L'effondrement du marché des trésoreries de cryptomonnaies pousse les sociétés cotées en difficulté vers une nouvelle source d'intérêt pour les investisseurs : l'intelligence artificielle.
Selon un nouveau rapport de Bloomberg, au moins une douzaine de sociétés de gestion d'actifs numériques (DAT) se sont réorientées vers des projets liés à l'IA ces derniers mois, face à la baisse des prix des jetons et de leur propre valeur de marché. Les premiers résultats se sont avérés décevants.
Les actions de K Wave Media, qui se spécialisait auparavant dans l'accumulation de bitcoins, ont chuté de 71 % depuis sa réorientation vers le développement de centres de données en mai. Les actions de Lixte Biotechnology ont perdu 33 % depuis la conclusion d'un accord de fusion avec une entreprise fabricant des batteries en juin. Alphaton Capital, qui détenait auparavant des crypto-actifs alternatifs, a perdu 33 % depuis son rebranding en Alpha Compute en avril. Les observateurs du secteur estiment que la plupart des sociétés de gestion d'actifs numériques se tournent soit vers l'IA, soit disparaissent lentement.
La disparition des primes des trésoreries de cryptomonnaies
Les sociétés de gestion d'actifs numériques attiraient des capitaux et émettaient des actions pour acheter des cryptomonnaies, espérant que leurs actions se négocieraient avec une prime par rapport à la valeur de ces actifs.
Ce modèle a prospéré à mesure que les prix des jetons augmentaient. Il a commencé à s'effondrer lorsque la valeur de nombreuses entreprises est tombée en dessous de la valeur nette de leurs réserves de cryptomonnaies.
Les actions des sociétés de trésorerie américaines et canadiennes suivies par Bloomberg ont affiché une baisse médiane de 43 % cette année. Alors que le bitcoin a chuté de 49 % par rapport à son pic d'octobre, et l'ether de 62 % par rapport à son record d'août 2025, les entreprises explorent désormais des opportunités dans les centres de données, le secteur spatial et les petits réacteurs nucléaires.
Même la société Strategy, qui a popularisé ce modèle sous la direction de Michael Saylor, a été touchée. Ses actions ont chuté de 81 % par rapport à leur niveau record de 2024, et l'entreprise a réduit ses réserves de bitcoins.
Les mineurs ont un chemin plus fiable vers l'IA
Cette ruée vers l'IA reflète les tentatives passées des entreprises de s'accrocher à des thèmes populaires – des noms de domaine dans les années 1990 à la réorientation vers la blockchain dans les décennies suivantes.
Cependant, les mineurs de bitcoin ont peut-être un chemin plus fiable. Leurs contrats d'approvisionnement en électricité, leurs terrains et leurs centres de données peuvent souvent être adaptés au calcul haute performance.
La société Coreweave a commencé comme mineur avant de devenir un fournisseur de cloud computing. Sa capitalisation boursière est aujourd'hui d'environ 40 milliards de dollars, et la valeur de ses actions a augmenté de 80 % depuis son introduction en bourse en mars 2025.
Les sociétés Hut 8, Iren et Terawulf ont également attiré des investisseurs après avoir réorienté leurs capacités vers les tâches d'intelligence artificielle. Pour les sociétés financières ne disposant pas d'une infrastructure comparable, un simple changement de nom pourrait ne pas suffire.
« Je pense que l'ère des DAT, telles que nous les connaissions, est probablement révolue », a déclaré Daniel Forman, associé chez Lowenstein Sandler.
