Bien que les fabricants américains aient les capacités technologiques, leur capacité de production ne peut suivre à court terme, et les tests de compatibilité et de fiabilité des modules optiques haut débit pour les fournisseurs de cloud nécessitent également un temps considérable. Une telle interdiction pourrait affecter le calendrier de construction des centres de données d'IA américains.
Après avoir interdit l'importation de robots et d'onduleurs chinois, le gouvernement américain pointe désormais ses canons vers les modules de transception optique (ci-après "modules optiques") chinois.
Selon des médias rapportant le 4 août, des sources bien informées ont révélé que la Commission fédérale des communications (FCC) des États-Unis élabore actuellement une nouvelle réglementation visant à interdire l'importation de nouveaux modèles de modules optiques fabriqués en Chine. Les modèles matures existants déjà certifiés par la FCC et en production de masse ne seraient pas concernés, et les produits des fabricants non chinois pourraient bénéficier d'une exemption d'accès.
Les rapports indiquent également que les responsables américains espèrent que cette interdiction sera publiée et entrera en vigueur avant la fin de l'année, mais le projet n'est pas encore finalisé. La FCC conserve le pouvoir de modifier, d'assouplir ou de mettre en suspens cette politique.
En réponse aux rumeurs concernant cette interdiction, l'ambassade de Chine aux États-Unis a exhorté les États-Unis à écouter les voix objectives et rationnelles des milieux d'affaires des deux pays, à cesser de dénigrer sans fondement les entreprises chinoises et de recourir systématiquement à des sanctions et à des pressions. Si des mesures portant gravement atteinte aux droits et intérêts de la partie chinoise sont prises, la Chine prendra toutes les mesures nécessaires pour y répondre.
Les modules optiques haut débit assurent la conversion des signaux optoélectroniques entre les clusters de GPU (puces de calcul d'IA) et sont les vaisseaux sanguins des réseaux de superpuissance de calcul. Les dépenses en capital annuelles de plusieurs milliers de milliards des principaux fournisseurs de cloud américains pour l'IA (intelligence artificielle) se traduisent finalement par des commandes de modules optiques haut débit. En bloquant l'accès aux nouveaux produits nationaux sous couvert de sécurité des infrastructures de calcul, les États-Unis étendent essentiellement le combat pour la chaîne d'approvisionnement, de l'amont des puces aux composants clés en aval du matériel de calcul.
Le marché craint que si cette interdiction est mise en œuvre, elle pourrait impacter les principaux fabricants chinois de modules optiques actuellement dominants, tels que Zhongji Innolight, New East Communication, TFC Optical Communication, etc.
Une personne proche des fabricants chinois de modules optiques a déclaré au « Caijing » que cette affaire est incertaine, que la réponse des entreprises concernées n'est pas encore déterminée et qu'il convient actuellement de se référer principalement à la position des autorités nationales compétentes.
Impact sur l'industrie
La FCC justifie cette mesure par des risques pour la sécurité des réseaux, affirmant que les équipements chinois présentent des risques de vol de données, d'implantation de programmes malveillants et d'interférence avec le fonctionnement d'infrastructures de calcul d'IA critiques.
Un professionnel du secteur a déclaré au « Caijing » qu'un module optique ne s'occupe que de la conversion des signaux optoélectroniques, qu'il n'a pas de fonction de stockage de données ou de collecte d'informations, et qu'il présente donc presque aucun risque de fuite de données d'un point de vue technique.
« Cette interdiction pourrait être une mesure de pression des États-Unis avant le dialogue intergouvernemental sino-américain sur l'intelligence artificielle prévu en septembre », a analysé une personne du secteur. Elle a indiqué qu'au cours des dernières années, les mesures américaines telles que des droits de douane supplémentaires ou des interdictions commerciales prétendument visant l'industrie chinoise des modules optiques ne s'étaient jamais matérialisées. Cela reflète l'importance des modules optiques dans la construction de l'IA en Amérique du Nord, ainsi que la manifestation des avantages manufacturiers de la Chine. Le positionnement de l'industrie chinoise des modules optiques dans l'IA mondiale est comparable à celui de la mémoire sud-coréenne et des matériaux haut de gamme japonais.
Dans les reportages médiatiques, la définition des "nouveaux modules de transception optique" restreints n'est pas précisée. Cependant, le marché anticipe généralement que le contrôle se concentrera sur la prochaine génération de modules optiques haut débit, tels que les versions itératives 1,6T, 3,2T, etc. En effet, les modules optiques 800G sont déjà certifiés et livrés en masse au marché américain. Mais la première version des modules 1,6T se situe à la frontière entre les "anciens modèles matures" et les nouveaux produits de la génération suivante ; le fait qu'ils soient restreints ou non dépendra de la façon dont la FCC définira un "nouveau modèle".
Actuellement, l'industrie mondiale de l'IA est dans une fenêtre de transition technologique des modules optiques 1,6T vers 3,2T. La nouvelle plateforme de calcul de Nvidia et les clusters TPU (unités de traitement tensorielles) de Google ont déjà commencé les tests et les échantillonnages de la prochaine génération de modules optiques. En sautant le marché mature existant et en verrouillant directement l'autorisation d'accès aux nouveaux produits, les États-Unis visent à interrompre l'avantage de premier arrivant des fabricants chinois dans l'itération continue des composants optiques haut de gamme, forçant ainsi les fournisseurs de cloud nord-américains à se tourner vers des fournisseurs locaux ou étrangers de substitution.
Les fabricants chinois possèdent des avantages significatifs en matière d'assemblage, d'intégration système, de contrôle du taux de rendement et de maîtrise des coûts pour les modules optiques haut de gamme.
Selon les données statistiques de l'organisme d'étude de secteur LightCounting, le marché mondial des modules optiques Ethernet pour le centre de données devrait atteindre environ 238 milliards de dollars en 2025. En termes de chiffre d'affaires, les dix premières entreprises mondiales sont, dans l'ordre : Zhongji Innolight (Chine), New East Communication (Chine), Coherent (États-Unis), Accelink (Chine), Lumentum (États-Unis), Eoptolink (anciennement Hisense Broadband, Chine), HG Genuine (Chine), Source Photonics (contrôlée par des capitaux chinois, entité opérationnelle américaine), Marvell (États-Unis), Cambridge Industries (Chine).
Si l'interdiction est promulguée, les fabricants chinois principalement touchés seraient Zhongji Innolight et New East Communication.
Le principal fabricant mondial de modules optiques, Zhongji Innolight (part de marché entre 23% et 27%), réalise environ 90,58% de son chiffre d'affaires à l'étranger. Nvidia, Google, Meta, Amazon sont parmi ses clients clés. Au premier trimestre 2026, environ 61,7% des revenus de l'entreprise provenaient du marché américain. Le Département de la Défense américain a inscrit Zhongji Innolight sur la liste 1260H en juin dernier, interdisant aux agences gouvernementales et militaires américaines d'acheter ses produits.
New East Communication serait encore plus touché. Selon son rapport du premier trimestre 2026, plus de 94% de son chiffre d'affaires provient de ses activités à l'étranger, et ses clients sont pratiquement tous des géants du cloud nord-américains. Son produit phare LPO basse consommation 1,6T est justement le modèle principalement acheté par Meta. Si la prochaine génération de produits 3,2T se voit interdire l'accès à la certification américaine, la courbe de croissance des performances de l'entreprise pour les deux ou trois prochaines années subira une contrainte majeure.
En comparaison, Accelink (dont les revenus étrangers représentent environ 25%), qui développe à la fois le marché intérieur du calcul et les commandes à l'étranger, ainsi que Huagong Tech (dont la filiale à part entière HG Genuine se concentre sur les modules optiques et l'ensemble du groupe est profondément lié aux grands groupes Internet chinois, avec une part de revenus étrangers du groupe d'environ 10%), seraient moins affectés.
Un autre point d'attention du marché est qu'à partir des informations actuellement disponibles, il est impossible de déterminer si les modules optiques produits à l'étranger par des sociétés chinoises seraient restreints.
Les fabricants chinois ont déjà commencé à anticiper et à se prémunir contre les risques de chaîne d'approvisionnement. Depuis 2025, Zhongji Innolight, New East Communication, Accelink ont successivement mis en service des sites de production en Thaïlande. Les modules 1,6T haut de gamme destinés spécifiquement à l'Amérique du Nord sont expédiés depuis les usines d'Asie du Sud-Est, contournant ainsi les droits de douane et les risques liés à la géopolitique. Certaines entreprises planifient simultanément des usines en Malaisie, construisant un réseau de fabrication à l'étranger multi-sites pour disperser les risques politiques liés à une seule région.
Cependant, si les régulateurs américains déterminent l'origine en perçant la nationalité des actionnaires des entreprises, l'effet de protection des usines à l'étranger serait grandement réduit.
Retentissements sur les marchés financiers
Sous l'effet de cette nouvelle, les actions américaines liées aux modules optiques ont progressé collectivement. AAOI (NASDAQ : AAOI) a augmenté jusqu'à 18% en pré-séance ; Coherent (NYSE : COHR) a atteint un pic de hausse de 19% en pré-séance, Lumentum (NASDAQ : LITE) a augmenté jusqu'à 13% en pré-séance. Après l'ouverture, les cours se sont quelque peu repliés, leurs plus fortes hausses intrajournalières étant respectivement de 15% et 8,92%. Le fournisseur de composants en fibre optique en amont, Corning (NYSE:GLW), a augmenté de près de 8% en pré-séance. Les capitaux parient que si l'accès aux nouveaux modules optiques chinois haut débit est restreint, les commandes des fournisseurs de cloud nord-américains se tourneront vers les fabricants locaux de communications optiques.
Le 5 août, lors de la fixation des prix d'ouverture sur le marché actions A, Zhongji Innolight, New East Communication, TFC Optical Communication ont tous chuté de 20%, atteignant la limite basse quotidienne. Cependant, à l'ouverture, leurs cours ont rebondi. Au moment de la rédaction, l'action Zhongji Innolight a baissé de 13,89% à 880 yuans/action, celle de New East Communication a baissé de 10,71% à 400 yuans/action, celle de Dongshan Precision a baissé de 9,54% à 162 yuans/action, celle de Yuanjie Technology a baissé de 8,75% à 1200 yuans/action, et celle de TFC Optical Communication a baissé de 6,6% à 198 yuans/action. L'indice des modules optiques a baissé de 3,5%.
Concernant l'impact de cet événement sur les sociétés de modules optiques cotées en A, CITIC Securities estime que cette politique a peu de chances d'être mise en œuvre et que son impact sera limité. D'une part, la politique est difficile à mettre en œuvre, car la grande majorité des modules optiques haut débit mondiaux proviennent actuellement de fabricants chinois. Seuls les fabricants étrangers ne peuvent répondre à la demande nord-américaine. Remplacer complètement les modules optiques existants coûterait encore plus cher. Ces politiques connexes finissent généralement par faire beaucoup de bruit pour rien. D'autre part, les principaux fabricants ont des capacités de production à l'étranger. Zhongji Innolight, New East Communication, etc. ont très tôt activement développé des capacités en Asie du Sud-Est, et les expéditions actuelles vers l'Amérique du Nord proviennent essentiellement de ces capacités étrangères. Par conséquent, même dans une situation extrême, les fabricants chinois disposent d'une marge de manœuvre suffisante pour réagir.
CITIC Securities analyse que les leaders chinois des modules optiques sont actuellement nettement en avance sur les leaders étrangers à bien des égards : capacité technologique, avancement des produits, maîtrise des coûts, déploiement des capacités de production, etc. Il est impossible de combler cet écart à court terme. Une déconnexion totale des modules optiques ne ferait que retarder globalement la construction des centres de données nord-américains, ce qui serait contre-productif.
China International Capital Corporation (CICC) estime que l'impact sera certain sur le sentiment à court terme, mais qu'il sera probablement limité à moyen et long terme. Elle analyse que la fonction principale d'un module optique est la conversion des signaux optoélectroniques ; il ne stocke pas lui-même les données opérationnelles. Par rapport aux équipements actifs, ses risques et ses capacités d'attaque sont clairement différents. Par conséquent, la logique de cette politique et la question de savoir si les restrictions envisagées respectent le principe de nécessité méritent d'être discutées.
Simultanément, CICC indique qu'à partir de 2020, des histoires similaires ont été racontées à plusieurs reprises. Le marché s'est toujours inquiété que la part des fabricants chinois soit reprise par des concurrents nord-américains, mais ces discussions se sont estompées ces deux dernières années. Car après plusieurs années de vérification, même avec des politiques industrielles continuant à favoriser la chaîne d'approvisionnement américaine locale, la part des fabricants chinois n'a cessé d'augmenter. La raison est très pragmatique : un module optique haut débit n'est pas quelque chose qu'on peut livrer immédiatement simplement en ayant une usine et des équipements. La certification client, le taux de rendement en production de masse, la stabilité des livraisons nécessitent tous du temps d'accumulation. Actuellement, dans les commandes de modules optiques haut débit des grands clients étrangers, la part des fournisseurs chinois atteint en moyenne 70-80% voire plus. Si une interdiction totale était imposée, les fabricants nord-américains pourraient mettre des années à combler le vide.
« Cet événement traite à court terme du sentiment, observe à moyen terme la formulation des règles, et à long terme, ce sont les produits, le taux de rendement et la livraison qui font la différence. Une politique peut changer l'adresse d'expédition, mais pas nécessairement qui sait le mieux fabriquer des modules optiques », a déclaré CICC.
Guosheng Securities estime quant à elle que le développement de l'industrie des modules optiques a aujourd'hui formé une structure de chaîne d'approvisionnement centrée sur Zhongji Innolight + New East Communication + Coherent + Lumentum. Il est difficile de remplacer la capacité de production de ce noyau 2 chinois + 2 américains à moyen terme. En tant que « vis » de conversion optoélectronique dans les centres de données, le module optique ne remplit pas de fonction de stockage ou de transfert de données, ce qui laisse peu de place aux inquiétudes en matière de sécurité de l'information. Parallèlement, Zhongji Innolight et New East Communication réalisent déjà des livraisons en masse depuis la Thaïlande et accélèrent leur déploiement en Amérique du Nord, bénéficiant ainsi d'une expérience relativement riche en matière de conception et de conformité des structures à l'international. Bien que l'impact de la géopolitique sur l'internationalisation des fabricants de modules optiques ne doive pas être négligé, il faut finalement revenir à la logique commerciale elle-même : équilibre offre-demande, itération technologique, livraison des produits, plutôt qu'aux perturbations émotionnelles à court terme.
Une personne du secteur a déclaré au « Caijing » que bien que les fabricants américains aient les capacités technologiques, leur capacité de production ne peut suivre à court terme, et les tests de compatibilité et de fiabilité des modules optiques haut débit pour les fournisseurs de cloud nécessitent également un temps considérable, ce qui pourrait affecter le calendrier de construction des centres de données d'IA américains. Cela pourrait influencer la formulation des détails de l'interdiction de la FCC, mais la grande orientation de restreindre l'industrie chinoise des modules optiques et de soutenir les entreprises locales américaines ne changera probablement pas.
« La rivalité sino-américaine dans le domaine technologique est normalisée, et l'action rapportée de la FCC n'est qu'une interdiction proposée. Des négociations complexes suivront, et l'affaire pourrait n'aboutir à rien après des allers-retours », a analysé une personne du secteur.
Elle a ajouté que les entreprises chinoises de modules optiques sont irremplaçables dans le monde. Si une interdiction était imposée de force, elle retarderait considérablement le calendrier de construction de l'IA américaine, offrant ainsi une opportunité à la Chine de rattraper son retard. Les fournisseurs chinois de modules optiques surpassent les fabricants étrangers en termes de capacité de R&D, de capacité de production, de taux de rendement et d'avantages en matière de coûts. Les fabricants étrangers ne sont absolument pas en mesure de remplacer les fabricants chinois dans les cinq prochaines années.
