Autor: Ryan Rasmussen, Jefe de Investigación de Bitwise
Compilación: Luffy, Foresight News
Cada trimestre publicamos el "Informe Resumido del Mercado Cripto de Bitwise", un informe que contiene más de 50 gráficos y cubre datos multidimensionales como el rendimiento del mercado, los fundamentos on-chain y la adopción institucional.
Los datos siempre pueden delinear el panorama completo de la industria. A veces son señales puramente alcistas o bajistas; más a menudo, la información alcista y bajista se entrelaza, con aspectos positivos y negativos coexistiendo, lo que merece un análisis en profundidad. El segundo trimestre fue así: datos fundamentales como los ingresos de las empresas cripto, la adopción de activos del mundo real y el despliegue institucional mejoraron en general, las acciones relacionadas con cripto subieron significativamente, pero los precios de los principales activos cripto cayeron en general. ¿Cómo entender esta divergencia en el mercado?
Si quieres captar rápidamente las conclusiones clave, aquí están los cinco gráficos que considero más importantes.
Divergencia severa entre acciones cripto y criptomonedas
En el primer semestre de 2026, los activos cripto cayeron un 36% en conjunto; durante el mismo período, solo el oro también cerró a la baja, con una caída del 7%, mientras que todos los demás activos de clases principales subieron. Esta es también la razón por la que este ciclo bajista del mercado cripto ha sido particularmente difícil: solo el sector cripto soportó la presión en solitario.
Pero en marcado contraste, las acciones relacionadas con cripto acumularon una subida del 23% en el primer semestre, superando a todos los activos principales excepto a las acciones de mercados emergentes. El índice Bitwise Crypto Innovators 30, que rastrea a 30 empresas públicas líderes en cripto, obtuvo un rendimiento más del doble que el del índice S&P 500 de referencia del mercado estadounidense.
Estos datos transmiten una señal clave: incluso en un mercado bajista, la industria cripto sigue estando llena de oportunidades de inversión. Las empresas mineras de Bitcoin se benefician del auge de la inteligencia artificial; los emisores de stablecoins y las plataformas de tokenización de activos continúan captando negocios de Wall Street; la fusión entre las finanzas tradicionales y el mercado cripto se profundiza constantemente. Anticipo que los precios de las criptomonedas se recuperarán en el segundo semestre, pero la tendencia del primer semestre ya ha confirmado un hecho: las cripto no son una categoría de activo única, el ecosistema es diverso y su desarrollo es dinámico, y necesita ser examinado desde una perspectiva más amplia.
Comparación del rendimiento de las criptomonedas con las principales clases de activos. Fuente de datos: Bitwise, Bloomberg; Estadísticas hasta el 30 de junio de 2026.
Ingresos considerables en las aplicaciones cripto
En los últimos 12 meses, las diez principales aplicaciones cripto del mundo generaron conjuntamente 5.9 mil millones de dólares en ingresos; las tres primeras, PancakeSwap, Hyperliquid y Aave, cada una generó ingresos cercanos a los mil millones de dólares.
Incluso en un mercado bajista, estos productos siguen siendo entidades comerciales con flujos de caja estables, cuyos ingresos provienen de comisiones por transacciones, intereses de préstamos y recompensas de staking. Siempre que alguien cuestiona que no existen fundamentos reales en la industria cripto, presento este gráfico.
Las diez principales aplicaciones de criptomonedas clasificadas por ingresos. Fuente de datos: Bitwise, Token Terminal; Rango de tiempo de estadísticas 01/01/2025 – 30/06/2026.
Mercado alcista para la tokenización de activos del mundo real (RWA)
Hace unas semanas, el Secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, declaró públicamente: "Los activos digitales, las stablecoins, la tokenización de activos y los nuevos sistemas de pagos darán forma colectivamente al futuro del sistema monetario."
En cierto sentido, el futuro que describió ya se está materializando. En el segundo trimestre, el valor total de los activos del mundo real tokenizados alcanzó un récord histórico de 33 mil millones de dólares, con un aumento trimestral del 12% y un aumento del 45% desde principios de año; los principales impulsores del crecimiento fueron los bonos del Tesoro tokenizados, el crédito empresarial, las acciones y las participaciones de capital riesgo.
A través de este gráfico se puede ver claramente que las principales instituciones gestoras de activos a nivel mundial están trasladando activos del mundo real a la blockchain a gran escala, una tendencia que merece un seguimiento continuo.
Valor de los activos del mundo real tokenizados (RWA). Fuente de datos: Bitwise Asset Management, RWA.xyz; Rango de tiempo de estadísticas 01/01/2020 – 30/06/2026.
Expansión continua del tamaño del mercado de predicciones
En el segundo trimestre, las posiciones abiertas en los mercados de predicción alcanzaron un récord histórico de 1.8 mil millones de dólares, con los eventos deportivos como categoría comercial central; el volumen total de negociación trimestral también batió un récord, alcanzando los 43 mil millones de dólares.
Plataformas como Polymarket reflejan un lado oculto de la adopción minorista de las cripto: millones de usuarios utilizan herramientas subyacentes cripto para apostar por los resultados de eventos del mundo real, pero la gran mayoría de los usuarios no son conscientes, ni les importa, que dependan de la tecnología blockchain.
Con las próximas elecciones de medio término en EE.UU., anticipo que el volumen de negociación y las posiciones abiertas en los mercados de predicción alcanzarán nuevos máximos históricos varias veces este año. Fue el tema de las elecciones presidenciales de 2024 lo que llevó los mercados de predicción a la atención del público, tras lo cual el tamaño de la industria se triplicó directamente.
Cambios en las posiciones abiertas del mercado de predicciones. Fuente de datos: Bitwise, Blockworks; Rango de tiempo de estadísticas 01/01/2023 – 30/06/2026.
Baja correlación entre acciones cripto y activos principales
Volviendo a las acciones relacionadas con cripto, el gráfico más valioso muestra la correlación móvil a 90 días entre el índice Bitwise Crypto Innovators 30 y varios activos principales. El punto clave es que, en comparación con el mercado bursátil estadounidense en general, este índice tiene una correlación más baja con la mayoría de los activos: acciones de mercados desarrollados, acciones de mercados emergentes, REITs estadounidenses, bonos del Tesoro de EE.UU. y el oro. La única excepción son las materias primas, cuya correlación es negativa.
En resumen, en el primer semestre de 2026, los rendimientos de las acciones relacionadas con cripto fueron el doble que los del mercado bursátil estadounidense en general, y al mismo tiempo tuvieron una correlación baja con la mayoría de los activos en una cartera de inversión. Esta característica de alto rendimiento + diversificación del riesgo es precisamente lo que buscan los inversores institucionales en los objetivos de asignación.
Comparación de la correlación móvil a 90 días de varias clases de activos. Fuente de datos: Bitwise, Bloomberg; Estadísticas hasta el 30 de junio de 2026.
Resumen
Esta es mi interpretación completa del mercado del segundo trimestre. Los más de 50 gráficos en el informe no pueden responder directamente a la pregunta más urgente del mercado actual: ¿han tocado fondo los precios de las criptomonedas? Pero todos los datos prueban colectivamente que los fundamentos de la industria cripto son extremadamente resistentes; incluso en ciclos de mercado bajista, el número de usuarios, los ingresos comerciales y el grado de adopción institucional siguen creciendo constantemente.
La etapa actual en la que se encuentra la industria tiene un gran valor para la investigación y es también la base subyacente para el próximo ciclo alcista.
