Bitwise regarde au-delà de la récente baisse du Bitcoin et se concentre sur un point de pression bien plus important : près de 30 000 milliards de dollars de dette mondiale qui doivent être refinancés en 2026.
La société a déclaré que des rendements plus élevés des obligations d'État japonaises et un avertissement du FMI concernant la demande en baisse pour la dette publique pourraient pousser les marchés dans une situation plus difficile, une configuration qui, selon Bitwise, pourrait finalement favoriser le Bitcoin.
La pression de la dette revient au premier plan
Selon Bitwise, ce type de stress pourrait avoir de l'importance si les banques centrales y répondent par des liquidités fraîches. La firme a présenté le Bitcoin comme un actif qui se situe en dehors des bilans gouvernementaux et ne dépend pas d'un émetteur central, ce qui lui confère un rôle différent lorsque l'emprunt souverain devient plus difficile à gérer.
Image : IFCMarkets
Le rapport a également lié l'attrait du Bitcoin aux taux d'intérêt réels. Bitwise a déclaré que l'actif a tendance à mieux se comporter lorsque les rendements réels baissent, et qu'un mélange d'inflation persistante et d'une pause de la Réserve fédérale pourrait contribuer à créer cette situation.
La hausse du Bitcoin en mai a perdu de sa vigueur après une forte progression au-dessus de 80 000 $. Il a brièvement atteint environ 83 000 $, puis est retombé vers 70 000 $ après que les sorties des ETF se sont accélérées et que le sentiment s'est refroidi.
Le Bitcoin a repris au-dessus de 80k $ en mai 2026 avant de stagner au seuil haussier-baissier de 80k–85k $ et de retomber ensuite à 72k $. Les sorties d'ETP, les tensions sur les obligations souveraines et des records de détention à long terme ont marqué le mois.
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— Bitwise in Europe (@Bitwise_Europe) 1 juin 2026
Une fourchette difficile pour les traders
Bitwise a déclaré que la hausse a été favorisée par un squeeze à découvert, des signaux on-chain plus forts et environ 166,5 millions de dollars d'entrées nettes dans les ETP Bitcoin. Les détenteurs à long terme ont également ajouté environ 125 000 BTC au cours du mois précédent, ce qui a apporté un certain soutien à la hausse.
Ce scénario a changé rapidement. Les ETP Bitcoin mondiaux ont enregistré plus d'un milliard de dollars de sorties nettes, et la firme a déclaré que cette pression a érodé la confiance alors que le Bitcoin n'a pas réussi à franchir la bande des 80 000 $ à 85 000 $.
Bitwise a qualifié cette zone de principale ligne de partage du marché. Elle a déclaré que l'action des prix autour de cette fourchette continuera de déterminer si les traders considèrent le marché comme sain ou fragile.
BTCUSD en trading à 69 402 $ sur le graphique 24 heures : TradingView
Les schémas de détention continuent de resserrer l'offre
Même avec une demande plus faible, Bitwise a déclaré que le côté offre se dirige vers un resserrement. Les investisseurs à long terme détiennent désormais un record de 14,85 millions de BTC, soit environ 73 % de l'offre en circulation.
La firme a ajouté que 60 % du Bitcoin n'a pas bougé depuis plus d'un an, 48,5 % depuis plus de deux ans, 42,8 % depuis plus de trois ans et 33 % depuis au moins cinq ans. Ce type d'inactivité, selon Bitwise, resserre l'offre disponible alors que les acheteurs ont été plus lents à revenir.
Le rapport a également soutenu que le Bitcoin semble toujours bon marché par rapport aux principales actions technologiques américaines. Il a déclaré que le ratio MVRV du Bitcoin se situe en dessous de sa moyenne à long terme, tandis que le cours sur valeur comptable du Nasdaq 100 est près de ses sommets records.
Les niveaux de prix ont toujours de l'importance
Bitwise a désigné la zone de 78 000 $ à 80 000 $ comme la zone clé à surveiller, avec 83 000 $ à 85 000 $ marqués comme premier plafond majeur. Il a listé 73 000 $ comme support important et 95 000 $ comme prochaine cible haussière.
Au moment de la rédaction, le Bitcoin s'échangeait à 69 460 $, en baisse de 4,7 % au cours des dernières 24 heures, selon les données de Coingecko.
Image en vedette de FXStreet, graphique de TradingView
