Autor original:Rosa, Investigadora de Web3Caff Research
Imagina este escenario: en una mañana de 2026, un Agente de IA opera de manera discreta bajo tu autorización: busca los mejores precios en el mercado global de datos, llama a tres API para completar la recolección de información, paga 0.07 dólares para finalizar la transacción, reserva 0.02 dólares automáticamente para liquidar el uso de potencia de cálculo en la nube y finalmente paga 0.01 dólares al Agente que genera el informe para el siguiente paso. Todo el proceso se realiza sin cuenta bancaria, sin tarjeta de crédito, sin código SWIFT, pero se liquida en 4 segundos. Esto no es ciencia ficción, son millones de transacciones reales que los protocolos x402 y MPP están procesando en este momento.
La brecha digital está redefiniendo "cómo fluye el valor". En 2025, las stablecoins superaron por primera vez el volumen transaccional combinado de Visa y Mastercard, con un volumen de liquidación on-chain de 33 billones de dólares; más de 100.000 Agentes de IA están operando una economía de pagos imperceptible para los humanos: montos inferiores a un centavo de dólar por transacción, pero con una frecuencia diaria que puede alcanzar millones y comisiones prácticamente nulas. Al mismo tiempo, el coste medio global de las remesas transfronterizas sigue siendo del 6.36%, la liquidación sigue requiriendo de 3 a 5 días hábiles, y 1.300 millones de adultos siguen excluidos del sistema bancario tradicional. El traspaso del poder industrial sobre "quién define la próxima generación de infraestructuras de pago" está pasando de ser una narrativa del sector Web3 a convertirse en un tema estructural del sistema financiero global.
Este informe de investigación tomará como eje central la infraestructura de pagos Web3, deconstruyendo sistemáticamente el cambio de paradigma del sector de pagos Web3 entre 2025-2026, desde la "narrativa" hacia el "despliegue de infraestructuras", y responderá a tres preguntas fundamentales que determinarán la dirección de la industria en los próximos cinco años: ¿Quién lidera los estándares de protocolo? ¿Qué capas de infraestructura se convertirán en la entrada de captación de valor? ¿Quién obtendrá el poder de definición del mercado en la evolución en espiral entre regulación y negocio?
Nota:Debido a su extensión, este informe se publica en tres partes: Parte Superior (que incluye los capítulos: Capítulo 1 Antecedentes Macroeconómicos: El Punto de Inflexión Histórico de los Pagos Web3, Capítulo 2 Stablecoins: La Infraestructura Central de los Pagos Web3), Parte Media (Capítulo 3 Pagos de Agentes de IA: La Nueva Capa de la Economía de Máquinas, Capítulo 4 Estrategias Web3 de los Gigantes de Pagos y las Instituciones Financieras Tradicionales), Parte Inferior (Capítulo 5 Surgimiento y Competencia de las Stablechains, Capítulo 6 Dinámicas Regulatorias Globales, Capítulo 7 Conclusiones Integrales y Tendencias).
Índice
- Capítulo 1 Antecedentes Macroeconómicos: El Punto de Inflexión Histórico de los Pagos Web3
- Cambio de Paradigma de la Industria: De la Narrativa al Despliegue de Infraestructuras
- Puntos Críticos Estructurales de los Pagos Tradicionales y Ventajas Comparativas de los Pagos Web3
- Los Pagos para Comerciantes Ya Han Superado el Umbral de Utilidad Práctica
- Capítulo 2 Stablecoins: La Infraestructura Central de los Pagos Web3
- El Tamaño del Mercado Experimenta un Crecimiento Exponencial en 2025-2026
- El Duopolio del Dólar y el Modelo de Ingresos por Reservas Aceleran la Conexión con el Sistema Financiero Tradicional
- Casos de Uso de Pagos con Stablecoins: De la Liquidación en Exchanges a la Extensión Acelerada a Flujos Comerciales Reales
- Evolución de la Arquitectura de Experiencia de Usuario: De los Activos On-Chain a los Pagos Masivos
- Surgimiento de las "Stablechains": Integración Vertical de Infraestructuras Dedicadas a Pagos
- Capítulo 3 Pagos de Agentes de IA: La Nueva Capa de la Economía de Máquinas
- Concepto de Comercio Agéntico y Necesidades de Pago
- Pila Tecnológica de Pagos para Agentes: Arquitectura en Capas desde la Liquidación hasta la Gobernanza
- Panorama Competitivo de los Principales Estándares de Protocolo
- Caso de Estudio: El Significado Simbólico de AWS AgentCore Payments
- Riesgos de los Pagos por Agentes
- Capítulo 4 Estrategias Web3 de los Gigantes de Pagos y las Instituciones Financieras Tradicionales
- Stripe: Transición Completa hacia la Vía de Liquidación con Stablecoins
- PayPal: Avance en Doble Frente con PYUSD y Agentes de IA
- Visa: Estrategia de Doble Vía con Stablecoins para la Red de Tarjetas
- Mastercard: Avance en Doble Frente con Credenciales Tokenizadas e Infraestructura de Stablecoins
- Rutas de Entrada de las Instituciones Financieras Tradicionales
- Capítulo 5 Surgimiento y Competencia de las Stablechains
- La Necesidad Estructural del Surgimiento de las Stablechains
- Posicionamiento y Comparación de las Principales Stablechains
- Especulación sobre Tendencias Futuras: Coexistencia Multicana en Lugar de un Único Ganador
- Capítulo 6 Dinámicas Regulatorias Globales
- EE.UU.: La Ley GENIUS Establece un Marco Regulatorio Federal
- Unión Europea: Ejecución Integral de MiCA y Reestructuración del Mercado
- Hong Kong (China): Campo de Pruebas de Cumplimiento Regulatorio en Asia-Pacífico
- Comparación Horizontal de Marcos Regulatorios Globales
- Capítulo 7 Conclusiones Integrales y Tendencias
- Evaluación de la Fase de Desarrollo de la Industria
- Cinco Tendencias Principales
- Perspectivas Futuras
- Diagrama de Estructura de Puntos Clave
- Referencias
Capítulo 1 Antecedentes Macroeconómicos: El Punto de Inflexión Histórico de los Pagos Web3
Aviso de Cumplimiento Normativo: Las stablecoins son tokens de moneda virtual, y debe tener en cuenta que la emisión y participación en la inversión de estos tokens tiene requisitos y restricciones regulatorias de diferente gravedad en distintos países y regiones. En particular, en la China continental, la emisión de tokens puede constituir una "emisión ilegal de valores", y la provisión de servicios de intermediación de intercambio relacionados con transacciones de criptomonedas también se considera una "actividad financiera ilegal" (se recomienda encarecidamente a los lectores de la China continental leer la "Recopilación y Resumen de las Leyes y Regulaciones Relacionadas con Blockchain y Monedas Virtuales en la China Continental"). El siguiente contenido es únicamente un análisis objetivo del progreso y las estrategias de viabilidad de mercado de las stablecoins, y tiene como objetivo explorar y analizar cómo los escenarios de aplicación basados en tecnología blockchain se están desarrollando de manera responsable bajo entornos regulatorios globales. Por lo tanto, no debe utilizar esta información para tomar decisiones relacionadas, y debe cumplir estrictamente con las leyes y regulaciones de su país o región, sin participar en ninguna actividad financiera ilegal.
Cambio de Paradigma de la Industria: De la Narrativa al Despliegue de Infraestructuras
La industria Web3 está experimentando un profundo cambio de paradigma. La narrativa anterior de los pagos Web3 se centraba principalmente en la "exploración de la aplicación de activos on-chain en el ámbito de los pagos", pero su implementación real se vio limitada durante mucho tiempo por la volatilidad de los activos, la experiencia de usuario, la incertidumbre regulatoria y la baja aceptación por parte de los comerciantes. El nuevo cambio entre 2025-2026 radica en que la lógica de crecimiento de la industria ha pasado de estar impulsada por los precios de los activos a estar impulsada por el incremento regulado y la integración en infraestructuras. Las stablecoins, como activos digitales vinculados al valor de las monedas fiduciarias, han mitigado eficazmente el problema de la volatilidad de precios bajo marcos regulatorios, convirtiéndose en el principal medio de liquidación de transacciones on-chain, y han proporcionado accesibilidad transfronteriza 24/7. La entrada de gigantes de pagos y plataformas en la nube ha hecho que los pagos Web3 se expandan desde el círculo de usuarios nativos hacia las redes comerciales tradicionales.
La clave de este punto de inflexión no es la madurez de la tecnología blockchain, sino la resonancia de tres catalizadores. Primero, el tamaño del mercado de stablecoins es lo suficientemente grande como para respaldar las necesidades de liquidez en escenarios comerciales reales. Segundo, los marcos regulatorios comienzan a clarificarse, permitiendo a bancos, empresas de pagos y clientes corporativos evaluar rutas de cumplimiento. Tercero, los Agentes de IA generan nuevas necesidades de pago automático, exponiendo las deficiencias estructurales de las redes de tarjetas tradicionales y los sistemas de cuentas bancarias frente a los micropagos, las autorizaciones automáticas y las liquidaciones por transacción. La superposición de estos tres factores ha llevado a los pagos Web3 de la discusión sobre "si pueden existir" a la etapa de competencia industrial sobre "quién define los estándares, quién controla los puntos de entrada, quién captura el valor".
Puntos Críticos Estructurales de los Pagos Tradicionales y Ventajas Comparativas de los Pagos Web3
El sistema tradicional de pagos transfronterizos enfrenta tres puntos críticos estructurales: primero, los altos costes; según datos del Banco Mundial del Q3 de 2025, la comisión media de las remesas transfronterizas es de aproximadamente el 6.36% [1], muy por encima del umbral razonable. Segundo, la baja velocidad; el tiempo medio de liquidación de SWIFT es de 3 a 5 días hábiles, con múltiples bancos intermediarios que generan falta de transparencia en los nodos. Tercero, la falta de cobertura; alrededor de 1.300 millones de adultos en el mundo no tienen cuenta bancaria, y el sistema financiero tradicional presta un servicio muy deficiente a las regiones sub-bancarizadas [2].
Cuatro ventajas estructurales de los pagos Web3: Primero, el tiempo de liquidación puede pasar de los días hábiles bancarios y las rutas de los bancos corresponsales a confirmaciones casi instantáneas on-chain. Segundo, la red de pagos puede pasar de un sistema de cuentas con permisos a un sistema de direcciones de cartera, cubriendo potencialmente a usuarios con acceso bancario insuficiente o dificultades para recibir pagos transfronterizos. Tercero, la transaccionalidad programable hace posibles los pagos condicionales, los pagos en flujo (streaming), la conciliación automática y la custodia mediante contratos inteligentes. Cuarto, la estructura de costes de los micropagos es diferente a las comisiones fijas de las redes de tarjetas, siendo más adecuada para nuevos escenarios como las llamadas API, el intercambio de datos y los pagos entre máquinas.
Sin embargo, la ventaja comparativa no implica una sustitución total. La Reserva Federal de Nueva York señala que sistemas de pago rápido local como FedNow, RTP, ACH de mismo día, Venmo y CashApp tienen ventajas de bajo coste, instantaneidad y regulación en los pagos nacionales; la diferenciación de las stablecoins proviene más de su alcance global, la capacidad de operar sin cuenta bancaria y la capacidad de transferencia on-chain. [3] Por lo tanto, es más probable que las stablecoins penetren primero en escenarios donde los sistemas tradicionales tienen deficiencias evidentes, en lugar de una sustitución generalizada de todos los métodos de pago.
Comparación entre pagos tradicionales y pagos Web3. Fuente: Elaborado por la investigadora Rosa de Web3caff Research
Los Pagos para Comerciantes Ya Han Superado el Umbral de Utilidad Práctica
En 2025, los pagos con stablecoins para comerciantes superaron un umbral que la mayoría de los minoristas no esperaba. Según datos de Artemis Analytics (reportados por Bloomberg), el volumen total de liquidación on-chain de stablecoins en 2025 alcanzó aproximadamente 33 billones de dólares, un aumento interanual de aproximadamente el 72%, superando ya el volumen combinado de pagos de Visa y Mastercard [4][5]. Incluso excluyendo el "ruido" como el arbitraje y las transferencias automatizadas, el volumen estimado de "actividad económica real" por Chainalysis sigue siendo de unos 28 billones de dólares, acercándose e incluso superando el volumen procesado por las redes de tarjetas tradicionales, y considera que el flujo de pagos con stablecoins podría igualar el volumen de transacciones off-chain de Visa y Mastercard en algún momento entre 2031 y 2039 [4].
Que las stablecoins puedan acercarse en volumen de liquidación a las redes de tarjetas se debe precisamente al descontento prolongado de los comerciantes con los costes de las redes de tarjetas tradicionales. Por cada transacción con tarjeta, el comerciante soporta tres capas de comisiones: la comisión de intercambio (Interchange Fee) pagada al banco emisor, la comisión de evaluación (Assessment Fee) pagada a Visa o Mastercard, y el margen del procesador de pagos (Processor Markup). Dependiendo del tipo de tarjeta, el método de transacción y la categoría del comerciante, la suma de estos tres conceptos suele representar entre el 1.5% y el 3.5% del valor de cada venta. En una compra de 100 dólares, el comerciante paga de media unos 2.24 dólares en comisiones de procesamiento de tarjeta; para un comerciante con un volumen mensual de 1 millón de dólares, esto significa que aproximadamente 22,400 dólares fluyen mensualmente hacia los intermediarios. Los costes para los comerciantes de comercio electrónico suelen ser aún mayores, ya que las transacciones sin tarjeta física (Card-not-present) conllevan comisiones de evaluación más altas y primas por riesgo de fraude. Además de los costes porcentuales, el ciclo de liquidación de las tarjetas inmoviliza durante mucho tiempo el capital de trabajo del comerciante; a principios de 2026, el tiempo medio de liquidación de una tarjeta era de aproximadamente 1.9 días hábiles (casi 3 días naturales contando los fines de semana). Para una empresa con un volumen mensual de 10 millones de dólares, un retraso de liquidación de unos 3 días supone un coste de financiación anual de aproximadamente 25,000 dólares. Además, están los costes ocultos de las devoluciones (chargebacks): independientemente del resultado de la disputa, cada transacción impugnada hace que el comerciante asuma una comisión de entre 20 y 100 dólares, y normalmente también pierde la mercancía ya enviada. [6]
Cuando el volumen de liquidación on-chain ya puede compararse con el de las redes de tarjetas, y los costes de las redes de tarjetas tradicionales, la inmovilización de fondos en tránsito y los costes de devolución son claramente cuantificables, para el comerciante adoptar pagos con stablecoins deja de ser un experimento en observación y se convierte en una elección económica con una cuenta clara; este es precisamente el signo de que se ha superado el "umbral de utilidad práctica".
Capítulo 2 Stablecoins: La Infraestructura Central de los Pagos Web3
Aviso de Cumplimiento Normativo: Las stablecoins son tokens de moneda virtual, y debe tener en cuenta que la emisión y participación en la inversión de estos tokens tiene requisitos y restricciones regulatorias de diferente gravedad en distintos países y regiones. En particular, en la China continental, la emisión de tokens puede constituir una "emisión ilegal de valores", y la provisión de servicios de intermediación de intercambio relacionados con transacciones de criptomonedas también se considera una "actividad financiera ilegal" (se recomienda encarecidamente a los lectores de la China continental leer la "Recopilación y Resumen de las Leyes y Regulaciones Relacionadas con Blockchain y Monedas Virtuales en la China Continental"). El siguiente contenido es únicamente un análisis objetivo del progreso y las estrategias de viabilidad de mercado de las stablecoins, y tiene como objetivo explorar y analizar cómo los escenarios de aplicación basados en tecnología blockchain se están desarrollando de manera responsable bajo entornos regulatorios globales. Por lo tanto, no debe utilizar esta información para tomar decisiones relacionadas, y debe cumplir estrictamente con las leyes y regulaciones de su país o región, sin participar en ninguna actividad financiera ilegal.
El Tamaño del Mercado Experimenta un Crecimiento Exponencial en 2025-2026
El tamaño del mercado de stablecoins experimentó un crecimiento exponencial entre 2025 y 2026. Según datos de Artemis Terminal, desde septiembre de 2021, en 5 años la oferta total de stablecoins creció aproximadamente 2.6 veces, y el crecimiento no fue lineal. Solo en 2025 se añadieron casi 1,000 mil millones de dólares. El 12 de diciembre de 2025, la capitalización de mercado total de las stablecoins tocó por primera vez un pico histórico de 3.1 billones de dólares, y en mayo de 2026 superó los 3.23 billones de dólares. Sin embargo, durante el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026, el crecimiento del mercado se estabilizó.
La tendencia de crecimiento del mercado entre 2025 y 2026 coincidió con una serie de eventos importantes. El 23 de enero de 2025, la Casa Blanca emitió la "Orden Ejecutiva para Fortalecer el Liderazgo de EE.UU. en Tecnologías de Finanzas Digitales"; el 18 de julio de 2025, la "Ley Guía y Establecimiento para la Innovación en Stablecoins Nacionales de EE.UU." (Ley GENIUS) fue firmada como ley. [7] Con estas dos importantes políticas, EE.UU. estableció formalmente un marco regulatorio federal para las stablecoins.
El crecimiento de la primera mitad de 2025 precedió a la firma de la Ley GENIUS, posiblemente porque el mercado, al prever la clarificación inminente de la ley, vio aumentar la confianza de las principales instituciones, que comenzaron a acelerar su despliegue en el mercado de stablecoins. Aunque la Ley GENIUS exige que las stablecoins estén respaldadas 1:1 por letras del tesoro y fondos del banco central, y prohíbe a los emisores pagar intereses directamente a los tenedores, la oferta global de stablecoins respaldadas por monedas fiduciarias siguió expandiéndose sin verse afectada significativamente.
Es importante señalar que hasta ahora ninguna stablecoin ha sido emitida bajo el marco de la Ley GENIUS; su plena entrada en vigor es el 18 de enero de 2027 (o 120 días después de que los organismos reguladores publiquen las normas definitivas, lo que ocurra primero).
El Duopolio del Dólar y el Modelo de Ingresos por Reservas Aceleran la Conexión con el Sistema Financiero Tradicional
El mercado de stablecoins sigue estando altamente concentrado en activos denominados en dólares. Según el gráfico de tendencia del volumen circulante del mercado de stablecoins de Artemis Terminal mencionado anteriormente, las stablecoins denominadas en dólares representan más del 99% de la oferta de stablecoins. En la dimensión del emisor, USDT y USDC han dominado durante mucho tiempo. A 9 de junio de 2026, USDT tiene aproximadamente un 59% de cuota de mercado, con una capitalización de mercado de unos 1.86 billones de dólares; USDC tiene aproximadamente un 24% de cuota de mercado, con una capitalización de unos 774 mil millones de dólares; juntas ocupan más del 83% del mercado. PYUSD, RLUSD, las stablecoins en euros y las stablecoins bancarias representan la nueva oferta de emisores regulados como gigantes de pagos e instituciones financieras tradicionales.
El modelo de negocio de los emisores de stablecoins proviene principalmente de los ingresos generados por los activos de reserva. Los emisores regulados de stablecoins, tras recibir moneda fiduciaria, la asignan a activos de reserva de alta liquidez como efectivo, depósitos bancarios, letras del tesoro a corto plazo, acuerdos de recompra o fondos del mercado monetario, reteniendo los ingresos de estos activos de reserva mientras ofrecen a los tenedores la promesa de canje 1:1. Los emisores no regulados como Tether, según sus divulgaciones oficiales, obtuvieron un beneficio neto superior a los 10 mil millones de dólares en 2025, con una exposición total a bonos del tesoro estadounidense de hasta 1.41 billones de dólares (de los cuales 1.22 billones son tenencias directas), convirtiéndose ya en el mayor tenedor no soberano de bonos del tesoro estadounidense a nivel mundial. [8]
Una investigación del BIS revela aún más la conexión entre las stablecoins y el mercado de letras del tesoro estadounidense a corto plazo. El estudio del BIS señala que los emisores de stablecoins respaldadas por dólares compraron casi 400 mil millones de dólares en letras del tesoro estadounidense (T-bills) en 2024, un volumen cercano al de los grandes fondos del mercado monetario gubernamentales, y descubrió que los flujos de entrada de capital hacia las stablecoins tienen un efecto medible en la reducción del rendimiento de las letras del tesoro a 3 meses; los flujos de capital hacia stablecoins tienen un efecto identificable de presión a la baja en los rendimientos de los bonos del tesoro estadounidense a corto plazo [9]. Esto significa que las stablecoins ya no son solo un producto interno del mercado Web3, sino que a través del canal de los activos de reserva ya están conectadas al mercado tradicional de activos seguros. Cuanto mayor sea la escala de las stablecoins, mayor será la atención regulatoria que merezcan sus posibles impactos en el mercado de bonos del tesoro, la transmisión de la política monetaria y la estabilidad financiera.
Casos de Uso de Pagos con Stablecoins: De la Liquidación en Exchanges a la Extensión Acelerada a Flujos Comerciales Reales
El uso principal inicial de las stablecoins fue la valoración y liquidación en el mercado Web3, donde los usuarios utilizaban activos como USDT y USDC para mover rápidamente su exposición al dólar entre plataformas de trading y protocolos DeFi. El cambio entre 2025-2026 radica en que los casos de uso de las stablecoins están migrando hacia los pagos comerciales reales. Las oportunidades para los bancos resumidas por Visa incluyen remesas transfronterizas, pagos B2C, tesorería empresarial y pagos B2B, facilidades de crédito on-chain y tokenización de activos del mundo real (RWA) [10]. Una encuesta de Fireblocks en 2025 muestra que el 90% de las instituciones encuestadas ya habían tomado medidas respecto a las stablecoins; el 49% de las instituciones financieras ya utilizaban stablecoins en pagos, y otro 41% estaban en fase piloto o de planificación. [11]
En los escenarios B2B transfronterizos, el valor de las stablecoins no es solo reducir las comisiones, sino acortar la cadena de liquidación, aumentar la visibilidad de los fondos y liberar fondos pre-depositados. La encuesta de Fireblocks muestra que las instituciones encuestadas consideran que el valor principal de adoptar stablecoins es una liquidación más rápida (48%), seguida de transparencia (36%), integración del flujo de pagos (33%) y mejora de la gestión de liquidez (33%); el bajo coste es solo el 30%. [12] Esto indica que empresas y bancos valoran más la eficiencia en la rotación de capital, la controlabilidad y la capacidad de entrada en nuevos mercados, y no solo la reducción de comisiones por transacción.
Los pagos globales y las nóminas remotas son otra categoría de escenario de alto potencial. La economía de plataformas, la economía de creadores y la externalización transfronteriza hacen que las empresas necesiten pagar a individuos y pequeños comerciantes en múltiples países. La cobertura desigual de las cuentas bancarias tradicionales y las redes de liquidación locales hace que las stablecoins puedan permitir el flujo transfronterizo con un valor estable en dólares, para que luego una institución con licencia local complete la liquidación final de acuerdo con las regulaciones locales. Este escenario es especialmente adecuado para América Latina, África, el Sudeste Asiático y países con alta inflación, ya que los usuarios son más sensibles al almacenamiento de valor en dólares y a la recepción instantánea.
Las tarjetas U son el punto de entrada más fácil de entender para el consumidor final. La colaboración de Visa con Bridge muestra que las stablecoins pueden "convertirse" en capacidad de consumo diario a través de las redes de tarjetas existentes y los sistemas de aceptación de comerciantes. El consumidor usa la tarjeta en el front-end, el comerciante recibe moneda fiduciaria local en el back-end, y el saldo en stablecoins se contabiliza y convierte en valor en infraestructuras como Bridge. Esta ruta muestra que los consumidores no necesariamente necesitan entender la cadena, el Gas o las carteras; las stablecoins pueden integrarse como fuente de fondos en el back-end dentro de la experiencia de pago tradicional.
Evolución de la Arquitectura de Experiencia de Usuario: De los Activos On-Chain a los Pagos Masivos
Para que las stablecoins evolucionen de activos nativos Web3 a herramientas de pago masivas, deben superar tres umbrales de experiencia: primero, el usuario necesita tener el token nativo para comisiones (Gas Token) para iniciar una transacción; segundo, la gestión de claves privadas y frases semilla es compleja y propensa a errores; tercero, la fragmentación de opciones debido a múltiples cadenas y múltiples stablecoins. Entre 2025-2026, en torno a estos tres umbrales se han formado dos rutas de evolución complementarias: la ruta de abstracción de cuentas (AA) en la capa base y la ruta de vías de pago en la capa superior, que juntas acercan la experiencia front-end de los pagos on-chain a la de Apple Pay, PayPal y las tarjetas bancarias.
En la ruta de abstracción de cuentas, son principalmente ERC-4337 y EIP-7702 los que lideran. ¿Qué es la abstracción de cuentas? La idea central es llevar la programabilidad de los contratos inteligentes a los usuarios comunes. Permite que la cartera del usuario en sí misma se convierta en un contrato inteligente, desbloqueando funciones avanzadas como autenticación multifactor, pagos automáticos periódicos y reglas de transacción personalizadas.
Dado que actualmente cada transferencia en la cadena de bloques requiere que la cartera del usuario contenga el token nativo de la cadena correspondiente para pagar la comisión (Gas), es como si para viajar al extranjero, sin importar a qué país vayas, primero tuvieras que cambiar dinero local para poder gastar. Este es un umbral significativo para el usuario común. Para abordar esto, la comunidad de Ethereum (incluido su fundador Vitalik Buterin) propuso el estándar ERC-4337, desplegado oficialmente en la red principal de Ethereum en marzo de 2023. ERC-4337 introduce componentes como UserOperation, Bundler, EntryPoint y Paymaster, permitiendo a los usuarios expresar la intención de transacción a través de cuentas inteligentes, y permite que un Paymaster pague el Gas en nombre del usuario bajo condiciones específicas; utilizaremos el diagrama de prueba del equipo de Visa para ilustrarlo en detalle más adelante [13].
Flujo de transacción tradicional de Ethereum: el usuario firma con su clave privada → la transacción entra en el mempool público → los validadores/constructores la incluyen en un bloque. El proceso es simple pero rígido; el usuario debe tener ETH para pagar el Gas y no puede personalizar ninguna lógica.
ERC-4337, mediante la introducción de un mempool dedicado para UserOperations, un mercado de empaquetadores (Bundlers) y un contrato global EntryPoint, desacopla la intención de transacción del usuario de la ejecución subyacente en la cadena de bloques, permitiendo que las carteras de contrato inteligente inicien transacciones activamente sin necesidad de modificar el protocolo de consenso de Ethereum. Su valor radica en llevar la lógica de control de las cuentas de la cadena de bloques desde la capa de protocolo hacia la capa de aplicación, otorgando a desarrolladores y usuarios permisos de programación completos sobre el "comportamiento de la cartera". En términos más simples, ERC-4337 permite que las carteras de contrato inteligente inicien transacciones por sí mismas como las carteras normales, y sin necesidad de cambiar las reglas subyacentes de Ethereum; esencialmente, transfiere el control sobre "qué puede hacer una cartera" de las manos oficiales de Ethereum a las de los desarrolladores y usuarios.
El contrato Paymaster opcional (pagador) abstrae aún más la forma de pago de las comisiones de Gas: puede actuar como "intermediario monetario", recibiendo USDC del usuario y convirtiéndolo automáticamente en ETH on-chain para pagar la comisión, o la plataforma puede patrocinar directamente todo el Gas, ofreciendo una experiencia de comisión cero completamente transparente para el usuario. Ambos modos apuntan al mismo objetivo: eliminar por completo el umbral de tenencia de tokens nativos, reduciendo la fricción de los pagos on-chain a un nivel comparable con los pagos digitales tradicionales.
Comprensión de los roles principales dentro del flujo estándar ERC-4337. Fuente: Elaborado por la investigadora Rosa de Web3caff Research
Aunque la abstracción de cuentas (ERC-4337) es un protocolo de aplicación clave para que los pagos blockchain lleguen al público general, ERC-4337 no resuelve un problema fundamental: la gran mayoría de usuarios todavía utilizan carteras EOA tradicionales (cuentas de propiedad externa), como MetaMask; ¿cómo pueden estos usuarios realizar una transición fluida hacia la experiencia de uso de las carteras de contrato inteligente?
La EIP-7702, liderada por Vitalik Buterin, nace precisamente para abordar este punto crítico. En pocas palabras, EIP-7702 permite que una cartera EOA tradicional, en el instante de ejecutar una transacción, "tome prestado" temporal o permanentemente el código de un contrato inteligente específico, transformándose así en una cartera de contrato inteligente.
EIP-7702 introduce un nuevo tipo de transacción (Transaction Type 0x04). Cuando un usuario inicia este tipo de transacción, puede adjuntar una lista de autorización (Authorization List). Esta lista contiene un "puntero" especial (una dirección). Durante la ejecución de la transacción, la red de Ethereum hace algo: apunta el código de la cuenta EOA del usuario hacia el código del contrato inteligente en esa dirección (escribiendo un indicador de delegación 0xef0100 || address). Desde este momento, esta cuenta EOA, originalmente vacía, adquiere todas las capacidades de ese contrato inteligente. Su significado radica en que permite a las cuentas de propiedad externa (EOA) establecer temporalmente el código de la cuenta, obteniendo capacidades de cuentas inteligentes como transacciones por lotes, transacciones patrocinadas por Paymaster y degradación de permisos, sin necesidad de migrar direcciones o desplegar una nueva cartera [14].
De esta manera, el usuario no necesita cambiar de cartera ni transferir activos para beneficiarse inmediatamente de las ventajas que ofrece el ecosistema ERC-4337 (como el pago delegado por Paymaster). En términos sencillos, si ERC-4337 construyó una estación moderna de alta velocidad (el ecosistema de carteras de contrato inteligente), entonces EIP-7702 es una vía rápida construida para todos los usuarios antiguos que aún van en bicicleta (carteras EOA) y que les permite conducir directamente hasta la estación. A través de un cambio mínimo en la capa de protocolo, libera un enorme potencial de innovación en la experiencia de usuario (UX) a nivel de aplicación.
Circle, en un artículo de 2025 sobre la actualización Pectra, explica que EIP-7702 combinado con Circle Paymaster puede permitir que las EOA utilicen USDC para pagar el Gas sin necesidad de desplegar una cartera inteligente, reduciendo así el umbral de operación on-chain para los usuarios en pagos con stablecoins [15]. Esta ruta resuelve los problemas de complejidad del Gas y de firma que enfrentan los usuarios de carteras de autocustodia, y su significado radica en: dotar de experiencia de cuenta inteligente in situ a los cientos de millones de carteras EOA existentes (MetaMask, Ledger, Trust Wallet, etc.), en lugar de requerir que los usuarios migren a una nueva dirección.
En la ruta de las vías de pago, instituciones como Stripe, PayPal, Visa, Mastercard y Circle, representantes de las redes de pagos y tarjetas, optan por abstraer la complejidad on-chain en el lado custodio, completando todo en el back-end a través de procesadores y emisores, de modo que comerciantes y consumidores no necesiten entender conceptos on-chain. Por ejemplo, tras adquirir la empresa de infraestructura de stablecoins Bridge a principios de 2025, Stripe integró formalmente en diciembre de 2025 la capacidad de pago con USDC en su flujo estándar de pago para comerciantes [16]; la stablecoin PYUSD emitida por PayPal se expandió a más de 70 mercados para marzo de 2026, procesando solo en el primer trimestre de 2026 aproximadamente 8.2 mil millones de dólares en transacciones transfronterizas con stablecoins [17]; Circle lanzó su producto de liquidación custodio CPN Managed Payments para bancos; Visa lanzó oficialmente en EE.UU. en diciembre de 2025 la liquidación con USDC, y el 29 de abril de 2026 anunció que añadiría cinco blockchains más a su proyecto piloto global de stablecoins, alcanzando un volumen anualizado de liquidación con stablecoins de 7 mil millones de dólares, un crecimiento del 50% respecto al trimestre anterior [18]; Mastercard, en el mismo período, avanzó en la aceptación de tarjetas con stablecoins a través de colaboraciones con MetaMask, Circle, etc.
Ambas rutas convergen en la forma del producto hacia un mismo objetivo: que el usuario solo confirme el importe del pago, el destinatario y el alcance de la autorización, relegando al back-end todo lo relacionado con el Gas, la selección de cadena, la liquidación, el enrutamiento entre cadenas, etc. Pero sirven a estructuras de usuarios diferentes. La abstracción de cuentas hace que los "entendidos en Web3" las usen más cómodamente; las vías de pago hacen que los "no entendidos en Web3" también puedan utilizarlas. La superposición de ambas constituye conjuntamente la base técnica y de producto para que los pagos Web3 pasen de "activos on-chain" a "herramientas de pago masivas" entre 2025-2026.
Surgimiento de las "Stablechains": Integración Vertical de Infraestructuras Dedicadas a Pagos
En 2025 apareció un nuevo término especializado: stablechain. Este término fue propuesto por primera vez por el proyecto de blockchain Layer1 Stable (stable.xyz), respaldado por Bitfinex y que utiliza USDT como token nativo. Stable se autodefine como la primera "Stablechain" (cadena estable) del mundo y lanzó oficialmente su red principal en diciembre de 2025.
El surgimiento de las stablechains tiene su raíz esencialmente en la acumulación a largo plazo de una contradicción estructural: las stablecoins se han convertido en el principal vehículo de valor on-chain, pero la infraestructura que las soporta nunca fue diseñada para ellas. Este "desajuste" genera en la práctica tres tipos de fricciones difíciles de evitar: primero, el pago de Gas en blockchains de propósito general, con costes impredecibles. Segundo, la competencia por el espacio en los bloques; dado que las transacciones de pago deben competir con operaciones especulativas DeFi y bots de arbitraje MEV (Máximo Valor Extraíble) por el limitado espacio en los bloques, los tiempos de confirmación son inestables, y las transacciones de pago están en desventaja natural en la priorización. Tercero, la falta de módulos específicos para cumplimiento normativo y privacidad en pagos.
Las características de desarrollo actuales de las stablechains se manifiestan principalmente en: utilizar stablecoins como token nativo para Gas, eliminando la volatilidad de costes; incorporar canales de transacción y mecanismos de priorización dedicados a pagos; integrar soporte de liquidez DEX y de divisas (FX) para intercambios de moneda extranjera nativos on-chain; proporcionar módulos de cumplimiento regulatorio orientados a instituciones. Esta especialización trae no solo mejoras de rendimiento, sino un cambio en la filosofía de diseño: elevar la previsibilidad, el cumplimiento regulatorio y la experiencia de usuario de los pagos, de una "opción" a nivel de aplicación a una "restricción dura" a nivel de protocolo. El análisis detallado de las tres principales stablechains representativas se encuentra en el Capítulo 5.
Referencias
[1] Worldbank (2025.09), Remittance Prices Worldwide
[2] Woldbank (2025), The Global Findex 2025
[3] Liberty Street Economics (2025), The Future of Payment Infrastructure Could Be Permissionless
[4] Cryptonews.net (2026.04), Stablecoins quietly out‐settle Visa as Coinbase crowns them the internet’s real money
[5] Bloomberg (2026.01), Stablecoin transactions rose to record 33 trillion led by USDC
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