Autor: Golem
Título original: Noche antes de la tormenta: ¿Powell no baja las tasas y Trump anuncia un nuevo presidente de la Fed?
A las 3:00 del 29 de enero (este jueves), hora de Pekín, la Reserva Federal publicará la primera decisión de tasas de interés de 2026; media hora después, el actual presidente de la Fed, Jerome Powell, celebrará una conferencia de prensa sobre política monetaria. Sin embargo, esta decisión de tasas de la Fed tiene pocas sorpresas, y el mercado ya espera ampliamente que la Fed mantenga las tasas sin cambios. Los datos de Polymarket muestran que la probabilidad de mantener las tasas sin cambios es casi del 100%.
Una probabilidad tan alta permite al mercado digerir de antemano el impacto negativo de que la Fed anuncie "no bajar las tasas". Los datos de OKX muestran que el BTC solo cayó un 0,39% en los últimos 7 días, básicamente en un estado lateral, pero este período de "silencio" del mercado podría romperse esta noche.
Por un lado, aunque el mercado casi unánimemente cree que la Fed mantendrá las tasas sin cambios esta semana, hay grandes divergencias sobre la trayectoria fiscal para el resto de 2026, por lo que sigue siendo una reunión importante de espera. Si la Fed continuará recortando tasas en 2026, la frecuencia de los recortes y otras tendencias políticas futuras clave afectarán al mercado. Si Powell hace declaraciones más "halconas", como "se necesita más observación continua", el mercado podría "caer en respuesta".
Por otro lado, el anuncio del sucesor del presidente de la Fed también tendrá un impacto a largo plazo en el mercado. Actualmente, la lista de candidatos se ha reducido a cuatro personas. Trump dijo previamente que tiene un candidato favorito, pero está esperando el momento adecuado para anunciarlo, y ese momento adecuado podría ser esta noche.
La dirección de los recortes de tasas en 2026 sigue siendo incierta
Desde septiembre del año pasado, la Fed inició un nuevo ciclo de recortes de tasas, realizando tres recortes consecutivos. Si esta semana mantiene las tasas sin cambios, sería la primera pausa desde el inicio del ciclo de recortes. En este momento, al mercado no le preocupa el motivo de mantener las tasas sin cambios, sino si esto es una breve pausa para observar o el inicio de una suspensión prolongada de recortes, o incluso el inicio de un ciclo de subidas.
Anteriormente, la opinión general del mercado era que 2026 sería un año de mayor flexibilización cuantitativa por parte de la Fed.
Una razón es que, a nivel de datos, el mercado laboral estadounidense确实 muestra signos de debilidad. En diciembre de 2025, el empleo no agrícola solo aumentó en 50.000 personas y la tasa de desempleo fue del 4,4%. Aunque no hubo "despidos masivos", todavía está en un estado de "baja contratación, enfriamiento de la demanda". La segunda razón es que la Fed aún podría considerar que las políticas arancelarias de Trump no tendrán un impacto a largo plazo en la inflación (Odaily: en septiembre de 2025, Powell recortó tasas basándose en este factor). La tercera razón es que Trump此前 declaró públicamente que elegiría a una figura "paloma" como próximo presidente de la Fed.
Pero también hay opiniones en el mercado de que existe incertidumbre sobre si la Fed continuará recortando tasas en 2026. Algunos analistas creen que, a menos que el mercado laboral se deteriore significativamente, será difícil ver recortes de tasas antes de mediados de año, porque la velocidad de caída de la inflación no es suficiente para convencer a los miembros halcones.
La tarea de la Fed, en términos simples, es抑制 la inflación y promover el empleo. Pero en 2025, Estados Unidos experimentó un fenómeno de debilidad del mercado laboral coexistente con alta inflación. La Fed最终 eligió priorizar el problema del empleo, por lo que inició el ciclo de recortes de tasas. Sin embargo, la realidad es que la tasa de inflación de EE. UU. sigue estancada en 2,8%, muy por encima del objetivo del 2% de la Fed, lo que obliga a la Fed a reconsiderar el impacto de los aranceles en la inflación. Si esta semana se mantienen las tasas sin cambios, también indica que la Fed comienza a "observar".
Por otro lado, aunque el próximo presidente de la Fed elegido por Trump注定 será una "paloma", los nuevos presidentes rotativos del Comité de Decisiones de Tasas de la Fed son predominantemente "halcones". A principios de cada año, cuatro de los 12 presidentes de los Bancos de la Reserva Regional rotan para ingresar al Comité de Decisiones de Tasas y tienen derecho a voto en las siguientes ocho reuniones de política. La lista de rotación de este año incluye a la presidenta del Banco de la Reserva de Dallas, Lorie Logan; la presidenta del Banco de la Reserva de Cleveland, Loretta Mester; el presidente del Banco de la Reserva de Filadelfia, Patrick Harker; y el presidente del Banco de la Reserva de Minneapolis, Neel Kashkari.
Entre ellos, Logan y Mester son consideradas figuras "halconas". Ambas han declarado públicamente anteriormente que la Fed debería prestar atención al problema de la inflación. Harker es considerado una "paloma", habiendo expresado públicamente una "actitud cautelosamente optimista" hacia la inflación. Kashkari tiene una postura más neutral. La incorporación de nuevas figuras "halconas" podría alterar el equilibrio de tendencias políticas dentro de la Fed. Incluso si Trump elige a una "paloma" como presidente, no podría controlar todo el Comité de Decisiones de Tasas.
Además, es posible que el presidente de la Fed no主导 los recortes de tasas completamente según los deseos de Trump. A finales del año pasado, Trump nombró personalmente a Powell como presidente de la Fed, pero el año pasado, incluso though Trump promovió a Powell, Powell no "correspondió" a Trump con recortes de tasas grandes y sostenidos. Según la ley estadounidense, la Fed tiene independencia y puede tomar decisiones de tasas basadas en la situación económica actual, no en la voluntad del gobierno. Por lo tanto, incluso si el nuevo presidente de la Fed promete verbalmente a Trump que recortará las tasas, una vez en el cargo, podría "hacer lo suyo".
Esta "promesa política" sin sentido también preocupa a Trump. La semana pasada, Trump, hablando en el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza, dijo: "Es increíble cómo la gente cambia una vez que consigue este trabajo", es decir, los candidatos "dicen lo que suena bien" en la entrevista, pero una vez confirmados, enfatizan su independencia.
En resumen, tras la reunión del FOMC de esta noche, las palabras de Powell también serán focus de atención de los inversores para buscar pistas sobre cuánto tiempo pausará la Fed los recortes de tasas.
La reunión del FOMC de esta semana podría ser uno de los mejores momentos para que Trump anuncie al sucesor del presidente de la Fed
Además de la reunión del FOMC de esta semana, el sucesor del presidente de la Fed también es un evento macro importante que puede afectar al mercado. Actualmente, la lista de candidatos se ha reducido a Kevin Hassett, Kevin Warsh, Rick Rieder y Christopher Waller. Según datos de Polymarket, Rick Rieder currently tiene la mayor probabilidad de ser nominado por Trump, con un 47%; Kevin Hassett tiene la probabilidad más baja, con un 6%.
Rick Rieder es el director de inversiones de renta fija global de BlackRock. Aunque no tiene mucha experiencia en cargos gubernamentales, siempre ha defendido posturas a favor de bajas tasas de interés, basadas en su comprensión del mercado y no en política. Este historial podría atraer a Trump, quien se preocupa de que el nuevo presidente de la Fed "no obedezca" una vez en el cargo. Economistas de Evercore ISI, incluido Krishna Guha, incluso creen que "si Rick Rieder es el nuevo presidente de la Fed, podría abogar por tres recortes de tasas este año". (Nota de Odaily: para más información sobre Rick Rieder, lea 《¿Cuál es la actitud hacia las criptomonedas del candidato a presidente de la Fed, Rick Rieder?》)
Hassett fue considerado en su momento el candidato más probable para convertirse en el nuevo presidente de la Fed, con una probabilidad一度 por encima del 80%. Pero Hassett es asesor económico de Trump, y此前 hubo质疑 de que si Trump nominaba a Hassett, dañaría la independencia de la Fed. Además, Trump declaró públicamente que no quería perder a Hassett en su gobierno. Por lo tanto, la probabilidad de elección de Hassett disminuyó, aunque也有观点认为 la probabilidad de nominación de Hassett sigue siendo superior al 6%.
Trump ha declarado多次 públicamente que anunciará a su candidato nominado en enero. A finales de diciembre de 2025, Trump, hablando con periodistas en Florida, dijo que anunciaría al próximo presidente de la Fed en algún momento de enero; el 14 de enero de 2026, Trump在接受 Reuters专访时 dijo que anunciaría al candidato en las próximas semanas; y dos semanas después, el 27 de enero, Trump, hablando en Iowa, dijo que anunciaría pronto al nuevo candidato a presidente de la Fed, pero hasta ahora no lo ha anunciado.
Aunque cada respuesta de Trump ha sido vaga, se puede确定 que la probabilidad de anunciar la nominación en enero es极大, e incluso es muy posible que el mejor momento para anunciarlo sea durante la reunión del FOMC de esta semana.
Como se mencionó anteriormente, las palabras de Powell esta noche serán el focus de atención de los inversores. Si Powell no hace declaraciones倾向 palomas, los mercados financieros podrían sufrir un golpe, lo que obviamente Trump no quiere ver. Por lo tanto, si Trump希望 desviar la atención del mercado del lleno de incertidumbre Powell, podría anunciar a su candidato nominado para el próximo presidente de la Fed durante la reunión del FOMC de esta noche, liberando la利好 de un "presidente paloma" para el mercado, reduciendo la atención del mercado sobre las palabras de Powell o mitigando el posible impacto消极 del mercado.
¡Esta noche, estemos atentos!
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