Deux économistes du Bureau de recherche macroéconomique de l'ASEAN+3 (AMRO) estiment que le gagnant de la course à l'intelligence artificielle (IA) ne sera pas le pays qui développera le modèle le plus puissant, mais celui qui réussira à établir la devise sur laquelle seront basés ces modèles et l'infrastructure qui les accompagne.
Chengsu Fu et Xiago Huang ont récemment avancé l'hypothèse que le renforcement d'un cycle économique dans lequel l'énergie pour les centres de données d'IA, l'infrastructure d'IA et le coût d'utilisation de l'IA lui-même sont évalués en dollars américains pourrait conduire à un renforcement de la domination du dollar américain via les stablecoins.
La thèse sous-jacente à cette prémisse est simple : si les entreprises doivent payer tout ce qui est lié à l'IA en dollars, et que l'IA devient une industrie beaucoup plus importante qu'aujourd'hui en termes de volume monétaire et de signification, une forte reprise de la demande mondiale de liquidités en dollars s'ensuivra. Les auteurs identifient ce facteur comme le premier canal de domination du dollar dans le domaine de l'IA.
Le deuxième canal est lié à l'utilisation d'une devise spécifique qui facilitera les paiements impliquant des agents ; de tels paiements pourraient devenir omniprésents si l'IA, comme beaucoup d'acteurs de l'industrie crypto le pensent, remplace systématiquement les systèmes gérés par des humains dans la logistique, la gestion des stocks et la trésorerie. « En particulier, les stablecoins indexés sur le dollar pourraient fournir les règlements programmables nécessaires au commerce agentique », expliquent-ils.
Ces deux canaux pourraient se croiser, car les systèmes d'agents pourraient effectuer les règlements des paiements de calcul liés à l'IA en stablecoins, créant ainsi une boucle positive en dollars, dont il est difficile de s'extraire.
Bien que les stablecoins ne soient pas le seul substitut disponible au dollar, ils pourraient l'emporter grâce aux effets de réseau précoces, car ils sont déjà prêts à jouer ce rôle dans l'économie de l'IA, alors que les dépôts tokenisés des monnaies numériques de banque centrale (MNBC) ne sont pas encore prêts pour cette tâche.
Cela aurait un effet secondaire qui bénéficierait également aux États-Unis : une augmentation de la demande pour les obligations du Trésor américain, utilisées comme garantie pour soutenir la capitalisation boursière croissante des stablecoins.
Le rapport appelle les pays de l'ASEAN+3, comprenant Brunei, le Cambodge, l'Indonésie, le Laos, la Malaisie, le Myanmar, les Philippines, Singapour, la Thaïlande, le Vietnam, la Chine, le Japon et la Corée du Sud, à limiter leur dépendance à cette « boucle du dollar ».
La création de centres de données régionaux et le développement de formes tokenisées de monnaie basées sur les devises locales pourraient aider à éviter le renforcement du lien entre les stablecoins et l'IA, et aider ces pays à participer à l'économie de l'IA sans soutenir indirectement un nouveau niveau de dépendance à celle-ci.
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