Auteur : Gino Matos
Traduction : TechFlow Deep Tide
Introduction de Deep Tide : Après avoir échoué à franchir les 82 000 USD, le Bitcoin a subi deux jours consécutifs de baisse, retombant dans la zone de support des 78 000 USD. Le rendement des obligations américaines à 10 ans approche les 4,6 %, celui à 30 ans dépasse 5,13 %, tandis que l'IPC d'avril accélère à 3,8 % et que le prix du pétrole s'établit au-dessus de 105 USD. L'environnement macroéconomique est extrêmement défavorable aux actifs à risque. Les flux d'ETF ont également basculé vers des sorties nettes à un moment crucial. Le support à 78 000 USD tiendra-t-il ? Sinon, la prochaine étape sera 75 000 USD.
78 000 USD : Si cette barrière ne tient pas, direction 75 000 USD
Le Bitcoin a touché un plus bas intrajournalier à 77 711 USD avant de rebondir légèrement autour de 78 225 USD. Il s'agit du deuxième jour consécutif sous pression macroéconomique.
Le rendement des obligations américaines à 10 ans est monté à 4,599 %, celui à 30 ans a augmenté de 11,8 points de base pour atteindre 5,131 %, un plus haut depuis mai 2025. Le BTC a chuté de 3,9 % depuis son ouverture au-dessus de 81 000 USD le 15 mai, tandis que les actions américaines et le marché obligataire ont également faibli.
Lorsque le BTC a perdu les 82 000 USD, la fourchette 77 700-78 000 USD est devenue le prochain support. Aujourd'hui, ce support subit tout le poids de la pression macroéconomique.
Légende : Le Bitcoin est passé d'un prix d'ouverture supérieur à 81 000 USD le 15 mai à un plus bas intrajournalier de 77 711 USD, avant de rebondir à 78 225 USD, testant actuellement la bande de support 77 700-78 000 USD.
Le poids de la macroéconomie
Le BTC est un actif sans rendement qui doit maintenant concurrencer les obligations américaines offrant des rendements de 4,5 % à 5,1 %. Avec un plancher de taux d'intérêt relevé à ce niveau, le coût d'opportunité de détenir du BTC augmente considérablement.
Les données de K33 montrent que la corrélation sur 30 jours entre le Bitcoin et les contrats à terme du Nasdaq dépasse 0,7. Lorsque le Nasdaq chute fortement, le bêta du BTC s'amplifie. Ces deux canaux de transmission agissent simultanément dans cette vague de vente, et l'environnement macroéconomique laisse peu de marge à la Fed pour assouplir sa politique.
L'IPC d'avril a accéléré en glissement annuel à 3,8 %, contre 3,3 % en mars. L'IPC de base est resté à 2,8 %, tandis que la composante énergie a augmenté de 17,9 % sur douze mois.
Le pétrole brut WTI a clôturé le 15 mai à 105,42 USD, en hausse de 4,2 % sur la journée et de 11,33 % sur le mois. Le Brent a atteint 109,26 USD, en hausse de 3,35 %. Le modèle de Trading Economics prévoit que le Brent atteindra 111,28 USD à la fin du trimestre. HSBC a relevé sa prévision de prix moyen pour le Brent en 2026 à 95 USD, et il pourrait atteindre 110 USD en moyenne si les accords d'approvisionnement ne sont conclus qu'à la fin de l'été.
Les données de l'Université du Michigan pour mai montrent que les anticipations d'inflation sur un an sont passées à 4,5 %. La déclaration du FOMC d'avril de la Fed indique qu'elle doit d'abord évaluer l'inflation avant d'envisager un assouplissement. Le seuil pour un allégement de la politique est élevé.
Les flux d'ETF font défaut au moment crucial
Les données de CoinShares montrent que pour la semaine se terminant le 11 mai, les produits d'investissement Bitcoin ont attiré des entrées nettes de 706,1 millions USD, indiquant que la demande institutionnelle reste forte.
Cependant, les données quotidiennes de Farside Investors montrent un revirement rapide par la suite : sorties nettes de 630,4 millions USD le 13 mai, légères entrées de 131,3 millions USD le 14 mai, et nouvelles sorties de 290,4 millions USD le 15 mai.
Sorties deux jours sur trois. Le tampon de liquidités des ETF a disparu au moment où le support à 78 000 USD en avait le plus besoin. C'est ce tampon qui a absorbé les vents contraires macroéconomiques ces dernières semaines.
Carte des supports
Le plus bas intrajournalier à 77 716,09 USD se situe déjà dans la zone de support. Si la clôture quotidienne revient au-dessus de 78 000 USD, cette correction restera techniquement contrôlable.
Une fois que les 77 700 USD sont efficacement cassés, la voie vers le bas s'ouvre : 76 500 USD constitue la première cible, et si les vendeurs confirment la rupture, les 75 000 USD représentent un seuil psychologique où les acheteurs ont historiquement montré un engagement réel.
Si la baisse se poursuit, la zone 73 000-74 000 USD entrera en ligne de mire. À ce stade, le récit de marché passerait d'une « correction » à un « désendettement des actifs à risque sous l'effet de la macroéconomie ».
Un retour au-dessus des 80 000 USD est la première étape pour inverser la tendance baissière — une clôture quotidienne à ce niveau briserait la séquence de plus bas successifs des deux derniers jours, offrant une remise à zijn technique pour les acheteurs.
Le seuil le plus difficile se situe autour de 82 000 USD. Le 13 mai, le BTC a déjà cassé sa moyenne mobile à 200 jours (située autour de 82 000), faisant de ce niveau à la fois une résistance psychologique et technique. Une clôture quotidienne au-dessus de 82 000 USD transformerait le test à 78 000 USD en une fausse cassure.
Quatre scénarios
À surveiller ensuite
Si le rendement à 10 ans redescend en dessous de 4,50 %, si le prix du pétrole se refroidit depuis au-dessus de 105 USD et si les flux d'ETF redeviennent positifs, le Bitcoin pourrait revenir au-dessus de 80 000 USD. Cela briserait la configuration de plus bas successifs des deux derniers jours, ouvrant la voie à un nouveau test des 82 000 USD — le niveau de la moyenne mobile à 200 jours que le BTC a cassé le 13 mai.
Une clôture quotidienne au-dessus de 82 000 USD transformerait la baisse motivée par les rendements en une fausse cassure, ouvrant la voie vers la fourchette haute des 80 000 USD. La chute de la semaine dernière serait alors vue rétrospectivement comme une correction de marché, sans que la logique sous-jacente d'accumulation n'ait été remise en cause.
À l'inverse, si le BTC clôture en dessous de 77 700 USD, tandis que les rendements des obligations américaines restent autour de 4,60 % et que les ETF continuent de connaître des sorties, l'échec du test de support serait confirmé. 76 500 USD serait la première cible à la baisse, ouvrant une nouvelle vague de vente si les vendeurs confirment. 75 000 USD est un seuil psychologique où les acheteurs ont historiquement fait preuve d'un réel pouvoir d'absorption.
En dessous de 75 000 USD, si la faiblesse persiste, la zone 74 000-73 000 USD serait concernée. À ce niveau, le récit ne serait plus celui d'une « correction du marché des crypto » mais d'un « désendettement macroéconomique transactif » — les actions et les obligations se repriquant, le BTC ne faisant que suivre.
Actuellement, pour déterminer la direction à court terme du Bitcoin, les variables macroéconomiques doivent d'abord se stabiliser pour qu'un ancrage de rebond puisse se former. Avec des rendements à 10 ans à 4,599 % et à 30 ans à 5,131 %, les détenteurs disposent d'un plancher de revenu de 4,5 % à 5,1 %. Le BTC étant un actif sans revenu, il est structurellement désavantagé sur le plan du différentiel de taux. Avec des anticipations d'inflation à un an à 4,5 % et la Fed encore en « phase d'évaluation », un assouplissement rapide est loin de la réalité du marché.
La zone des 78 000 USD fait face à une épreuve structurelle : les acheteurs d'ETF et les détenteurs à long terme peuvent-ils absorber suffisamment rapidement les pressions de vente sous le choc des coûts d'emprunt, pour stabiliser le prix avant que le plancher de support ne soit percé.
