La réputation du Bitcoin en tant qu'« or numérique » est mise à l'épreuve. Pendant des années, on s'attendait à ce que les deux actifs évoluent de concert en période d'incertitude, mais cette corrélation se brise désormais.
Au moment de la rédaction, la corrélation BTC-or était tombée à -0,88, montrant que les deux actifs évoluaient dans des directions opposées, un schéma qui n'avait pas été observé depuis fin 2022.
Durant l'escalade des tensions géopolitiques, les capitaux ont afflué vers le Bitcoin, le poussant vers 74 000 dollars, tandis que l'or a reculé au lieu d'agir comme une valeur refuge. Cela suggère que les investisseurs ont privilégié le Bitcoin par rapport à l'or.
L'or contre le Bitcoin
Sur le papier, l'or reste loin devant en tant que plus grande réserve d'actifs au monde, avec une capitalisation boursière d'environ 32,6 billions de dollars.
Le Bitcoin est bien plus petit, avec une capitalisation d'environ 1,4 billion de dollars et se classe 13e, bien en dessous de l'or. Pourtant, malgré cet écart de taille, la façon dont les deux actifs évoluent sur le marché raconte une histoire unique.
Au cours des 24 dernières heures, le Bitcoin et l'or ont tous deux enregistré des baisses importantes. Le Bitcoin a chuté d'environ 5,1 % pour s'établir autour de 70 000 dollars, tandis que l'or a perdu environ 4,3 % pour s'approcher de 4 600 dollars. À première vue, cela pourrait sembler indiquer que les deux actifs échouent en tant que « valeurs refuges ». Cependant, la vue d'ensemble indique une crise de liquidité. Lorsque des chocs macroéconomiques surviennent, comme la hausse des prix du pétrole ou de solides données sur l'inflation, les marchés passent d'une réflexion à long terme à une recherche de trésorerie, et les investisseurs commencent à vendre des actifs de tous bords.
Dans cet environnement, l'or cesse d'agir comme une couverture et devient une source de liquidité. Avec des taux d'intérêt élevés et une politique monétaire restrictive, les actifs ne générant pas de rendement comme l'or et le Bitcoin subissent des pressions alors que les traders débouclent leurs positions et répondent à des appels de marge.
Mais le changement le plus important réside dans la façon dont les marchés réagissent à l'incertitude. Traditionnellement, l'or et le yen augmentaient lors des tensions géopolitiques, mais récemment ils ont chuté, tandis que le Bitcoin et l'Ethereum [ETH] ont gagné du terrain.
Cela suggère que l'idée de « valeur refuge » est en train de changer, les capitaux se déplaçant de plus en plus vers les actifs numériques au détriment des actifs traditionnels.
La communauté crypto critique étrangement le Bitcoin
Cependant, beaucoup dans la communauté crypto critiquaient également le Bitcoin, comme l'a souligné un utilisateur sur X qui a fait remarquer,
Faisant écho à des sentiments similaires, un autre utilisateur a ajouté,
Cependant, tout le monde ne partage pas le même avis, comme l'a noté Michaël van de Poppe, qui a déclaré :
Je pense que nous verrons plus de baisse dans les métaux précieux, et donc plus de force dans le #Bitcoin.
Résumé final
- Les valeurs refuges traditionnelles comme l'or et le yen ne réagissent plus comme prévu pendant les crises.
- La performance du Bitcoin durant l'incertitude suggère une définition changeante de « valeur refuge ».
