Para que el actual repunte impulsado por factores macro se convierta en un mercado alcista, la convicción de los inversores será el factor clave.
Desde la perspectiva macro, la recuperación de Bitcoin hasta el nivel de los 65.000 dólares llegó junto con un informe de IPC más débil de lo esperado, lo que indica que la inflación se está enfriando.
Históricamente, este tipo de alivio macro ha actuado como un catalizador alcista, ya que los inversores, especialmente los tenedores a largo plazo, comienzan a posicionarse ante unas condiciones monetarias más flexibles. Al ser el IPC más débil, el repunte de Bitcoin puso claramente de relieve este cambio en el sentimiento del mercado.
Sin embargo, los datos en cadena sugieren que los tenedores a largo plazo todavía están luchando por mantener su convicción. Mientras BTC se acerca a los 66.000 dólares, el volumen de pérdidas realizadas por los Tenedores a Largo Plazo (LTH) está aumentando drásticamente.
Esto indica que los compradores en la cima del ciclo están utilizando el repunte de alivio como una oportunidad de salida, vendiendo durante la fuerza en lugar de esperar una recuperación completa.
Añadiendo presión, Glassnode destacó recientemente otra señal clave.
Según el informe, los tenedores a corto plazo que compraron cerca de los mínimos recientes ahora están tomando beneficios a volúmenes vistos por última vez alrededor del pico de mayo.
Juntas, estas dos fuerzas están creando resistencia para el repunte de Bitcoin: los compradores en la cima del ciclo están reduciendo pérdidas, mientras que los compradores en el fondo local están asegurando ganancias. Al vender ambos grupos durante la misma recuperación, Bitcoin claramente necesita una demanda más fuerte para absorber la oferta.
Además, el aumento de la liquidez especulativa alrededor de estas zonas clave está generando más fricción para el repunte. En resumen, parece que Bitcoin [BTC] está entrando en una configuración de alto riesgo en un momento en que la convicción comienza a desvanecerse.
Naturalmente, la pregunta es: ¿Es la ruptura de los 65.000 dólares de BTC el inicio de una tendencia alcista, o solo otro repunte de alivio?
El repunte de Bitcoin tras el IPC se enfrenta a una prueba de convicción
Después de tres trimestres consecutivos de tendencia a la baja, el informe del IPC claramente ayudó a desencadenar un movimiento de asunción de riesgos.
Desde un punto de vista técnico, Bitcoin ha subido más del 9% hasta ahora en el T3, marcando su primer trimestre en verde después de promediar pérdidas de casi el 20% en los tres trimestres anteriores. En este contexto, se espera un aumento en la toma de beneficios, ya que los tenedores a corto plazo buscan asegurar ganancias tras la fuerte recuperación.
Sin embargo, el hecho de que los hodlers a largo plazo estén realizando pérdidas muestra que este grupo aún no ve la recuperación de BTC como el inicio de una nueva tendencia. En lugar de "comprar la caída", algunos están utilizando el rebote para reducir su exposición.
Notablemente, esta configuración también se está desarrollando en cadena. El volumen de los ETF de Bitcoin spot se ha desplomado un 78% desde su pico, con un volumen diario que cayó a 1.200 millones de dólares frente a los 4.400 millones de dólares en la cima.
Esta disminución sugiere que la demanda impulsada por los ETF se ha enfriado, dejando al mercado con una liquidez más débil mientras BTC intenta mantener su recuperación.
En esencia, la configuración actual de Bitcoin destaca un creciente desequilibrio entre la oferta y la demanda.
Mientras la presión de venta continúa aumentando, los compradores no han intervenido con suficiente fuerza para absorber la oferta, especialmente porque los Tenedores a Largo Plazo (LTH) suelen actuar como una fuente clave de demanda durante las caídas del mercado.
Sin una acumulación más fuerte por parte de este grupo, la consolidación de BTC alrededor de los 65.000 dólares corre el riesgo de convertirse en una trampa alcista en lugar del inicio de una ruptura sostenida.
Resumen Final
- El repunte de Bitcoin a 65.000 dólares se enfrenta a una prueba clave ya que los tenedores a largo plazo venden durante la recuperación en lugar de comprar la caída.
- La demanda de ETF se ha desacelerado, mientras que la presión de venta aumenta, creando el riesgo de que la ruptura de BTC pueda convertirse en una trampa alcista.
