Artículo original de:Vanity Fair
Compilado|Odaily Planet Daily(@OdailyChina);Traductor|Moni
“Realmente no puedo más”.
A principios de febrero, durante varios días, la bandeja de entrada de Signal de un gran creador de mercado de cripto se llenó de docenas de mensajes como este. El mercado de cripto volvió a desplomarse un 15% — en pocos días, 400 mil millones de dólares de capitalización de mercado se esfumaron. En los cuatro meses anteriores, arrastrado por Bitcoin, la capitalización total de mercado de las criptomonedas se hundió casi un 50%, con Ethereum y Solana cayendo cerca del 60% cada una. Este colapso borró alrededor de 2 billones de dólares de valor, arrastrando a la industria a un mercado bajista, lo que el círculo cripto denomina “invierno” — una metáfora un tanto friki que rinde homenaje a la inquietante frase de Juego de Tronos: “Se acerca el invierno.” (Winter is coming.)
Los fundadores de proyectos entraban en pánico: algunos intentaban desesperadamente privatizarse, otros iniciaban apresuradamente rondas de financiación de capital de emergencia, y otros simplemente abandonaban el barco. Francamente, los veteranos de la industria cripto han experimentado caídas peores — el mercado ha llegado a caer un 80% o incluso un 90%, pero esta vez, el frío era singularmente diferente.
El CEO de Coinbase, Brain Armstrong, mientras lidiaba con los reguladores en Washington, veía cómo su patrimonio neto personal se evaporaba en unos 10 mil millones de dólares. Bajo la superficie de Ethereum bullían tensiones internas, y su cofundador Vitalik Buterin tuiteaba hilos de patatas fritas, expresando su preocupación por la forma de escalar la plataforma; como antiguo partidario de Polymarket, mostraba su disgusto por la dirección adictiva y extrema que tomaban los mercados de predicción blockchain. Los traders comunes eran tachados de “turistas” por los ancianos de la industria, que o bien vendían en pánico, o bien se pasaban a tendencias más modernas como la inteligencia artificial o los mercados de predicción.
La tecnología sin fe y sin sustento espiritual no es nada, lo que hemos construido es un movimiento religioso
“Todos son unos cobardes.”
Así describía Meltem Demirors, antigua inversora en cripto y actual fundadora de Crucible Capital, a aquellos colegas que huían presas del pánico. Llevaba cruces de diamantes superpuestas, un conjunto de chándal negro, con el lema de la empresa incrustado en la cadera — “Mantén la fe”.
En este invierno cripto, empezó a recomprar Bitcoin.
Una tarde de febrero, mientras el mercado continuaba cayendo, un pequeño grupo de verdaderos creyentes se reunía en un edificio emblemático de estilo Beaux-Arts en el Lower East Side de Manhattan — antaño un banco conocido como el “templo del capitalismo”, ahora reconvertido con una inversión de 300 millones de dólares en el hotel Nine Orchard, del cual el CEO de Galaxy Digital, Michael Novogratz, se convirtió en copropietario.
Después de que su riqueza colectiva en papel se redujera en miles de millones, Michael Novogratz, Meltem Demirors, así como otros pesos pesados del núcleo cripto como Olaf Carlson-Wee, “Cathie Wood” y Danny Ryan se reunieron para intercambiar ideas — no hablaban de lo que habían vendido, sino de lo que estaban comprando.
Cathie Wood, con acceso a gran cantidad de datos de investigación exclusivos, y Olaf Carlson-Wee, que insistía en no seguir las noticias, ambos seguían aumentando su exposición a Bitcoin. Danny Ryan, por su parte, era indiferente a la volatilidad diaria: “Soy un ludita,” declaraba, “si necesito saber algo, alguien me lo dirá.”
“La tecnología sin fe,” enfatizaba de nuevo Meltem Demirors, “la tecnología sin núcleo espiritual, no vale nada.” A diferencia de los discípulos que dudaron de la resurrección de Jesús, los fieles creyentes de la cripto nunca vacilaron. “En serio, lo que construimos, en realidad, es un movimiento religioso.”
Oro, materias primas, bienes raíces, bonos, acciones — todas las clases de activos, responden a la misma pregunta: ¿de dónde viene el valor? De hecho, son producto del consenso social, solo tienen significado porque colectivamente se acuerda que lo tienen.
Oro: el valor proviene de la naturaleza y la escasez; Bonos: de la confianza institucional; Bienes raíces: de la tierra y la permanencia; Materias primas: de la materialidad misma; Acciones: de la creatividad humana.
Cada activo necesita un mito fundacional, desde la escasez hasta el capitalismo mismo. Y para aquellos que creen firmemente que las criptomonedas son la “sexta clase de activos”, su valor va mucho más allá de lo financiero. “Llevo esperando este momento desde que el dólar se desvinculó del oro en 1971.” Recordaba Cathie Wood que Arthur Laffer, la eminencia económica de la era Reagan y creador de la curva de Laffer, le había dicho eso. Cathie Wood, cuya ETF de gestión activa apuesta fuerte por la tecnología disruptiva, le preguntó a Arthur Laffer: “¿Qué tan grande puede llegar a ser esta idea?” Su respuesta expresaba la fantasía última de los primeros creyentes de la cripto: “Dime, ¿cuál es el tamaño de la base monetaria de Estados Unidos?”
En Halloween de 2008, seis semanas después de la quiebra de Lehman Brothers — el cuarto banco de inversión más grande de EE.UU., el mito de la seguridad institucional se derrumbó por completo, una persona misteriosa bajo el seudónimo de Satoshi Nakamoto envió silenciosamente un documento PDF de 9 páginas a un pequeño grupo de criptógrafos, titulado “Bitcoin: Un sistema de efectivo electrónico peer-to-peer”. Este “libro blanco” esbozaba un nuevo sistema financiero que eludía por completo a bancos, gobiernos, la Reserva Federal y otras instituciones centrales, protegiendo a la gente común de la inflación, la congelación de activos y los caprichos de la política monetaria. Bitcoin se aseguraba a sí mismo mediante la “minería” — computadoras especializadas compitiendo para resolver acertijos criptográficos —, y el acceso a los activos dependía de una frase semilla única: pierde la frase, pierdes el dinero para siempre; recuérdala, y podrás recuperar tu riqueza sin permiso en cualquier parte del mundo.
En 2009, Satoshi Nakamoto convirtió Bitcoin de la teoría a la realidad, extrayendo el bloque génesis. Una vez establecidas las reglas, implementados los mecanismos antifalsificación y Bitcoin comenzó a circular (aún sin valor), desapareció por completo. Esta retirada no solo profundizó el mito de Bitcoin, sino que le otorgó una verdadera descentralización: ya no había un controlador omnipotente, este experimento era de todos y de nadie.
“Me enamoré de Bitcoin a primera vista.” Dijo Erik Voorhees, fundador del exchange ShapeShift y de Venice AI. Descubrió Bitcoin en 2011 mientras participaba en el proyecto Free State libertario en New Hampshire. “Pensé que Bitcoin podría conquistar el mundo, no se puede devaluar, ninguna persona o institución puede manipularlo, nadie puede detenerlo.”
El movimiento echó raíces en los márgenes de la sociedad, sus seguidores eran un grupo de rebeldes de la era post-crisis financiera: desilusionados con la realidad, anhelando cambio social y político. Los primeros creyentes eran mayoritariamente jóvenes, hombres, adictos a Internet, cypherpunks de foros, construyendo sus propias cámaras de eco, convencidos de que la criptografía podía lograr lo que los reguladores nunca hicieron: redistribuir el poder — Michael Novogratz, vestido con un nuevo traje rojo de Valentino, lo describía: “Bitcoin es como la Alianza Rebelde en Star Wars”.
De “rebeldes marginales” a fuerza principal
El fundador del fondo de cobertura cripto Polychain Capital, Carlson-Wee, declaró: “Una vez que realmente entiendes Bitcoin,” no puedes dejar de verlo.” En 2011, en su último año en Vassar College, lo descubrió por primera vez en un foro online y rápidamente se convenció de que las criptomonedas eran el futuro de las finanzas globales, incluso persuadió a su tutor de tesis para que le permitiera escribir su trabajo de graduación sobre ello. Después de graduarse, Carlson-Wee trabajó como leñador en el estado de Washington, enviando su currículum y tesis por correo frío a Coinbase, que entonces operaba desde un apartamento en San Francisco, y fue contratado en pocos días, convirtiéndose en el primer empleado de la empresa. “En los primeros días, era como si todos guardaran un secreto que el mundo aún no conocía.”
Mientras el movimiento “Occupy Wall Street” sonaba la alarma sobre la creciente brecha de riqueza en Estados Unidos, las ideas de autonomía financiera e inclusión financiera global promovidas por las criptomonedas resonaron con una generación — que vio cómo billones de dólares de riqueza familiar se evaporaban, mientras el gobierno rescataba a los bancos. “Mi primer día en la sala de operaciones fue justo después de la quiebra de Lehman Brothers.” Dijo Arthur Hayes. En ese momento, estaba atrapado en una isla remota de Japón, con la puerta bloqueada por la nieve, sin afeitar, vistiendo una camiseta térmica roja. “Una forma especial de comenzar una carrera financiera.”
Arthur Hayes alguna vez se centró en las finanzas tradicionales: Wharton School, Deutsche Bank, Citigroup. Pero ver a colegas despedidos durante el colapso del mercado lo llevó a buscar activos que pudiera controlar — primero oro, y en 2013, Bitcoin. En 2014, desempleado, vivía en el sofá de un amigo.
Arthur Hayes, de 28 años, cofundó BitMEX, introduciendo el apalancamiento y los derivados de nivel Wall Street en el trading de cripto, eventualmente creando el “contrato perpetuo”. Los traders no necesitaban poseer Bitcoin, solo apostar por su subida o bajada con apalancamiento de 5x, 50x o incluso 100x. “Algunos lo perdieron todo, otros se hicieron ricos de la noche a la mañana.” Dijo Arthur Hayes con indiferencia, el destino de los primeros creyentes a menudo se decidía en minutos.
El producto “contrato perpetuo” explotó en el mercado, creando un tamaño de billones de dólares y dando lugar a una nueva generación de “jugadores de cripto” — dispuestos a asumir enormes riesgos, ocasionalmente obteniendo fortunas de millones.
Las criptomonedas, así, se convirtieron en un casino.
Si nadie controla, ¿quién decide el futuro? Este es el núcleo de la cripto, y también su defecto fatal. Desde los casos de uso éticos, hasta si el ecosistema de Bitcoin debería expandirse a nuevos tokens, las divisiones están en todas partes. Pero fue esta alianza heterogénea — libertarios, capitalistas de riesgo, constructores, traders, estafadores — la que finalmente llevó las criptomonedas a la corriente principal.
Justo el mismo año en que Arthur Hayes hizo que Bitcoin se pareciera más a las apuestas que al oro, Vitalik Buterin, de 20 años — delgado, becario Thiel, que parecía destinado a desfilar para Balenciaga en la era de Demna — revolucionó por completo la industria.
Un día de 2014, Joseph Lubin llevó a Michael Novogratz a Brooklyn para reunirse con miembros de la Fundación Ethereum — al año siguiente, la plataforma Ethereum se lanzó oficialmente. A través de los “contratos inteligentes” — código auto-ejecutable que corre en la blockchain —, Ethereum permitía a los desarrolladores construir sistemas financieros completos: plataformas de préstamo, mercados de arte digital, organizaciones autónomas. Sin bancos, sin amos corporativos, solo código.
“Joseph Lubin casi experimentó una conversión religiosa.” Dijo Michael Novogratz, “Ethereum cambiará el mundo, salvará el mundo.” Todo el sistema económico migrando a la cadena, stablecoins apuntalando monedas frágiles del tercer mundo, finanzas de código abierto reemplazando la opacidad de la banca tradicional. “Ya era rico, no necesito que el mundo sea salvado, pero pensé, esto de Ethereum es interesante.”
“No tuve un momento de revelación con Bitcoin.” Dijo Danny Ryan, cofundador y presidente de Etherealize. Con temperaturas bajo cero en Nueva York, llevaba el pelo largo recogido en una trenza, una fina camiseta negra y una chaqueta vaquera, y un anillo nasal de plástico amarillo que decía ayudar a la respiración. El momento de iluminación de Danny Ryan llegó en 2016, al descubrir Ethereum, y en enero de 2017, se sumergió de lleno en la fundación de VItalik Buterin, pronto fue contratado — justo cuando las criptomonedas irrumpían en la corriente principal de forma explosiva.
“Fue una loca edad de oro.” Recordaba Meltem Demirors.
En una conferencia en noviembre de 2017, vio cómo los “geeks” de Ethereum, vestidos con camisetas de unicornio y camisas hawaianas, ayudaban a inversores de Goldman Sachs y a16z a configurar billeteras MetaMask y participar en Ofertas Iniciales de Monedas (ICO).
Poco después, Bitcoin superó los 10.000 dólares, y la capitalización total de mercado de las criptomonedas se disparó desde 16 mil millones de dólares hasta un pico de 535 mil millones, una tasa de crecimiento anual de más del 3200%.
La llegada de Ethereum significó que el mundo cripto ya no tenía un solo token, un solo mito fundacional, una sola idea. Cualquiera podía construir cualquier cosa, rompiendo la singularidad pero también fracturando la cohesión. El gobierno de EE.UU. siempre había luchado por controlar una industria cuyo propósito original era eludir la centralización, y para los reguladores, las criptomonedas eran una maraña de estafas impenetrable.
La década siguiente vio al mercado oscilar repetidamente entre la exuberancia y el colapso, innumerables ahorros de toda una vida se perdieron, mientras que unos pocos que timing perfecto crearon fortunas generacionales. Y dentro del ecosistema cripto, las grietas eran enormes: veteranos vs. turistas, idealistas vs. estafadores, constructores vs. traders.
Dos tipos de personas en la comunidad cripto: creyentes y estafadores
La comunidad cripto se divide en dos tipos de personas—
El primer tipo son los creyentes: aquellos que se identifican filosóficamente con la idea original de Bitcoin, que se preocupan por la descentralización, la privacidad, la soberanía individual. Son vilipendiados precisamente porque sus principios se oponen a muchas instituciones modernas (especialmente los gobiernos y sus aliados, los bancos fiduciarios).
El segundo tipo son los estafadores: aquellos que pasean en Lamborghinis vendiendo memecoins, sin principios, la mayoría entraron después de 2017. Desde estafadores absolutos, hasta ligeramente oportunistas, hasta tontos ignorantes.
Un titular de cripto bajo el seudónimo “Moose” sacó un carné de identidad de Palaos — un documento del territorio micronésico de la isla del Pacífico que compró online por 200 dólares, y que era su credencial para acceder a plataformas de derivados offshore que los usuarios estadounidenses no pueden usar. “Todo el mundo lo hace.” Dijo. Con 27 años, como muchos hombres de su edad, tuvo su primer contacto con las criptomonedas a mediados de la década de 2010 comprando drogas e identificaciones falsas en el sitio web Silk Road, sus ídolos no eran deportistas o estrellas de cine, sino cuentas anónimas de Twitter — avatares de anime, biografías crípticas, seguidores que rastrean devotamente sus movimientos de trading.
Jordan Fish estaba en otro nivel del mismo círculo, con el nombre de usuario “Cobie”, avatar de Telegram de un cachorro blanco saltando, obtuvo ganancias tempranas con el protocolo de staking de Ethereum Lido, luego fundó la plataforma de inversión cripto con membresía Echo, valorada en más de 300 millones de dólares. “En 2019, ser un cryptobro era genial, pero ahora, para nada genial.”
A medida que la cripto pasó de marginal a principal y luego a objeto de burla cultural, su promesa de innovación disruptiva se desvaneció. Aquellos que una vez se autodenominaron rebeldes, se parecían cada vez más a otros jóvenes profundamente adictos a Internet: jugando videojuegos, haciendo memes, tradeando — y la terrible imagen pública empeoraba las cosas.
En 2023, la fiesta de celebración de Arthur Hayes en la conferencia TOKEN2049 de Singapur atrajo a miles de personas, agotó el alcohol en la primera hora, y finalmente el personal de seguridad tuvo que contener a la gente ebria y empeñada en entrar, que casi escala las vallas para colarse. Dos años después en la misma conferencia en Dubái, Carlson-Wee viajaba entre California y los Emiratos (supuestamente por un proyecto con el gobierno local), festejando en el superyate Lotus, acompañado por el CEO de DogeOS, Jordan Jefferson, vestido con lo que describía como una camiseta “Habibi Doge” — un shiba inu con el tocado tradicional emiratí. (Una empresa asociada emiratí había inyectado 500 millones de dólares en un proyecto cripto de la familia Trump antes de su inauguración.)
“Todo el mundo piensa que si ganas dinero en cripto, estarás en un yate en Miami, rodeado de cien prostitutas. Estuve en Cannes durante una conferencia de Ethereum, tres días seguidos en el restaurante La Guérite.” Dijo Meltem Demirors, “Estaba borracha perdida, arrastrándome sobre la mesa. Los creyentes de Ethereum odian las cosas bonitas, odian el placer, solo quieren que comas tofu, uses algodón orgánico, te mortifiques.”
Hay otra criatura en el círculo cripto: las “ballenas”
Las ballenas, son los titanes del mundo Bitcoin.
En la jerga cripto, una ballena es alguien que posee más de 1000 Bitcoins, a menudo tienen activos digitales valorados en más de 10 mil millones de dólares, una sola transacción puede sacudir el mercado, estas ballenas son completamente anónimas, nunca asisten a conferencias, ni organizan fiestas o publican tweets polémicos: las voces más estridentes del cripto, nunca son las más ricas.
El anonimato, una vez una idea de resistencia ideológica contra la centralización, ahora también es una necesidad de supervivencia. Ser visible en el cripto es buscarse problemas. La industria sufre docenas de incidentes violentos al año: secuestros, allanamientos de morada, robos a mano armada. Las filtraciones masivas de datos exponen los montos de tenencia, convirtiendo la riqueza digital en objetivos de ataques en el mundo real. El año pasado, un titular de cripto en Nolita afirmó haber sido secuestrado, torturado durante dos semanas para que revelara sus contraseñas, y logró escapar.
“Ya no soy una figura pública.” Dijo Fish, porque “es muy probable que conlleve peligro físico.” El cofundador de OpenSea, Devin Finzer, y su esposa Yu-Chi Lyra Kuo, viajaban acompañados por un guardaespaldas corpulento, más parecido a un vikingo que a un agente del Servicio Secreto. “Ese es nuestro guardaespaldas.
Hay una regla de supervivencia a largo plazo en el cripto, el secreto es: nunca ser el protagonista. Soy un personaje secundario, todo el mundo me conoce, pero nadie sabe realmente por qué existo.
En la mañana de la sesión fotográfica de la revista Vanity Fair, Cathie Wood no reconoció a Meltem Demirors después de diez años sin verse. “En cambio, pareces más joven.” Cathie Wood la abrazó diciendo. “Porque ahora tengo dinero.” Respondió Meltem Demirors con una sonrisa pícara. Carlson-Wee, como un niño pequeño conociendo a su ídolo, se presentó mansamente a Cathie Wood, y al instante comenzaron a hablar sobre los días en que todos los consideraban locos, su fe compartida en “comprar cuando el mercado cae” — evitando suavemente la realidad de que las criptomonedas habían caído casi un 50% en tres meses.
Michael Novogratz entró a grandes zancadas con un largo plumífero plateado, saludando con entusiasmo, y luego se quejó de estar en su segundo día de una resaca severa — describió la juerga del sábado por la noche, cuyo clímax fue ir a las 4 de la madrugada al club nocturno neoyorquino inspirado en Burning Man, Gospël, rezando para que su hija de 30 años y su nuevo marido que vivían cerca no lo hubieran visto.
Ryan se quedó en un rincón de la habitación, observando con una expresión entre divertida y horrorizada. Meltem Demirors y su asistente repasaban la ropa que habían traído. Michael Novogratz debatía entre un traje negro con diamantes y uno de Valentino, Ryan solo había traído dos pantalones, su favorito tenía un agujero en la entrepierna, se lo puso de todos modos. “Hace mucho calor.” Se quejó descalzo, mientras el estilista secaba su espesa melena hasta los hombros.
“¿Dónde está Devin Finzer?” Preguntó Meltem Demirors.
Devin Finzer y su esposa Yu-Chi Lyra Kuo estaban en una suite privada en el cuarto piso, con asistente personal, seguridad, maquillador estrella, rodeados de ropa de alta costura.
Finalmente, después de considerar trajes de alta costura de millones de dólares, Yu-Chi Lyra Kuo eligió un vestido de Armani que no era de alta costura, y tampoco llevaba joyas de JAR.
En 2017, Devin Finzer fundó el mercado de NFT OpenSea — incluso para los veteranos de la cripto y su esposa, se había perdido el listón crucial para ser un OG (Original Gangster, veterano). Sus orígenes eran el sueño de una madre de Silicon Valley: creció en las afueras de San Francisco, se graduó en Brown, especializado en Ciencias de la Computación y Matemáticas, ex ingeniero de software en Pinterest.
Cuando el mercado cripto explotó, Devin Finzer y su amigo Alex Atallah decidieron crear una versión eBay para activos digitales. Inspirados por la tokenización de Ethereum, y especialmente por la fiebre de la plataforma de gatos digitales CryptoKitties, nació OpenSea.
Poco después, estalló la pandemia de COVID-19. Jóvenes aburridos inundaron el universo cripto, y los NFT despegaron.
En 2021, la obra de arte NFT de Beeple se vendió en Christie's por 69 millones de dólares, avatares como Bored Ape Yacht Club y CryptoPunks se convirtieron en símbolos de estatus equivalentes a Rolex o Porsche, algunos incluso pagaron más de un millón de dólares por una imagen de collage de una roca.
En enero de 2022, la valoración de OpenSea se disparó a 13 mil millones de dólares. Ese mismo año, el joven Devin Finzer luchaba por mantenerse a flote en su empresa de rápido crecimiento, de repente se encontró en la cima del círculo social de Silicon Valley, donde conoció a Yu-Chi Lyra Kuo.
“Yu-Chi Lyra Kuo es como un motor de Ferrari en el cuerpo de una Spice Girl.” Dijo Devin Finzer.
Yu-Chi Lyra Kuo dijo que, mucho antes del colapso cripto de 2022 y del estallido de la burbuja NFT, ya había expresado sus preocupaciones sobre OpenSea a Devin Finzer, pero nadie escuchó. Creía que OpenSea era demasiado seguidista, que Devin Finzer era inmaduro, miope, y no pivotó a tiempo hacia una dirección más duradera.
“Todos adulaban a Devin Finzer, portada de Forbes, 29 años, guapo, todo el mundo quería fletar un jet para llevarlo al Super Bowl, a cada cena.” Yu-Chi Lyra Kuo hizo una pausa, “No me interesan esas cosas.”
“Ha sido un viaje humillante.” Añadió Devin Finzer en voz baja, “Incluso cuando todos te ponen en un pedestal, aún tienes mucho que aprender.”
El colapso del mercado se había estado gestando durante meses—
En 2021, Bitcoin cayó desde su pico de 69.000 dólares a 16.000, iniciando el invierno más duro de la industria. La valoración de OpenSea se desplomó alrededor de un 90%.
En mayo de 2022, colapsó Terra/Luna, borrando más de 40 mil millones de dólares de valor del ecosistema en 72 horas, ahorros de minoristas de todo el mundo se perdieron. Uno de los mayores fondos de cobertura cripto, Three Arrows Capital, quebró poco después.
En noviembre de 2022, el exchange FTX del niño mimado de la industria, SBF, se derrumbó, cayendo en una semana, finalmente fue arrestado, declarado culpable de siete cargos de fraude y conspiración, habiendo robado fondos de clientes por valor de 10 mil millones de dólares.
“Devin Finzer no es el primer niño genio al que aconsejo.” Yu-Chi Lyra Kuo no entró en detalles. A medida que la empresa se desmoronaba y la burbuja NFT estallaba, Yu-Chi Lyra Kuo se convirtió en la “madre de producto” de Devin Finzer, lo trataba como un “osito de peluche personalizado”. Ahora, afirmaban que relanzarían OpenSea con una visión más grande.
Sin embargo, no todos tenían la certeza de Devin Finzer y Yu-Chi Lyra Kuo.
Cuanto más madura se vuelve la infraestructura blockchain, más difícil es explicar qué puede ofrecer OpenSea que no puedan ofrecer plataformas de trading como Coinbase o Gemini. Los proyectos exitosos han subido el listón — como Hyperliquid, Uniswap, que ahora comparten ingresos con los holders de sus tokens. La mayoría de los tokens no pueden competir, se emiten principalmente para gobernanza, los holders solo pueden votar sobre decisiones del protocolo, sin derechos económicos directos.
La caída de FTX no solo sumió a toda la industria en el abismo, sino que desencadenó lo que el círculo cripto llama una “caza de brujas”: los reguladores atacaron de forma coordinada, intentando estrangular una tecnología que no entendían ni podían controlar. Los reguladores, por su parte, veían el mundo cripto como el lejano oeste, y argumentaban que, incluso si las reglas no eran perfectas, proteger a los inversores estadounidenses era un buen comienzo.
Biden nombró a Gary Gensler para dirigir la SEC (Comisión de Bolsa y Valores) — este ex socio de Goldman Sachs y profesor de blockchain del MIT entendía las criptomonedas mejor que cualquier otro regulador. El objetivo de Gary Gensler era domar la industria, la pregunta central era: ¿son las criptomonedas valores o materias primas? La respuesta lo decidía todo: los valores caen bajo la jurisdicción de la SEC, los exchanges y emisores de tokens necesitan registrarse, divulgar, cumplir con reglas de protección al inversor diseñadas para acciones — reglas creadas para instituciones centralizadas, no para activos que pueden fluir globalmente sin bancos, corredores, fronteras.
Aplicar modelos de regulación financiera tradicional a una tecnología cuyo núcleo es la autonomía, privacidad, anonimato y ruptura de fronteras globales, estaba destinado al fracaso. El círculo cripto lo llamó “regulación por enforcement”: Gary Gensler acusó a múltiples empresas de violar las leyes de valores, presionó fuertemente para que los bancos amigos de la cripto salieran del sistema.
“La SEC en ese momento quería litigar hasta acabar con la cripto.” Dijo Ryan. Recordó haber recibido una citación mientras ponía la mesa para la cena del Domingo de Resurrección de 2024. “Soy la persona de mayor rango de la Fundación Ethereum en Estados Unidos.”
Arthur Hayes, por su parte, fue sentenciado en mayo de 2022 a seis meses de arresto domiciliario, después de admitir que BitMEX no implementó intencionadamente controles contra el lavado de dinero — específicamente, BitMEX permitía a clientes estadounidenses acceder a la plataforma mediante VPN, una vez presumió en una conferencia de que sobornar a funcionarios de Seychelles era más barato que cumplir con las regulaciones estadounidenses. El CEO de Binance, CZ, terminó peor, en abril de 2024 fue sentenciado a cuatro meses de prisión federal por facilitar el lavado de dinero, Binance pagó una multa de 4.3 mil millones de dólares, una de las multas corporativas más grandes en la historia de EE.UU.
Luego, Trump reapareció. En 2021, llamó a Bitcoin un fraude, pero solo tres años después, dio un discurso clave en una conferencia de Bitcoin, prometiendo hacer de EE.UU. la “capital mundial de la cripto”. Aunque los valores de Trump chocaban frontalmente con la visión utópica global de los creyentes cripto, su apoyo a la industria era suficiente para ganar votos.
“Ningún partido político en EE.UU. es inherentemente pro o anti cripto.” Dijo Arthur Hayes. Si los inversores en cripto se convierten en votantes de un solo tema, la pregunta para los políticos es solo una: “¿Intentar ganárselos o no?”
“Probablemente soy la única persona en el cripto que no votó a Trump.” Dijo Michael Novogratz. Como uno de los principales donantes progresistas, pasó años intentando convencer a Elizabeth Warren de reunirse con él para hablar sobre la industria, pero siempre falló. “Esta industria sigue siendo políticamente controvertida, no debería serlo, debería ser un consenso bipartidista. Necesitamos reglas, la falta de innovación se debe a la falta de reglas.”
En los últimos meses antes de la reelección de Trump, Ryan recibió una carta: el caso desestimado. El abogado de Ryan dijo que nunca había visto a la SEC actuar así. “El mejor resultado es que dejen de contactarte.” Y esta vez, los cargos por fraude bursátil simplemente desaparecieron.
Según Ryan, la administración Biden se dio cuenta de que la ventaja en la campaña presidencial estadounidense era estrecha, y ya no podía permitirse el lujo de alienar a toda una industria tecnológica. La industria cripto finalmente invirtió 135 millones de dólares en las elecciones de 2024, supuestamente la mayor parte fluyó hacia candidatos republicanos, apoyando distritos con una tasa de victoria superior al 90%.
En 2025, Trump lanzó su propia Meme coin, TRUMP, cuya capitalización de mercado llegó a los 10 mil millones de dólares, pero luego se desplomó un 80%. Después de asumir el cargo, indultó a Arthur Hayes y a CZ (SBF permaneció en prisión).
Conclusión
En la visión de diferentes personas, a medida que las criptomonedas se infiltran en el establishment principal, es una traición total al propósito original, o una prueba del éxito del experimento. Algunos de los creyentes más firmes en la descentralización, ahora aparecen en reuniones a puerta cerrada en la Casa Blanca. Los titulares de criptomonedas no son solo personas comunes, sino también fondos de riqueza soberana, family offices, corporaciones con gestores de patrimonio privado. Este movimiento, nacido para hacer fracasar a Wall Street, se ha convertido en su lobby más poderoso, su cliente más confiable.
“Ganamos.” Dijo Moose, “Pero después de ganar, ¿las criptomonedas se convierten en otra clase de activo común?”
¿La industria cripto, se ha convertido en lo que una vez odió? ¿O está cambiando el mundo desde dentro?
En el frío del invierno, la respuesta aún flota en el viento, y esos creyentes, todavía están de pie, aferrados a su fe.
