En Rusia aparecerán organizaciones autorreguladoras (SRO) para casas de cambio de criptomonedas. Este es un requisito de la ley "Sobre monedas digitales y derechos digitales", que entra en vigor por etapas a partir del 1 de septiembre.
Las nuevas reglas establecen requisitos para las casas de cambio. Se consideran como tales las personas que realizan dos o más transacciones por un monto superior a 3,5 millones de rublos al mes. Dichas casas de cambio solo pueden operar si están incluidas en un registro especial del Banco Central. Entre otras condiciones se encuentran un capital propio de al menos 15 millones de rublos, estrictos requisitos para el personal y la dirección, mantenimiento de registros y alojamiento del software principal y de respaldo en el territorio de Rusia.
Los intercambios de criptomonedas también estarán obligados a afiliarse a una organización autorreguladora (SRO) del mercado financiero (artículo 18, párrafo 9 de la Ley Federal No 282-FZ). Estas SRO aún no existen, pero los participantes del sector se están preparando activamente para su aparición.
Los expertos le contaron a "RBC-Cripto" qué organizaciones autorreguladoras comenzarán a operar en esta área y qué harán. En la Asociación de Organizaciones que Realizan Intercambio de Moneda Digital (AOЦB, por sus siglas en ruso), que planea convertirse en una SRO, describieron sus objetivos y explicaron cómo ayudarán a las casas de cambio de criptomonedas.
Cuándo aparecerán las SRO para los intercambios de criptomonedas
Para los participantes activos del mercado de intercambio de criptomonedas se prevé un período de transición hasta el 1 de julio de 2027 y la participación en una SRO no es necesaria durante este período, dice Nikita Zuborev, analista senior del mayor agregador de intercambios en línea Bestchange.ru. Además, a finales de agosto, la base normativa secundaria aún se está formando: el Banco Central está preparando reglas para el mantenimiento de registros, la admisión de organizaciones, requisitos para los directivos y el cálculo de fondos propios, aclaró el experto.
"En otras palabras, quedan solo unos días para el 1 de septiembre, y parte de los mecanismos prácticos aún no está lista y se irá ajustando durante los próximos meses. Las primeras operaciones plenamente reguladas pueden aparecer aproximadamente no antes de finales de 2026", opina Zuborev.
En su opinión, todavía no está claro quién será finalmente la base de la nueva SRO. En este momento, compiten por este derecho la Asociación de Organizaciones que Realizan Intercambio de Moneda Digital (AOЦB), creada hace un mes, que se prepara activamente y forma un registro de miembros, recomendaciones, estándares, cumplimiento y un mecanismo de resolución de disputas, y la Asociación de Bancos de Rusia (ABR), que está formando una asociación profesional de participantes del mercado con planes de transformarse posteriormente en una SRO, dijo el analista.
Según Dmitry Machijin, fundador del servicio BitOK, lo más probable es que haya tres SRO diferentes. Una organización unirá a los participantes del sector bancario, la segunda podría ser una asociación de corredores, y la tercera será la nueva AOЦB, mencionada anteriormente, que incluirá a los intercambios de criptomonedas existentes.
Qué harán las SRO en el ámbito del intercambio de criptomonedas
El modelo de SRO se tomará de la Ley No 223-FZ, que ya funciona en otros segmentos del mercado financiero, dijo Zuborev. El Banco Central establecerá el marco y supervisará la SRO, y la organización autorreguladora establecerá reglas detalladas para el trabajo diario de las casas de cambio y controlará su cumplimiento.
La SRO obtiene la posibilidad de establecer estándares profesionales y consolidar la posición del mercado, explicó Daria Petrujina, consultora de IPN Partners. Señaló que este modelo ya funciona desde hace tiempo en el mercado financiero clásico, por ejemplo en NAUFOR, que agrupa a participantes profesionales del mercado de valores, controla el cumplimiento de estándares y representa los intereses del sector.
Además del control, la SRO puede convertirse en una plataforma para desarrollar enfoques comunes a cuestiones prácticas, que en el nuevo mercado cripto de Rusia inevitablemente surgirán con bastante frecuencia, dijo la experta. Como ejemplo adicional, señaló que NAUFOR también realiza formación y certificación de especialistas, es decir, la SRO puede cumplir para el sector no solo una función reguladora, sino también educativa y metodológica.
Sin embargo, el modelo final de funcionamiento de la SRO cripto solo se comprenderá después de su creación, aprobación de documentos internos y formalización del estatus en el Banco de Rusia, dijo Petrujina.
Ventajas y desventajas
Ventajas
La comodidad radica en que, por analogía con otras áreas financieras, en el futuro la SRO podría contar con un fondo de compensación y un seguro de responsabilidad, señaló Zuborev. Aclaró que, en última instancia, el usuario final obtendrá garantías financieras claras.
También es conveniente que todas las cuestiones, incluso con los organismos encargados de hacer cumplir la ley, se podrán resolver en un solo lugar, de manera "civilizada" y mediante el envío de solicitudes, dice Machijin. Por supuesto, esto no se aplica a actividades ilegales, pero los intercambios ilegales tampoco podrán ingresar a la SRO, aclaró el experto, añadiendo que ahora la legitimación del sector está ocurriendo a la vista de todos.
La principal ventaja de la SRO, en opinión de Petrujina, es la posibilidad de formar reglas unificadas de trabajo y mantener un diálogo consolidado con el Banco de Rusia, en lugar de que cada participante del mercado intente comunicar por separado sus problemas prácticos al regulador.
Para el propio negocio, esto también puede simplificar la adaptación a los nuevos requisitos, considera la abogada. Explicó que a medida que se forme la práctica, la SRO podrá dar orientaciones profesionales más claras sobre cuestiones de cumplimiento, organización de procesos e interacción con clientes.
Desventajas
Entre las desventajas, Zuborev señaló que la SRO podría convertirse en la causa de una consolidación seria del mercado. Esto no es necesariamente malo desde el punto de vista del Estado o de las grandes empresas, pero para la competencia, y por lo tanto para el precio final para los usuarios, esto es potencialmente una desventaja muy grave, dijo el analista.
También llamó la atención sobre que las desventajas desde la perspectiva del negocio se determinarán en el futuro. En opinión de Zuborev, esto dependerá de qué estándares exactos introduzca la SRO para los intercambios y de lo costoso que sea seguirlos. Entre tales estándares se pueden incluir tanto AML (Anti-Money Laundering - normas que ayudan a combatir el lavado de dinero) como KYC (Know Your Customer - procedimiento de verificación de la identidad de los clientes), así como límites, reservas, reglas de almacenamiento de criptomonedas, trabajo con efectivo y cuentas bancarias, reglas para considerar quejas, realización de reembolsos y responsabilidad por transacciones pendientes/erróneas.
La membresía implica una carga regulatoria y financiera adicional, aclaró Petrujina. Explicó que las empresas tendrán que cumplir con los estándares de la SRO, someterse a procedimientos de control y asumir los gastos asociados a la membresía.
Machijin coincidió en que en una primera etapa pueden haber dificultades, ya que aún no está del todo claro cómo funcionarán las propias SRO y cuáles serán las condiciones para permanecer en ellas. Pero el experto considera que durante el primer año de trabajo "todo se estabilizará".
¿Están preparados los intercambios?
Es importante señalar que la cantidad de sitios web de intercambio hoy no equivale a la cantidad de participantes jurídicos potenciales de la SRO, dijo Zuborev. Una marca puede tener varios sitios web con equipos separados o tener varias entidades jurídicas.
El experto señaló que el umbral anunciado de 15 millones de rublos en fondos propios es solo una pequeña parte de los requisitos. Contó que el costo real de preparación del negocio será notablemente mayor, tanto en términos monetarios como en recursos de gestión: se necesitarán abogados internos, políticas de cumplimiento y sistemas AML, garantía de seguridad de la información al nivel de los bancos más avanzados, auditorías regulares, informes más estrictos, perfeccionamiento de la infraestructura informática y garantía de integración con servicios estatales, y para finalizar, la membresía y el servicio en la SRO.
"Los requisitos se aplicarán incluso a la gerencia de los puntos de intercambio, por analogía con otras instituciones financieras. La entrada a este mercado costará un orden de magnitud más que los 15 millones anunciados, y el trabajo que habrá que realizar durante este año asombra por su magnitud", dijo Zuborev.
Pero es poco probable que el mercado quede vacío, considera el experto. Expresó confianza en que, ante la salida de varias docenas de intercambios pequeños, aparecerá toda una gama de servicios de los bancos. El analista recordó que, en el caso de los bancos, la licencia universal permite abrir "puntos de intercambio" como parte de la infraestructura literalmente mediante notificación, sin largos y complejos trámites para obtener nuevas licencias.
Según Machijin, las casas de cambio de criptomonedas se afiliarán principalmente a la SRO que planea convertirse en la AOЦB. El experto estima el número de participantes en 150-200.
Qué es la AOЦB y cuáles son sus objetivos
La Asociación de Organizaciones que Realizan Intercambio de Moneda Digital (AOЦB) fue creada a finales de julio de 2026, y su director general es Andréi Tugarin, fundador de la firma legal GMT Legal. Él contó que la AOЦB sin duda obtendrá el estatus de SRO.
Aclaró que, sin estos actos normativos, no es jurídicamente posible presentar la solicitud para la SRO. Además, según el director de la asociación, es necesario esperar una serie de resoluciones e instrucciones del Banco Central, después de lo cual la asociación presentará de inmediato todos los documentos necesarios.
Tugarin contó que el objetivo principal de la AOЦB es darle al mercado de intercambio de criptomonedas un estatus lo más legal posible, para que el Banco de Rusia lo vea y para que el regulador establezca una comunicación correcta con los participantes legales del mercado.
Además, dado que la afiliación a una SRO será obligatoria para los intercambios, la AOЦB ofrecerá también un mecanismo para implementar este requisito.
"Estamos creando para el mercado no solo la posibilidad de unirse, plantear las preguntas más incómodas y urgentes sobre la nueva regulación, sino que estamos creando y dando al mercado un mecanismo para que sean legales, porque la afiliación a una SRO para los intercambios legales no es una opción, sino una obligación directa", dijo Tugarin.
Añadió que a quienes deseen ser intercambios de criptomonedas legales en Rusia, la asociación pretende darles todas las herramientas posibles para ello.
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