La récente flambée du Bitcoin a ravivé le débat sur le prétendu schéma de « vente à 10 h ». Pendant des mois, les traders anticipaient des ventes intrajournalières routinières qui limitaient systématiquement l'élan haussier.
Désormais, la perturbation de cette attente a incité à une réévaluation de la structure du marché à court terme.
Précédemment, la faiblesse des prix se concentrait autour de la fenêtre de 10 h, renversant souvent les avancées matinales. Cependant, dans cette séquence, au moment de la rédaction, le Bitcoin [BTC] s'échangeait près de 68 500 $, gagnant plus de 7,12 %. Au lieu de s'estomper, l'élan a persisté à travers la même heure.
Plus tôt, le prix s'était comprimé près de 63 000 $ sous une pression de vente visible. Progressivement, les acheteurs ont reconstruit la structure au-dessus de 64 000 $ et l'ont étendue vers 65 500 $. Fait important, la purge de liquidité anticipée ne s'est pas produite ; à la place, les chandelles vertes se sont développées proprement au-dessus de 66 000 $ et ont accéléré vers 68 750 $.
Pendant ce temps, le procès de Terraform contre Jane Street a intensifié les spéculations sur un vendeur systématique. Alors que ce récit se répandait, la continuation intrajournalière a remplacé le rejet. La chandelle hebdomadaire est devenue verte après cinq semaines rouges, ajoutant 120 milliards de dollars à la valorisation du Bitcoin.
Néanmoins, la question clé reste de savoir si ce changement reflète une modification permanente de la microstructure ou simplement un soulagement temporaire dans des conditions baissières plus larges.
Rebond lié au positionnement ou véritable expansion de la demande ?
Le rebond du Bitcoin s'est déroulé parallèlement à une réinitialisation brutale des produits dérivés, cadrant le débat clé autour de la découverte organique des prix contre la distorsion du positionnement.
L'Open Interest a tendance à la baisse, passant d'environ 30 milliards de dollars à près de 21,8 milliards de dollars, reflétant un désendettement agressif. Alors que l'effet de levier était purgé, les liquidations forcées ont accéléré l'épuisement à la baisse.
Le prix a simultanément touché un creux près de 62 000 $ avant de rebondir vers 68 600 $, ajoutant plus de 120 milliards de dollars de capitalisation boursière.
Alors que les liquidations s'achevaient, le positionnement supprimé a créé des conditions de squeeze. L'exposition courte s'est dénouée mécaniquement, alimentant l'élan haussier plutôt qu'une nouvelle demande au comptant. Cette dynamique explique la vitesse de la phase de reprise.
Pendant ce temps, le Ratio de Flux des Fonds (Fund Flow Ratio) planait près de 0,05, au moment de la rédaction, avec des flux Binance plus proches de 0,012. De faibles entrées sur les exchanges signalaient une vente de panique atténuée, mais aussi une faible accumulation structurelle.
Sous cet angle, la hausse semble être motivée par un soulagement. Le désendettement a d'abord stabilisé la structure, puis les liquidations à découvert ont prolongé la hausse des prix. Un élan haussier soutenu dépend désormais de nouveaux afflux, et non seulement des vides de positionnement.
La demande au comptant américaine revient alors que la distribution des baleines se refroidit
La demande américaine montre des signes précoces de reconstruction structurelle, alors que l'Indice de Prime Coinbase (Coinbase Premium Index) est devenu positif près de 0,006. Ce changement signale un regain d'intérêt pour l'achat au comptant. Alors que la prime se rétablissait, le prix s'est stabilisé autour de 68 600 $, renforçant le support à court terme.
Pendant ce temps, le Ratio de Baleines sur les Exchanges (Exchange Whale Ratio) est passé des zones de distribution précédentes de 0,7–0,8 vers 0,5. Cette baisse indique une réduction des entrées sur les exchanges des grands détenteurs. Alors que les transferts de baleines se sont calmés, la pression des vendeurs s'est atténuée.
En même temps, l'absence de pics du ratio suggère que les baleines ont mis en pause la distribution plutôt que d'accélérer les sorties. Cette retenue resserre l'offre en circulation.
Ensemble, l'amélioration des flux américains et les ventes modérées des baleines forment une base constructive, à partir de laquelle la stabilisation peut s'étendre en tentatives de hausse graduelles.
Résumé Final
- Le rebond du Bitcoin [BTC] reflète une expansion motivée par les liquidations, où le désendettement et les squeezes à découvert ont alimenté la hausse de 120 milliards de dollars plus qu'une demande organique.
- La stabilisation du Bitcoin dépend désormais d'afflux soutenus des États-Unis et d'une absorption continue par les baleines alors que la pression de distribution s'estompe.
