Les fortes entrées de capitaux dans les ETF au comptant sur Bitcoin avaient stimulé la demande institutionnelle plus tôt en 2025. Cependant, alors que le Bitcoin s'affaiblissait au quatrième trimestre, les flux se sont ralentis et les rendements ont divergé fortement.
Parmi eux, l'iShares Bitcoin Trust [IBIT] s'est distingué pour la mauvaise raison.
IBIT était seul en matière de rendements
Alors que les marchés crypto sont entrés dans une baisse prolongée, le positionnement institutionnel s'est assoupli et l'appétit pour le risque a diminué. Ce changement a mis certains ETF Bitcoin [BTC] sous pression, IBIT affichant une sous-performance rare.
Selon l'analyste de Bloomberg Eric Balchunas, IBIT était le seul ETF du classement 2025 des leaders des flux à afficher un rendement annuel négatif.
Le fonds a enregistré une baisse de 9,59 % depuis le début de l'année, malgré avoir attiré environ 25,4 milliards de dollars d'entrées de capitaux. Cela place IBIT au sixième rang global pour les entrées de capitaux, devant plusieurs ETF actions à haute performance.
Même ainsi, Balchunas a noté que le résultat avait une signification à long terme plutôt qu'une faiblesse. IBIT a attiré plus de capitaux que les ETF sur l'or, même si le prix de l'or a bondi de plus de 64 % depuis le début de l'année.
Ce contraste suggérait que la conviction des investisseurs envers le Bitcoin restait intacte malgré la pression à court terme sur les prix. Le fait d'avoir levé 25 milliards de dollars pendant une année faible indiquait une persistance plutôt qu'une capitulation.
Les flux d'ETF ont perdu de leur dynamisme
Même ainsi, alors que d'autres ETF ont enregistré des rendements positifs, les marchés plus larges des ETF ont considérablement lutté. En 2024, l'année s'est terminée avec des ETF enregistrant une entrée nette de 4,54 milliards de dollars, tandis que l'actif total est passé de 27 milliards à 105 milliards de dollars.
En 2025, les choses ont considérablement changé, bien que la crypto ait connu un boom, les ETF au comptant sur Bitcoin ont terminé novembre et décembre jusqu'à présent avec des sorties nettes de fonds.
En fait, l'actif net total est tombé d'un pic de 150 milliards de dollars à 114 milliards de dollars, marquant un déclin de 36 milliards de dollars et reflétant des sorties de capitaux massives.
Par conséquent, le marché plus large des ETF a sous-performé, alors que les investisseurs réduisaient leurs engagements tandis que d'autres réduisaient leur exposition.
En effet, au quatrième trimestre, l'indice Prime de Coinbase est resté largement négatif, n'enregistrant une valeur positive qu'entre octobre et décembre au moment de la rédaction.
Ce déclin indiquait en outre le comportement des investisseurs institutionnels américains, qui se sont retirés du marché tandis que d'autres vendaient. Ce changement ici a directement affecté IBIT en tant que principal ETF Bitcoin.
Ce que cela signifie pour Bitcoin
Les flux vers IBIT et les ETF pairs se sont ralentis alors que les institutions se retiraient face à une faiblesse prolongée. Cette tendance suggérait une phase de refroidissement plutôt qu'une érosion structurelle de la demande.
La baisse du Bitcoin a coïncidé avec une participation décroissante des grandes entités, amplifiant la pression à la baisse. Même ainsi, l'histoire a montré que les flux d'ETF avaient tendance à se redresser parallèlement à la stabilisation des prix.
Un rebond de la demande institutionnelle pourrait restaurer les entrées de capitaux et améliorer la performance des ETF.
Jusque-là, la baisse d'IBIT reflétait un problème de timing plutôt qu'un rejet de l'exposition au Bitcoin.
Dernières réflexions
- L'iShares Bitcoin Trust [IBIT] a enregistré 25 milliards de dollars de flux annuels, marquant une baisse de 9,5 %.
- Les flux d'IBIT ont chuté alors que les ETF BTC plus larges ont vu leurs flux de capitaux réduits, tombant de 36 milliards de dollars depuis le pic annuel.
