Los depósitos tokenizados podrían hacer que la financiación de los bancos sea menos estable y aumentar los costes del crédito para los hogares y las empresas estadounidenses, según un análisis realizado por dos economistas del Banco de la Reserva Federal de Dallas.
Los economistas Rosie Levy y Srini Ramaswamy afirmaron que la liquidación instantánea podría permitir a los depositantes que buscan mayores rendimientos cambiar de banco con mayor rapidez. Dijeron que los tokens de depósito programables y la inteligencia artificial agencial podrían automatizar las transferencias, acortando el tiempo que los depósitos permanecen en bancos individuales y haciéndolos más sensibles a los tipos de interés.
Los economistas estimaron que si los depósitos se volvieran un 10% más sensibles a los tipos de interés, la capacidad de los bancos para mantener préstamos a largo plazo y otros activos podría disminuir en unos 700.000 millones de dólares. En un escenario aparte, que los depósitos permanezcan en los bancos un 10% menos de tiempo podría reducir esa capacidad en unos 580.000 millones de dólares. Ambas cifras se expresan en equivalentes a 10 años y no representan reducciones directas en los préstamos.
Los cálculos son escenarios y no pronósticos, y no representan reducciones dólar por dólar en los préstamos bancarios. Se producen en un momento en que los bancos estadounidenses están construyendo redes blockchain compartidas diseñadas para mover depósitos tokenizados las 24 horas del día mientras mantienen los fondos de los clientes dentro del sistema bancario regulado.
Los bancos desarrollan redes para depósitos tokenizados
El martes, treinta y nueve asociaciones bancarias estatales de EE.UU. formaron la BankChain Alliance para desarrollar una red nacional que respalde los depósitos tokenizados, las stablecoins y la liquidación automatizada. The Clearing House está desarrollando una red separada respaldada por JPMorgan Chase, Bank of America, Citi, BNY y Wells Fargo.
Los bancos también han comenzado a conectar sistemas de depósitos tokenizados entre instituciones. El 20 de agosto, Standard Chartered y HSBC completaron una transacción transfronteriza en directo a través del libro mayor blockchain de Swift, que vinculó los sistemas separados de los bancos y registró sus obligaciones resultantes antes de la liquidación a través de la infraestructura de pagos existente.
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Levy y Ramaswamy dijeron que los bancos podrían responder a depósitos más volátiles manteniendo carteras más grandes de activos altamente líquidos, incluidas las reservas y los bonos del Tesoro de EE.UU. Afirmaron que los bancos también podrían depender más en la deuda a plazo para mantener sus carteras de préstamos, aunque financiar préstamos mediante deuda mayorista probablemente aumentaría los costes del crédito para consumidores y empresas.
Los autores citaron el sistema de pago instantáneo Pix de Brasil como una comparación potencial, aunque señalaron que no es idéntico a los depósitos tokenizados. Un estudio de 2025 encontró que un mayor uso de Pix aumentó las tenencias de activos líquidos de los bancos y redujo la intermediación crediticia.
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