La structure sous-jacente de Bitcoin continue de se renforcer. Dans les premières heures de mardi, l'actif a brièvement retrouvé les 76 000 $, un niveau observé pour la dernière fois le 4 février, prolongeant ainsi son élan de reprise.
Au cœur de ce mouvement se trouve un changement dans la dynamique de l'offre. Les données on-chain montrent un ralentissement soutenu des entrées de Bitcoin sur les exchanges centralisés – des plateformes clés où la pression de vente se matérialise généralement. Cette tendance indique une intention réduite de vendre sur l'ensemble du marché.
Les détenteurs à long terme resserrent l'offre à des niveaux clés
Les détenteurs à long terme sont devenus la force dominante derrière l'amélioration des fondamentaux de Bitcoin [BTC].
Les données d'Alphractal suivant les Jours Détruits (CDD) – une métrique utilisée pour mesurer si d'anciens coins sont dépensés – montrent que les détenteurs à long terme sont largement restés inactifs. En effet, l'ancienne offre reste en dehors du marché.
Plus notable encore, cette inactivité a poussé le comportement de détention à un extrême de quatre ans, observé pour la dernière fois en 2022, une période qui a précédé une forte phase haussière.
Cela reflète un changement net de conviction : les investisseurs optent pour la détention plutôt que pour la distribution, ce qui est généralement un signal que les rendements attendus l'emportent sur les incitations actuelles à vendre.
Le CDD Binaire, une variante ajustée à l'offre de cette métrique, confirme cette tendance. Il continue de montrer une distribution minimale de la part des détenteurs à long terme, renforçant l'idée que la pression de vente structurelle reste limitée.
Ce contexte d'offre resserrée a coïncidé avec une augmentation des prix de 12,84 % depuis le 9 mars, soutenant la tendance haussière plus large.
Les conditions d'offre restent favorables malgré la hausse de l'ESR
D'un point de vue de l'offre, les conditions du marché restent constructives, bien que nuancées. Le Taux d'Offre sur Exchange (ESR) est remonté à 0,13 après avoir tendu à la hausse au cours des deux derniers jours.
Dans des conditions normales, un ESR en hausse – indiquant une proportion plus élevée de Bitcoin détenu sur les exchanges – suggérerait une pression de vente croissante. Cependant, l'action des prix actuelle raconte une histoire différente.
Le prix du Bitcoin a grimpé parallèlement à l'ESR, créant une divergence par rapport au comportement typique. Plutôt que de signaler une distribution, cela suggère que les entrées sur les exchanges ne se traduisent peut-être pas en ventes immédiates, indiquant instead un repositionnement plus complexe de l'offre.
Un examen plus approfondi des réserves sur exchanges apporte une clarification supplémentaire. Le total de Bitcoin détenu sur les exchanges continue de diminuer, indiquant que la tendance plus large favorise toujours la contraction de l'offre.
Cette dynamique limite la quantité de liquidités readily available pour les ventes massives, réduisant le risque de baisse même si le sentiment à court terme change.
La demande montre des signes précoces de force
Alors que l'offre continue de se resserrer, une hausse soutenue dépend du rythme de la demande.
Les flux institutionnels offrent un signal clé. Selon SosoValue, les ETF spot sur Bitcoin ont enregistré six jours consécutifs d'entrées nettes depuis le 9 mars, coïncidant avec le début de la rallye actuelle.
Ces entrées totalisent environ 968,94 millions de dollars, marquant la plus longue série d'accumulation enregistrée jusqu'à présent en 2025. Ce changement suggère une participation institutionnelle renouvelée et une conviction plus forte aux niveaux de prix actuels.
Bien que cette demande n'ait pas encore déclenché une cassure décisive, des entrées continues pourraient fournir l'élan nécessaire pour franchir la zone de résistance des 75 000 $ et établir une tendance haussière plus forte.
Résumé Final
- Les détenteurs à long terme de Bitcoin renforcent leur conviction, signalant une confiance dans une hausse à court terme.
- Les ETF spot sur Bitcoin ont enregistré six jours consécutifs d'entrées, marquant leur plus longue série d'achats depuis plus d'un an.
