Le dollar synthétique USDe d'Ethena a enregistré environ 8,3 milliards de dollars de sorties nettes depuis l'importante liquidation du 10 octobre, alors que la confiance dans les structures de collatéral synthétique et à effet de levier continue de s'affaiblir.
Selon un rapport de 10x Research, la vente massive d'octobre a marqué un tournant pour le marché crypto, faisant basculer la phase haussière vers une période de désendettement. Le krach a effacé environ 1 300 milliards de dollars de valeur marchande crypto, soit près de 30 % de la capitalisation totale de l'époque.
L'USDe d'Ethena (USDe), qui repose sur des mécanismes de collatéral synthétique et de couverture plutôt que sur des réserves fiduciaires traditionnelles, a subi une « perte de confiance brutale » dans ces conditions, ont écrit les analystes.
Selon les données de CoinMarketCap, la capitalisation boursière de l'USDe s'élevait à près de 14,7 milliards de dollars le 9 octobre. En un peu plus de deux mois, cette valeur est tombée à environ 6,4 milliards de dollars.
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Le bref décrochage du prix de l'USDe
Suite au krach du 10 octobre, l'USDe a temporairement perdu sa parité et est tombé à environ 0,65 dollar sur Binance. Guy Young, fondateur d'Ethena Labs, a déclaré que ce bref décrochage sur l'exchange était dû à un problème interne d'oracle sur la plateforme, et non à des problèmes avec le collatéral, le protocole ou les mécanismes de rachat du stablecoin.
Il a déclaré que la frappe et le rachat de l'USDe ont fonctionné normalement pendant le krach du marché, avec environ 2 milliards de dollars rachetés en 24 heures sur les principales plateformes de finance décentralisée (DeFi) et seulement des écarts de prix mineurs ailleurs. Au moment de la rédaction, l'USDe s'échange à 0,9987 dollar, selon les données de CoinMarketCap.
Le krach du marché crypto du 10 octobre a été le plus grand événement de liquidation de l'histoire du marché crypto. Plus de 19 milliards de dollars de positions crypto ont été liquidés, selon les données de CoinGlass, entraînant une baisse de 65 milliards de dollars de l'intérêt ouvert.
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Ralentissement de l'activité du marché crypto
Depuis le krach, l'activité générale du marché s'est également réduite. Les volumes de trading crypto ont chuté d'environ 50 %, tandis que les fonds négociés en bourse (ETF) spot Bitcoin cotés aux États-Unis ont enregistré environ 5 milliards de dollars de sorties nettes depuis fin octobre.
10x Research a déclaré que la faiblesse actuelle est moins due à une capitulation des particuliers qu'à un retrait délibéré des capitaux réglementés. Alors que l'effet de levier et la liquidité se retirent, le Bitcoin (BTC) s'est découplé des actions et de l'or, se comportant davantage comme un actif risqué isolé que comme une couverture macro.
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