Comme l'a rapporté le Bureau of Labor Statistics le 12 août, l'indice des prix à la consommation (IPC) aux États-Unis a augmenté de 0,1% en juillet, ajusté des variations saisonnières. Ce chiffre était parfaitement conforme aux attentes et a ramené l'inflation annuelle à 3,4%, contre 3,5% en juin. L'IPC de base, excluant les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie, a augmenté de 0,2% sur le mois et de 2,5% sur un an. Les actions américaines ont immédiatement gagné en valeur en trading pré-ouverture suite à cette nouvelle.
L'inflation recule par rapport au pic printanier
Les derniers chiffres poursuivent la tendance à la baisse amorcée en mai, lorsque l'inflation annuelle avait atteint 4,2% suite à un choc énergétique. En juin, l'indicateur était tombé à 3,5%, et en juillet, il a continué de baisser, offrant aux décideurs politiques deux rapports consécutifs plus modérés après plusieurs mois de reprise des pressions sur les prix.
Le secteur du logement reste l'un des problèmes les plus épineux dans la lutte contre l'inflation. Les prix du logement ont augmenté de 0,1% en juillet, contribuant pour environ deux tiers de la hausse mensuelle de l'IPC global. Le loyer et l'équivalent-loyer pour les propriétaires, qui estime ce que paieraient les propriétaires pour louer leur bien, a augmenté de 0,3%.
Les prix des produits alimentaires ont augmenté de 0,1%, avec les prix des repas au restaurant et autres services de restauration en hausse de 0,3%. Les prix des produits alimentaires en magasin ont diminué de 0,1%. La situation énergétique s'est déroulée à l'inverse : en juillet, les prix de l'énergie ont baissé de 1,5%, le prix de l'essence ayant chuté de 2,9% sur une base désaisonnalisée.
La forte hausse de 24,6% du prix de l'essence continue d'alimenter l'inflation
Ce répit de courte durée signifie à peine que les problèmes énergétiques sont derrière nous. Les prix de l'énergie restent 14,7% plus élevés qu'il y a un an, et les prix de l'essence ont augmenté de 24,6%. Ces chiffres reflètent les conséquences du précédent choc pétrolier, lié aux tensions au Moyen-Orient et aux perturbations de l'approvisionnement au premier semestre 2026. Au moment de la rédaction, le prix du pétrole Brent est de 91 dollars le baril, et celui du West Texas Intermediate (WTI) de 83 dollars.
L'inflation sous-jacente a donné un signal plus clair. Son taux annuel de 2,5 % est l'un des plus bas depuis début 2021, bien que les prix dans plusieurs catégories de services aient continué d'augmenter. En juillet, les prix des services médicaux ont augmenté de 0,4%, les billets d'avion de 2,2%, les prix des voitures et camions d'occasion de 0,4%, et ceux des véhicules neufs de 0,1%.
La Fed gagne un répit, mais la victoire est encore loin
Pour la Réserve fédérale, le dernier rapport sur l'indice des prix à la consommation (IPC) offre un moment de répit plutôt qu'une nécessité de changement immédiat de politique monétaire. Fin juillet, la banque centrale a maintenu la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,50–3,75%, bien que trois membres du comité de politique monétaire aient exprimé une opinion divergente, plaidant en faveur d'une hausse des taux. Les responsables ont clairement indiqué qu'il faudrait plusieurs mois de données plus modérées avant de pouvoir affirmer que l'inflation revient fermement vers l'objectif de 2%.
Les données d'inflation de juillet allègent quelque peu la pression en faveur d'une nouvelle hausse des taux, mais l'énergie reste un piège évident. Un nouveau choc pétrolier ou une inflation persistante dans les services pourraient remettre à l'ordre du jour un resserrement de la politique monétaire fin cette année, surtout si les prix du logement cessent de baisser.
Les marchés financiers s'attendaient largement à des chiffres plus faibles, ce qui a tempéré la réaction initiale sur les marchés actions et autres actifs risqués. Le salaire horaire réel moyen a également montré une pression modérée, car selon certaines mesures, la croissance des prix à la consommation a dépassé celle des salaires.
Le Bitcoin se maintient autour de 64 000 dollars alors que les données de l'IPC n'ont pas suscité de réaction vive
Le Bitcoin s'est également comporté calmement suite à la publication du rapport, mais a perdu environ 0,4% au cours de la dernière heure. La principale crypto-monnaie s'échangeait dans une fourchette d'environ 63 800 à 64 300 dollars dans les heures précédant la publication des données de l'IPC, après être tombée plus tôt dans la session vers le bas de la fourchette des 63 000 dollars.
Ces dernières semaines, le Bitcoin a fluctué entre le bas et le milieu de la fourchette des 60 000 dollars, les données sur l'inflation n'ayant pas provoqué la volatilité intense observée lors de périodes antérieures d'incertitude macroéconomique.
Le prochain moment clé interviendra le 11 septembre, lorsque le gouvernement prévoit de publier les données de l'IPC pour août. Les investisseurs et les responsables de la Fed scruteront attentivement les indicateurs liés à l'énergie, au logement et aux services de base pour vérifier si le ralentissement de l'inflation observé en juillet se transforme en une tendance durable, et non en un nouveau creux temporaire.
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