Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur | Azuma (@azuma_eth)
Avez-vous déjà entendu parler de Leopold Aschenbrenner ?
C'est l'un des noms les plus en vogue dans le cercle des investissements en IA actuellement — Âgé de 24 ans, le fonds Situational Awareness LP qu'il a créé affichait un portefeuille public de « seulement » 225 millions de dollars au quatrième trimestre 2024, mais selon la divulgation de portefeuille du quatrième trimestre 2025 publiée le mois dernier, ce chiffre a rapidement grimpé à 5,5 milliards de dollars.
Ce que peu de gens savent, c'est que Leopold Aschenbrenner a également fait partie du monde cryptographique — il a travaillé au sein de l'équipe du FTX Future Fund, une filiale de FTX, jusqu'à la faillite et l'effondrement de FTX.
Un génie de l'IA issu d'une famille de médecins
Leopold Aschenbrenner est né en Allemagne, ses parents sont tous deux médecins.
En 2021, à 19 ans, Leopold Aschenbrenner a obtenu son diplôme de l'Université de Columbia en étant major de promotion, avec un double diplôme en économie et en statistiques mathématiques. Pendant son séjour à Columbia, il a cofondé la section universitaire de « l'altruisme efficace » (EA).
L'« altruisme efficace » était un principe que SBF, le fondateur de FTX, mentionnait souvent. Peut-être en raison de philosophies similaires, Leopold Aschenbrenner a rejoint l'équipe du FTX Future Fund en février 2022, un programme caritatif créé par la Fondation FTX pour promouvoir l'altruisme efficace. Jusqu'à juste avant le scandale de FTX en novembre 2022, Leopold Aschenbrenner a travaillé au sein de cette équipe.
En 2023, après avoir quitté FTX, Leopold Aschenbrenner s'est tourné vers OpenAI, désormais un leader de l'IA, en intégrant l'équipe Superalignment co-dirigée par les grands noms Ilya Sutskever et Jan Leike. Cette équipe se consacre à des percées technologiques pour guider et contrôler des systèmes d'intelligence artificielle plus intelligents que les humains.
En avril 2023, le système de communication interne d'OpenAI a été piraté, mais la société n'a pas rendu l'incident public. Leopold Aschenbrenner a immédiatement soumis un mémo au conseil d'administration d'OpenAI, estimant que les mesures de sécurité d'OpenAI étaient insuffisantes. Il a ensuite déclaré que ce mémo avait provoqué des divergences entre le conseil d'administration et la direction concernant les questions de sécurité, et qu'il avait lui-même reçu un avertissement des ressources humaines.
En avril 2024, OpenAI a licencié Leopold Aschenbrenner pour violation présumée d'informations, mais ce dernier a rétorqué que la prétendue « fuite » concernait en fait le partage d'un document de « brainstorming » avec trois chercheurs externes, uniquement pour solliciter des retours. OpenAI a affirmé que le licenciement n'était pas lié au mémo sur la sécurité soumis précédemment par Leopold Aschenbrenner, tandis que ce dernier a déclaré qu'on lui avait clairement dit à l'époque que ce mémo était la principale raison de son renvoi. Seulement un mois plus tard, l'équipe Superalignment a été dissoute, et d'autres chercheurs renommés en IA, dont Ilya Sutskever, ont également quitté OpenAI.
Fait intéressant, le conflit entre Leopold Aschenbrenner et OpenAI ne s'arrête pas là ; sa fiancée, Avital Balwit, est aujourd'hui chef de cabinet d'Anthropic, le plus grand concurrent d'OpenAI... et FTX était également l'un des principaux investisseurs précoces d'Anthropic.
Adieu au premier plan technologique, entrée dans le monde de l'investissement
En juin 2024, seulement deux mois après avoir quitté OpenAI, Leopold Aschenbrenner a écrit un super article de 165 pages intitulé « Situational Awareness: The Decade Ahead » (Conscience situationnelle : la décennie à venir). Cet article comprenait plusieurs chapitres, prédisant l'émergence de l'intelligence artificielle générale (IAG), envisageant le chemin de l'IAG vers la superintelligence, décrivant les quatre grands risques auxquels l'humanité est confrontée, esquissant les méthodes humaines pour faire face à la superintelligence, et expliquant les principes du « réalisme de l'IAG ».
L'article « Situational Awareness: The Decade Ahead » a suscité de vifs débats dans la Silicon Valley, et Leopold Aschenbrenner a ainsi gagné en notoriété. Puis, en septembre 2024, Leopold Aschenbrenner a créé le fonds du même nom, Situational Awareness LP, et en est devenu le directeur des investissements, se concentrant sur les opportunités d'investissement dans la chaîne de valeur de l'IA.
La taille initiale du fonds Situational Awareness LP n'est pas publique, mais selon des reportages de médias grand public comme le WSJ et Fortune vers mi-2025, l'actif sous gestion du fonds était d'environ 1,5 milliard de dollars à l'époque, avec comme investisseurs (LP) les deux cofondateurs de Stripe, Patrick Collison et John Collison, l'ancien PDG de GitHub Nat Friedman, et l'investisseur renommé Daniel Gross.
Selon les documents 13F divulgués par Situational Awareness LP (documents de divulgation trimestrielle requis par la SEC pour les fonds gérant plus de 100 millions de dollars), au quatrième trimestre 2024, la valeur totale du portefeuille public de Situational Awareness LP n'était « que » de 255 millions de dollars, tandis que dans la divulgation de portefeuille du quatrième trimestre 2025, publiée le 16 février dernier, ce chiffre est passé à l'énorme somme de 5,5 milliards de dollars.
Étant donné que Situational Awareness LP venait tout juste d'être créé au quatrième trimestre 2024, le fonds avait probablement encore des réserves de liquidités au-delà des 255 millions de dollars affichés, mais même en prenant comme point de départ l'actif sous gestion d'environ 1,5 milliard de dollars vers mi-2025, le fait que le portefeuille public ait atteint 5,5 milliards de dollars au quatrième trimestre de la même année est une vitesse déjà suffisamment impressionnante.
Analyse du portefeuille : Toujours une empreinte du monde crypto
Situational Awareness LP a divulgué dans son 13F les 29 principales positions du fonds, dont les détails sont visibles dans le graphique ci-dessous.
Comme le montre le graphique, les paris de Situational Awareness LP sur l'IA ne sont pas concentrés sur le côté applicatif, plus médiatisé, mais se focalisent sur la chaîne d'infrastructure en amont.
- Les dix plus grandes positions de Situational Awareness LP représentent jusqu'à 86 % du portefeuille, la stratégie est hautement concentrée, principalement positionnée dans les domaines de l'énergie, de la puissance de calcul, des communications optiques et du stockage.
- La plus grande position, Bloom Energy, se spécialise dans le développement de technologies de piles à combustible à oxyde solide (SOFC) et d'électrolyseurs (SOEC). Sous l'effet de la croissance de la demande des centres de données pour l'IA, les performances de l'entreprise ont continuellement dépassé les attentes, et son cours boursier a augmenté de plus de 10 fois depuis fin 2024.
- Les valeurs très populaires comme Nvidia, Microsoft, Amazon, Google n'apparaissent pas dans le portefeuille, il semble que Situational Awareness LP préfère des actifs relativement « moins connus ».
- La seule position short divulguée par Situational Awareness LP est une vente à découvert sous forme d'options sur le fournisseur de services logiciels indien Infosys, semblant parier que le développement de Claude Code et Codex remplacera le travail externalisé traditionnel en informatique.
Un autre indice plus ou moins lié au monde cryptographique est que dans le portefeuille de Situational Awareness LP, on peut voir l'ombre de plusieurs entreprises minières de bitcoin, comme Core Scientific, Cipher Mining, Iren (anciennement Iris Energy), ainsi que Bitdeer, appartenant à Jihan Wu.
Mais malheureusement, ce que Situational Awareness LP vise n'est clairement pas les activités directes de ces entreprises liées aux cryptos, mais parie sur la transformation des entreprises minières en centres de calcul pour l'IA — Dans un contexte où la tendance de l'IA est de plus en plus forte et le marché cryptographique morose, de plus en plus d'entreprises minières, profitant de leurs avantages existants en termes de terrains, de puissance de calcul et d'électricité, cherchent activement à se transformer. Petite annonce : nous aurons bientôt un autre article sur cette tendance.
L'embranchement du destin, la reconstruction des convictions
En regardant le parcours professionnel de Leopold Aschenbrenner, il est difficile de ne pas penser à un autre jeune génie autrefois auréolé de gloire, SBF — Tous deux ont travaillé chez FTX, ont cru en l'altruisme efficace, et ont tous deux affiché des performances d'investissement remarquables. Mais après une erreur, SBF est désormais un prisonnier, attendant encore de longues décennies de peine devant lui ; de l'autre côté, la vie de Leopold Aschenbrenner a pris un autre embranchement avec l'effondrement soudain de FTX, mais heureusement, cela semble être une voie qui lui convient mieux.
Le temps ne revient pas en arrière, et le destin n'offre jamais une seconde chance. Certains restent à jamais coincés dans les ruines de l'ancienne ère, d'autres sont contraints de quitter leur trajectoire initiale, mais découvrent une toute autre histoire.
En tant que membre de l'industrie Crypto, la phrase qui me vient à l'esprit est — L'industrie traverse actuellement un moment de reconstruction où la confiance est la plus fragile depuis sa naissance, certains partent déçus, d'autres observent avec hésitation, mais certains embrassent activement les nouvelles vagues technologiques et les migrations de récits. L'histoire est souvent ainsi, au moment où l'ancien récit s'effondre, c'est aussi souvent le moment où un nouveau récit naît. La reconstruction des convictions n'est-elle pas, après tout, une autre opportunité.
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