Note de la rédaction : En 2025, l'émetteur de stablecoins Circle a réalisé son introduction en bourse (IPO), devenant l'une des opérations les plus médiatisées du secteur cryptographique ces dernières années. En tant qu'émetteur de l'USDC, Circle tente de transformer les stablecoins d'outils de trading sur le marché cryptographique en une infrastructure de dollar numérique capable de circuler sur Internet.
Dans le dernier épisode de l'émission « The David Rubenstein Show: Peer to Peer Conversations », le cofondateur, PDG et président de Circle, Jeremy Allaire, s'est entretenu avec l'animateur David Rubenstein. Ils ont retracé le long parcours de l'entreprise depuis sa création en 2013 jusqu'à son introduction en bourse réussie, et Allaire a partagé sa vision du rôle futur des stablecoins.
L'entretien a abordé non seulement la possibilité que les stablecoins modifient le système bancaire traditionnel, mais aussi l'expérience entrepreneuriale personnelle d'Allaire sur Internet, ainsi que ses opinions sur l'intelligence artificielle, l'informatique quantique et les futures plateformes financières sur Internet. Selon lui, le développement des stablecoins en est encore à un stade très précoce, et leur véritable potentiel réside dans la construction d'une « infrastructure monétaire » similaire à un protocole Internet, permettant au dollar numérique de circuler plus efficacement sur le réseau mondial.
Autour de cette vision, les deux hommes ont également exploré les applications pratiques des stablecoins dans les paiements transfrontaliers, l'impact potentiel de l'IA sur le marché du travail et les défis de sécurité financière que pourrait poser l'informatique quantique. Allaire estime qu'au cours de la prochaine décennie, il est probable qu'une série d'entreprises de plateformes financières émergeront, construites sur un Internet ouvert, et Circle aspire à être l'un des acteurs majeurs de cet écosystème.
Voici la compilation de l'entretien :
Long-termisme : Pourquoi Circle est une « entreprise sur 20 ans »
David (animateur) : L'une des IPO les plus réussies de 2025 est celle de Circle. Circle est un réseau de stablecoins réglementé. Cette entreprise a été fondée par Jeremy Allaire. J'ai récemment eu l'occasion de m'asseoir avec Jeremy pour discuter de ce qu'est un réseau de stablecoins et pourquoi il pourrait représenter le futur du système bancaire.
Aujourd'hui, la capitalisation boursière de cette entreprise est d'environ 20 milliards de dollars, et vous détenez environ 10 % des actions, n'est-ce pas ?
Jeremy Allaire : À peu près.
David (animateur) : Vous devez être très content.
Jeremy Allaire : Je me bats pour cette entreprise depuis 12 ans et demi. Ce fut un très long parcours, et pendant longtemps, presque personne ne croyait que nous pourrions atteindre la taille d'aujourd'hui. Je suis donc vraiment fier de ce que nous avons construit.
Mais je dirais que, par rapport à l'avenir que nous envisageons, Circle est encore une entreprise très jeune. L'IPO n'est qu'une étape. Ce qui m'enthousiasme vraiment, c'est qu'après être devenue une entreprise cotée en bourse, le public peut participer au développement à long terme de cette entreprise. De plus, la loi réglementant les stablecoins vient tout juste d'être adoptée et n'est même pas encore pleinement mise en œuvre. Donc, d'un point de vue plus large, nous en sommes encore à un stade très précoce.
C'est ce qui me motive à continuer.
Intégrer le dollar à Internet : Le véritable objectif des stablecoins
L'idée initiale : Faire du dollar un « protocole Internet »
David (animateur) : En quelle année avez-vous fondé Circle ?
Jeremy Allaire : En 2013.
David (animateur) : Qui vous a fourni le financement initial ?
Jeremy Allaire : Les premiers investisseurs incluaient General Catalyst, Jim Breyer (Breyer Capital) et Accel. Ils ont été les premiers à nous soutenir.
David (animateur) : Est-ce que les gens savaient ce qu'était un stablecoin à l'époque ?
Jeremy Allaire : En fait, le concept de « stablecoin » n'existait pas encore. Mais l'idée que nous avions à l'époque était la suivante : Internet a divers protocoles, comme les protocoles Web, Email, ou de communication vocale. Ces protocoles permettent à l'information de circuler à l'échelle mondiale. Et la technologie blockchain nous permettra de créer un nouveau protocole : un « protocole monétaire Internet ».
Autrement dit, à l'avenir, le dollar pourrait circuler de manière native sur Internet, tout comme l'information. Nous pensions alors que la blockchain et la technologie cryptographique rendraient cela possible.
Bien sûr, en 2013, cette idée était loin d'être réalisée.
Pourquoi avons-nous besoin des stablecoins : La révolution de l'efficacité des paiements transfrontaliers
David (animateur) : Si je veux envoyer de l'argent à Istanbul, je peux le faire par virement bancaire. Pourquoi aurais-je besoin d'un stablecoin ?
Jeremy Allaire : Si vous avez déjà essayé de faire un virement international, vous savez que la réalité est souvent : lent, compliqué, coûteux, et parfois même retardé ou échoué.
La Turquie est un exemple typique. Là-bas, la demande pour le stablecoin USDC est très forte. La raison est simple : beaucoup de gens ne veulent pas détenir de lire turque, ils préfèrent détenir des dollars. Et les stablecoins leur permettent de détenir directement des dollars numériques sur leur téléphone, d'effectuer des transferts peer-to-peer, à un coût presque nul, avec un règlement instantané. Aussi simple que de passer un appel téléphonique.
Ainsi, dans de nombreux endroits, les stablecoins deviennent en réalité une alternative au système bancaire.
De plus, les stablecoins réglementés ont une autre caractéristique importante : les émetteurs n'utilisent pas les actifs de réserve pour accorder des prêts et ne prennent pas de risques. Ces actifs sont simplement détenus en toute sécurité dans des actifs très sûrs comme les bons du Trésor américain ou les liquidités.
Beaucoup de détenteurs considèrent donc cela comme un dollar numérique très sûr.
Les stablecoins remplaceront-ils les banques ?
David (animateur) : Dans dix ans, les banques existeront-elles encore ? Ou les réseaux de stablecoins remplaceront-ils les banques ?
Jeremy Allaire : Il est probable qu'une nouvelle forme d'institution émerge, entièrement construite sur une infrastructure Internet de plateformes financières logicielles. Ces plateformes pourraient devenir aussi importantes que les banques, voire plus grandes que de nombreuses grandes banques. Mais en même temps, de nombreuses banques commenceront également à adopter cette technologie.
Tout comme les entreprises médiatiques ont progressivement adopté Internet, et les entreprises de télécommunications ont commencé à utiliser Internet, les banques s'intégreront progressivement dans ce nouveau système technologique.
La prochaine génération d'infrastructure financière : IA, informatique quantique et plateformes financières sur Internet
De entrepreneur Internet à fondateur de stablecoins
David (animateur) : Parlons de votre parcours. Où êtes-vous né ?
Jeremy Allaire : Je suis né en 1971 à Philadelphie. Plus tard, à l'âge de 11 ans, ma famille a déménagé dans une petite ville du Minnesota.
David (animateur) : Étiez-vous bon élève ?
Jeremy Allaire : Assez bon, mais je préférais les débats et le Model United Nations. J'ai ensuite étudié au Macalester College (une université d'arts libéraux américaine prestigieuse), en sciences politiques et philosophie.
David (animateur) : Qu'avez-vous fait après avoir obtenu votre diplôme ?
Jeremy Allaire : C'était en 1993. À l'époque, je voulais me lancer dans la recherche politique, mais en même temps, je m'étais déjà passionné pour Internet pendant mes études universitaires. Internet n'était pas encore commercialisé à l'époque. J'ai donc pris une décision : je suis devenu consultant en Internet.
Beaucoup de gens trouvaient cette décision très étrange à l'époque, car Internet n'existait presque pas. Mais je croyais fermement qu'Internet allait révolutionner la communication, les médias et les logiciels.
J'ai ensuite fondé plusieurs entreprises, dont Allaire et Brightcove. Ces entreprises ont toutes été introduites en bourse avec succès. Jusqu'en 2012, j'ai commencé à me plonger dans la technologie cryptographique, puis j'ai fondé Circle en 2013.
L'ère de l'IA : Les emplois seront-ils remplacés ?
David (animateur) : L'intelligence artificielle va-t-elle entraîner de nombreux licenciements ?
Jeremy Allaire : Je pense que l'IA va probablement profondément transformer le marché du travail, et de nombreux emplois seront effectivement remplacés. Mais en même temps, je dis aussi aux employés de l'entreprise qu'ils doivent apprendre à utiliser les outils d'IA dès que possible.
C'est comme dans le passé, avec l'apparition des ordinateurs personnels et d'Internet. Ceux qui étaient prêts à apprendre de nouveaux outils ont acquis un énorme avantage.
À l'avenir, l'une des compétences les plus précieuses sera la capacité des humains à collaborer avec l'IA, cette collaboration créant une nouvelle productivité.
L'informatique quantique et les risques cryptographiques
David (animateur) : L'informatique quantique menace-t-elle le système financier actuel ?
Jeremy Allaire : Tous les systèmes financiers modernes reposent sur la cryptographie. Si l'informatique quantique peut craquer la cryptographie, l'impact sera énorme. Par exemple, sur le système bancaire, le réseau électrique, les infrastructures numériques. C'est pourquoi nous recherchons une cryptographie résistante aux quanta. Notre objectif est qu'ici 2026 ou 2027, l'infrastructure centrale soit capable de résister aux attaques quantiques.
Ce que Circle veut que le monde comprenne
David (animateur) : Qu'aimeriez-vous que les gens retiennent de Circle aujourd'hui ?
Jeremy Allaire : Je voudrais souligner deux points. Premièrement, la technologie des stablecoins en est encore à un stade très précoce. Bien que le volume des transactions en stablecoins atteigne déjà des billions de dollars, à long terme, ce n'est que le début.
Deuxièmement, l'objectif de Circle n'est pas seulement d'émettre des stablecoins. Nous construisons une infrastructure Internet financière complète. Cela inclut une plateforme pour développeurs, un système d'exploitation financier, une infrastructure de monnaie numérique.
Tout comme Internet a engendré de nombreuses entreprises de plateformes par le passé plateformes sociales, plateformes de e-commerce, plateformes médiatiques. Au cours de la prochaine décennie, il est probable qu'une série d'entreprises de plateformes financières sur Internet émergeront. Elles deviendront une infrastructure importante du système financier mondial, et Circle aspire à en faire partie.







