La reprise du prix du Bitcoin en janvier a été marquée par de fortes entrées institutionnelles. Durant leurs deux premiers jours de négociation en 2026, les entrées des ETF au comptant américains ont atteint 1,2 milliard de dollars.
L'analyste ETF de Bloomberg Eric Balchunas a noté que la demande renouvelée s'est traduite par 150 milliards de dollars par an, qualifiant ces entrées de 'lion-like'. Il a ajouté,
« Je vous l'avais dit : s'ils peuvent collecter 22 milliards de dollars quand il pleut, imaginez quand le soleil brille. »
Aux dates spécifiées, les 2 et 5 janvier, les ETF ont attiré une entrée nette quotidienne totale de 471 millions de dollars et 697 millions de dollars, respectivement.
Cependant, le 6 janvier, les ETF ont enregistré 243 millions de dollars de sorties nettes. Cela a coïncidé avec un prix du Bitcoin stagnant à 94 000 $ après le rebond du début d'année. Mais les entrées d'ETF deviendront-elles constantes et entraîneront-elles une hausse du BTC ?
Les entrées feront-elles monter le BTC plus haut ?
Il convient de souligner que les analystes ont identifié les sorties d'ETF de fin 2025 comme liées aux débouclements des hedge funds. Notamment ceux qui recherchaient agressivement le trade de base.
L'un des signes révélateurs a été la purge de l'effet de levier sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) alors que le rendement du trade de base a été réduit de moitié, passant de +10 % à 5 %.
Cependant, selon l'analyste James Van Straten, les entrées de début 2026 n'ont montré aucun pic dans l'Open Interest (OI) du CME, suggérant une conviction à long terme plutôt que des jeux de trade de base à effet de levier et à somme nulle par les hedge funds.
« Le prix du BTC continue de faire des plus hauts sans reconstitution de l'OI, indiquant que l'exposition est détenue non couverte et que les flux sont directionnellement longs, et non motivés par l'arbitrage. »
Il était vrai que l'OI du CME était encore en baisse d'environ 10 milliards de dollars, contre un sommet de 19 à 20 milliards de dollars observé en 2025.
En d'autres termes, si les entrées d'ETF deviennent constantes, sans pic massif des paris à effet de levier via le CME, une reprise constructive pourrait être possible au-dessus de la résistance des 94 000 $.
La demande globale de BTC reste faible
Néanmoins, les ETF ne sont qu'un côté de la dynamique de demande du BTC. Il y en a d'autres, comme les détaillants, les entreprises de trésorerie BTC et autres investisseurs individuels sophistiqués. Ils influencent collectivement, et influencent également le prix du BTC parallèlement au sentiment du marché.
Malgré les entrées institutionnelles renouvelées, la demande globale pour le BTC est restée négative, selon CryptoQuant.
Une reprise du BTC plus forte et plus durable pourrait être réalisable si la demande apparente redevient positive.
Entre-temps, le prix du BTC a été rejeté au niveau du blocage routier de 94K-96K $ (rouge). Cela a été un obstacle pour les haussiers depuis fin novembre et est resté le principal obstacle à surmonter avant de s'envoler vers le niveau psychologique des 100 000 $.
Dernières réflexions
- Les ETF au comptant américains ont vu 1,2 milliard de dollars d'entrées durant les deux premiers jours de négociation de 2026, mais ont également enregistré 243 millions de dollars de sorties nettes le troisième jour.
- Malgré les fluctuations, la demande globale de BTC est restée négative, limitant une reprise plus forte des prix.
