Les trésoreries Bitcoin [BTC], dirigées par la stratégie de Michael Saylor, ont acquis 494 000 BTC en 2025, portant leurs holdings collectifs à 1,13 million de pièces.
Selon Bitcoin For Corporations (BFC), les entreprises de trésorerie ont accru leurs holdings bien que le BTC ait clôturé 2025 dans le rouge, en baisse de 6,4 %, et sous-performant toutes les classes d'actifs, y compris l'argent et l'or.
Le rapport ajoute que bien que les achats majeurs de Bitcoin aient ralenti plus tard en 2025 alors que la correction du marché s'accentuait, les entreprises de trésorerie n'ont pas liquidé leur réserve. En fait, les holdings globaux ont augmenté régulièrement, comme le montre le graphique.
Selon BFC, la levée de capitaux pour le BTC par les trésoreries s'est orientée vers des actions privilégiées ou le soi-disant « crédit numérique » qui offre des taux d'intérêt variables.
En effet, Strategy a déployé cinq de ses actions privilégiées, qui ont depuis dépassé ses offres de dette convertible, réduisant ainsi le risque global de faillite. Metaplanet a également dévoilé Mars et Mercury, tandis que Strive a émis l'action privilégiée SATA pour renforcer son trésor de guerre de levée de capitaux.
Les trésoreries atteignent 5 % de l'offre totale de BTC
Dans l'ensemble, les nouveaux mécanismes déployés ont permis aux entreprises de trésorerie de porter leurs holdings à 5,1 % de l'offre totale de BTC, selon les données de Bitbo. Sur ce total, Strategy représente les deux tiers, soit environ 3,3 %, avec 709 715 BTC.
En revanche, les ETF contrôlent 7,1 % ou près de 1,5 million de BTC début 2026, soulignant leur leadership dans la demande institutionnelle. Cela a rendu le prix du BTC extrêmement sensible aux flux des ETF.
La demande collective des entreprises de trésorerie et des ETF, telle que suivie par la métrique moyenne sur 30 jours de la Croissance Apparente de la Demande (ADG), est négative depuis décembre. Cela signifiait que même si les entreprises de trésorerie augmentaient leurs holdings, la potentielle vente massive des ETF pourrait peser sur le marché.
En fait, même la pression de vente des détenteurs à long terme (LTH) ou des investisseurs qui détiennent du BTC depuis plus de 5 mois s'est considérablement atténuée ces derniers mois (ligne bleue).
Mais l'ADG est restée négative, soulignant que la demande stable des ETF n'avait pas encore pris de l'ampleur.
Lors du rallye haussier du Q2 2025, la reprise explosive de 74K $ à plus de 120K $ s'est produite lorsque la métrique de Croissance Apparente de la Demande est devenue positive (barres vertes). Autrement dit, le prix du BTC pourrait rester faible en dessous de 100k $ jusqu'à ce que la demande globale s'améliore.
Réflexions finales
- Les trésoreries BTC ont dépassé le million de pièces, atteignant 5 % de l'offre totale de BTC
- La Croissance Apparente de la Demande est restée négative depuis décembre et continue de décliner, suggérant une faiblesse prolongée des prix pour le BTC.
