El 28 de marzo de 2013, a las 5:15 GMT, la capitalización de mercado total de Bitcoin superó silenciosamente los 10 mil millones de dólares. Ese día, el precio de un solo Bitcoin era de aproximadamente 91.25 dólares, con una oferta circulante de alrededor de 10,958,700 monedas.
La cifra de 10 mil millones de dólares en sí no es sorprendente. En 2013, Twitter tenía una capitalización de mercado de unos 20 mil millones de dólares al salir a bolsa, 20 veces más. Medido por las valoraciones de las startups unicornio de la época, apenas habría bastado para comprar la mitad de Snapchat o un tercio de Uber. Pero si se traducen 10 mil millones de dólares a otro idioma, también equivalen al PIB anual de pequeños países caribeños como Granada o San Cristóbal y Nieves. Una "moneda de Internet" nacida hacía apenas cuatro años ya tenía un tamaño económico comparable al de un estado soberano.
En su reportaje de la época, el conocido medio Bitcoin Magazine incluyó una frase que quizás pasó desapercibida entonces, pero que hoy parece tremendamente acertada: "Si superar los 31 dólares en 2011 demostró que Bitcoin no estaba muerto, hoy es el día en que oficialmente sube al escenario principal".
Marzo de 2013: Una primavera loca
¿Qué pasó realmente en la primavera de 2013? ¿Por qué el precio de la moneda subió de 40 a más de 90 dólares en solo unas semanas, hasta que su capitalización de mercado superó la barrera de los 10 mil millones? En aquel momento, se consideró que fue el impulso de dos oleadas: una de pánico desde el Mediterráneo y otra de luz verde desde Washington.
La primera oleada llegó de Chipre. Ya en junio de 2012, esta isla mediterránea se hundió económicamente debido a la expansión excesiva de su sector bancario y a la tenencia masiva de bonos griegos. El gobierno no pudo rescatar a la banca y solicitó ayuda a la UE y al Fondo Monetario Internacional. En marzo de 2013, se anunció el plan de rescate de la zona euro, pero con una condición que heló la espalda de todos: un impuesto único sobre los depósitos bancarios. Los depósitos inferiores a 100.000 euros serían gravados con un impuesto de aproximadamente el 6,75%, y la parte superior a 100.000 euros con un 9,9%. Esta política provocó una gran indignación y pánico entre la población. Aunque el plan finalmente se modificó ante una enorme oposición, la confianza de la gente en el sistema monetario y bancario tradicional comenzó a desmoronarse. La gente común entró en pánico: si el dinero en el banco ya no es seguro, ¿dónde podemos guardar nuestro dinero?
Bitcoin irrumpió así, de forma inesperada, en el panorama de los europeos. Bloomberg Businessweek incluso lo llegó a denominar como el posible "último refugio seguro de la economía global". Los medios dejaron de describirlo con terminología técnica compleja y optaron por términos más accesibles: "oro digital", "moneda alternativa", "moneda sin gobierno". Estas palabras captaron con precisión la ansiedad de la época; cuando la gente perdió la confianza en las instituciones financieras tradicionales, un "dinero que no requiere confiar en nadie" se volvió increíblemente atractivo. El capital especulativo comenzó a fluir hacia las criptomonedas, y no solo en Chipre; incluso en España se observaron signos de un aumento en las descargas de aplicaciones de Bitcoin.
La segunda oleada llegó desde Washington, al otro lado del Atlántico. En marzo de 2013, la Red de Ejecución de Delitos Financieros de EE.UU. (FinCEN) emitió una guía en la que dejaba claro que los usuarios habituales de Bitcoin no necesitaban registrarse como "transferidores de dinero", solo los exchanges. Durante los dos años anteriores, la incertidumbre legal había sido el mayor obstáculo para la adopción empresarial de Bitcoin. La guía de FinCEN equivalió a dar tranquilidad al mercado. Al menos en Estados Unidos, poseer y usar Bitcoin era legal.
Estos dos eventos, en extremos opuestos del globo, avivados por los medios de comunicación, convergieron como dos oleadas en la misma playa y, en apenas dos semanas, impulsaron el precio de 40 a 92 dólares, captando por completo la atención del mercado.
La apuesta de un creyente: Una profecía de 100 veces
Ya en agosto de 2011, Roger Ver, conocido como el Jesús de Bitcoin, hizo una apuesta descabellada en YouTube. Apostó 10.000 dólares, afirmando que Bitcoin superaría el rendimiento del oro, la plata y el mercado de valores en 100 veces en los próximos dos años. En ese momento, Ver explicó: "Esto significa que si la plata sube un 100% en dos años, Bitcoin debería subir un 10.000%".
Ver hizo esta apuesta en ese momento porque el hackeo de Mt.Gox en junio de 2011 y sus secuelas hicieron que el precio de Bitcoin cayera de 31 dólares a menos de 2 dólares, llenando el mercado de dudas y acusaciones sobre Bitcoin. Como promotor y evangelizador temprano de Bitcoin, Ver lanzó esta apuesta para restaurar la reputación de Bitcoin y levantar la moral de la comunidad.
Para marzo de 2013, el índice Dow Jones había subido desde unos 11.372 a mediados de 2011 hasta 14.559, una subida de aproximadamente el 28%. Según los términos de la apuesta de Ver, Bitcoin necesitaba llegar a 296 dólares para ganar. Y Bitcoin estaba entonces en 92 dólares, muy lejos del objetivo. Pero Ver no parecía preocupado, porque veía cosas que la gente común no veía: el capital que fluía hacia Bitcoin, los ingenieros que construían mineros ASIC, los programadores que escribían código para esta comunidad. En sus ojos, esto era solo el comienzo.
El 27 de noviembre de 2013, Bitcoin finalmente superó la barrera de los 1000 dólares, multiplicándose por 100 respecto al precio de unos 10 dólares cuando Ver hizo la apuesta. Pero al final perdió; Bitcoin tardó dos años y tres meses en lograr el crecimiento de cien veces, tres meses más allá del plazo de dos años de la apuesta. Ver no faltó a su palabra; cumplió su promesa y donó cien veces la apuesta original, 1 millón de dólares, a la Foundation for Economic Education (fee.org).
El ganador fue Bitcoin, el perdedor fue la apuesta, pero las seis palabras "todo es posible" se convirtieron, efectivamente, en el epígrafe más preciso para Bitcoin.
El despertar del capital riesgo en esta primavera
Antes de marzo de 2013, Bitcoin seguía estando en los márgenes del radar de los capitalistas de riesgo de Silicon Valley, y rara vez se consideraba una clase de activo digna de una inversión seria.
Ben Davenport fue uno de los primeros en cambiar de opinión. A principios de 2013, invirtió en BitPay, una empresa de procesamiento de pagos con Bitcoin. Su lógica entonces era simple: si Bitcoin realmente podía convertirse en un método de pago, alguien tendría que ayudar a los comerciantes a procesar esos pagos. Era una oportunidad a nivel de infraestructura. Pero lo que realmente le entusiasmó no fue BitPay en sí, sino la lógica detrás de la cifra de los diez mil millones. Explicó en una entrevista: "Antes, cuando los VC veían negocios de Bitcoin, veían un mercado con una capitalización total de 150 millones, una torta demasiado pequeña para invertir. Pero ahora es diferente; la capitalización ha llegado a la escala de los mil millones, y tiene sentido invertir en un equipo excelente. Predigo que en 12-18 meses, se abrirán las compuertas de la financiación de capital riesgo".
Esta predicción resultó bastante acertada. Entre 2014 y 2015, la inversión de capital riesgo en el ámbito de Bitcoin y blockchain experimentó su primera ola importante. Nombres hoy muy conocidos como Coinbase, Circle y blockchain.com obtuvieron su primera ronda de financiación en ese período.
El camino de crecimiento de una clase de activo
Visto desde el presente, con una capitalización de mercado que ha superado los 2 billones de dólares, la cifra de 10 mil millones parece insignificante. Pero lo importante no era la escala en sí, sino el cambio de percepción macro sobre Bitcoin.
Hasta entonces, Bitcoin se veía más como un experimento marginal, un juguete tecnológico en una comunidad de geeks, un activo especulativo de alta volatilidad y alto riesgo. Para la gran mayoría, ni siquiera podía considerarse un activo. Pero cuando su crecimiento superó por primera vez este listón, entró en un rango lo suficientemente grande como para ser analizado, para ser "visto" por el sistema capitalista mainstream. Una pregunta que había pendiente desde el nacimiento de Bitcoin, "¿Puede un dinero sin banco central ni respaldo estatal tener valor real?", después de aquella primavera, se planteó de nuevo en un escenario más amplio.
Esta vez, los reguladores comenzaron a pensar cómo regularlo, las instituciones financieras mainstream comenzaron a estudiarlo seriamente, los medios comenzaron a describirlo con términos como "oro digital". En agosto de 2013, el Ministerio de Finanzas de Alemania se convirtió en el primer gobierno nacional del mundo en reconocer Bitcoin como una "unidad de cuenta". Tres meses después, el Senado de EE.UU. celebró la primera audiencia sobre monedas virtuales, y Bitcoin comenzó a entrar formalmente en la agenda política y regulatoria. El entonces presidente de la Fed, Ben Bernanke, reconoció en una carta que Bitcoin "tiene un futuro prometedor". También fue entonces cuando los hermanos Winklevoss (hoy cofundadores de Gemini) presentaron la primera solicitud de ETF de Bitcoin ante la SEC de EE.UU. Aunque esta solicitud fue finalmente rechazada, inició un camino de negociación de ETFs que duraría una década.
La evolución tecnológica, la entrada de capital, el crecimiento de usuarios, la difusión de narrativas y la gradual intervención regulatoria transformaron todo el ecosistema, pasando de un experimento inicialmente disperso a un mercado con estructura. Todos estos pasos que luego llegarían lejos y estos riachuelos que formarían un océano, tienen su origen en aquella primavera.
El salto del poder de hash
Si la capitalización de diez mil millones de dólares fue un hito en el sistema de valor de Bitcoin, a nivel de hardware, marzo de 2013 fue también un punto de inflexión de era.
En los tres años anteriores, la minería de Bitcoin había experimentado una evolución rapidísima: en 2009, cualquiera podía minar Bitcoin con su portátil normal (CPU); para 2010, se descubrió que las tarjetas gráficas (GPU) de AMD eran decenas de veces más rápidas que las CPU en el cálculo hash de Bitcoin, y el precio de las GPU comenzó a dispararse; a partir de 2011 apareció la minería con FPGA, más eficiente que la GPU, pero con mayor barrera de entrada.
A principios de 2013 nacieron los primeros mineros ASIC comerciales, Avalon. La primera generación de mineros Avalon tenía un poder de hash de unos 60-70 GH/s, que hoy parece insignificante, pero entonces equivalía a la suma de docenas de tarjetas gráficas. Y su consumo era de solo 600W, muy inferior al de un array de GPUs con el mismo poder de hash.
Pero la llegada del ASIC no solo trajo una revolución tecnológica, sino también una ola de especulación frenética. El minero Avalon se lanzó en enero de 2013 con un precio de unos 8000 yuanes RMB. Para abril, cuando el precio de Bitcoin se disparó, esta máquina se llegó a cotizar en el mercado negro a niveles de 300.000 yuanes, casi 40 veces más, una subida aún mayor que la del propio Bitcoin en el mismo período. Aun así, los mineros se agotaron.
El poder de hash también se disparó en esta carrera de hardware. En marzo de 2013, el hash rate de la red aún estaba en el orden de 20 a 30 TH/s. Para finales de año, esta cifra se había multiplicado por cien, y el hash rate de la red había entrado en el nivel de PH/s.
Detrás de esta velocidad de iteración asombrosa estaba la ruptura de barreras del activo Bitcoin, era más gente empezando a creer en la narrativa de Bitcoin. Aunque algunos lo vieran como un activo, otros como una tecnología, otros como una herramienta de especulación. Pero fuera cual fuera la razón, entró dinero y entró gente. Cuanta más gente, más competencia; y más competencia hizo que la gente empezara a pensar en minar más rápido y con menos consumo que los demás. Así, la CPU se convirtió en GPU, la GPU en FPGA y la FPGA en ASIC.
El aumento de la capitalización de mercado atrajo a más participantes, la entrada de más gente trajo una competencia más feroz, la competencia más feroz催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催生催极速的技术迭代,而更快的技术迭代又反过来让网络变得更安全、更难以被攻击.当网络足够安全,更大的资本才敢进来,下一轮的市值攀升才有了根基.十亿美元的门槛,就是这个循环开始加速的那个起点.
El fruto del tiempo, el núcleo inmutable
El 28 de marzo de 2013, los editores de Bitcoin Magazine, al informar sobre la capitalización de mercado de Bitcoin superando los 10 mil millones de dólares, escribieron un párrafo. Este párrafo sigue siendo conmovedor hoy: "Ya sea que Bitcoin esté a 30 dólares o 300 dólares dentro de cuatro meses, su valor central nunca ha cambiado: permitirte enviar pagos digitales instantáneos, seguros y anónimos a cualquier parte del mundo, sin necesidad de ningún gobierno, empresa o banco, con comisiones casi insignificantes. Esta es la promesa que Satoshi Nakamoto se esforzó por traernos, y la promesa que toda la comunidad ha estado trabajando para cumplir. Ahora que Bitcoin alcanza los 10 mil millones, nuestra tarea es simple: no olvidar nuestro verdadero objetivo, y seguir adelante".
Más de una década después, el precio de Bitcoin ha subido y bajado, bajado y subido, se ha declarado muerto innumerables veces, y se ha levantado una y otra vez de entre las ruinas. Pero en medio de estos ciclos de cambio, su valor central nunca ha cambiado. El futuro es incierto, nadie puede predecirlo, pero la fe en Bitcoin ha perdurado hasta hoy.
Igual que hoy, en 2013.
