PCE en hausse, l'or recule depuis son plus haut de trois mois
Les contrats à terme sur l'or ont reculé après avoir touché un plus haut de trois mois plus tôt cette semaine. L'indicateur d'inflation préféré de la Fed, le PCE, s'est réchauffé en juillet, amenant les marchés à réévaluer la trajectoire des taux. Le contrat à terme sur l'or au plus proche a clôturé en baisse de 0,86 % à 4 598,20 $, l'or au comptant cotant environ 4 591,44 $ ; l'argent a baissé de 0,94 % sur la même période, à 67,99 $.
Tony Sage, PDG de Critical Metals, a déclaré que le niveau d'endettement américain et les attentes du marché selon lesquelles la Fed maintiendra ses taux inchangés lors de sa prochaine réunion pourraient toujours soutenir l'or, mais la possibilité d'une hausse des taux lors de la réunion suivante subsiste, ce qui exercerait une pression sur les cours.
Les sanctions contre l'Iran ramènent la prime de risque sur le marché
Les États-Unis ont élargi la portée des sanctions visant l'Iran, les étendant au-delà du pétrole pour couvrir les actifs numériques, l'or, la technologie, l'aviation et le transport maritime. Le Trésor américain a déclaré que les mesures visaient à couper les canaux financiers permettant à l'Iran d'accéder à des revenus et de contourner les sanctions existantes, près de 60 personnes, entreprises et navires liés à l'Iran étant concernés.
L'or attire l'attention car les sanctions visent explicitement les canaux de transaction de métaux précieux. La montée des risques géopolitiques augmente généralement la demande d'actifs refuges, mais si la situation s'apaise, la prime de risque peut également se dissiper rapidement. Ainsi, le prix de l'or est actuellement tiraillé entre le facteur baissier de l'inflation et le facteur haussier géopolitique.
Le dollar et les rendements obligataires restent le volant à court terme
Si l'inflation reste supérieure aux attentes, la Fed pourrait retarder son assouplissement voire reconsidérer une hausse des taux ; la hausse du dollar et des rendements réels augmenterait le coût d'opportunité de détenir de l'or, qui ne verse pas d'intérêts. À l'inverse, si le marché confirme que la Fed reste temporairement en attente, tandis que les inquiétudes concernant la dette américaine s'intensifient, l'or pourrait toujours bénéficier du soutien des flux d'allocation.
La fourchette 4 590-4 600 $ est devenue une zone de confrontation à court terme. Un regain de fermeté au-dessus des récents sommets serait favorable à une poursuite de la tendance haussière ; si le dollar et les rendements continuent de se renforcer, le prix de l'or pourrait digérer davantage ses gains antérieurs. L'analyse principale de l'article original n'est pas un pari unilatéral à la baisse, mais considère plutôt que l'or entre dans une phase de forte volatilité, pris en étau entre la pression des taux macroéconomiques et la demande d'actif refuge géopolitique.
