Article original de Tony Edward
Compilation | Odaily Planet Daily Qin Xiaofeng (@QinXiaofeng 888 )
Note de l'éditeur : Lors du récent 'Injective Summit 2026' à Washington, Joseph Chalom, co-PDG de SharpLink, a accordé une interview exclusive.
Il a déclaré que le marché actuel est pessimiste à l'égard d'Ethereum, mais qu'il existe un décalage entre la réalité et le sentiment du marché. En fait, de multiples données de l'écosystème Ethereum indiquent un avenir prometteur : la part des transactions en stablecoins dépasse 50%, près de 60% des RWA tokenisés sont présents, et sa position dominante dans le DeFi est incontestée. Il a déclaré qu'« Ethereum est en train de gagner, mais qu'il y a un problème de communication ». SharpLink s'est associé à des géants comme ConsenSys et a investi pour soutenir les trois équipes clés issues de la scission de la Fondation Ethereum, spécialisées dans l'extension institutionnelle, la confidentialité, la conformité et la promotion du marché. Plus important encore, pendant le marché baissier, ils n'utilisent aucun effet de levier, ne s'endettent pas, s'en tiennent à rendre l'ETH « productif » pour générer des revenus, et prédisent que la tokenisation et le trading 24h/24 et 7j/7 déclencheront la prochaine vague de course à l'adoption par les institutions.
Cette semaine, l'ETH a brièvement flirté avec les 2000 dollars, et le taux de change ETH/BTC a atteint 0,03, un plus haut depuis près de 3 mois, ce qui semble également indiquer que les choses s'améliorent. De plus, après environ 8 mois sans nouvel achat important, SharpLink a de nouveau acheté 10 000 ETH en juin de cette année, à un prix moyen d'environ 1611 dollars ; après cet achat, ses avoirs totaux en ETH s'élèvent à 886 725 ETH.
Voici la transcription intégrale de l'interview, Enjoy~
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Animateur (Tony Edward/Thinking Crypto) : Bonjour à tous, nous enregistrons depuis le sommet politique d'Injective à Washington D.C., et avec moi aujourd'hui se trouve Joseph Chalom, PDG de SharpLink. Joseph, ravi de te voir.
Joseph Chalom : Ravi de t'avoir de nouveau à l'antenne. Pour me présenter brièvement, nous sommes une société de gestion d'actifs numériques. Nous avons levé des milliards de dollars pour acheter de l'Ether (ETH) et le rendre très efficace. Les deux choses les plus intéressantes du mois dernier sont : premièrement, nous sommes retournés sur les marchés publics pour un financement par actions, rachetant en fait de l'ETH à un très bon prix et rachetant certaines de nos actions. Deuxièmement, avec Joe Lubin de ConsenSys et Tom Lee de Bitmine, nous avons commencé à soutenir et investir dans des projets issus de la scission de l'écosystème Ethereum, ce qui sera très positif pour le nouveau récit et la nouvelle ère d'Ethereum.
Animateur : Il y a beaucoup de sentiments négatifs autour de l'ETH récemment, y compris certaines interrogations sur la Fondation Ethereum, penses-tu que cette négativité n'est qu'un symptôme du marché baissier ?
Joseph Chalom : En fait, je pense que, depuis environ un an et demi, il y a eu un décalage entre la réalité et le sentiment du marché.
La réalité, parlons d'abord des aspects très positifs, est que l'écosystème Ethereum représente plus de 50% du volume total des transactions en stablecoins, près de 60% des actifs du monde réel (RWA) tokenisés, et la grande majorité du DeFi est construite sur Ethereum. Donc, si on regarde le bulletin de notes, il est en train de gagner. La raison pour laquelle le sentiment est assez négatif est en grande partie due à l'industrie en berne et à la Fondation Ethereum – bien qu'elle ait fait un excellent travail au cours de la dernière décennie environ – qui a pris la décision de rationaliser et de laisser plus d'acteurs de l'écosystème soutenir la feuille de route. Et cette façon de communiquer a entraîné un manque de clarté et de confiance dans l'écosystème, même s'il gagne en réalité.
C'est pourquoi certains d'entre nous, en tant que gardiens de l'écosystème et grands détenteurs d'ETH, sommes intervenus, nous soutenons notre position par des actions, et je suis heureux de partager certaines des choses que nous avons faites en tant que collectif industriel.
Animateur : Approfondissons cela, quelles sont les mesures concrètes ?
Joseph Chalom : Commençons par le positif. Ethereum est la blockchain avec la plus longue durée de fonctionnement sans interruption après Bitcoin, elle n'a jamais été hors service, c'est la plus sûre, la plus fiable, avec la meilleure liquidité. Elle dispose également d'une feuille de route d'extension très agressive sur plusieurs années.
Aujourd'hui, leur objectif et leur orientation consistent à revenir à l'essentiel. La Fondation Ethereum se concentrera sur la confidentialité, la résistance à la censure et certains principes fondamentaux pour garantir la neutralité crédible d'Ethereum pendant des décennies. Mais cela signifie que certains des talents et fonctions les plus critiques au sein de la Fondation ont été externalisés. Au cours des trois dernières semaines environ, trois équipes se sont séparées de la Fondation Ethereum et ont reçu le soutien de Joe Lubin, de moi-même et de Tom Lee de Bitmine. Ceux-ci sont en réalité très importants pour l'adoption institutionnelle.
Permettez-moi de vous dire qui ils sont. La première est ETH Labs, certains des développeurs les plus puissants de l'écosystème Ethereum, construisant les capacités d'extension dont les institutions ont besoin. La seconde est Ethereum Institutional, la façade commerciale et les activités de développement commercial d'Ethereum, qui s'est séparée de la Fondation avec notre soutien. Et dès cette semaine, nous trois avons également financé EthSystems, qui construit la prochaine génération de capacités de confidentialité et de conformité sur Ethereum, ce qui est absolument nécessaire pour que les plus grandes institutions effectuent des transactions et assurent la confidentialité de leurs données. Même si cela semble être trois nœuds distincts dans l'écosystème, ce sont en fait les trois choses les plus importantes pour stimuler l'adoption institutionnelle au cours de l'année à venir et au-delà.
Animateur : C'est très intéressant, je vois que de nombreuses institutions, lorsqu'elles se préparent à la tokenisation et à approfondir des domaines comme le DeFi, commencent toujours par Ethereum, puis finissent par s'étendre à d'autres chaînes.
Joseph Chalom : Exactement. Comme je l'ai dit, Ethereum possède les attributs dont les institutions ont besoin. Ayant travaillé 20 ans chez BlackRock, je sais qu'avant de vouloir migrer des voies financières qui existent depuis 40, 50, 60 ans, vous voulez migrer vers un système fiable, qui ne tombe jamais en panne, sécurisé et avec la meilleure liquidité. Plus important encore, on ne parle pas assez de la décentralisation.
Une blockchain véritablement décentralisée signifie que, une fois une décision prise, les règles ne peuvent pas être modifiées. Ainsi, avoir une chaîne complètement distribuée et décentralisée, sans qu'une seule personne ou un seul trésor la contrôle, est très important pour les institutions, car elles effectuent une migration d'infrastructure unique pour leur génération.
Animateur : Tout à fait d'accord. Alors, comment SharpLink crée-t-il de la valeur pour ses actionnaires pendant le marché baissier ? Est-ce en générant des revenus passifs via le staking ou des protocoles DeFi ?
Joseph Chalom : Absolument. Lors de la frénésie de l'été dernier autour des sociétés de gestion d'actifs numériques, environ six ou sept sociétés de gestion d'actifs numériques Ethereum, et peut-être cinq autres sur Solana, ont été lancées. Seuls quelques-uns d'entre nous ont pu lever des milliards de dollars et obtenir une vitesse de déploiement à l'échelle. Dans cette industrie, pour être compétitif, il faut de l'échelle.
Ce que nous faisons, c'est d'abord utiliser tout cet argent pour acheter de l'ETH, puis le faire générer des rendements dès le premier jour, parce que l'ETH est en soi un actif productif. Vous pouvez le staker, obtenir un rendement de 2,5% à 3%. Nous avons toujours fait cela, et nous le rendons encore plus efficace que ce benchmark. Nous participons également au DeFi. Nous avons annoncé un partenariat avec une autre société cotée, Galaxy, pour créer un fonds de 125 millions de dollars, déployant notre ETH dans de nouveaux protocoles, les aidant à démarrer et à obtenir ce qu'on appelle le TVL (Total Value Locked) ou le capital initial. Nous faisons donc produire à l'ETH plus que le staking natif.
Enfin, je dirai que lorsque vous lancez une startup et que 3 mois plus tard, vous entrez dans une période de consolidation, un hiver, un cycle, c'est là que vous voyez vraiment qui gère une société cotée de manière institutionnelle. Nous n'avons pas contracté de dette, n'avons pas émis d'actions privilégiées, n'avons pas emprunté en utilisant notre ETH comme garantie. Nous avons décidé d'être conservateurs pendant l'hiver. Quelques-uns d'entre nous ont survécu, détenant des milliards de dollars en ETH. C'est ainsi que nous protégeons nos investisseurs.
Pour être honnête, traverser l'hiver n'est pas amusant, mais traiter les investisseurs avec respect a toujours été notre motivation. Vous savez, après l'hiver vient le printemps et l'été. Lorsque le marché se redressera, nous serons dans une très bonne position. Et nous commençons à voir un rebond de l'ETH. Rien qu'avec les récentes annonces, l'ETH a augmenté d'environ 20% depuis son plus bas. Le court terme est en effet difficile, mais l'histoire de l'adoption à long terme n'a jamais été aussi optimiste.
Animateur : C'est vraiment formidable à entendre. J'aime le fait que vous ne soyez pas endettés, car je pense que c'est risqué et que ça va un peu à l'encontre de l'esprit de la cryptographie.
Joseph Chalom : Oui. Vous savez, j'ai beaucoup de respect pour Michael Saylor, il a en effet inventé un nouvel outil d'exposition aux actifs. Vous pouvez posséder une société cotée et ainsi obtenir une exposition au Bitcoin.
Le défi dans le domaine du Bitcoin est qu'il n'est pas productif en soi. La seule façon de faire fructifier continuellement votre Bitcoin et de générer des rendements est de financiariser vos actions, d'émettre des obligations convertibles, des actions privilégiées. Ensuite, vous pouvez vous retrouver coincé et finalement être obligé de vendre vos actifs de réserve. Cela a toujours été un défi pour la communauté Bitcoin, car les sociétés de gestion d'actifs numériques, y compris Michael Saylor, sont passées de gros acheteurs nets de Bitcoin à des vendeurs aujourd'hui, ce qui est très défavorable à l'évolution des prix à court terme.
Animateur : Exactement. Joseph, avec ton passé chez BlackRock et dans la finance traditionnelle, tu as beaucoup d'expérience. Quel est ton point de vue sur les perspectives d'adoption institutionnelle de cette technologie ? On dirait que tout le monde à Wall Street cherche à tokeniser, à participer aux stablecoins, au DeFi.
Joseph Chalom : Oui, je pense que le domaine de la tokenisation, qu'il s'agisse de tokeniser le dollar en stablecoins, ou de tokeniser des obligations du Trésor ou des actifs du monde réel, est un phénomène qui existe depuis environ 8 à 9 ans maintenant.
Les progrès ont été assez lents jusqu'à présent, en raison d'un manque de clarté réglementaire. Je veux décrire en termes très simples comment ces choses fonctionnent ensemble et comment elles se superposent.
Vous pouvez considérer les stablecoins comme la couche monétaire ou de valeur du futur de la finance, vous pouvez considérer les actifs tokenisés comme la couche d'exposition aux actifs, et le DeFi comme la couche d'exécution. Si vous avez la couche monétaire, la couche d'exposition et la couche d'exécution, vous pouvez démarrer. Vous commencez à voir non seulement la tokenisation de nouveaux fonds, mais aussi la tokenisation de fonds existants de plusieurs milliards de dollars, et la tokenisation d'actions. Pour complexifier un peu plus, il y a un autre niveau : vous avez la couche de trésorerie, la couche d'actifs, la couche d'exécution. L'agentivité (agents intelligents) sera la couche d'automatisation.
Je pense que nous en sommes encore à la fin de la première manche. Nous attendons plus de clarté réglementaire, mais les institutions sont passées de la phase d'apprentissage à la phase d'expérimentation, et entrent maintenant dans la phase de production. C'est maintenant une course pour ne pas être laissé pour compte.
Animateur : Penses-tu qu'une fois la 'Loi Clarity' adoptée, elle servira de catalyseur ou donnera confiance aux institutions pour innover et investir davantage ?
Joseph Chalom : 100% d'accord. Je pense que la 'Loi Clarity' est importante à deux égards. Premièrement, elle clarifie que si vous êtes un développeur DeFi, un fournisseur de logiciels, vous n'êtes pas responsable des actions qui se produisent sur votre logiciel, mais si vous détenez les actifs de clients en tant que protocole DeFi, alors vous êtes réglementé et responsable de tout ce qui se passe. Donc l'avenir du DeFi sera plus lumineux avec la 'Loi Clarity'.
Deuxièmement, je pense que cela affectera également le sentiment du marché et l'élan. Dans le domaine de la cryptographie, même un petit vent favorable peut générer une énorme dynamique.
Troisièmement, si vous êtes dans une grande institution et que votre direction s'intéresse aux actifs numériques, alors avec l'approbation et le 'cachet de bonne gestion' du gouvernement, vous avez plus de marge de manœuvre pour faire plus rapidement les choses que vous auriez faites lentement. Je pense que nous verrons beaucoup de dynamique cet été. Et je pense que nous atteindrons un point où la tokenisation sera la norme, et non l'exception.
Animateur : Penses-tu qu'il y aura des défis majeurs lorsque certaines entreprises se tokeniseront, alors que les marchés traditionnels existeront toujours ? Par exemple, vous pourriez avoir une version tokenisée des actions Tesla, mais il y a aussi les actions traditionnelles sur le marché boursier. Quelles différences vois-tu, quels problèmes pourraient survenir ?
Joseph Chalom : Je pense que le plus grand défi est l'existence de pools de liquidités distincts. Pour que la tokenisation réussisse, nous devons nous assurer que la version numérique de l'action ou du fonds a un volume de transactions et une liquidité comparables à la version traditionnelle. Mais chaque fois qu'il y a un progrès technologique, il y a coexistence de l'analogique et du numérique. C'est comme des trains lents et des trains rapides sur des voies parallèles, finalement, ils deviendront tous rapides.
Mais je pense que le point d'inflexion plus important est celui-ci : imaginez un monde où votre gouvernement annonce une guerre au Moyen-Orient un vendredi soir, supposons que vous déteniez une version analogique d'une certaine action dans votre portefeuille et que vous vouliez la vendre. Si vous détenez la version numérique, vous pouvez négocier 24h/24 et 7j/7 et exprimer votre point de vue. Vous voulez être long sur les sociétés pétrolières, vous pouvez. Vous voulez vendre des actions de consommation cyclique, vous pouvez.
À un moment donné, ces fiduciaires qui décident d'acheter la version analogique ou la version numérique sur chaîne choisiront presque certainement d'acheter et de détenir la version sur chaîne, car elle est négociable 24h/24 et 7j/7, programmable et à règlement instantané. Les fiduciaires atteindront donc un point où ils se diront : je ne peux pas détenir la version analogique lente, car je ne peux pas exprimer mon point de vue le week-end. Il y aura donc un point de basculement à un moment donné, je pense que cela prendra encore quelques années.
Animateur : C'est un très bon point. À mesure que les marchés évoluent vers le trading 24h/24 et 7j/7, si vous utilisez encore la version analogique, vous êtes presque désavantagé. Vous devez passer à la version numérique tokenisée.
Joseph Chalom : Oui. Mais vous avez besoin que la liquidité bascule en faveur de la version la plus liquide, car c'est aussi important.
Animateur : Je suppose que c'est pourquoi les bourses, les grandes institutions, les banques avancent toutes vers des marchés 24h/24 et 7j/7, c'est logique.
Joseph Chalom : Oui. Le NASDAQ, le New York Stock Exchange passent à des transactions 23 heures par jour, 7 jours par semaine, ou 24h/24. Dès cette semaine, le DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation) – l'organisme de compensation et de règlement qui traite environ 400 billions de transactions par an – vient de lancer la tokenisation de garanties sur chaîne. Donc, je trouve cela très excitant. Vous voyez tous les jours des annonces qui deviennent si banales alors qu'il y a trois ou quatre ans, elles auraient ébranlé le marché. C'est à ce moment-là que vous savez que la dynamique est là.
Animateur : Exactement. On a l'impression que cette classe d'actifs mûrit. Nous entrons dans une nouvelle phase d'adoption. C'est assez remarquable. Dernier point, peux-tu partager ta feuille de route ?
Joseph Chalom : Je pense que la chose la plus importante que SharpLink fait actuellement, en plus d'accumuler de l'ETH et de le faire produire des rendements (nous avons toujours été la société de gestion d'actifs numériques la plus productive avec notre ETH), c'est de se lever et de faire quelque chose que nous n'avions jamais prévu de devoir faire, à savoir devenir des gardiens de l'écosystème. Pas seulement en paroles, mais en investissant des fonds dans de nouvelles capacités, dans les projets issus de la scission de la Fondation Ethereum, et en aidant essentiellement Ethereum à aller sur le marché.
On me demande souvent : à qui cela profite-t-il ? La réponse est que cela profite à nos actionnaires, c'est totalement aligné. Donc, aider Ethereum à gagner, que ce soit au niveau de la Layer 1 ou de la Layer 2, et raconter pourquoi le jeton ETH deviendra une marchandise de confiance et de règlement très demandée, cela sert en réalité les intérêts de nos investisseurs. Nous allons donc nous investir là-dedans avec nos partenaires de l'écosystème et nous efforcer d'être de très bons gardiens. Ce que nous ne ferons pas, c'est participer au protocole de base, qui est totalement décentralisé. Nous ne participerons pas à la gouvernance d'Ethereum, mais nous participerons au financement des talents et au financement des capacités de promotion du marché, ce qui sert les intérêts à long terme de nos investisseurs.
(Fin)
