Waktu: 19 Agustus 2026
Pembicara:Jeremy Allaire, Co-founder, Chairman, dan CEO Circle
Disusun oleh: lufei
Pada 19 Agustus 2026, Jeremy Allaire, Co-founder, Chairman, dan CEO Circle mengadakan sesi Tanya Jawab Pendapatan Q2 2026 (AMA) untuk investor. Dalam percakapan yang berlangsung hampir 47 menit ini, dia menjawab total 11 pertanyaan, mencakup topik seperti kemampuan eksekusi organisasi Circle, penerapan praktis stablecoin, peluang pembayaran global USDC, model bisnis jangka panjang Circle, visi lima tahun Arc, fondasi kepercayaan untuk ekonomi agen AI, CPN, EURC, serta dampak CLARITY Act terhadap pertumbuhan USDC.
Untuk memudahkan pembaca memahami inti AMA ini dengan cepat, berikut adalah daftar 11 pertanyaan yang dijawab Jeremy Allaire:
-
Seiring ekspansi Circle di bidang pembayaran, Arc, pasar modal, dan infrastruktur keuangan, apa yang paling membuat Anda percaya pada kemampuan eksekusi tim? Kemampuan apa yang paling perlu ditingkatkan oleh tim saat ini?
-
Menurut Anda, masalah keuangan nyata apa yang saat ini paling mendekati penyelesaian skala besar oleh stablecoin?
-
Menurut Anda, di mana peluang terbesar USDC di bidang pembayaran global?
-
Jeremy, dalam jangka panjang, menurut Anda mesin ekonomi utama Circle akan berupa pendapatan dari cadangan USDC, atau pendapatan transaksi dan infrastruktur yang dibangun di sekitar USDC?
-
Apa harapan atau visi Anda untuk perkembangan USDC dan Arc dalam 5 tahun ke depan?
-
Jika agen AI dapat secara mandiri menemukan layanan dan melakukan pembayaran menggunakan USDC, apa yang akan menjadi primitif kepercayaan paling dasar sebelum dana ditransfer?
-
Circle jelas merupakan misi jangka panjang Anda. Untuk tetap sehat dan terus memiliki energi serta kejernihan berpikir yang dibutuhkan untuk menyelesaikan misi ini, apa yang biasa Anda lakukan secara pribadi?
-
Apakah Circle memiliki rencana kemitraan formal, rekomendasi, ekosistem, atau pengembangan bisnis yang memungkinkan perusahaan lain berpartisipasi dan membantu memperluas CPN?
-
Langkah apa yang diambil Circle sehingga EURC dapat mencapai sirkulasi 4 miliar Euro dalam waktu singkat? Langkah apa lagi di masa depan yang dapat mempertahankan momentum pertumbuhan ini?
-
Arc sering membahas ekonomi agen, tetapi apakah keunggulan terbesar Arc sebenarnya terletak pada penyediaan lingkungan yang ramah pengguna akhir, di mana produk blockchain konsumen dapat menyembunyikan Crypto di latar belakang, hampir tidak terlihat oleh pengguna?
-
Bahkan jika CLARITY Act tidak disahkan pada bulan September, apakah Anda masih yakin adopsi USDC akan terus tumbuh?
Berikut adalah transkrip lengkap dari 11 pertanyaan dan jawaban Jeremy Allaire sesuai urutan AMA.
Pembukaan
Selamat pagi, siang, malam, di mana pun Anda berada. Selamat datang di AMA laporan keuangan Circle ini. Saya sangat senang memiliki kesempatan untuk menjawab pertanyaan Anda semua dan berinteraksi dengan semua yang mengikuti perkembangan Circle, termasuk strategi Circle, serta hal-hal yang sedang kami upayakan untuk eksekusi.
Kami baru saja merilis laporan keuangan Q2 dan telah berbagi banyak informasi. Sekarang kami ingin membuka diskusi lebih lanjut, memberi kesempatan bagi pengikut Circle yang lebih luas untuk mengajukan pertanyaan. Anda dapat terus mengirimkan pertanyaan selama AMA berlangsung, dan kami akan berusaha memilih lebih banyak pertanyaan untuk dijawab.
Pertanyaan 1: Seiring ekspansi Circle di bidang pembayaran, Arc, pasar modal, dan infrastruktur keuangan, apa yang paling membuat Anda percaya pada kemampuan eksekusi tim? Kemampuan apa yang paling perlu ditingkatkan oleh tim saat ini?
Penanya: Lufei
Jeremy Allaire:
Ini pertanyaan yang sangat bagus. Sebagai CEO, saya sering memikirkan kinerja eksekusi tim saat ini, serta aspek apa yang perlu kami terus kembangkan seiring pertumbuhan perusahaan. Pertama, saya pikir Circle secara keseluruhan mengeksekusi dengan sangat baik. Setelah IPO, kecepatan pengembangan produk kami sangat cepat, kecepatan meluncurkan produk dan kemampuan baru ke pasar cukup luar biasa.
Kemampuan ini dibangun di atas sistem kolaborasi lintas fungsi yang sangat kuat yang telah terbentuk di Circle selama bertahun-tahun. Kami perlu meluncurkan infrastruktur keuangan, produk keuangan yang diatur, dan produk infrastruktur platform secara bersamaan, yang memerlukan kolaborasi tinggi jangka panjang dari tim yang berbeda. Selain itu, meskipun Circle terus memperluas tim, pertumbuhan karyawan kami secara keseluruhan tetap lambat dan stabil. Kami tidak mengadopsi model ekspansi ledakan, menambah karyawan secara besar-besaran. Kami selalu dengan sadar mengontrol kecepatan pertumbuhan, berharap membangun kedalaman kelembagaan (institutional depth) yang cukup dalam di dalam perusahaan. Banyak pemimpin di unit bisnis inti dan posisi kunci perusahaan telah bekerja bersama kami untuk waktu yang lama, sehingga di dalam Circle terdapat kohesi kelembagaan (institutional cohesion) yang kuat.
Satu hal lagi yang sangat penting. Seperti banyak perusahaan, kami telah mulai menggunakan infrastruktur AI dan Agen (Agentic Infrastructure) secara mendalam. Ini awalnya dimulai dari tim rekayasa perangkat lunak, dan sekarang sedang diperluas ke seluruh organisasi. Saya sering memberi tahu karyawan Circle, ini adalah salah satu peluang terpenting yang mungkin Anda temui dalam karier Anda, karena AI setara dengan memberikan penguat kemampuan baru bagi setiap orang, bahkan dapat dipahami sebagai "kemampuan super" baru.
Orang yang benar-benar dapat memanfaatkan kemampuan ini perlu memiliki kemampuan lintas disiplin dan lintas fungsi yang lebih kuat. Orang yang paling efisien di masa depan adalah mereka yang dapat mengoordinasikan manusia dan agen AI secara bersamaan, serta dapat bekerja di berbagai bidang. Kami telah melihat ini semakin meningkatkan kecepatan Circle meluncurkan produk baru.
Dari pengalaman pribadi saya, saya telah mengembangkan platform perangkat lunak internet selama sekitar 30 tahun. Banyak pemimpin produk dan rekayasa Circle juga berasal dari perusahaan teknologi terkemuka global. Oleh karena itu, kami selalu memandang Circle sebagai sebuah perusahaan teknologi. Masalah yang kami pecahkan, pada dasarnya sangat bergantung pada inovasi teknologi. Kecepatan inovasi teknologi Circle sedang meningkat, ini sangat krusial.
Adapun kemampuan yang perlu ditingkatkan, itu akan selalu ada. Seiring Circle semakin menyerupai infrastruktur pasar keuangan yang diandalkan oleh perusahaan dan lembaga keuangan terkemuka global, kami perlu membangun beberapa kemampuan baru. Salah satu bidang yang sangat penting adalah risiko keamanan siber (Cyber Risk). Risiko ini berubah dengan cepat, terutama di industri Crypto, sekaligus memengaruhi seluruh industri teknologi dan keuangan. Oleh karena itu, memperkuat kemampuan keamanan sangat penting.
Bidang lain adalah operasi globalisasi. Circle awalnya membangun pasar intinya sendiri, kemudian secara bertahap memasuki pusat keuangan utama, membangun infrastruktur, likuiditas, dan kemampuan operasional di sana. Sekarang, kami melihat peluang pertumbuhan besar di puluhan pasar berkembang dan negara lain di dunia. Oleh karena itu, kami sedang membangun kemampuan lokalisasi yang lebih kuat, termasuk personel, operasi, dan infrastruktur, untuk masuk lebih dalam ke pasar-pasar ini. Permintaan untuk Arc, CPN, USDC, stablecoin, dan produk aset digital Circle lainnya sangat kuat di wilayah-wilayah ini. Inilah arah yang saat ini menjadi fokus penguatan kami.
Pertanyaan 2: Menurut Anda, masalah keuangan nyata apa yang saat ini paling mendekati penyelesaian skala besar oleh stablecoin?
Penanya: viralfacts3122
Jeremy Allaire:
Kami sangat sering memikirkan pertanyaan ini. Saya sering mengatakan, stablecoin adalah sebuah arsitektur mata uang digital yang bersifat universal. Jika Anda mengamati penggunaan stablecoin saat ini, Anda akan melihat spektrum yang sangat luas.
Di ujung paling mikro, agen AI dapat membayar seperseratus sen kepada agen AI lain untuk membeli tenaga kognitif seperti inferensi, pemrosesan data, dll. Sistem keuangan tradisional sebelumnya sama sekali tidak dapat mendukung transaksi seperti itu. Di ujung spektrum lainnya, lembaga pasar modal besar sedang menggunakan stablecoin dan USDC sebagai modal kerja dan jaminan, serta untuk infrastruktur keuangan di pasar derivatif tradisional. Perusahaan multinasional besar juga mulai memanfaatkan produk Circle dan stablecoin untuk manajemen dana global, transfer dana internal grup, dll.
Kembali ke inti pertanyaan, skenario apa yang saat ini telah membentuk kecocokan pasar-produk (Product Market Fit) skala besar yang sesungguhnya? Kami telah melihat beberapa dengan jelas.
Pertama, pasar aset digital. Stablecoin menyediakan dolar digital yang andal, tersedia global, dan beroperasi 24/7. Ketika pasar itu sendiri beroperasi 24/7, tanpa henti, dan global, mata uang seperti ini sangat cocok. Yang secara alami mencapai kecocokan pasar-produk paling awal tentu saja adalah pasar aset digital. Stablecoin di sini berfungsi sebagai modal kerja, jaminan, kas, penyelesaian transaksi, dan pembayaran, di sini sudah ada kecocokan pasar-produk yang sangat kuat.
Dan pasar aset digital itu sendiri juga sedang berubah. Di masa depan, jangkauan aset yang ditangani pasar ini akan semakin luas, instrumen yang diperdagangkan tidak lagi terbatas pada Bitcoin atau aset crypto dalam arti tradisional, tetapi akan mencakup semua jenis aset serta aset dunia nyata (Real World Assets). Kami sedang melihat tren: kemampuan pasar 24/7, tokenisasi aset digital, pasar global yang terperangkatlunakkan, secara bertahap memasuki pasar modal tradisional.
Perdagangan saham, perdagangan komoditas sendiri memiliki fungsi ekonomi nyata, termasuk penemuan harga dan alokasi modal. Oleh karena itu, konvergensi keuangan tradisional dan keuangan on-chain (TradFi and Onchain convergence) telah dimulai, hanya saja masih dalam tahap awal.
Aplikasi berskala kedua yang telah ada adalah penyimpanan nilai dolar digital di pasar berkembang. Di banyak tempat di dunia, permintaan akan dolar digital seperti USDC sedang tumbuh. Bagi usaha kecil dan menengah, rumah tangga, bahkan sebagian perusahaan besar, stablecoin telah mulai menjadi alat yang mendekati "pengganti rekening bank 1 dolar". Mereka menggunakan stablecoin untuk menggantikan sebagian fungsi bank lokal.
Ini dapat mendukung aktivitas bisnis, tabungan, investasi, serta pembayaran lintas batas. Dari sudut pandang ratusan juta orang di seluruh dunia yang telah menggunakan stablecoin, ini sudah termasuk masalah yang benar-benar mulai diselesaikan dalam skala. Tentu saja, pasar ini bisa jauh lebih besar di masa depan.
Skenario ketiga yang jelas adalah penyelesaian lintas batas dan pembayaran internasional. Stablecoin dapat menjadi tahap penyelesaian (settlement leg) dalam transaksi lintas batas. Dan semakin banyak kasus di mana stablecoin itu sendiri juga menjadi uang yang akhirnya diterima. Artinya, USDC dapat digunakan sekaligus untuk pembayaran, penerimaan, penyimpanan nilai, dan pergerakan dana lintas batas. Kami telah melihat ini dalam CPN.
Banyak perusahaan pembayaran lintas batas, perusahaan fintech, dan bank bekerja sama dengan Circle untuk mengintegrasikan USDC ke dalam kemampuan penyelesaian lintas batas mereka. Jaringan pembayaran besar seperti Visa, Mastercard juga sedang mengadopsi stablecoin untuk penyelesaian lintas batas. Lembaga penerbit di satu pasar dapat menyelesaikan dana di pasar lain dengan sangat cepat.
Selanjutnya, saya pikir ekonomi agen (Agentic Economy) akan menjadi bidang yang sangat besar. Stablecoin, uang yang dapat diprogram (Programmable Money), dan infrastruktur keuangan yang dimediasi mesin, secara alami cocok untuk dunia agen AI. Selain itu, penetrasi stablecoin ke pasar keuangan tradisional, serta konvergensi keuangan tradisional dan keuangan on-chain, juga akan terus terjadi.
Pada akhirnya, kami percaya stablecoin akan masuk ke skenario pembayaran pedagang eceran. Ini dapat secara signifikan meningkatkan ekonomi unit (unit economics) pedagang, sekaligus menciptakan nilai baru bagi konsumen, seperti keanggotaan dan mekanisme hadiah (Rewards). Saya pikir skenario ini akan muncul secara bertahap dalam beberapa tahun ke depan. Dalam jangka panjang, kami percaya bentuk mata uang ini sangat cocok untuk penerimaan pembayaran pedagang. Saat ini, pasar ini masih agak jauh dari penerapan skala besar yang sesungguhnya.
Pertanyaan 3: Menurut Anda, di mana peluang terbesar USDC di bidang pembayaran global?
Penanya: fascinatingwatch594
Jeremy Allaire:
Terutama mencakup beberapa aspek. Pertama, penyelesaian lintas batas. Kedua, pembayaran dan penyelesaian pasar modal. Ketiga, pembayaran agen (Agentic Payments).
Agen AI pada dasarnya ada di cloud dan internet, dan agen memiliki determinisme yang kuat saat menjalankan tugas. Kami sekarang telah mengamati bahwa di protokol pembayaran agen seperti x402, lebih dari 99% pembayaran agen menggunakan USDC. Agen AI membutuhkan mata uang yang andal, unit perhitungan yang diterima luas, penyelesaian cepat, biaya sangat rendah, dan eksekusi yang deterministik. USDC sangat cocok untuk agen dalam aspek-aspek ini.
Peluang penting lainnya adalah pembayaran eceran. Mode yang saat ini tumbuh sangat cepat adalah "kartu stablecoin". Banyak produk bank digital baru (Neo-bank) dibangun di atas stablecoin. Pengguna memiliki dompet digital dan stablecoin, dapat mengirim dan menerima stablecoin, memasukkan stablecoin ke DeFi, berinvestasi dalam aset digital dan aset dunia nyata (RWA), sambil menggunakan saldo stablecoin melalui jaringan kartu bank tradisional untuk konsumsi pedagang. Circle bekerja sama dengan hampir semua perusahaan utama di bidang ini, dan kami melihat pertumbuhan di sini sangat kuat.
Lebih jauh, saya pikir pembayaran titik penjualan (POS payment) juga akan berubah. Di banyak pasar Asia dan Amerika Latin, kode QR telah menjadi metode pembayaran titik penjualan yang penting. Oleh karena itu, lompatan dari "memegang stablecoin di dompet ponsel" ke "menggunakan kode QR untuk langsung menyelesaikan stablecoin ke pedagang secara instan", sebenarnya tidak terlalu jauh lagi.
Menyelesaikan hal ini tidak selalu memerlukan terminal gesek tradisional. Global telah membuktikan bahwa seluruh sistem penerimaan pembayaran dapat ditingkatkan hanya melalui kode QR. Penyelesaian instan, biaya sangat rendah yang dihasilkan sangat krusial bagi ekonomi unit.
Seiring stablecoin secara bertahap menjadi mata uang elektronik yang sah di pasar utama, terutama setelah GENIUS Act AS berlaku, saya pikir seluruh rantai penerimaan pembayaran pedagang (merchant acceptance chain) akan mengalami percepatan peningkatan yang signifikan. Semakin banyak perusahaan infrastruktur pembayaran pedagang akan mulai mendukung pembayaran stablecoin. Proses ini memerlukan waktu untuk mencapai skala, tetapi arahnya sudah sangat jelas.
Pertanyaan 4: Jeremy, dalam jangka panjang, menurut Anda mesin ekonomi utama Circle akan berupa pendapatan dari cadangan USDC, atau pendapatan transaksi dan infrastruktur yang dibangun di sekitar USDC?
Penanya: noahplumb5409
Jeremy Allaire:
Ini adalah pertanyaan yang sangat penting. Saya sering mengatakan kepada investor, dewan direksi, dan karyawan bahwa kami masih berada dalam tahap yang sangat awal dari perkembangan peluang pasar ini.
Saat ini, total stablecoin on-chain hanya sekitar 3000 miliar dolar. Infrastruktur on-chain (Onchain Infrastructure) yang mendukung sistem ekonomi keuangan baru ini beroperasi, meskipun telah berkembang lebih dari satu dekade, baru sekarang mulai mencapai tingkat kematangan yang benar-benar dapat diadopsi oleh lembaga. Teknologi mulai mencapai tingkat yang dapat diterima oleh regulator dan pembuat kebijakan, sehingga memungkinkan aktivitas ekonomi global bermigrasi ke infrastruktur semacam ini.
Jika Anda mengamati seluruh potensi pasar yang dapat dituju (TAM, Total Addressable Market), termasuk mata uang elektronik itu sendiri serta berbagai fungsi yang dibangun di atasnya, seperti pasar modal, pembayaran, transfer dana, dan infrastruktur keuangan, Anda akan menyadari bahwa posisi kami saat ini sangat kecil.
Saya suka menggunakan analogi internet. Saya pikir keuangan on-chain dan stablecoin saat ini, kira-kira berada pada tahap 2002 internet. Internet telah mengalami gelombang pertama, muncul beberapa produk yang sangat baik, juga banyak kegagalan, banyak modal telah masuk. Tetapi seluruh industri sebenarnya masih sangat di depan.
Pada tahun 2002, bahkan sedang berada di dekat pasar bearish teknologi internet. Namun, dari titik waktu itu, internet mulai berskala berkelanjutan, matang, dan akhirnya secara bertahap meresap ke seluruh masyarakat. Web, perangkat lunak internet, media digital, dan komunikasi akhirnya menjadi ada di mana-mana. Saya pikir sistem keuangan internet (Internet Financial System), stablecoin, dan infrastruktur on-chain saat ini kira-kira berada pada tahap seperti itu.
Ini berarti beberapa hal. Pertama, skala stablecoin di masa depan akan berkembang dari ribuan miliar dolar menjadi puluhan triliun dolar. Pandangan kami adalah, stablecoin adalah bentuk mata uang yang lebih baik dan lebih aman, sehingga dalam jangka panjang akan beredar sangat luas.
Untuk memperluas stablecoin dari ribuan miliar menjadi puluhan triliun dolar, Circle harus bekerja sama dengan saluran dan platform distribusi di seluruh dunia, serta mendorong mereka untuk berpartisipasi. Kami perlu bekerja sama dengan perusahaan keuangan, teknologi, dan fintech kelas dunia, memungkinkan mereka menyematkan infrastruktur Circle, mengadopsi infrastruktur Circle, memungkinkan mitra ini memperoleh pendapatan darinya, dan juga memungkinkan mitra ini memberi hadiah kepada penggunanya. Dengan cara ini, USDC dapat diperluas dari skala hari ini ke skala masa depan.
Oleh karena itu, pendapatan cadangan (Reserve Income) masih akan menjadi mesin ekonomi yang sangat kuat bagi Circle. Pada saat yang sama, pendapatan ini akan lebih banyak didistribusikan ke seluruh ekosistem. Ekosistem tumbuh, semua peserta tumbuh bersama. Circle harus terus menangani hubungan distribusi kepentingan di dalamnya.
Tujuan kami bukan untuk memeras keuntungan sebanyak mungkin dari bisnis yang ada saat ini. Tujuan kami adalah membangun seluruh ekosistem hingga skala puluhan triliun dolar, membuat USDC terintegrasi secara luas ke dalam sistem keuangan dan ekonomi global.
Pada saat yang sama, kami juga sangat sadar membangun banyak produk, platform, dan layanan lainnya. Termasuk pendapatan transaksi infrastruktur blockchain, serta berbagai model kemitraan baru.
CPN adalah contoh yang sangat unik. CPN adalah jaringan pembayaran on-chain (Onchain Payment Network). Jaringan ini benar-benar beroperasi hanya sekitar satu tahun, tetapi saat ini telah menunjukkan pertumbuhan yang sangat kuat. Kami percaya, di masa depan ia dapat membebankan biaya per transaksi, sekaligus dapat menyematkan layanan nilai tambah lainnya di dalam jaringan, mencapai lebih banyak monetisasi (monetization).
Kemudian ada Arc. Kami memandang Arc sebagai sistem operasi ekonomi baru (Economic Operating System). Ini menciptakan model bisnis yang sama sekali baru. Dari skala peluang, kami bahkan memandangnya sebagai peluang setara Amazon Web Services.
Anda dapat memahami Arc sebagai cloud ekonomi (Economic Cloud). Kami percaya di masa depan ia akan digunakan untuk aplikasi yang sangat luas. Seiring percepatan perkembangan AI, jumlah aplikasi akan semakin bertambah, sehingga Arc akan menciptakan sumber pendapatan baru yang sangat penting bagi Circle.
Jadi Circle di masa depan akan terus menghasilkan uang dari pendapatan cadangan, sekaligus terus memperluas skala dan efek jaringan USDC. Di atas dasar ini, kami akan memperluas ke atas lapisan aplikasi, ke bawah lapisan infrastruktur, sekaligus mendiversifikasi pendapatan melalui lebih banyak aset digital, protokol, dan platform.
Pertanyaan 5: Apa harapan atau visi Anda untuk perkembangan USDC dan Arc dalam 5 tahun ke depan?
Penanya: 0xbankas
Jeremy Allaire:
Mari kita bicarakan Arc dulu. Circle telah memikirkan masalah "infrastruktur aktivitas ekonomi internet" ini selama sekitar 13 tahun.
Ketika kami mendirikan Circle pada tahun 2013, salah satu ide dasarnya adalah blockchain pada akhirnya akan menjadi jaringan komputasi terdistribusi (Distributed Computing Network). Orang dapat menyebarkan kode, yaitu kontrak pintar (Smart Contract), ke dalam jaringan ini, memungkinkan perangkat lunak secara langsung berpartisipasi dan mengoordinasikan aktivitas ekonomi. Pada saat yang sama, segala jenis catatan dan segala jenis aset dapat diterbitkan ke dalam jaringan komputasi ini.
Pada tahun 2013, ide semacam ini terdengar sangat jauh. Selama lebih dari satu dekade terakhir, kami telah melihat banyak iterasi dalam arah ini. Sekarang, kami memasuki titik waktu yang sangat khusus.
Sistem hukum mulai siap untuk teknologi ini. Teknologi kira-kira telah memasuki tahap kemampuan generasi keempat. Pemerintah global serta lembaga keuangan, perusahaan teknologi terkemuka, mulai menyadari bahwa infrastruktur ekonomi ini akan menjadi bagian yang sangat penting di masa depan.
Dulu banyak orang berpikir blockchain terutama digunakan untuk memperdagangkan aset crypto spekulatif, atau paling banyak untuk pembayaran. Pandangan kami lebih jauh: blockchain sedang berubah menjadi sistem operasi (Operating System). Ini adalah sistem operasi jaringan terdistribusi, khusus digunakan untuk menjalankan aplikasi dengan atribut ekonomi.
Hal-hal yang terlibat di sini jauh melampaui "menyimpan dan mentransfer uang". Pada akhirnya ia akan menjadi wadah ekonomi itu sendiri.
Pikirkan, apa sebenarnya sebuah perusahaan. Sebuah perusahaan, pada dasarnya adalah sekumpulan hubungan kontrak. Ini mencakup struktur kepemilikan, kontrak di sekitar kepemilikan, mekanisme investasi masuk ke perusahaan, mekanisme pembayaran arus kas dan dividen kepada investor, manajemen dana perusahaan, serta berbagai kontrak yang perlu ditandatangani perusahaan untuk menjalankan bisnis secara global.
Di masa depan, seluruh mekanisme operasi perusahaan akan bermigrasi ke dunia on-chain (Onchain World). Akan muncul perusahaan on-chain (Onchain Corporations). Perusahaan on-chain ini semakin banyak dikoordinasikan oleh perangkat lunak, dan perangkat lunak ini sendiri semakin banyak dibuat dan dieksekusi oleh AI.
Saya memiliki penilaian yang lebih luas: sistem operasi kecerdasan (Operating Systems for Intelligence) dan sistem operasi aktivitas ekonomi (Operating Systems for Economic Activity) akan secara bertahap menyatu. Saya pikir lima tahun ke depan akan melihat tren ini benar-benar terungkap.
Bentuk perusahaan akan menjadi semakin on-chain dan agen (Onchain and Agentic). Interaksi, transaksi, penandatanganan kontrak antar perusahaan, serta seluruh sistem backend perusahaan akan secara bertahap bermigrasi ke lingkungan ini.
Circle berharap membangun Arc bersama dengan sejumlah besar peserta berbeda di seluruh dunia, termasuk menjalankan infrastruktur, meningkatkan infrastruktur, mengatur infrastruktur, dan memungkinkan peserta ini memperoleh manfaat ekonomi dari infrastruktur itu sendiri.
Jika semakin banyak aktivitas ekonomi global memasuki sistem operasi ini, maka peranan mata uang on-chain seperti USDC (Onchain Money) secara alami akan meluas. Jika aktivitas pasar keuangan global serta aktivitas ekonomi yang lebih luas dimediasi oleh sistem dan organisasi on-chain (Onchain Organization) ini, maka USDC, EURC, serta mata uang digital lainnya akan menunjukkan pertumbuhan yang sangat signifikan.
Pertanyaan 6: Jika agen AI dapat secara mandiri menemukan layanan dan melakukan pembayaran menggunakan USDC, apa yang akan menjadi primitif kepercayaan paling dasar sebelum dana ditransfer?
Penanya: pawansatoshix
Jeremy Allaire:
Ini adalah masalah yang kami pikirkan dengan sangat serius. Faktanya, kami baru saja menerbitkan sebuah makalah minggu lalu, berjudul "Ekonomi Terbuka untuk Agen" (The Open Economy for Agents). Di dalamnya dibahas apa yang benar-benar dibutuhkan untuk membangun sistem ekonomi agen. Kami juga menjelaskan kemampuan dasar yang telah disediakan oleh Circle Agent Stack, serta fungsi yang direncanakan untuk dikembangkan pada sisa tahun ini.
Beberapa masalah perlu diselesaikan di sini. Pertama, mengenal agen Anda (Know Your Agent). Sama seperti Circle perlu mengenal kliennya, kami perlu dapat mengonfirmasi identitas pengguna akhir, perusahaan, dll. Lembaga keuangan yang diatur pada dasarnya harus menyelesaikan pekerjaan ini, sehingga Circle telah mengumpulkan kemampuan yang sangat kuat dalam hal ini.
Pengembang agen di masa depan juga perlu KYA (Know Your Agent). Ketika sebuah agen berinteraksi dengan agen lain, atau perusahaan dan pengguna berinteraksi dengan agen ini, kami perlu menggunakan kriptografi (Cryptography) untuk memberikan bukti yang dapat diverifikasi, yaitu melalui pernyataan (Assertions), bukti atau sertifikasi (Attestations) serta identitas yang dapat diverifikasi (Verifiable Identity), membuktikan siapa sebenarnya agen ini, serta izin dan kemampuan apa yang dimilikinya.
Kami berharap kemampuan ini digabungkan dengan standar identitas agen (Agent Identity), sistem registrasi agen (Agent Registry) yang ada. Internet sebelumnya telah membangun mekanisme seperti otoritas sertifikasi (Certificate Authority), dll., untuk membuktikan apakah suatu terminal jaringan dapat dipercaya. Dunia agen juga memerlukan lapisan jaminan kepercayaan (Assurance Layer) serupa.
Masalah kedua adalah sistem reputasi (Reputation). Sistem reputasi sangat kompleks, karena penilaian di platform internet sangat mudah dimanipulasi. Kami telah melihat masalah ini di berbagai daftar informasi dan pasar terbuka (Open Marketplace). Oleh karena itu, bagaimana memverifikasi kemampuan dan reputasi agen AI, adalah masalah yang sangat besar.
Kami sedang meneliti mekanisme yang sesuai. Idealnya, perlu membangun loop umpan balik berkelanjutan: agen digunakan, transaksi dan penyelesaian terjadi, pengguna dan agen lain berinteraksi dengannya, data dihasilkan dari perilaku nyata ini, akhirnya membentuk sistem reputasi yang lebih dapat dipercaya.
Yang ketiga adalah kebijakan yang dapat diprogram (Programmable Policies). Dalam hal ini kami telah mulai menyediakan produk. Dompet Agen Circle (Circle Agent Wallet) sudah dapat dikonfigurasi dengan kebijakan pengeluaran (Spending Policies). Pengguna dapat mengontrol berapa banyak yang dapat dibelanjakan agen, dengan siapa dapat bertransaksi, dll., melalui program. Circle akan terus meningkatkan fungsi ini.
Ini semua adalah komponen yang sangat penting dari seluruh sistem kepercayaan ekonomi agen. Circle juga berpartisipasi dalam pembangunan standar industri, termasuk x402 Foundation dll.
Pertanyaan 7: Circle jelas merupakan misi jangka panjang Anda. Untuk tetap sehat dan terus memiliki energi serta kejernihan berpikir yang dibutuhkan untuk menyelesaikan misi ini, apa yang biasa Anda lakukan secara pribadi?
Penanya: Lufei
Jeremy Allaire:
Saya sangat menyukai pertanyaan ini. Saya dapat berbagi beberapa situasi pribadi.
Sekitar sepuluh tahun yang lalu, saya secara bertahap menyadari bahwa jika saya ingin menyelesaikan misi jangka panjang yang kompleks seperti Circle, dan selalu berinvestasi dalam pekerjaan dengan kondisi terbaik saya, maka saya harus mengubah beberapa gaya hidup masa muda. Oleh karena itu, saya menjadi sangat disiplin dalam beberapa aspek.
Pertama adalah apa yang masuk ke dalam tubuh. Saya sangat memperhatikan makanan dan kesehatan fisik, sangat ketat mengontrol apa yang saya konsumsi.
Kedua adalah tidur. Saya memiliki sistem tidur yang sangat ketat dan stabil. Saya pikir mendapatkan waktu yang cukup serta tidur berkualitas tinggi sangat penting, jadi saya melakukan banyak hal untuk memastikan kualitas tidur.
Ketiga adalah kesadaran penuh (Mindfulness). Kesadaran penuh sebenarnya juga merupakan salah satu nilai inti Circle. Hal-hal yang diwakilinya banyak, tidak terbatas pada meditasi. Ini mencakup bagaimana kami menghadapi dunia, juga termasuk mendengarkan aktif (Active Listening), serta apakah kami dapat benar-benar menjaga keadaan fokus dan kehadiran (Presence) saat bersama orang lain.
Saya merasa praktik ini membawa beberapa pemikiran Buddha. Ini membantu orang menghindari terjebak dalam pemikiran katastrofik (Catastrophic Thinking), yaitu saat menghadapi masalah terus-menerus membayangkan hal-hal menjadi hasil terburuk. Saat menghadapi tantangan, saya berusaha menjaga ketenangan, menerima apa yang terjadi, menyelesaikan masalah langkah demi langkah, maju hari demi hari. Ini sangat penting bagi saya.
Selain itu adalah kesehatan fisik secara keseluruhan. Saya selalu menjaga kebiasaan olahraga yang cukup aktif, dan akan melakukan berbagai jenis olahraga. Kebiasaan ini sangat penting. Mereka membuat saya menjaga energi dan ketajaman berpikir (Mental Acuity) yang baik. Pada saat yang sama, saya merasa dapat terhubung lebih efektif dengan orang lain, termasuk keluarga dan anak-anak saya. Keseimbangan ini sangat krusial.
Misi jangka panjang dan kompleks akan terus menghasilkan tantangan baru. Itu tidak akan sederhana, juga tidak akan mulus. Oleh karena itu, diperlukan disiplin yang sangat kuat untuk terus menghadapi hal-hal ini. Ini kira-kira adalah cara saya menghadapi kehidupan serta misi Circle ini.
Pertanyaan 8: Apakah Circle memiliki rencana kemitraan formal, rekomendasi, ekosistem, atau pengembangan bisnis yang memungkinkan perusahaan lain berpartisipasi dan membantu memperluas CPN?
Penanya: Cindy Wang @nomadcindyy
Jeremy Allaire:
Jawabannya: Tentu ada. Halaman CPN di situs web Circle memiliki pintu masuk untuk mendaftar menjadi Mitra CPN (CPN Partner).
Dalam laporan keuangan terbaru kami sebutkan, saat ini sudah ada lebih dari 175 lembaga keuangan yang bergabung dengan CPN, dan terhubung ke jaringan dengan cara yang berbeda. Sesuai dengan jenis bisnis suatu perusahaan, dapat memilih cara berbeda untuk terhubung ke CPN.
Pada saat yang sama, kami juga meningkatkan kemampuan perluasan (Extensibility) CPN. Artinya, di masa depan pihak ketiga dapat menghubungkan berbagai layanan nilai tambah ke CPN. Misalnya pembiayaan perdagangan (Trade Finance). Kami sudah memiliki beberapa kasus yang melibatkan penyediaan fasilitas kredit (Credit Facilities) untuk penyelesaian lintas batas.
Circle memiliki tim pengembangan bisnis (Business Development Team) khusus, sepenuhnya fokus pada pembayaran dan CPN. Tim ini bersifat global, dengan personel di berbagai wilayah dunia.
Selain itu, kami juga memiliki Circle Alliance Program. Ini adalah program kemitraan global Circle yang lebih luas. Sekarang di dalamnya sudah ada ribuan perusahaan. Perusahaan yang berpartisipasi dapat memperoleh berbagai hak, serta mendapatkan lebih banyak peluang untuk terhubung dan bekerja sama dengan Circle.
Pertanyaan 9: Langkah apa yang diambil Circle sehingga EURC dapat mencapai sirkulasi 4 miliar Euro dalam waktu singkat? Langkah apa lagi di masa depan yang dapat mempertahankan momentum pertumbuhan ini?
Penanya: somtouwazie504
Catatan: Penanya menulis 4 miliar dolar dalam pertanyaan asli, Jeremy dengan jelas membenarkannya menjadi 4 miliar Euro dalam jawabannya.
Jeremy Allaire:
Kami sangat puas dengan perkembangan awal EURC. Volume sirkulasi EURC telah melebihi 4 miliar Euro. Di sini adalah 4 miliar Euro, bukan 4 miliar dolar. Saat ini EURC sudah menjadi salah satu euro digital terbesar di dunia.
Tentu saja, dibandingkan dengan stablecoin dolar yang berjumlah ribuan miliar dolar, seluruh pasar stablecoin euro masih sangat kecil. Saat ini total kapitalisasi pasar semua stablecoin euro mendekati 10 miliar Euro.
Kesuksesan EURC terutama berasal dari beberapa faktor. Pertama, kami masuk sangat awal. Dari hari pertama, Circle sangat berkomitmen, akan meluncurkan stablecoin euro di bawah kerangka peraturan Eropa. Kami bekerja sama dengan regulator dan lembaga keuangan Eropa, dan membangun infrastruktur terkait sebelumnya. Oleh karena itu, ketika MiCA berlaku, EURC sudah dapat langsung masuk ke pasar.
Kedua, kami memanfaatkan jaringan mitra dan distribusi yang sudah ada di Circle. USDC telah membangun hubungan distribusi (Distribution Relationships) yang sangat luas di ekosistem, EURC dapat langsung berkembang di atas dasar ini. Banyak bursa terkemuka Eropa mendukung EURC, pengguna juga dapat melakukan pencetakan dan penebusan (Mint and Redemption) dengan rasio 1:1 melalui berbagai platform.
Kami juga bekerja sama dengan protokol DeFi terkemuka (DeFi Protocol), membangun pasar EURC, pasar peminjaman, pertukaran (Swap), serta alat pertukaran valuta asing USDC/EURC (FX Tools).
Di masa depan kami masih berada dalam tahap yang sangat awal. Stablecoin dolar masih awal, euro digital dan stablecoin euro lebih awal lagi. Saya sering menggunakan satu kalimat: mata uang on-chain (Onchain Money) lebih baik daripada mata uang elektronik dan sistem mata uang lama (Legacy Money) saat ini.
Oleh karena itu, peranan euro digital on-chain (Onchain Digital Euro) hanya akan semakin besar. Seiring MiCA dan revisi peraturan selanjutnya, sementara Eropa secara bertahap membuka peluang pasar modal dan aset dunia nyata (RWA), permintaan untuk stablecoin euro juga akan tumbuh.
Pada saat yang sama, stablecoin euro yang dapat diprogram juga akan memiliki lebih banyak kegunaan, seperti mata uang yang dapat diprogram (Programmable Money) dan penyelesaian lintas batas (Cross-border Settlement). Saya pikir EURC juga memiliki peluang di pasar berkembang, karena perusahaan dan rumah tangga global mungkin ingin lebih mendiversifikasi aset mata uang mereka.
Circle telah memiliki beberapa langkah yang sedang berjalan untuk terus memperluas peran EURC di pasar Eropa dan global.
Pertanyaan 10: Arc sering membahas ekonomi agen, tetapi apakah keunggulan terbesar Arc sebenarnya terletak pada penyediaan lingkungan yang ramah pengguna akhir, di mana produk blockchain konsumen dapat menyembunyikan Crypto di latar belakang, hampir tidak terlihat oleh pengguna?
Penanya: peterhaas
Jeremy Allaire:
Ini adalah pertanyaan yang bagus. Jaringan utama publik Arc akan diluncurkan pada 16 September, kami sangat bersemangat.
Arc memiliki sekitar lima kemampuan inti. AI asli dan aplikasi agen (AI Native and Agentic Applications) adalah salah satunya. Tetapi yang menarik adalah, faktor-faktor yang membuat Arc menarik bagi agen AI, juga justru membuat Arc lebih ramah bagi pengguna akhir biasa.
Arc adalah rantai asli stablecoin (Stablecoin Native Chain). Biaya bahan bakar jaringan dan model biaya (Gas Fee and Fee Model) menggunakan USDC. Oleh karena itu, pengguna yang menggunakan aplikasi Arc tidak perlu membeli token crypto lain terlebih dahulu, bahkan tidak perlu memahami apa itu Gas Fee.
Biaya transaksi Arc sangat rendah, biasanya hanya seperseratus sen, sehingga pengembang dapat sepenuhnya menanggung biaya ini sendiri.
Contohnya. Anda menggunakan Netflix. Netflix dibangun di atas Amazon Web Services, tetapi saat Anda membayar Netflix, tagihan tidak akan secara khusus muncul item "biaya AWS". Anda tidak membayar biaya infrastruktur komputasi awan yang digunakan Netflix secara terpisah.
Tetapi banyak aplikasi blockchain (Blockchain Application) sebelumnya justru seperti itu. Pengguna perlu memahami dan membayar biaya jaringan komputasi dasar sendiri. Ini adalah pengalaman pengguna yang sangat tidak masuk akal. Pengguna tidak ada alasan untuk peduli jaringan komputasi mana yang digunakan aplikasi, serta berapa biaya infrastruktur transaksi dan data dasar.
Arc dapat membuat lapisan ini benar-benar hilang. Pengembang dapat menanggung biaya transaksi (Transaction Costs) ini, sama seperti perusahaan pengembang menanggung biaya inferensi AI (AI Inference Cost), biaya AWS, biaya Google Cloud.
Bagi pengembang perusahaan, juga akan jauh lebih mudah. Perusahaan biasanya juga tidak ingin karena mengembangkan sebuah aplikasi, perlu memegang berbagai komoditas digital (Digital Commodity), melakukan pemrosesan akuntansi yang kompleks, menangani kepatuhan serta penitipan (Custody). Jika perusahaan hanya perlu memegang dolar digital (Digital Dollars), dapat langsung menjalankan infrastruktur, maka dari sudut pandang keuangan, kepatuhan, dan hukum akan jauh lebih sederhana.
Oleh karena itu, inti penilaian pertanyaan Anda, saya sangat setuju. Salah satu tujuan desain utama Arc adalah membuat sistem operasi (Operating System) dasar tidak terlihat oleh pengguna.
Pengguna hanya perlu menggunakan aplikasi, apakah itu aplikasi keuangan, aplikasi tata kelola, atau aplikasi agen. Pengguna peduli pada aplikasi itu sendiri, tidak peduli teknologi dasar.
Sebuah teknologi pada tahap pengadopsi awal (Early Adopter), pengguna biasanya bersedia menoleransi banyak hambatan teknologi. Tetapi jika blockchain akhirnya ingin melayani miliaran orang, teknologi dasar harus menjadi hampir sepenuhnya tidak terlihat. Saya pikir Arc adalah salah satu upaya terpenting dalam sejarah industri blockchain untuk mencapai pengalaman pengguna yang mulus (Seamless User Experience) seperti ini.
Dan fokus Circle untuk mencapai tujuan ini akan ditempatkan pada pengembang. Karena untuk bisnis platform, intinya selalu adalah pengembang. Perlu memperhatikan berapa banyak pengembang yang dapat Anda tarik, apakah pengembang dapat sukses, serta pengalaman pengguna seperti apa yang akhirnya dapat diciptakan pengembang.
Circle sekarang sedang mempersiapkan banyak produk terkait, akan diluncurkan bersama dengan peluncuran jaringan utama (Mainnet Launch) pada bulan September. Salah satu fokus kami adalah memungkinkan pengembang dengan sangat cepat, aman, andal menciptakan pengalaman pengguna yang luar biasa. Lingkungan ancaman keamanan (Security Threat Environment) saat ini sudah jelas berbeda dengan sebelumnya, sehingga keamanan (Safety), kredibilitas (Trustworthiness), ketangguhan infrastruktur (Infrastructure Robustness), kesederhanaan (Simplicity) semuanya menjadi sangat penting.
Pertanyaan 11: Bahkan jika CLARITY Act tidak disahkan pada bulan September, apakah Anda masih yakin adopsi USDC akan terus tumbuh?
Penanya: Jasmine_Sanchez
Jeremy Allaire:
Jawaban singkat: Tentu akan.
Pertama, stablecoin sedang menjadi bagian dari sistem keuangan yang sah di seluruh dunia. Tren ini terjadi hampir bersamaan di berbagai tempat. Dan di banyak yurisdiksi, legislasi stablecoin (Stablecoin Legislation) bahkan berkembang lebih cepat daripada legislasi struktur pasar aset crypto yang lebih luas. Jepang begitu, Eropa begitu, Amerika Serikat juga telah meloloskan GENIUS Act.
Ini akan berlaku pada Januari tahun depan, menjadikan dolar digital seperti USDC secara resmi menjadi bagian dari sistem keuangan AS dan sistem keuangan dolar. Ini adalah kemajuan yang sangat besar, ini akan terus mendorong permintaan, pertumbuhan, dan aktivitas stablecoin.
Tentu saja, saya pikir CLARITY Act juga sangat penting. Karena kami berharap seluruh pasar lain di industri juga mendapatkan aturan yang jelas, termasuk pasar perdagangan (Trading Markets), pasar derivatif (Derivatives Markets), tokenisasi (Tokenization) dan pasar modal. Kami berharap bidang-bidang ini memiliki kerangka registrasi dan pengaturan (Registration and Regulatory Structure) yang jelas.
Ini sangat penting untuk perlindungan konsumen, daya saing pasar, dan daya saing AS. Tetapi apakah CLARITY disahkan atau tidak, tidak akan menentukan apakah stablecoin itu sendiri dapat terus tumbuh. Ada efek sinergi antara keduanya, tetapi adopsi stablecoin (Stablecoin Adoption) itu sendiri memiliki logika pertumbuhan independen.
Selain itu, saya rasa orang mudah terlalu fokus pada AS dan kebijakan AS. Kebijakan AS tentu sangat penting, dan akan memengaruhi kebijakan global. Tetapi aset digital dan mata uang digital itu sendiri sangat global, infrastruktur blockchain itu sendiri adalah infrastruktur komputasi global, regulasi terkait sedang dikeluarkan di berbagai tempat di dunia.
Faktanya, sebagian besar adopsi stablecoin saat ini terjadi di luar AS. Peluang kami berasal dari 185 negara. Puluhan negara di dunia sedang menghasilkan permintaan stablecoin.
Jadi jika hanya fokus pada "perusahaan AS sekarang dapat beroperasi sesuai aturan apa", mudah kehilangan skala sebenarnya dari seluruh tren. Ini adalah fenomena yang sangat global, Circle sendiri juga adalah perusahaan global dalam tren ini.
Tentu saja, kami masih berharap melihat undang-undang terkait secara resmi disahkan. Jika tidak disahkan pada bulan September, Kongres akan terus mendorongnya. Pada saat yang sama, regulator AS telah menyatakan dengan jelas, mereka akan melalui panduan dan pembuatan aturan (Guidance and Rulemaking), memungkinkan pasar aset digital berkembang dengan cara yang kredibel, aman, dan patuh.
Oleh karena itu, bahkan jika CLARITY Act tidak disahkan pada bulan September, saya masih percaya perkembangan USDC akan berlanjut.
