Les investisseurs traditionnels américains ont réduit leur exposition au Bitcoin, vendant par l'intermédiaire de gestionnaires de fonds après que l'actif n'a pas généré de gains significatifs ces dernières semaines.
Ces sorties se sont principalement produites via les fonds négociés en bourse (ETF) spot Bitcoin américains, qui ont enregistré leurs plus importantes sorties nettes hebdomadaires de 1,33 milliard de dollars — le niveau le plus élevé depuis février 2025.
Des sorties aussi importantes inclinent généralement le sentiment du marché vers une perspective baissière. Cependant, le Bitcoin est resté relativement résilient, soutenu par l'activité des détenteurs à court terme.
Cela soulève une question clé : les DCT peuvent-ils maintenir cette tendance alors que les investisseurs traditionnels continuent de se délester de leurs positions ?
Les détenteurs à court terme proches de la rentabilité
Des signes d'un changement graduel de sentiment parmi les détenteurs à court terme du Bitcoin [BTC] sont apparus, notamment à travers les changements dans les Bandes d'Âge des Pièces (Coin Age Bands), qui indiquent une transition vers un comportement de détention à plus long terme.
Ce changement a coïncidé avec une amélioration de la rentabilité des DCT. Le Ratio de Profitabilité des Outputs Dépensés des Détenteurs à Court Terme (STH SOPR), qui mesure si ce groupe vend avec un profit ou une perte, a signalé que la rentabilité était à portée.
Le STH SOPR utilise le niveau 1 comme référence neutre. Des lectures supérieures à 1 indiquent une prise de bénéfices, tandis que des valeurs inférieures suggèrent des pertes. La distance par rapport à ce niveau reflète l'ampleur du profit ou de la perte.
Au moment de la rédaction, le STH SOPR du Bitcoin se situait à 0,99 — juste en dessous du seuil de rentabilité. Cette lecture quasi neutre suggère un ajustement progressif motivé par une accumulation accrue de la part des détenteurs à court terme.
Historiquement, lorsque les DCT deviennent rentables, leur conviction a tendance à se renforcer. Les détenteurs sont moins enclins à vendre, car l'amélioration des conditions signale souvent le potentiel d'une poursuite de la reprise des prix.
Le marché se positionne pour un rebond
Une analyse du ratio entre le SOPR des Détenteurs à Long Terme (LTH) et le SOPR des Détenteurs à Court Terme (STH) indique que les conditions du marché favorisent toujours une poursuite de la hausse pour le Bitcoin.
Le ratio se situait autour de 1,3 au moment de la rédaction, le plaçant dans la partie basse de la fourchette historique. Lorsque ce ratio grimpe à des niveaux extrêmement élevés, il signale souvent que le Bitcoin a atteint un sommet local. Actuellement, le marché reste bien en dessous de ces niveaux.
Cela suggère que le récent recul des prix ne marque pas un sommet de cycle et que les acheteurs pourraient encore intervenir pour accumuler aux niveaux actuels.
Un mouvement décisif du STH SOPR au-dessus du niveau neutre de 1 renforcerait encore cette perspective. À mesure qu'il augmente, le ratio LTH/STH SOPR tendrait également à la hausse — une dynamique qui a historiquement soutenu la force des prix du Bitcoin.
Les détenteurs à long terme comptent toujours
Bien que les détenteurs à court terme jouent un rôle crucial dans la stabilisation de l'action des prix et le soutien d'un rebond potentiel, les détenteurs à long terme restent tout aussi importants.
Pour que la configuration actuelle se maintienne, les LTH doivent largement s'abstenir de vendre, car une distribution significative de ce groupe pourrait peser lourdement sur une demande déjà limitée.
La métrique Binaire des Jours Pièce Détruits (Binary Coin Days Destroyed - CDD), qui suit si les détenteurs à long terme dépensent ou conservent leurs pièces, a montré une activité de vente minimale. Cela suggère que les LTH restent relativement inactifs et confiants.
Tant que le Binary CDD reste à une lecture de 0, les conditions du marché restent globalement positives, soutenant le sentiment constructif grandissant à travers le marché du Bitcoin.
Réflexions finales
- Les investisseurs traditionnels quittent le marché du Bitcoin avec 1,33 milliard de dollars de sorties hebdomadaires alors que les détenteurs à court terme se rapprochent de la rentabilité.
- Les conditions du marché suggèrent une configuration potentielle pour un rebond, avec une marge de hausse.
