Autor: Zen, PANews
Mientras la bolsa de valores surcoreana se enfría, la competencia por listar nuevas monedas entre los dos principales intercambios de criptomonedas, Upbit y Bithumb, comienza a calentarse.
En el último mes, el ritmo de listados de Upbit y Bithumb se ha acelerado notablemente, con cada intercambio añadiendo 17 activos nuevos para comerciar con el won surcoreano, un número significativamente superior al ritmo habitual de 6 a 10 activos mensuales durante el primer semestre. En un contexto de volumen de transacciones aún bajo, una guerra por listar monedas para capturar la atención y el capital disponible de los inversores minoristas se ha desatado de nuevo.
El mejor verano para la bolsa surcoreana, un gran enfriamiento para el comercio de criptomonedas
Durante el primer semestre del año, el mercado bursátil y el mercado de criptomonedas de Corea del Sur siguieron trayectorias completamente opuestas.
Según datos de la Bolsa de Valores de Corea (KRX), el volumen medio diario de negociación del KOSPI en enero fue de 27.06 billones de wones, y subió a 32.23 billones en febrero, estableciendo un récord histórico en ese momento. Al entrar en mayo, el mercado se volvió frenético: el volumen medio diario del KOSPI alcanzó los 50.22 billones de wones, y en junio se mantuvo en un nivel alto de 50.35 billones, casi el doble que a principios de año.
Este auge en las operaciones se concentró en gran medida en grandes empresas de semiconductores como Samsung Electronics y SK Hynix, creando conjuntamente una clara tendencia alcista y un efecto riqueza. Ante el rápido ascenso del KOSPI, el capital de los inversores minoristas fluyó hacia el mercado de valores. Así, el comercio local de criptomonedas en Corea del Sur, que ya carecía de tendencias alcistas, se contrajo aún más, enfriándose continuamente durante "el mejor verano de Corea".
Según datos de CoinGecko, el volumen total de transacciones de los cinco intercambios con won surcoreano (Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit y Gopax) en el segundo trimestre de este año fue de aproximadamente 1,464.3 mil millones de dólares, un 49.5% menos que los 2,896.9 mil millones de dólares del mismo período de 2025. Entre los dos principales intercambios, el volumen de Upbit cayó un 54% interanual y el de Bithumb un 41.7%.
En la primera mitad de este año, el mercado más candente y con mejores tendencias para los inversores surcoreanos fueron claramente las acciones, no las criptomonedas. Para los intercambios, en esta fase, incluso listar algunas altcoins más o lanzar algunas promociones no podía competir con el mercado de valores, que estaba generando un fuerte efecto riqueza.
Durante esta etapa, el ritmo de listados de Upbit y Bithumb se mantuvo normal o incluso se ralentizó, básicamente en el rango de 6 a 10 monedas nuevas por mes. En el segundo trimestre, cuando la bolsa surcoreana estaba más frenética, Bithumb pareció querer evitar su empuje, añadiendo solo 22 nuevos tokens, muy por debajo de los 33 del mismo período de 2025.
Ha llegado el "punto de inflexión", los dos grandes intercambios desatan la guerra por los listados
Al entrar en el tercer trimestre, las cosas comenzaron a cambiar.
Tras el pico de mayo y junio, el volumen medio diario de negociación del KOSPI cayó en julio a 36.88 billones de wones, una reducción de aproximadamente el 26.8% respecto al mes anterior; en agosto, hasta el 9 de agosto, el volumen medio diario registrado por la Bolsa de Valores de Corea disminuyó aún más a 26.28 billones de wones, ya por debajo del nivel de principios de año.
Además, los datos de la Bolsa de Valores de Corea muestran que la participación de los inversores minoristas en el volumen de negociación del KOSPI cayó del 48.19% en enero al 31.23% en julio. Los depósitos de inversores considerados "capital en espera" para el mercado de valores también disminuyeron, desde un máximo de 139.69 billones de wones el 4 de junio hasta 104.14 billones a finales de julio, una reducción de aproximadamente el 25.5% en dos meses.
De la explosión de riqueza a "los que no compraron acciones son los ganadores", tras la fiebre de la primera mitad del año, la participación de los inversores minoristas en el mercado bursátil y el capital de reserva fuera del mercado comenzaron a enfriarse desde sus máximos.
Precisamente en este período, el ritmo de listados de Upbit y Bithumb comenzó a acelerarse notablemente.
Desde principios de julio hasta el 11 de agosto, Upbit añadió un total de 17 nuevos activos para comerciar con el won en poco más de un mes, además de 8 nuevas monedas abiertas solo para comercio con BTC y USDT. En comparación con las aproximadamente 6 a 10 nuevas monedas listadas mensualmente en la primera mitad del año, esto equivale a al menos dos meses de actividad normal anterior. Bithumb también mantuvo una alta frecuencia de listados, añadiendo igualmente 17 nuevos activos para comerciar con el won.
PANews se ha enterado de que, en contraste con los rumores previos en la industria sobre altas tarifas de listado, algunos proyectos han manifestado que se enteraron de su listado reciente a posteriori y que no pagaron ninguna tarifa.
Desconocemos si la gerencia de los dos intercambios decidió la cantidad de listados basándose en los cambios en el volumen de negociación del KOSPI. Pero desde la perspectiva de la captación de usuarios, este período ventana es claramente más favorable que el primer semestre.
Cuando el mercado de valores presenta diariamente numerosos activos en alza y una alta volatilidad, captar la atención de los minoristas con nuevas monedas es como echar un cubo de agua al mar. Sin embargo, cuando el efecto de ganancias en la bolsa se debilita, los intercambios pueden atraer de nuevo a inversores con alta tolerancia al riesgo mediante nuevos activos, volatilidad de precios a corto plazo y actividades promocionales, y el efecto marginal quizás mejore.
Según datos de CoinGecko, al 11 de agosto, el volumen total de transacciones de Upbit fue de aproximadamente 492 millones de dólares, con un crecimiento del 116.7% en las últimas 24 horas. Entre los activos añadidos para comerciar con el won desde julio, como CAP, GRVT, HOME y GEOD, 7 ya se encuentran entre los primeros en volumen de negociación. Solo 9 de estos activos recientemente añadidos contribuyeron a casi el 20% del volumen de transacciones de las últimas 24 horas en la plataforma.
Bajo la competencia en un mercado estancado, los listados son cada vez más similares
Sin embargo, listar nuevas monedas con frecuencia puede crear nuevos focos de interés comercial, pero aún no es suficiente para revertir la tendencia general de contracción del mercado de criptomonedas en Corea del Sur.
Del 1 al 27 de julio, el volumen acumulado de transacciones de los cinco principales intercambios nacionales también disminuyó un 16.9% en comparación con el mismo período del mes anterior. En el mismo período, el volumen de transacciones de Upbit cayó un 10.0% a aproximadamente 11.6943 billones de wones, pero su participación de mercado aumentó del 62.3% al 67.4%.
Esto significa que, al menos por ahora, la demanda de transacciones generada por las nuevas monedas se manifiesta más como una redistribución interna dentro del mercado estancado, y no como un retorno masivo de nuevo capital incremental.
Para los intercambios surcoreanos, esta competencia por el mercado existente es especialmente importante. Los ingresos de Upbit y Bithumb dependen casi exclusivamente de las comisiones por transacciones, lo que los hace más dependientes que los grandes intercambios globales del nivel de volumen de operaciones.
Así, en la competencia por este mercado estancado, los activos que eligen Upbit y Bithumb son cada vez más similares.
Según estadísticas de DAXA y anuncios de los intercambios, en el segundo trimestre, Upbit y Bithumb listaron activos el mismo día en 9 ocasiones; si se cuentan los proyectos listados por ambas partes con pocos días de diferencia, la cifra asciende a 14. En el mismo período, el volumen combinado de ambos representó aproximadamente el 96% del total de los cinco principales intercambios con won surcoreano.
Por lo tanto, esta guerra por los listados presenta en realidad dos niveles de competencia.
Por un lado, Upbit y Bithumb necesitan cubrir rápidamente los activos populares del mercado para evitar que la nueva demanda de transacciones sea acaparada por el otro; por otro lado, tras la contracción general del mercado de criptomonedas en Corea del Sur, lo que realmente necesitan competir ambos intercambios es, en esencia, el limitado capital de riesgo y la atención de los inversores minoristas surcoreanos.
Estas medidas, aunque no pueden devolver la prosperidad al mercado de criptomonedas en su conjunto, al crear constantemente nuevos objetivos comerciales y oportunidades a corto plazo, pueden lograr que el capital disponible permanezca en su propia plataforma. Para los intercambios, quizás este sea el mejor resultado posible en las actuales circunstancias.
