Le Bitcoin a prolongé son déclin sur un sixième mois consécutif après avoir atteint un sommet historique à 126 000 dollars. Bien que la correction soit déjà substantielle, les données on-chain et de marché suggèrent qu'elle n'est peut-être pas terminée.
Le prix approche une zone de support critique où une grande partie des détenteurs à long terme se sont précédemment accumulés. Une rupture à ce niveau pourrait ouvrir la porte à un mouvement vers 50 000 dollars.
Les ventes institutionnelles ajoutent un risque de baisse
La récente réduction de 1 % des réserves de Bitcoin [BTC] des entreprises intervient dans un contexte de pressions croissantes, notamment des obligations de dette et une faiblesse persistante du marché. Bien que modeste en taille, ce changement est notable compte tenu de l'orientation typiquement à long terme des détenteurs institutionnels.
Des divulgations récentes suivies par AMBCrypto ont montré qu'au moins quatre entités corporatives ont réduit leur exposition au Bitcoin entre mars et début avril.
Mara Holdings a mené la vente, liquidant 15 133 BTC évalués à plus d'un milliard de dollars en mars. Riot Platforms et Empery Digital ont suivi, cédant un total de 2 295 BTC d'une valeur d'environ 156 millions de dollars au 2 avril.
Malgré ces ventes, les entités corporatives contrôlent encore environ 1,16 million de BTC, évalués à environ 77 milliards de dollars. Cependant, cette position importante est de plus en plus vulnérable alors que le Bitcoin se négocie près du coût de base agrégé d'un groupe clé de détenteurs à long terme—un groupe qui chevauche les niveaux d'accumulation institutionnelle.
Le coût de base des détenteurs à long terme entre en ligne de compte
Les données on-chain de l'UTXO Realized Price Age Distribution mettent en lumière un développement critique. La métrique suit le prix d'acquisition moyen du Bitcoin sur différentes périodes de détention, offrant un aperçu du positionnement des investisseurs.
Les données actuelles montrent que le Bitcoin approche le coût de base de 63 049 dollars pour les détenteurs qui ont accumulé entre 18 mois et deux ans. Ce niveau agit désormais comme un point d'inflexion potentiel.
Avec le Bitcoin se négociant à 66 794 dollars, la marge au-dessus de ce coût de base du groupe s'est considérablement réduite. Un mouvement baissier soutenu pourrait pousser ces détenteurs dans la perte, augmentant la probabilité de ventes défensives.
Les détenteurs à court terme présentent une couche de risque supplémentaire. Les investisseurs entrés sur le marché au cours du mois dernier restent particulièrement sensibles à la volatilité et sont plus susceptibles de sortir de leurs positions sous pression, amplifiant l'élan baissier.
La métrique Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) renforce cette tendance. À 0,6, elle indique une compression nette des gains non réalisés à travers le réseau.
Alors que la rentabilité décline, la probabilité d'une capitulation augmente, surtout si les prix continuent de s'affaiblir.
De faibles entrées de capitaux limitent le potentiel de reprise
Les données de structure de marché pointent vers une autre contrainte : des entrées de capitaux limitées.
L'activité du marché au comptant montre une demande modérée ces derniers mois. Le Bitcoin a enregistré environ 8,04 milliards de dollars d'achats au comptant au cours des 120 derniers jours, avec seulement 6,17 milliards de dollars entrants au cours des 90 derniers jours.
Ce niveau de demande reste insuffisant pour absorber une pression de vente soutenue ou soutenir une forte reprise.
Dans le même temps, l'incertitude macro continue de peser sur le sentiment de risque. Les tensions géopolitiques en cours et l'instabilité économique mondiale ont conduit les investisseurs à adopter une position plus prudente, réduisant l'allocation de capital à des actifs risqués comme le Bitcoin.
À moins que les entrées ne se renforcent significativement, le marché pourrait avoir du mal à se stabiliser, laissant le Bitcoin exposé à de nouvelles baisses à court terme.
Résumé final
- Les entités publiques et privées ont réduit d'environ 1 % leurs avoirs en Bitcoin alors que la pression de vente s'intensifie.
- Le Bitcoin se négocie désormais près du coût de base des investisseurs qui ont accumulé entre 18 mois et deux ans, augmentant le risque de baisse.










