaux Appliqués et de ses entreprises affiliées était de 1,2437 million de yuans, tandis que celle de Chai Lin était de 1,0796 million de yuans.
05.
Conclusion : La domination des géants persiste,
un vaste espace pour la substitution par des produits nationaux
Le marché mondial des composants avec revêtements spéciaux pour équipements semi-conducteurs est dominé à long terme par des entreprises d'Europe, d'Amérique et du Japon. Des multinationales comme KoMiCo, TOTO, TOCALO, etc., profitant d'avantages technologiques pionniers et d'une implantation mondiale, occupent une position dominante absolue dans les procédés avancés. Elles ont établi des relations de coopération stratégique approfondie avec des leaders de l'équipement comme Lam Research, Applied Materials, KLA, Tokyo Electron, ASML, etc., construisant ainsi des barrières de marché solides.
Selon Frost & Sullivan, dans un contexte d'accélération de la localisation des équipements semi-conducteurs en Chine, de publication de multiples politiques favorables par l'État pour promouvoir la substitution par des composants nationaux pour équipements semi-conducteurs, et d'amélioration continue du niveau technologique des fabricants locaux grâce à de multiples facteurs favorables, le taux de localisation dans ce domaine devrait continuer à augmenter, pour atteindre environ 12,4 % d'ici 2029.
L'entrée en bourse d'Ultrapure Matériaux Appliqués sur le marché A lui permettra d'investir les fonds levés dans l'expansion des capacités et la construction de plateformes de R&D, continuant ainsi à ouvrir l'espace de marché pour la localisation de produits tels que les composants pour équipements semi-conducteurs. Parallèlement, alors que des entreprises locales représentatives comme celle-ci accélèrent l'itération technologique, elles pourront s'appuyer sur leurs capacités de service sur mesure et localisé pour établir une compétitivité nationale différenciée dans des maillons clés de procédés de revêtements spéciaux, tels que ceux exigeant une haute densité, une faible porosité et une faible contamination par des oligo-éléments.
Cet article provient du compte WeChat public "CoreThings", auteur : Liu Yu, éditeur : Chen Junda
