Original | Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Autor|Golem(@web 3_golem)
A las 3:00 a.m. del 29 de enero (hora de Beijing) de este jueves, la Reserva Federal publicará la primera decisión de tasas de interés de 2026; media hora después, el actual presidente de la Fed, Jerome Powell, celebrará una conferencia de prensa sobre política monetaria. Sin embargo, esta decisión de tasas de la Fed tiene pocas incógnitas, y el mercado ya espera ampliamente que la Fed mantenga las tasas sin cambios. Los datos de Polymarket muestran que la probabilidad de mantener las tasas sin cambios es casi del 100%.
Una probabilidad tan alta también permite al mercado digerir de antemano el impacto negativo de que la Fed anuncie "no bajar las tasas" esta vez. Los datos de OKX muestran que el BTC solo cayó un 0,39% en los últimos 7 días, básicamente en un estado lateral, pero este período de "silencio" del mercado podría romperse esta noche.
Por un lado, aunque el mercado coincide casi unánimemente en que la Fed mantendrá las tasas sin cambios esta semana, existe una gran divergencia sobre la trayectoria fiscal para el resto de 2026, por lo que sigue siendo una reunión importante de espera. Si la Fed continuará recortando tasas en 2026, la frecuencia de los recortes y otras tendencias políticas futuras clave afectarán al mercado; si Powell hace declaraciones más "halcón" como "se necesita más observación", el mercado podría "caer en respuesta".
Por otro lado, el anuncio del sucesor del presidente de la Fed también tendrá un impacto a largo plazo en el mercado. La lista de candidatos se ha reducido a cuatro personas. Trump ha dicho anteriormente que tiene un candidato favorito, pero está esperando el momento adecuado para anunciarlo, y ese momento adecuado podría ser esta noche.
La dirección de los recortes de tasas en 2026 sigue siendo incierta
Desde septiembre del año pasado, la Fed inició un nuevo ciclo de recortes de tasas, realizando tres recortes consecutivos. Si esta semana mantiene las tasas sin cambios, sería la primera pausa desde el inicio del ciclo de recortes. En este momento, lo que le preocupa al mercado no son las razones para mantener las tasas, sino si esto es una breve pausa para observar o el comienzo de una suspensión prolongada de los recortes, o incluso el inicio de un ciclo de subidas.
Anteriormente, la opinión general del mercado era que 2026 sería un año de mayor flexibilización cuantitativa por parte de la Fed.
Una razón es que, a nivel de datos, el mercado laboral de EE. UU. muestra signos de debilidad. En diciembre de 2025, el empleo no agrícola solo aumentó en 50.000 personas y la tasa de desempleo fue del 4,4%. Aunque no hubo "despidos masivos", seguía en un estado de "baja contratación, enfriamiento de la demanda". Otra razón es que la Fed podría seguir pensando que las políticas arancelarias de Trump no tendrán un impacto a largo plazo en la inflación (Odaily: en septiembre de 2025, Powell recortó tasas basándose en este factor). Una tercera razón es que Trump ha declarado públicamente que elegirá a una figura "paloma" como próximo presidente de la Fed.
Pero también hay opiniones en el mercado de que existe incertidumbre sobre que la Fed continúe recortando tasas en 2026. Algunos analistas creen que, a menos que el mercado laboral se deteriore significativamente, será difícil ver recortes de tasas antes de mediados de año, porque la velocidad de la caída de la inflación no es suficiente para convencer a los miembros halcón.
La tarea de la Fed, en términos simples, es contener la inflación y promover el empleo, pero en 2025, EE. UU. experimentó un fenómeno de debilidad del mercado laboral coexistente con una inflación alta. La Fed finalmente optó por priorizar el problema del empleo, razón por la cual inició el ciclo de recortes. Sin embargo, la realidad es que la tasa de inflación de EE. UU. sigue estancada en el 2,8%, muy por encima del objetivo del 2% de la Fed, lo que obliga a la Fed a reconsiderar el impacto de los aranceles en la inflación. Si esta semana se mantienen las tasas sin cambios, también indica que la Fed comienza a "observar".
Por otro lado, aunque el próximo presidente de la Fed elegido por Trump está destinado a ser una "paloma", los nuevos presidentes rotativos del Comité de Política Monetaria (FOMC) son predominantemente "halcones". A principios de cada año, cuatro de los 12 presidentes de los Bancos de la Reserva Regional rotan para ingresar al Comité de Política Monetaria y tener derecho a voto en las siguientes ocho reuniones de política. La lista de rotación de este año incluye a la presidenta del Banco de la Reserva de Dallas, Lorie Logan; la presidenta del Banco de la Reserva de Cleveland, Loretta Mester; el presidente del Banco de la Reserva de Filadelfia, Patrick Harker; y el presidente del Banco de la Reserva de Minneapolis, Neel Kashkari.
Entre ellos, Logan y Mester son consideradas figuras "halcón", ambas han expresado públicamente que la Fed debería prestar atención a la inflación. Harker es considerado una "paloma", habiendo expresado públicamente una "actitud cautelosamente optimista" hacia la inflación. Kashkari tiene una postura más neutral. La incorporación de nuevas figuras "halcón" podría alterar el equilibrio de tendencias políticas dentro de la Fed, e incluso si Trump elige a una "paloma" como presidente, no podría controlar todo el Comité de Política Monetaria.
Además, es posible que el presidente de la Fed no主导e los recortes de tasas completamente según los deseos de Trump. Hace años, Trump nombró personalmente a Powell como presidente de la Fed, pero el año pasado, incluso después de que Powell fuera promovido por Trump, no "correspondió" con recortes de tasas grandes y sostenidos. Según la ley de EE. UU., la Fed es independiente y puede tomar decisiones sobre tasas de interés según la situación económica actual, no según la voluntad del gobierno. Por lo tanto, incluso si el nuevo presidente de la Fed promete verbalmente a Trump que recortará las tasas, una vez en el cargo, podría "hacer lo suyo".
Esta "promesa política" sin sentido también preocupa a Trump. La semana pasada, Trump, hablando en el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza, dijo: "Es increíble cómo la gente cambia una vez que consigue este trabajo", refiriéndose a que los candidatos "dicen lo que suena bien" en las entrevistas, pero una vez confirmados, enfatizan su independencia.
En resumen, tras la reunión del FOMC de esta noche, las declaraciones de Powell también serán seguidas de cerca por los inversores en busca de indicios de cuánto tiempo podría pausar la Fed los recortes de tasas.
La reunión del FOMC de esta semana podría ser uno de los mejores momentos para que Trump anuncie al sucesor del presidente de la Fed
Además de la reunión del FOMC de esta semana, el sucesor del presidente de la Fed es también un evento macro importante que puede afectar al mercado. Actualmente, la lista de candidatos se ha reducido a cuatro: Kevin Hassett, Kevin Warsh, Rick Rieder y Christopher Waller. Según datos de Polymarket, Rick Rieder tiene actualmente la mayor probabilidad de ser nominado por Trump, con un 47%; Kevin Hassett tiene la probabilidad más baja, con un 6%.
Rick Rieder es el director de inversiones de renta fija global de BlackRock. Aunque no tiene mucha experiencia en cargos gubernamentales, siempre ha defendido posturas a favor de las bajas tasas de interés, basadas en su comprensión del mercado y no en la política. Este historial podría atraer a Trump, quien se preocupa de que el nuevo presidente de la Fed "no obedezca" una vez en el cargo. Economistas de Evercore ISI, incluido Krishna Guha, incluso creen que "si Rick Rieder es el nuevo presidente de la Fed, podría abogar por tres recortes de tasas este año". (Nota de Odaily: para más información sobre Rick Rieder, puede leer 《¿Cuál es la actitud hacia las criptomonedas de Rick Rieder, el último candidato a presidente de la Fed?》)
Hassett fue considerado en su momento el candidato más probable para convertirse en el nuevo presidente de la Fed, con una probabilidad que llegó a superar el 80%. Pero Hassett es asesor económico de Trump, y anteriormente hubo dudas externas de que si Trump nominaba a Hassett, se vería dañada la independencia de la Fed. Además, Trump ha declarado públicamente que no quiere perder a Hassett en su gobierno. Por lo tanto, la probabilidad de elección de Hassett ha disminuido, aunque también hay opiniones de que su probabilidad de nominación sigue siendo superior al 6%.
Trump ha declarado en múltiples ocasiones que anunciará a su candidato en enero. A finales de diciembre de 2025, Trump, hablando con periodistas en Florida, dijo que anunciaría al próximo presidente de la Fed en algún momento de enero; el 14 de enero de 2026, Trump dijo en una entrevista con Reuters que anunciaría al candidato en las próximas semanas; y dos semanas después, el 27 de enero, Trump, hablando en Iowa, dijo que anunciaría pronto al nuevo candidato a presidente de la Fed, pero hasta ahora no lo ha hecho.
Aunque cada respuesta de Trump ha sido vaga, se puede confirmar que la probabilidad de anunciar la nominación en enero es muy alta, e incluso es muy posible que el mejor momento para anunciarlo sea durante la reunión del FOMC de esta semana.
Como se mencionó anteriormente, las declaraciones de Powell esta noche serán el foco de atención de los inversores, y si Powell no hace declaraciones tendentes a ser "paloma", los mercados financieros podrían sufrir, algo que Trump obviamente no quiere ver. Por lo tanto, si Trump quiere desviar la atención del mercado de la incertidumbre que rodea a Powell, podría anunciar a su candidato para el próximo presidente de la Fed durante la reunión del FOMC de esta noche, liberando la buena noticia de un "presidente paloma" para el mercado, reduciendo la atención a las declaraciones de Powell o mitigando el posible impacto negativo en el mercado.
¡Esta noche, estemos atentos!
