Auteur : Ansem
Compilation : Deep Tide TechFlow
Guide Deep Tide : Alors que le sentiment du marché est au plus bas, que le BTC stagne à des niveaux élevés et que l'ETH reste sous pression, les voix annonçant la « fin » de la cryptographie se font à nouveau entendre. Ce thread du célèbre trader Ansem apporte une réfutation : les mauvaises performances des grandes cryptos ≠ déclin du secteur. Les stablecoins, les contrats perpétuels et la tokenisation sont les véritables récits structurels. Pour les investisseurs qui configurent encore leurs actifs dans la confusion, il s'agit d'un cadre à long cycle qui mérite une attention sérieuse.
Je ne suis pas d'accord, la cryptographie traverse simplement une phase de maturation.
Les stablecoins, les contrats perpétuels et la tokenisation, en tant que thèmes, continueront de pénétrer l'économie mondiale, et de nombreuses start-ups cryptographiques réussies émergeront.
Hyperliquid n'est que la première ; elle montre très bien à quel point la combinaison d'une blockchain ouverte et de la tokenisation d'une activité peut être puissante – il y en aura beaucoup d'autres.
Le problème actuel du sentiment sur le marché des cryptos trouve son origine dans les mauvaises performances des grandes cryptos dominantes. Le BTC est passé de 0,01 $ à 100 000 $ par pièce en moins de vingt ans ; dans sa mission de résister à la baisse continue du pouvoir d'achat du dollar, il a en fait très bien réussi. Le problème auquel le Bitcoin est confronté aujourd'hui est la tendance à la « Ponzification » apportée par les manœuvres de Saylor, et cela est temporaire. Je pense que tant que ce problème ne sera pas résolu, le BTC ne connaîtra pas de hausse tendancielle significative. De plus, les inquiétudes liées à l'informatique quantique sont réelles. Ces deux points, ajoutés à la sortie de liquidités des institutions, sont des raisons suffisantes pour que les anciens joueurs du BTC dérisquent vers des liquidités excédentaires – nous en avons vu un cas concret, comme cette importante transaction de gré à gré traitée par Galaxy (vente de 90 milliards de dollars pour une seule entité en 2025). Il y a beaucoup d'autres particuliers dans une situation similaire, dont les positions sont depuis longtemps en profit illimité.
Mais après avoir surpassé tous les actifs de la planète au cours de la dernière décennie, que le BTC sous-performe pendant quelques années de plus ne signifie pas que la cryptographie est morte – c'est absurde.
L'Ethereum souffre aussi pour ses propres raisons. Je pense que j'en ai assez parlé de ce sujet, mais en effet, il est concurrencé par les nouveaux entrants et n'a pas fait de l'ETH un bon actif à détenir sur le long terme. Toutes les L1 luttent du côté de la demande, car historiquement, l'histoire de ces tokens était la « croissance future », et non les revenus réels. Mais maintenant, Hyperliquid a démontré concrètement qu'il est possible de connecter directement une entreprise au token d'une L1, ce qui met les anciennes L1 en difficulté – elles capturent trop peu de revenus des applications utilisant leurs infrastructures. C'est encore pire pour Ethereum, car il externalise aussi l'activité d'exécution vers les Rollups.
Mais cela ne signifie pas non plus qu'il n'y aura pas plus de start-ups cryptographiques réussies.
Il y a une tendance très claire à l'amélioration de la réglementation des cryptos, ce qui réduira considérablement les barrières à l'entrée pour les entrepreneurs qui construisent des entreprises dans le secteur. Parallèlement, les entreprises technologiques existantes reconnaissent aussi les avantages de la blockchain, comme le prouvent déjà Robinhood, Stripe/Tempo, etc.
L'IA a capté une grande partie de l'attention qui appartenait auparavant à la cryptographie, et depuis le creux de fin 2022, les performances des actions technologiques ont été bien meilleures que celles des cryptos. En tant que trader, il est extrêmement judicieux de répartir son temps entre les actions et les cryptos. Auparavant, si vous étiez prêt à prendre des risques, une surpondération des cryptos était justifiée – c'était une industrie émergente qui a connu des rendements extraordinaires en se dirigeant vers le grand public.
À l'avenir, avec les progrès exponentiels des modèles d'IA dans les prochaines années, il y a trois facteurs de vent favorable sous-estimés pour la cryptographie :
1) L'IA open source deviendra plus compétitive face à l'IA propriétaire.
2) Il deviendra plus facile pour les petites équipes de construire des start-ups réussies à l'aide de logiciels.
3) Les stablecoins et la blockchain sont une infrastructure supérieure pour que les agents d'IA effectuent des transactions.
La superposition de ces tendances signifie que vous pourriez voir plus, et non moins, d'expérimentations cryptographiques et d'innovations en matière de tokens – surtout dans un contexte d'amélioration continue de l'environnement réglementaire et de spéculation des particuliers devenant la prochaine grande tendance.
