Les marchés mondiaux ont traversé des difficultés en 2025 après que les changements dans la politique commerciale des États-Unis ont pesé sur les actifs risqués.
Le S&P 500 et le Nasdaq ont tous deux enregistré des baisses plus tôt cette année. Cependant, le Bitcoin [BTC] a subi des pressions plus fortes, particulièrement durant le quatrième trimestre.
Malgré cela, le Bitcoin s’est de plus en plus écarté des actions.
La corrélation a atteint des plus bas annuels
Historiquement, le Bitcoin et les actions américaines affichaient une forte corrélation durant les cycles majeurs de marché. Cette relation s’est considérablement affaiblie ces derniers mois.
Selon l’analyste Darkfost, la corrélation du BTC avec le S&P 500 et le Nasdaq est tombée à des plus bas annuels. Cette divergence est apparue après que les marchés se sont refroidis suite aux préoccupations tarifaires et de guerre commerciale.
Alors que les actions américaines maintenaient leur élan haussier, le Bitcoin a eu du mal à retrouver sa tendance haussière antérieure.
Le S&P 500 a augmenté d’environ 2,06 % depuis le début du trimestre et d’environ 16 % depuis le début de l’année, passant de près de 5 400 à environ 6 900. Dans le même temps, le Nasdaq Composite a gagné environ 4,76 % au quatrième trimestre et environ 20,12 % en 2025.
En revanche, le Bitcoin est resté sous pression après une baisse d’environ 36 %. Sa tentative de reprise a stagné, élargissant l’écart de performance.
La corrélation du Bitcoin avec le SPX est tombée à environ -0,299, tandis que la corrélation avec le Nasdaq est descendue près de -0,24.
Les corrélations avec l’or et l’indice du dollar américain se sont également affaiblies, tandis que les obligations du Trésor américain ont montré une force relative.
Les métriques à long terme racontent une autre histoire
La sous-performance à court terme contrastait avec le profil de rendement à plus long terme du Bitcoin.
En utilisant le taux de croissance annuel composé (TCAC), le Bitcoin a continué à surperformer les actifs traditionnels sur des horizons plus longs. Le TCAC filtrait la volatilité à court terme et se concentrait sur la croissance soutenue.
Le TCAC sur cinq ans du Bitcoin se situait au-dessus de 200 %, ce qui équivaut à environ 47 % annuellement. Sur la même période, le S&P 500 affichait une moyenne proche de 17 %, tandis que le Nasdaq se situait près de 20 %.
Ces données suggèrent que la corrélation à long terme du Bitcoin avec les actions est restée asymétrique, davantage motivée par le potentiel de rendement que par la co-mouvement à court terme.
Ce que signifie la divergence
La rupture de corrélation comporte des implications mitigées pour le Bitcoin.
D’un côté, l’affaiblissement de l’alignement renforce le statut du BTC en tant que classe d’actifs distincte. Les baisses du marché actions pourraient ne pas automatiquement se répercuter sur le crypto.
De l’autre côté, le découplage limite la capacité du Bitcoin à bénéficier des rallyes actions. Les capitaux ont été réalloués vers les actions d’intelligence artificielle et de centres de données, laissant la crypto de côté.
Cette divergence a laissé le Bitcoin évoluer de manière indépendante, le sentiment macroéconomique exerçant une influence inégale.
Réflexions finales
- Le découplage du Bitcoin par rapport aux actions a redéfini son rôle au sein des marchés au sens large plutôt que d’affaiblir sa pertinence à long terme.
- Cette indépendance pourrait accroître la volatilité à court terme, mais elle pourrait aussi redéfinir la façon dont le BTC réagit aux futurs changements macroéconomiques.
