Le Bitcoin a évolué dans une fourchette d'absorption défensive entre 67 000 $ et 68 000 $ alors que la volatilité se comprimait. Le support s'est maintenu près de 65 000 $–67 000 $, tandis que la résistance a plafonné le prix près de 70 000 $–72 000 $, renforçant l'hésitation directionnelle.
Pendant ce temps, le Z-Score MVRV planait près de 0,41, tandis que le Ratio MVRV se situait autour de 1,21, indiquant une rentabilité des détenteurs modérée. Le graphique de Glassnode montrait que le BTC restait bien en deçà des zones de sommet des cycles précédents au-dessus de 7,0 sur le Z-Score MVRV.
Par la suite, la baisse des volumes au comptant reflète un affaiblissement de la participation, tandis qu'un taux de hachage proche de 940–955 EH/s pousse les mineurs à liquider leurs réserves.
Progressivement, les détenteurs à long terme absorbent cette offre, limitant la poursuite à la baisse tout en comprimant la volatilité. Ce processus réduit les flottants libres et positionne les prix pour des offres plus fortes, construisant vers la résistance.
La fatigue des acheteurs de repli émerge tandis que des flux de vente agressifs plafonnent les hausses
S'appuyant sur la structure d'absorption, le Bitcoin [BTC] a rebondi depuis les creux de 60 000 $ mais s'est arrêté près de 66 500 $–67 500 $ alors que les vendeurs reprenaient le contrôle. Le Taker Buy Ratio a affiché 0,48, son plus faible niveau depuis octobre 2025, montrant que les ordres de vente agressifs dominaient les flux.
Alors que les craintes d'inflation macro persistaient, l'aversion au risque a canalisé le positionnement vers les shorts, ce qui a supprimé le repli qui s'est ensuivi.
Les acheteurs ont absorbé l'offre de manière réactive, mais chaque rebond s'est estompé avant 70 000 $ car la conviction restait faible. Pendant ce temps, les mineurs ont liquidé leurs stocks sous la pression du taux de hachage, renforçant la pression haussière.
Les cohortes de baleines ont ensuite stabilisé les planchers en accumulant environ 53 000 BTC par semaine.
Progressivement, cette absorption passive a prolongé la consolidation tout en préparant des offres structurellement plus fortes une fois que la force du ratio a approché 1,0.
Les rachats d'ETF et la divergence des CVD prolongent la structure d'absorption du BTC
Prolongeant la structure d'absorption, la demande institutionnelle s'affaiblit alors que les rachats d'ETF suppriment les entrées marginales.
Les sorties nettes quotidiennes ont atteint 133 millions de dollars le 18 février, IBIT menant avec -84 millions de dollars, tandis que FBTC enregistrait -49 millions de dollars.
Cela a prolongé une série de rachats de quatre semaines, avec des pertes hebdomadaires cumulées proches de 360 millions de dollars après le pic d'entrées de janvier.
Alors que les craintes macro persistaient, les institutions ont dérisqué et sécurisé leurs profits suite à la correction de 40 % depuis les sommets d'octobre. Les conditions de liquidité se sont resserrées, ce qui a prolongé la compression du marché tout en érodant la conviction des replis.
Simultanément, la divergence des CVD renforce la fragilité alors que les flux au comptant deviennent négatifs et que les ventes perpétuelles s'accélèrent. L'open interest se contracte de 55 % à 44 milliards de dollars, reflétant un désendettement agressif. Le financement se comprime près de -0,0088 %, signalant un appétit pour les longs muted.
Par la suite, les liquidations purgent l'effet de levier excessif, stabilisant la structure tout en orientant les flux vers une reprise éventuelle menée par le spot.
Résumé final
- L'absorption défensive domine alors que l'offre à court terme qui capitule est transférée vers les détenteurs à long terme et les baleines, comprimant la volatilité tout en prolongeant les conditions de range.
- Les sorties institutionnelles et une réduction de 55 % de l'effet de levier suppriment l'élan de reprise, le désendettement stabilisant la structure mais retardant les hausses portées par les flux.
