Auteur : Rita
La plus grande valeur de la course à l'espace est en train de revenir sur Terre. Le 18 août, HSBC a publié un rapport couvrant 12 secteurs, décortiquant une à une les ramifications de cette chaîne de transmission.
L'exploitation minière des astéroïdes et les centres de données en orbite ne sont pas encore opérationnels. Mais la course spatiale a déjà réécrit la logique concurrentielle des télécommunications, des semi-conducteurs, de l'énergie et de la robotique. Ce rapport, dirigé par Raj Sinha, co-responsable mondial de la recherche actions chez HSBC, couvre 12 secteurs dont les télécoms, les semi-conducteurs, l'énergie, l'industrie, l'agriculture, l'assurance et la finance.
SpaceX lève 75 milliards de dollars. La rémunération d'Elon Musk est liée à un objectif de valorisation boursière de 7,5 trillions de dollars et à la colonisation de Mars. La conclusion de HSBC est la suivante : la valeur la plus pressante de l'économie spatiale est qu'elle stimule actuellement la modernisation industrielle sur Terre.
Starlink a franchi le point de basculement vers la massification
Au 30 juin 2026, le service Internet par satellite de SpaceX compte 10 200 satellites en orbite et 12 millions d'abonnés haut débit, couvrant 167 marchés. De plus, 7,4 millions d'appareils mensuellement actifs utilisent la connexion satellite directe vers les téléphones (Direct to Cell), couvrant 30 pays. Les analystes télécoms de HSBC soulignent que ces chiffres signifient que les communications spatiales sont devenues une infrastructure pour de nombreux secteurs, dépassant largement le statut d'option de secours pour les zones reculées.
Maersk a installé Starlink sur plus de 330 porte-conteneurs, et United Airlines prévoit d'équiper 15 Boeing 737-800 par mois. EpicVue a lancé une offre Starlink pour les flottes de camions, à 99 dollars par mois pour 250 Go de données, couvrant 99,9% des zones aux États-Unis et au Canada. La connectivité par satellite passe du rôle de sauvegarde d'urgence à celui de configuration par défaut.
HSBC estime que la relation entre Starlink et les opérateurs télécoms terrestres est principalement complémentaire. Les avantages en performance et coût de la fibre optique et de la 5G dans les zones urbaines denses restent incontestables, tandis que la connectivité satellite comble les zones mortes non couvertes par les réseaux cellulaires, comme en mer, dans les déserts, les zones montagneuses ou après des catastrophes. Pour les opérateurs télécoms, la coopération est préférable à la confrontation. T-Mobile, KDDI et Airtel Africa ont déjà signé des accords de coopération pour les appareils à connexion directe avec Starlink.
Starship réduit le coût de lancement à 300 dollars le kilo
L'avantage central de SpaceX réside dans les coûts.
Le coût de lancement en orbite basse de la Falcon 9 est de 2 940 dollars le kilo, et de 1 520 dollars pour la Falcon Heavy. L'objectif de Starship est de le réduire à 100-300 dollars, soit une baisse de plus de 95% par rapport au coût moyen historique (environ 18 500 dollars/kilo entre 1970 et 2000).
La baisse des coûts est en train de réécrire les hypothèses de base de l'économie spatiale. Les choix de matériaux pour la fabrication des satellites, les solutions énergétiques pour les centres de données en orbite, les modèles de faisabilité pour l'exploitation minière des astéroïdes doivent être réévalués. Les analystes industriels de HSBC indiquent qu'environ 80 à 85% des composants des fusées et véhicules spatiaux de SpaceX sont fabriqués en interne, ce qui reflète un degré d'intégration verticale très élevé. Cela réduit l'espace pour les fournisseurs externes et permet à l'entreprise de conserver les bénéfices de la baisse des coûts de lancement.
Un satellite Starlink V2 coûte 1 million de dollars, et son lancement coûte entre 2 et 3 millions de dollars. Un Starship peut lancer 60 satellites V3 en une seule fois, chacun ayant une capacité de téléchargement d'environ 1 Tbps, soit 20 fois celle du V2.
L'effet d'échelle et la réduction des coûts créent une boucle de rétroaction positive.
Les centres de données en orbite sont une option de secours pour la puissance de calcul
SpaceX prévoit de déployer 100 GW de puissance de calcul pour des centres de données d'IA en orbite d'ici 2040, avec des lancements tests à partir de 2027.
Les calculs de HSBC indiquent que le coût d'un centre de données en orbite est actuellement trois fois supérieur à celui d'un centre terrestre, et ne devrait converger qu'entre 2035 et 2040. Les centres de données terrestres restent l'option prioritaire. Les centres de données orbitaux relèvent de la réserve stratégique. Si la construction du réseau électrique et du nucléaire aux États-Unis ne suit pas la demande en puissance de calcul, l'espace offre une option contournant les contraintes politiques, foncières et environnementales.
Le projet Terafab est encore plus proche de la réalité que les centres de données orbitaux. SpaceX, en coentreprise avec Tesla et xAI, construit une usine de plaquettes (wafers) à intégration verticale, couvrant toute la chaîne : conception, fabrication, conditionnement et tests. En cas de succès, cela bouleverserait la division horizontale du travail dans le secteur des semi-conducteurs. La chaîne actuelle (Nvidia conçoit les puces, TSMC les produit, des tiers font les tests) pourrait être remplacée par une solution unique.
L'écart de coût n'est qu'un problème superficiel, le surplus de puissance de calcul constitue un risque plus important. Selon les estimations de HSBC, la demande annuelle mondiale supplémentaire en centres de données d'IA sera inférieure à 50 GW d'ici 2030, tandis que SpaceX prévoit à elle seule un ajout annuel de 100 GW rien que pour la partie orbitale. Si les acteurs terrestres continuent d'étendre leurs capacités au rythme actuel (HSBC prévoit des dépenses en capital annuelles dépassant 1 trillion de dollars à partir de 2027), le marché pourrait être confronté à un surplus de puissance de calcul dans les cinq ans. Le taux de rotation des actifs et le retour sur investissement de l'infrastructure cloud basée sur GPU sont déjà sous pression, et l'entrée de SpaceX aggraverait cette tendance.
Une autre conséquence d'un surplus de puissance de calcul serait la banalisation des modèles de LLM (Large Language Models). Si la puissance de calcul n'est plus rare, l'écart de performance entre les modèles se réduit. Les fournisseurs de matériel subissent la pression, tandis que les couches logicielles et applicatives en bénéficient.
La course spatiale remodelle trois industries clés
Le rapport couvre 12 secteurs, mais les analystes de HSBC jugent que les secteurs de l'énergie, des semi-conducteurs et de la robotique sont directement en train d'être réécrits par la course spatiale.
Le secteur de l'énergie en bénéficie le plus directement. Les centres de données d'IA ont fait passer le taux de croissance annuel de la demande d'électricité aux États-Unis de 2-3% à 4-5%. Si la course à la puissance de calcul se poursuit, la demande d'électricité aux États-Unis et en Europe pourrait être multipliée par 2,8 d'ici 2050 (contre des prévisions précédentes de 60% et 80% respectivement). Les analystes des services publics chez HSBC estiment que les énergies renouvelables et les réseaux électriques sont "les gagnants les plus évidents". Le nucléaire et le gaz naturel font face à une incertitude : ils sont favorisés par les centres de données terrestres, mais pourraient être remplacés par les centres de données orbitaux.
Le secteur des semi-conducteurs subit un double impact. L'inférence en orbite nécessite du "silicium optimisé pour l'orbite basse", un nouveau niveau de performance intermédiaire entre les puces grand public et les puces spatiales anti-radiations, ce qui créera une nouvelle demande. Si le modèle Terafab est reproduit par d'autres géants, les fondeurs traditionnels pourraient faire face à une perte de commandes.
La logique pour la robotique et l'industrie est la plus simple. L'exploitation minière des astéroïdes dépend de robots hautement autonomes, la construction de bases lunaires nécessite des engins de chantier, et les services en orbite ont besoin de bras robotiques. Caterpillar collabore déjà avec la NASA pour développer des technologies d'excavation lunaire, transférant directement son expertise en exploitation minière autonome terrestre au contexte spatial. Honeywell fournit des systèmes de navigation pour la mission Artemis de la NASA, et les technologies spatiales peuvent également bénéficier aux domaines aéronautiques et industriels.
Les 9 autres secteurs apparaissent également dans le cadre d'analyse de HSBC, notamment les télécoms, l'agriculture, la chimie, l'extraction minière et métallurgie, la santé, l'assurance, la finance, les transports et logistique, et les plateformes technologiques. Cependant, les chaînes de transmission sont plus longues et l'impact à court terme est moins direct que pour les trois secteurs ci-dessus.
L'essor de l'économie spatiale n'a pas besoin d'attendre l'exploitation minière des astéroïdes ou la colonisation de Mars. Les 12 millions d'utilisateurs de Starlink, la courbe des coûts de Starship et l'impact potentiel de Terafab sur le paysage des semi-conducteurs en sont déjà la preuve.
Le jugement central du rapport HSBC est le suivant : l'espace est un accélérateur pour les industries terrestres. L'expansion continue de la puissance de calcul, le doublement de la demande en électricité et la baisse du coût de lancement en dessous de 300 dollars le kilo sont trois courbes qui approchent simultanément d'un point d'inflexion historique. Le premier secteur à être remodelé est toujours celui dont la chaîne de transmission est la plus courte.
Avertissement
Cet article est une compilation et une interprétation par Trend Research d'un rapport d'analyse tierce (HSBC, 18 août 2026), combinée à des informations de marché publiques. Les notations, prix cibles, prévisions de bénéfices et jugements associés cités dans l'article sont les opinions des analystes de cette banque, ne représentent que la position de leur institution, et ne constituent pas l'avis de Trend Research ni un conseil en investissement quelconque.
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