Au cours des dernières 24 heures, le marché de la cryptographie a montré une dynamique de développement forte sur plusieurs dimensions. Les sujets principaux se sont concentrés sur l'entrée officielle de Coinbase sur le marché de la prédiction via l'acquisition de The Clearing Company, ainsi que sur les vives controverses au sein de la communauté AAVE concernant les incitations en tokens et les droits de gouvernance.
En termes de développement de l'écosystème, Solana a lancé la couche de frais innovante Kora, visant à réduire les coûts de transaction pour les utilisateurs ; parallèlement, la concurrence dans le secteur des Perp DEX s'intensifie, le duel entre Hyperliquid et Lighter ayant suscité des discussions approfondies dans la communauté sur l'avenir des produits dérivés décentralisés.
一、 Sujets principaux
1. Coinbase acquiert The Clearing Company et entre officiellement sur le marché de la prédiction
Coinbase a annoncé cette semaine l'acquisition de The Clearing Company, une mesure importante qui suit l'annonce de la semaine dernière de lancer un marché de la prédiction sur sa plateforme, renforçant ainsi sa présence dans ce domaine. Le fondateur de The Clearing Company, Toni Gemayel, et son équipe rejoindront Coinbase pour promouvoir conjointement le développement des activités du marché de la prédiction.
Le responsable produit de Coinbase, Shan Aggarwal, a déclaré que la croissance du marché de la prédiction en est encore à ses débuts et a prédit que 2026 serait l'année de l'explosion de ce secteur.
La communauté a réagi positivement, estimant généralement que l'arrivée de Coinbase apportera un énorme trafic et des avantages en matière de conformité au marché de la prédiction. Cependant, cela a également suscité des discussions sur le paysage concurrentiel du secteur.
Le fondateur de Rivalry, Jai Bhavnani, a commenté que pour les start-ups, si leur modèle de produit s'avère être un succès, des géants de l'industrie comme Coinbase ont toutes les raisons de le copier.
Cela rappelle à tous les entrepreneurs du domaine de la cryptographie qu'ils doivent construire des barrières suffisamment solides pour faire face à la pression concurrentielle des géants.
2. Kalshi lance Kalshi Research et intègre le réseau BSC
La plateforme de marché de prédiction réglementée Kalshi a lancé cette semaine sa division de recherche, Kalshi Research, visant à ouvrir ses données internes au monde universitaire et aux chercheurs pour favoriser l'exploration de sujets liés aux marchés de prédiction.
Son premier rapport de recherche indique que Kalshi surpasse déjà les modèles traditionnels de Wall Street dans la prédiction de l'inflation. La cofondatrice de Kalshi, Luana Lopes Lara, a déclaré à ce sujet que la puissance des marchés de prédiction réside dans les données précieuses qu'ils génèrent, et qu'il est temps de mieux utiliser ces données.
Parallèlement, Kalshi a annoncé qu'il prenait désormais en charge BNB Chain (BSC), permettant aux utilisateurs d'effectuer des dépôts et des retraits de BNB et d'USDT via le réseau BSC. Cette mesure est considérée comme une étape importante pour Kalshi afin d'ouvrir sa plateforme à un plus large public d'utilisateurs de cryptomonnaies, visant à débloquer l'accès au plus grand marché de prédiction au monde. De plus, Kalshi a également annoncé son intention d'organiser la première conférence sur les marchés de prédiction en 2026, pour favoriser davantage les échanges et le développement du secteur.
3. La controverse sur les incitations en tokens AAVE se poursuit, le fondateur et les baleines augmentent leurs achats malgré le marché
La communauté AAVE a récemment engagé un débat animé autour d'une proposition ARFC intitulée « Alignement du token $AAVE, première phase — Gouvernance de la propriété ». Cette proposition vise à transférer la propriété et le contrôle de la marque Aave d'Aave Labs à l'Aave DAO.
Le fondateur d'Aave, Stani Kulechov, a publiquement annoncé qu'il voterait contre cette proposition, la jugeant trop simplificatrice face à des structures juridiques et opérationnelles complexes, et susceptible de ralentir le développement de produits clés comme Aave V4.
La réaction de la communauté est polarisée. Certains critiquent Stani pour sa « double standard » en matière de gouvernance et remettent en question si son équipe s'est approprié les revenus du protocole ; d'autres soutiennent sa position prudente, estimant que les changements de gouvernance majeurs nécessitent des discussions plus approfondies. Cette controverse met en lumière les tensions entre l'idéal de gouvernance DAO dans les projets DeFi et le pouvoir réel des équipes de développement centrales.
Bien que la controverse de gouvernance ait exercé une pression sur le prix du token AAVE, les données on-chain montrent que Stani Kulechov lui-même a acheté massivement de l'AAVE pour plusieurs millions de dollars au cours des dernières heures.
Parallèlement, une baleine avec l'adresse 0xDDC4, après six mois d'inactivité, a de nouveau dépensé 500 ETH (environ 1,53 million de dollars) pour acheter 9 629 AAVE. Les données montrent que cette baleine a accumulé près de 40 000 AAVE au cours de la dernière année, mais est toujours en situation de perte latente.
Les achats accrus du fondateur et des baleines pendant les périodes de volatilité du marché sont interprétés par certains investisseurs comme un signal de confiance dans la valeur à long terme d'AAVE.
4. Articles populaires : Le conservateur DeFi et le bilan annuel d'Ethereum
Parmi les articles populaires de cette semaine, « L'explication du conservateur » publié par Morpho Labs détaille le rôle des « conservateurs » dans le DeFi. L'article compare les conservateurs aux gestionnaires d'actifs dans la finance traditionnelle ; ils conçoivent, déploient et gèrent des coffres-forts (Vaults) on-chain, offrant aux utilisateurs des portefeuilles d'investissement diversifiés en un clic. Contrairement aux gestionnaires de fonds traditionnels, les conservateurs DeFi exécutent automatiquement des stratégies via des contrats intelligents non custodials, les utilisateurs conservant toujours le contrôle total de leurs actifs. Cet article offre une nouvelle perspective pour comprendre la division professionnelle du travail et la gestion des risques dans le domaine du DeFi.
Un autre article largement diffusé, « Ethereum 2025 : De l'expérience à l'infrastructure mondiale », dresse un bilan complet du développement d'Ethereum au cours de l'année écoulée. L'article souligne que 2025 a été une année clé pour Ethereum, passant d'un projet expérimental à une infrastructure financière mondiale. Grâce aux deux hard forks Pectra et Fusaka, Ethereum a réalisé l'abstraction de compte et une réduction significative des coûts de transaction.
Parallèlement, la clarification par la SEC du statut « non-titre » d'Ethereum, ainsi que le lancement de fonds tokenisés sur le mainnet Ethereum par des géants de la finance traditionnelle comme JPMorgan, marquent tous la reconnaissance croissante d'Ethereum par les institutions traditionnelles. L'article estime que la croissance continue du DeFi, la prospérité de l'écosystème L2, et la fusion avec le domaine de l'IA, présagent tous que la vision d'Ethereum en tant qu'« ordinateur mondial » devient progressivement une réalité.
二、 Dynamique des écosystèmes principaux
1. Solana : Lancement de la couche de frais Kora et étude de données propAMM
L'équipe d'ingénierie de la Fondation Solana a lancé cette semaine une solution de couche de frais appelée Kora. Kora est un relais de frais et un nœud de signature, visant à fournir des méthodes de paiement des frais de transaction plus flexibles pour l'écosystème Solana. Grâce à Kora, les utilisateurs pourront effectuer des transactions sans frais de gas, ou choisir d'utiliser n'importe quelle stablecoin ou token SPL pour payer les frais de réseau. Cette innovation est considérée comme une étape importante pour réduire le seuil d'entrée des nouveaux utilisateurs et améliorer la facilité d'utilisation du réseau Solana.
De plus, un rapport de recherche approfondi sur le propAMM (market maker proactif) a attiré l'attention de la communauté. Le rapport, basé sur l'analyse des données de propAMM sur Solana comme HumidiFi, indique que Solana a atteint, voire dépassé, le niveau de qualité d'exécution des transactions des marchés de finance traditionnelle (TradFi).
Par exemple, sur la paire de trading SOL-USDC, HumidiFi peut offrir des spreads extrêmement compétitifs (0,4-1,6 bps) pour les transactions de gros volume, ce qui est déjà meilleur que le slippage de trading de certaines actions de moyenne capitalisation sur les marchés traditionnels. La recherche estime que le propAMM est en train de faire de la vision du « marché des capitaux sur Internet » une réalité, et Solana devient le meilleur endroit où cela se produit.
2. Perp DEX : L'escalade de la concurrence entre Hyperliquid et Lighter
La concurrence dans le secteur des DEX de contrats perpétuels (Perp DEX) devient de plus en plus féroce. Hyperliquid, dans son dernier article officiel, a classé le nouveau concurrent Lighter alongside des exchanges centralisés comme Binance, le qualifiant de plateforme utilisant un séquenceur centralisé (sequencer). Hyperliquid a ainsi mis en avant ses avantages en termes de transparence : « entièrement on-chain, géré par un réseau de validateurs, sans état caché ».
La communauté a généralement interprété cela comme une « déclaration de guerre » d'Hyperliquid envers Lighter. La différence des approches techniques entre les deux plateformes est également devenue un point de discussion : Hyperliquid mise sur une transparence on-chain ultime, tandis que Lighter met l'accent sur une « exécution vérifiable » grâce aux preuves à connaissance nulle (zk), offrant aux utilisateurs une expérience de trading similaire à un carnet d'ordres centralisé (CLOB). Cette bataille de visions sur l'avenir des exchanges de produits dérivés décentralisés devrait atteindre son apogée en 2026.
Parallèlement, des discussions sur les frais de transaction de Lighter ont émergé. Un utilisateur a pointé que Lighter avait facturé jusqu'à 81 points de base (0,81 %) pour une transaction de 2 millions de dollars sur la paire forex USD/JPY, bien supérieur aux spreads proches de zéro des courtiers forex traditionnels. À cela, certains ont expliqué que Lighter n'utilise pas le mode B-book (où l'on parie contre le market maker), son prix étant ancré sur les marchés TradFi, et que des frais élevés pourraient être liés à la liquidité actuelle ou aux mécanismes d'incitation des market makers pour équilibrer les skews. La question de savoir comment offrir des spreads plus compétitifs pour les actifs du monde réel (RWA) sur les marchés cryptos volatils devient un problème clé que Lighter devra résoudre à l'avenir.
