Le 20 août, le Bitcoin a franchi les 70 000 $ et a continué de grimper, atteignant un plus haut de 72 344 $ en cours de séance avant de revenir aux alentours de 71 500 $, soit une hausse intrajournalière d'environ 11 %. C'est la première fois depuis début juin que le BTC repasse au-dessus des 70 000 $, et sa capitalisation boursière est également revenue au-dessus des 1 400 milliards de dollars.
Cette hausse est arrivée rapidement, mais pas sans préparation. Depuis le 8 juillet, le BTC était principalement confiné dans une fourchette comprise entre 62 000 $ et 66 900 $. Ces six semaines de consolidation latérale avaient fait chuter la volatilité à des niveaux bas depuis plusieurs années, incitant de nombreux traders à se positionner à la vente près du sommet de l'intervalle. Par conséquent, une concentration importante de prix de liquidation pour les positions courtes s'était formée entre 65 000 $ et 67 000 $.
Dès que le prix franchissait cette zone, les positions qui avaient parié sur la baisse étaient forcément liquidées. Ces liquidations de positions courtes impliquaient elles-mêmes l'achat de BTC, alimentant la hausse des prix et provoquant finalement un squeeze continu.
Le marché des obligations américaines a amorcé la hausse
Le déclencheur direct est venu du Trésor américain.
Le Secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a annoncé que le Trésor allait au moins doubler le volume des rachats d'obligations à long terme, le portant à 4 milliards de dollars. Après l'annonce, le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a rapidement reculé depuis un sommet de 5,337 %, entraînant un rebond des actifs risqués.
Après que le BTC a dépassé le sommet de la fourchette, environ 3 milliards de dollars de positions courtes sur les cryptomonnaies ont été liquidées en 24 heures. Parmi elles, les positions courtes sur BTC représentaient environ 1,67 milliard de dollars, et celles sur ETH environ 1,14 milliard de dollars ; plus de 1 milliard de dollars de positions ont été liquidées en une heure.
Cela explique également pourquoi la hausse n'a pas été progressive, mais s'est produite en un temps très court. La première partie a été impulsée par l'amélioration de la liquidité, puis, après la rupture, par les rachats forcés des vendeurs à découvert.
Par la suite, lors d'un événement à la Maison Blanche, Donald Trump a exhorté le Congrès à faire avancer le « Digital Asset Market Clarity Act » (CLARITY Act), ajoutant ainsi un argument politique à la hausse déjà amorcée. Tim Scott, président de la commission bancaire du Sénat, a déclaré que le projet de loi pourrait progresser en septembre, avec un vote procédural prévu pour le 15 septembre.
Les achats des ETF n'ont pas fait défaut cette fois-ci
Les liquidations à effet de levier peuvent faire grimper rapidement les prix, mais la hausse a généralement du mal à durer si elle ne repose que sur les rachats des positions courtes. Il est intéressant de noter que des capitaux au comptant sont également entrés sur le marché.
Selon les données de SoSoValue, le 19 août, les ETF spot américains sur le Bitcoin ont enregistré un afflux net de 517 millions de dollars, soit le plus important en une journée depuis début mai ; les ETF spot sur l'Ethereum ont quant à eux enregistré un afflux net de 189 millions de dollars le même jour, atteignant un plus haut depuis octobre 2025.
Le marché à terme a également affiché un signal relativement positif. Le taux de financement du BTC reste autour de 0,0101 % et n'a pas immédiatement bondi avec la hausse des prix ; les achats au comptant ont davantage contribué à la hausse que l'effet de levier sur les contrats à terme.
Cependant, un seul jour d'importants afflux ne prouve pas encore un retour durable des capitaux institutionnels. Les données des ETF sur les deux ou trois prochaines séances de négociation seront plus révélatrices que le chiffre d'une seule journée pour déterminer si cette rupture technique est solide.
Les 70 000 $ ont été franchis, mais les risques se réaccumulent également
Après la rupture, le montant total des positions ouvertes sur le marché des cryptomonnaies a augmenté de 9,11 %, atteignant 1 312,5 milliards de dollars. Les positions ouvertes sur le BTC sont passées à 23,4 milliards de dollars, et celles sur l'ETH à 13,2 milliards de dollars.
Cela signifie que les anciennes positions courtes viennent à peine d'être liquidées, tandis que de nouveaux effets de levier sont déjà entrés sur le marché. Si les prix continuent de monter, ces positions peuvent amplifier la tendance ; mais si le BTC redescend en dessous de l'ancienne fourchette de consolidation, les nouvelles positions longues pourraient devenir la prochaine série d'objets de liquidation.
Le marché des obligations américaines montre également des signes d'hésitation. Après que le BTC a touché 72 000 $, le rendement des obligations à 30 ans est remonté à 5,24 %, et celui des obligations à 10 ans est également revenu autour de 4,70 %. Le facteur de liquidité qui avait aidé les actifs risqués la veille ne s'est pas encore complètement stabilisé.
Les capitaux du marché restent concentrés sur les actifs majeurs. La part de marché du BTC est passée à 59,2 %, tandis que l'indice « altcoin season » est tombé de 44 à 36. La percée du Bitcoin au-dessus des 70 000 $ ne signifie pas que toutes les altcoins entreront simultanément dans un cycle haussier.
À suivre : le marché va tester la solidité de cette percée
La zone 66 600 - 66 900 $, qui constituait auparavant le sommet de la fourchette de consolidation de six semaines, devient désormais une zone de repli cruciale à surveiller. Tant que le prix reste au-dessus de cette zone, la structure de rupture reste valide ; si les flux des ETF se transforment rapidement en sorties nettes et que les rendements obligataires américains continuent de remonter, la probabilité que le BTC reteste l'ancienne fourchette augmentera également.
Les 70 000 $ constituent bien sûr un niveau psychologique important, mais ce qui a réellement propulsé cette hausse, c'est la conjonction des changements intervenus simultanément dans les capitaux au comptant, la liquidité du marché obligataire et les positions courtes. Le prix a déjà fortement progressé, et ceux qui achètent à la hausse avec effet de lelever supportent non seulement la volatilité du BTC, mais aussi le risque d'un refroidissement des achats une fois le squeeze sur les vendeurs à découvert terminé.
