Penulis: Jason Rosenthal, Partner Operasional a16z crypto
Kompilasi: Chopper, Foresight News
Melirik berbagai perusahaan tangguh dalam sejarah bisnis, logika kesuksesan mereka tidak terlepas dari siklus aliran dana: menangkap bisnis penciptaan dan transfer nilai dalam ekosistem, dan mengambil keuntungan darinya. Semakin besar volume nilai yang mengalir melalui ekosistem, semakin besar pula skala perusahaan biasanya berkembang.
Teknologi kripto adalah teknologi modern pertama yang secara inheren cocok dengan logika bisnis ini. Jika sebuah startup tidak mengadopsi logika ini dalam fase desain produk dan pembangunan model bisnis, maka ia akan melewatkan peluang besar. Dan adopsi stablecoin telah memberikan kecepatan aliran internet bagi dana dan nilai, mampu melakukan penyelesaian global 24/7, serta memiliki sifat terprogram dari ujung ke ujung. Kini saluran dasar aliran dana sepenuhnya terbuka, model ekonomi per unit transparan, dan setiap dolar AS yang beredar di seluruh dunia menjadi potensi trafik di jalur ini.
Logika Bisnis Dasar
Blockchain pada dasarnya adalah model bisnis berbasis jaringan. Semua transaksi dicatat dalam buku besar bersama, dan setiap peserta baru akan memperkuat sistem dasar yang digunakan oleh pengembang selanjutnya. Semakin banyak orang yang menggunakan ekosistem dan membangun aplikasi, semakin tinggi nilai seluruh jaringan bagi semua pengguna.
Kebanyakan perusahaan tradisional membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk membangun efek jaringan di atas infrastruktur lama; sementara pengusaha di bidang kripto, sejak awal telah memiliki efek jaringan alami.
Token jaringan semakin memperbesar keunggulan ini. Sistem token yang dirancang dengan baik dapat mengikat pengguna, pengembang, penyedia layanan, validator node, dan protokol ekosistem pada tujuan yang sama — mendorong perkembangan jaringan, sekaligus mendistribusikan pendapatan sesuai kontribusi masing-masing pihak. Pendapatan yang dihasilkan protokol pada akhirnya dimiliki oleh seluruh peserta ekosistem. Tidak ada komisi balik pribadi, tidak ada transaksi khusus, yang terbentuk hanyalah siklus positif: nilai mengalir dalam sistem, pendapatan kembali kepada setiap orang yang membangun ekosistem.
Logika bisnis ini bukanlah hal baru, hanya saja industri kripto untuk pertama kalinya memungkinkan startup untuk mengimplementasikannya dan meniru skalanya dengan lebih mudah.
Inti keuntungan perusahaan kereta api tidak pernah tentang menjual lokomotif, tetapi tentang menarik biaya lintas untuk setiap kereta barang yang mengangkut biji-bijian, batu bara, dan baja. Standard Oil, U.S. Steel, AT&T, semuanya adalah raksasa yang berakar pada mata rantai aliran nilai. Google dan Meta Platform menggantikan media cetak dan televisi tradisional, bukan semata karena bentuk iklan yang lebih baik, tetapi karena mereka menduduki simpul kritis di mana perhatian diubah menjadi transaksi komersial, mengambil sepotong dari arus komersial triliunan dolar. Layanan AWS Amazon, menduduki posisi sentral sumber daya komputasi.
Pola selalu sama: temukan jalur inti di mana nilai mengalir, dan duduki posisi kunci di dalamnya.
Logika ini tercermin dengan jelas di pasar keuangan. Tahun fiskal 2024, Visa memproses volume pembayaran sebesar $15,7 triliun, menghasilkan pendapatan bersih $35,9 miliar. Market maker terkenal Jane Street tahun lalu memiliki pendapatan bersih perdagangan hingga $20,5 miliar, melebihi Citibank dan Bank of America. Lima market maker teratas di Amerika Serikat menangani 87% pembayaran aliran pesanan: mereka tidak memprediksi naik turunnya pasar, mereka hanya perlu berada di setiap mata rantai aliran pesanan, semakin tinggi volume perdagangan, semakin besar keuntungannya.
Jenis perusahaan ini juga memiliki kesamaan lain: efek jaringan yang kuat. Semakin banyak pedagang yang menerima kartu Visa, semakin tinggi nilai kartu ini bagi pemegang kartu; sebaliknya, semakin banyak pengguna pemegang kartu, akan menarik lebih banyak pedagang untuk membuka layanan. Pasar aliran pesanan juga sama, semakin banyak broker yang terhubung, semakin sempit spread beli-jual, yang selanjutnya menarik lebih banyak broker bergabung, membawa volume pesanan yang lebih besar.
Aliran dana ditambah efek jaringan, adalah salah satu model bisnis yang paling stabil di dunia bisnis.
Keuntunganmu adalah Peluangku
Bezos pernah mengemukakan pandangan klasik: "Keuntunganmu adalah peluangku." Kalimat ini awalnya ditujukan untuk industri ritel, tetapi ditempatkan di industri layanan keuangan tradisional justru lebih cocok — industri keuangan adalah bidang dengan skala penyitaan keuntungan terbesar di dunia. Segmen seperti pembayaran, penyimpanan aset, pinjaman, valuta asing, sekuritisasi aset, penyelesaian perdagangan, market making, semuanya demikian.
Visa, Mastercard berdasarkan jaringan yang dibangun pada tahun 60-an, mengenakan biaya transaksi 2% hingga 3%; biaya saluran pengiriman uang lintas batas mencapai 6% hingga 9%; prime broker dan lembaga penyimpanan aset mengambil bagian dari setiap transaksi sekuritas. Meskipun AS pada tahun 2024 memperpendek periode penyelesaian sekuritas menjadi T+1, dana masih akan menganggur semalaman, yang setara dengan semua peserta pasar menanggung biaya struktural.
Ruang keuntungan yang ada di industri ini semuanya adalah titik masuk potensial untuk transformasi. Kompres biaya transaksi, tingkatkan efisiensi aliran dana, dan berpotensi lebih memperluas ukuran pasar secara keseluruhan. Stripe dan Square telah membuktikan bahwa model ini efektif di bidang pembayaran.
Dan pengusaha di industri kripto memiliki kesempatan untuk membangun infrastruktur generasi berikutnya: memiliki sifat terprogram, transaksi tiba secara instan, layanan mencakup global, dan sejak lahir telah berakar pada mata rantai aliran dana.
Peluang juga telah lama melampaui batas layanan keuangan. Pasar perdagangan daya komputasi dan GPU, chip penyimpanan, data pelatihan AI, energi, robotika, antariksa, logam tanah jarang, dan bidang lainnya, semuanya akan segera menyambut aliran nilai global skala besar, sementara saluran tradisional yang ada sama sekali tidak mampu menanggung volume bisnis sebesar ini.
Segmen di atas semuanya adalah pasar biru baru yang mengandalkan infrastruktur terprogram dan berfokus pada model aliran dana. Di sini tidak ada platform mapan yang berakar kuat, tidak ada penyedia layanan perantara yang rumit, juga tidak ada struktur lama yang perlu dipertahankan.
Sebagai pengusaha, coba tanyakan pada diri sendiri beberapa pertanyaan: Apakah bisnismu saat ini berada di mata rantai inti aliran nilai? Ketika skala transaksi dan volume nilai ekosistem produk meningkat sepuluh kali lipat, apakah pendapatanmu dapat tumbuh secara bersamaan? Jika kamu sedang mengembangkan produk baru, di segmen mana dalam pasar target yang penyitaan keuntungannya relatif tertinggi dibandingkan dengan nilai yang diciptakannya?
Tempat di mana jawabannya berada, di situlah peluang berada. Kompres biaya mata rantai yang ada, masuk ke jalur aliran nilai yang sama sekali baru, lalu andalkan efek jaringan untuk mencapai pertumbuhan berkelanjutan.
