Autor: Sportico
Compilación: Azuma
Título original: Los gigantes tradicionales de apuestas ingresan al mercado de predicciones, buscando un ataque de reducción dimensional a Wall Street
Con la explosión del mercado de predicciones, dos grupos están observando con avidez: uno proviene de Wall Street y el otro de Morton Street (sede de la casa de apuestas Fanatics). Por un lado, están las empresas financieras profesionales, y por el otro, los proveedores tradicionales de apuestas. Ambos lados creen que tienen la capacidad de convertirse en los principales depredadores.
Las casas de apuestas se convierten en creadores de mercado
Tres proveedores tradicionales de apuestas deportivas —DraftKings, Fanatics y FanDuel— ya han incursionado en el mercado de predicciones para enfrentar la amenaza que esta nueva modalidad representa para su negocio principal. Después de experimentar un enfriamiento en el ánimo de los inversores, estas empresas están acelerando su avance y consideran su amplia experiencia en el sector de apuestas como una ventaja competitiva potencial.
DraftKings, Fanatics y FanDuel ya han comenzado o planean ofrecer "cuotas" en sus aplicaciones de mercado de predicciones a través de creadores de mercado asociados. Esto es similar a su negocio tradicional de apuestas deportivas, pero la principal diferencia es que, en el mercado de predicciones, deben competir con terceros que también pueden publicar órdenes.
Según conversaciones de Sportico con ejecutives de empresas relevantes y analistas de la industria, aún no hay consenso sobre si las casas de apuestas que participan directamente como creadores de mercado pueden obtener mayores rendimientos que las empresas financieras profesionales, pero las casas de apuestas confían en el potencial de rentabilidad de esta actividad.
Peter Jackson, CEO de Flutter Entertainment, matriz de FanDuel, declaró en la conferencia de resultados del tercer trimestre en noviembre: "La capacidad central requerida para los creadores de mercado es poder fijar precios con precisión para resultados complejos e interconectados. Esto es exactamente lo que hacemos todos los días en nuestro negocio principal".
Fanatics ya cuenta con un creador de mercado asociado activo, llamado Morton St. Market Maker LLC, nombre que deriva de la calle Morton en la ciudad de Nueva York, donde se encuentra su oficina matriz, desde donde se puede caminar hasta los territorios de algunos de sus rivales de Wall Street. Morton St. Market Maker ofrece cuotas tanto para comprar como para vender contratos en Crypto.com, que es la plataforma subyacente de mercado integrada por Fanatics.
Mientras tanto, tanto DraftKings como FanDuel han insinuado la existencia de un equipo asociado de creadores de mercado que actuará como contraparte de sus clientes, pero aún no está claro si DraftKings o FanDuel han establecido oficialmente dichas entidades.
Para garantizar que todos los usuarios puedan entrar y salir de posiciones rápidamente a un precio cercano al justo, los creadores de mercado generalmente necesitan proporcionar liquidez en ambos lados "SÍ / NO" en momentos específicos, obteniendo sus ganancias del pequeño diferencial entre las cotizaciones de "compra inmediata" y "venta inmediata". Por ejemplo, si un usuario compra un contrato por la victoria de los New York Mets a 0.50 dólares, y el creador de mercado obtuvo previamente ese contrato mediante una orden limitada a 0.47 dólares, el creador de mercado puede ganar 0.03 dólares.
Los lobos de Wall Street contraatacan
Al otro lado de las casas de apuestas, se encuentran las instituciones financieras profesionales de Wall Street.
Aunque empresas de Wall Street como Susquehanna International Group tienen una amplia experiencia en la creación de mercado de derivados financieros, algunos profesionales de la industria entrevistados por Sportico señalaron que Wall Street ciertamente está en desventaja frente a las casas de apuestas tradicionales a la hora de establecer cuotas para eventos deportivos.
Alfonso Straffon, quien ha trabajado en la creación de mercado tanto en bonos basura de Wall Street como en apuestas deportivas, expresó: "Advertiría a esas empresas de Wall Street que no subestimen a la competencia, las apuestas deportivas son un ecosistema que ha existido durante mucho tiempo".
Los eventos deportivos presentan desafíos de gestión de riesgos más complejos para los creadores de mercado, especialmente durante el transcurso de un partido, donde cualquier desarrollo —como una lesión, un cambio climático o una decisión técnica— puede alterar drásticamente el valor real de una apuesta. Las apuestas combinadas (parlays) conllevan riesgos adicionales, donde un solo error ocasional puede resultar en grandes pérdidas. Este riesgo se amplifica aún más si la plataforma de intercambio permite el trading con apalancamiento.
Modelos de datos avanzados y la capacidad de obtener información antes que el público —estas son precisamente las ventajas de las casas de apuestas tradicionales— son cruciales para reducir el riesgo.
Sin embargo, esto no significa que las casas de apuestas tengan asegurada la victoria en el mercado de predicciones. Otro fundador de una casa de apuestas deportivas tiende a creer que, con un capital más profundo y experiencia en la adaptación a diferentes mercados financieros, Wall Street eventualmente obtendrá mayores rendimientos.
Empresas de Wall Street como Susquehanna y Jump Trading, que carecen de experiencia deportiva a largo plazo, compiten activamente por contratar personal especializado en la creación de mercado deportivo. Plataformas de mercado de predicciones como Crypto.com y Polymarket también publicaron información de contratación para sus departamentos de trading asociados en los últimos meses; Rothera, subsidiaria de Robinhood, menciona en su manual de reglas la existencia de un creador de mercado asociado activo (según fuentes, probablemente Susquehanna); según un informe de Bloomberg esta semana, Jump Trading está invirtiendo simultáneamente en Kalshi y Polymarket.
Sportico informó previamente sobre los detalles de Kalshi Trading (la institución creadora de mercado asociada a Kalshi), que también se esfuerza por compensar su falta de experiencia en deportes. La cofundadora de Kalshi, Luana Lopes Lara, declaró en X que Kalshi Trading no obtuvo ganancias en su negocio deportivo, y que en noviembre los deportes representaron "menos del 6% de su volumen de creación de mercado".
Las ventajas competitivas podrían converger gradualmente
La creación de mercado no es un negocio de altos márgenes de beneficio. La competencia de múltiples empresas en la fijación de precios dentro del mismo mercado de predicciones comprime naturalmente los diferenciales rentables. En otras palabras, cuantos más creadores de mercado haya en el mercado de predicciones, menores serán las ganancias por apuesta individual.
Sin embargo, aunque un mercado de predicciones con creadores de mercado asociados podría desear limitar su número, en la operación práctica la situación dista mucho de ser simple. La falta de apoyo de capital institucional podría resultar en una liquidez general insuficiente del mercado, lo que afectaría directamente la experiencia del usuario, a menos que los creadores de mercado asociados inyecten grandes cantidades de capital (y asuman los riesgos correspondientes) para cubrir el vacío.
Esto significa que las casas de apuestas inevitablemente compartirán el escenario con las instituciones financieras, compitiendo por el flujo de órdenes de los apostadores minoristas.
Finalmente, a medida que las instituciones de Wall Street contraten talento con antecedentes especializados en deportes (y viceversa), es probable que sus ventajas competitivas converjan gradualmente. Pero, al menos por ahora, las casas de apuestas que ingresan al mercado de predicciones están llenas de confianza en sus posibilidades de éxito.
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