Dalio alerte sur le déséquilibre offre-demande des obligations américaines : L'or et le bitcoin pourraient servir d'actifs de couverture contre une crise de la dette
Dans son livre "Les Grands Cycles: Comment les Nations Font Faillite", Ray Dalio détaille le mécanisme classique des crises de dette souveraine, déclenchées par un déséquilibre insoutenable entre l'offre et la demande de dette d'État. Il observe actuellement trois signaux alarmants aux États-Unis : des ventes de bons du Trésor par le Japon, des rendements obligataires américains en hausse malgré un dollar faible (indiquant une offre excédentaire et une demande affaiblie), et des achats limités de dette par le Trésor américain lui-même.
Dalio explique que lorsqu'un gouvernement doit emprunter massivement pour rembourser ses dettes existantes (les intérêts annuels US sont de ~1 000 mds $, le service total de la dette atteint ~200% des recettes), et que la demande du marché ne suit pas, deux issues sont possibles : une hausse destructrice des taux d'intérêt ou la monétisation de la dette par la banque centrale, conduisant à une dépréciation monétaire et à l'inflation. Il compare cela à une "crise cardiaque" économique.
Pour les États-Unis (déficit de ~2 000 mds $, dette de 32 000 mds $), Dalio propose une "solution en trois parties à 3%" équilibrant réduction des dépenses, augmentation des recettes et baisse des taux pour réduire le déficit à 3% du PIB. Sans correction, il estime qu'une crise pourrait survenir dans environ trois ans (± deux ans).
En conclusion, face aux risques de dévaluation monétaire généralisée chez les grandes économies endettées (États-Unis, UE, Japon, Royaume-Uni, Chine), Dalio recommande aux investisseurs de diversifier leurs actifs internationaux, de sous-pondérer les obligations, et de surpondérer l'or (allouer 10-15% du portefeuille) avec une petite exposition au Bitcoin comme couverture contre la dépréciation des monnaies fiduciaires.
marsbitIl y a 11 mins
