Auteur : Claude, Deep Tide TechFlow
Préambule de Deep Tide: Le Wall Street Journal a révélé l'ampleur de la création de richesse au sein d'OpenAI. Lors d'une vente d'actions internes en octobre dernier, l'entreprise a porté le plafond de vente individuel de 10 millions de dollars à 30 millions de dollars. Plus de 600 employés actuels et anciens y ont participé, réalisant ensemble environ 6,6 milliards de dollars, dont environ 75 personnes ont directement atteint le plafond maximal. Le président Brockman a confirmé cette semaine en audience que la valeur de ses actions s'élevait à environ 30 milliards de dollars. Jamais dans l'histoire de la Silicon Valley une entreprise non cotée n'avait créé une concentration aussi dense de millionnaires avant son introduction en bourse.
Source de l'image : Wall Street Journal
Autrefois dans la Silicon Valley, la seule voie vers la fortune pour un employé ordinaire était d'attendre l'introduction en bourse de l'entreprise. OpenAI est en train de réécrire cette règle.
Selon le Wall Street Journal, lors d'une transaction d'actions internes réalisée en octobre dernier, OpenAI a permis aux employés de vendre jusqu'à 30 millions de dollars d'actions chacun. Plus de 600 employés actuels et anciens ont participé, réalisant ensemble environ 6,6 milliards de dollars. Des sources informées révèlent qu'environ 75 d'entre eux ont directement atteint le plafond maximal de 30 millions de dollars. Il s'agit à ce jour du plus important événement de vente d'actions par des employés dans l'histoire du secteur technologique.
Le plafond de vente triplé, la demande d'investisseurs externes pousse l'augmentation du montant
OpenAI avait initialement fixé un plafond de vente unique de 10 millions de dollars pour ses employés. Mais en raison d'une demande d'investisseurs externes largement supérieure aux attentes, l'entreprise a directement triplé ce plafond pour le porter à 30 millions de dollars à l'automne dernier.
Cette transaction s'est réalisée sur la base d'une valorisation de 500 milliards de dollars, avec des investisseurs incluant Thrive Capital, SoftBank, Dragoneer Investment Group, MGX d'Abou Dhabi et T. Rowe Price, entre autres. Selon un rapport antérieur de CNBC, OpenAI avait initialement planifié un volume de vente d'environ 6 milliards de dollars, étendu par la suite à 10,3 milliards de dollars, mais le montant réel finalement réalisé a été d'environ 6,6 milliards de dollars. Au sein de l'entreprise, ce taux de participation relativement faible a été interprété comme un vote de confiance des employés dans les perspectives à long terme.
Selon les règles d'OpenAI, les employés peuvent vendre leurs actions après deux ans de service. Cela signifie que de nombreux employés recrutés après le lancement de ChatGPT fin 2022 ont eu l'occasion, pour la première fois lors de cette transaction, de réaliser leurs options. La valeur des actions d'OpenAI a été multipliée par plus de 100 au cours des sept dernières années.
Brockman confirme en audience une participation de 30 milliards de dollars, les avocats de Musk insistent
L'échelle de la richesse détenue par les cadres est encore plus impressionnante. Selon NBC, Greg Brockman, président et cofondateur d'OpenAI, a confirmé lors de son témoignage en audience le 4 mai que la valeur actuelle de sa participation dans OpenAI s'élevait à environ 30 milliards de dollars.
Ce chiffre a été révélé lors du quatrième jour du procès intenté par Musk contre OpenAI. L'avocat de Musk, Steven Molo, a évoqué à plusieurs reprises ce chiffre lors d'un interrogatoire de plus de deux heures, questionnant Brockman sur pourquoi il n'avait jamais honoré son engagement de don de 100 000 dollars promis initialement, tout en détenant aujourd'hui une fortune de 30 milliards de dollars. Selon CNBC, Brockman a admis : « C'est vrai, je n'ai finalement pas fait ce don, c'est un fait. »
Selon Fortune, l'équipe juridique de Musk a également révélé les multiples liens financiers entre Brockman et le PDG Sam Altman : dès 2017, Altman avait accordé à Brockman des droits d'une valeur d'environ 10 millions de dollars au sein de son family office ; Brockman détient également des participations dans la start-up de puces IA Cerebras et dans l'entreprise de fusion nucléaire Helion Energy. OpenAI avait discuté de l'acquisition de Cerebras, et Altman avait investi plusieurs centaines de millions de dollars dans Helion. La partie Musk soutient que ces participations croisées nuisent à l'indépendance de Brockman en tant qu'administrateur.
Les employés détiennent 26% des actions, la richesse sur papier par personne dépasse le rendement total de la plupart des fonds de capital-risque
Après la restructuration de l'entreprise achevée en octobre dernier, les employés d'OpenAI détiennent collectivement environ 26% des actions de la société.
Selon l'analyse de StartupHub, environ 165 employés actuels et anciens détiennent collectivement des actions d'une valeur d'environ 164,9 milliards de dollars, soit une richesse sur papier moyenne d'environ 1 milliard de dollars par personne, dépassant le rendement total sur tout le cycle de la plupart des fonds de capital-risque.
Selon l'analyse du Wall Street Journal et de l'agence de données Equilar, la rémunération en actions moyenne par employé chez OpenAI en 2025 était d'environ 1,5 million de dollars, soit plus de 7 fois celle de Google avant son introduction en bourse en 2004, et 34 fois la moyenne de 18 grandes entreprises technologiques de ces 25 dernières années, l'année précédant leur introduction en bourse.
Les dépenses en incitations sous forme d'actions de l'entreprise représentent près de la moitié du rapport par rapport aux revenus estimés, dépassant largement celles de pairs comme Palantir, Meta et Salesforce.
Valorisation de 852 milliards de dollars, introduction en bourse de 1 000 milliards en vue, la machine à créer de la richesse est loin d'être arrêtée
OpenAI a achevé en mars 2025 un financement de 12,2 milliards de dollars basé sur une valorisation de 852 milliards de dollars, établissant un record historique pour le plus grand tour de financement privé de la Silicon Valley. Amazon a dirigé l'investissement avec 5 milliards de dollars, et NVIDIA et SoftBank ont chacun investi 3 milliards de dollars. L'entreprise génère actuellement des revenus mensuels de 2 milliards de dollars. ChatGPT compte plus de 900 millions d'utilisateurs actifs hebdomadaires et plus de 50 millions d'abonnés payants.
Selon de nombreux médias, OpenAI prépare son introduction en bourse pour le quatrième trimestre 2026, avec une valorisation cible pouvant atteindre 1 000 milliards de dollars. Si elle se réalise, elle deviendrait l'une des plus grandes introductions en bourse de l'histoire des entreprises technologiques. La directrice financière Sarah Friar avait précédemment déclaré à Davos que l'entreprise prévoyait d'allouer une partie des actions de l'introduction en bourse aux investisseurs particuliers.
