Concernant la tokenisation des actions américaines, certains estiment que la répression des projets crypto est fatale, qu'il n'y aura plus la moindre opportunité pour les altcoins. La raison avancée est que l'argent qui jouait traditionnellement dans la crypto sera aspiré par les actions américaines de qualité. Il est indéniable qu'une partie des fonds précédemment investis dans la crypto se dirigera vers les actions américaines tokenisées. Mais ce n'est qu'une face de la médaille, il y en a une autre.
Car la tokenisation d'actifs, incluant le dollar, les obligations du Trésor américain, les actions américaines, l'or physique, etc., entraînera une augmentation considérable du volume d'actifs on-chain. Et le domaine financier crypto possède une composabilité. Si Ethereum résout ses problèmes de scaling et de confidentialité, il est possible d'assister à une explosion des transactions on-chain, pas seulement sur les DEX, perp, les marchés prédictifs, etc. Une autre possibilité est qu'une partie des fonds qui jouaient traditionnellement sur les actions américaines afflueront également vers le marché crypto. Les fonds qui voulaient jouer sur les actions américaines mais n'en avaient pas l'occasion entreront aussi en jeu, augmentant globalement la liquidité.
Plus important encore, la circulation des actions américaines sur la blockchain n'est pas entièrement unidirectionnelle, elle pourrait aussi être bidirectionnelle. Cependant, ce qui inquiète les gens, c'est que les revenus des projets crypto ne sont pas assez solides, qu'ils ne font pas le poids. Mais l'effet de richesse ne dépend pas entièrement des revenus ; il existe dans le monde des secteurs qui ont des revenus mais une faible valorisation.
Bien sûr, cela signifie aussi inévitablement la fin définitive de la "saison des altcoins" généralisée comme lors des deux cycles précédents. Mais les altcoins de qualité, ainsi que les infrastructures on-chain, incluant les blockchains de layer 1 comme Ethereum, la DeFi, les oracles, les technologies de confidentialité, l'identité numérique, les portefeuilles, etc., auront toujours une demande. Même que les agents IA crypto, la tokenisation d'actifs ont de fortes chances de se combiner pour créer de nouvelles玩法 (nouvelles façons de jouer/innovations), donnant naissance à de nouveaux secteurs similaires aux marchés prédictifs/PERP.
L'idée centrale ici est de ne pas penser, à cause de la tokenisation des actions américaines, que l'apocalypse est inévitable et que la liquidité sera forcément siphonnée. Les stablecoins, la tokenisation des actions américaines, etc., une fois on-chain, ne resteront pas simplement inertes ; la liquidité devra augmenter, et la composabilité de la crypto sera pleinement exploitée. Dès qu'il y aura un bon récit, de bons projets, non seulement les fonds du cercle crypto afflueront, mais les fonds extérieurs au cercle y entreront également. Il s'agira simplement de jouer sur le même terrain.
Quelques projets crypto de qualité, une fois qu'ils auront un récit, leurs rendements ne seront pas nécessairement inférieurs à ceux des actions américaines. Le prochain cycle verra très probablement apparaître des projets similaires aux marchés prédictifs, PERP, etc. De tels projets n'existent pas dans les marchés financiers traditionnels ; ils ont un "price-to-dream ratio" caractéristique de la crypto. Croyez en la puissance explosive de la nouvelle liquidité on-chain et de la composabilité. La soif d'argent et la quête d'innovation sont si pressantes qu'elles conduisent, dans une exploration constante, à une création ascendante de nouvelles espèces cryptographiques.
De plus, espérer une saison des altcoins comme lors des cycles précédents est déjà assez improbable. Même sans la tokenisation des actions américaines, une saison des altcoins complète comme lors des deux derniers cycles a déjà quitté la scène crypto. Mais une petite minorité de projets crypto de qualité auront encore une chance, surtout les infrastructures et applications qui serviront à supporter la tokenisation des actions américaines.
Enfin, chaque cycle a son enfant chéri (version之子). L'avant-dernier cycle, le dernier cycle, l'enfant chéri de ce cycle sont tous différents, et il en sera de même pour le prochain cycle.
L'âge d'or du Far West de la crypto touche graduellement à sa fin. Avec l'entrée en jeu des institutions, le domaine crypto est entré dans une nouvelle phase d'innovation financière.
Dans cette phase, il existe encore des opportunités de gros rendements. Comparé à la période dorée précédente, la probabilité de réussir est beaucoup plus faible, mais pas impossible. Peut-être que l'enfant chéri du prochain cycle est encore en quatrième année d'université, ou peut-être a-t-il perdu pas mal d'argent ce cycle, dragon latent dans le champ, attendant l'opportunité de s'envoler vers le ciel le cycle prochain.
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