La prestigiosa firma de consultoría KPMG US ha emitido una opinión favorable tras la primera auditoría completa e independiente de los estados financieros anuales de Tether. El mayor emisor de stablecoins reveló los resultados correspondientes al año 2025, mostrando que las reservas de la empresa superaron sus obligaciones en $6.814 mil millones.
Los auditores examinaron el balance de situación, la cuenta de pérdidas y ganancias y el estado de flujos de efectivo de Tether correspondientes al año. Se verificaron los activos que respaldan los tokens emitidos y los pasivos de la empresa relacionados. Según Tether, el informe de los auditores confirmó que las reservas superan a las obligaciones.
En qué se diferencia una auditoría completa de los informes trimestrales
Anteriormente, Tether solo publicaba informes de auditoría trimestrales: controles simplificados que confirman la correspondencia entre los activos y los tokens emitidos en una fecha concreta. La auditoría completa abarcó un conjunto de datos mucho más amplio: las transacciones de la empresa durante todo el año; los sistemas internos de contabilidad; los registros de propiedad de activos; los métodos de valoración de activos; y la información sobre las contrapartes de Tether.
KPMG prestó especial atención a las reservas de oro: los auditores inspeccionaron y recuentaron personalmente los lingotes que respaldan el token Tether Gold, sin limitarse a los datos de los custodios. Tras la revisión, KPMG emitió una opinión incondicionalmente favorable, confirmando que los estados financieros reflejan fielmente la posición financiera, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa en todos sus aspectos materiales, de acuerdo con los estándares contables estadounidenses.
Los beneficios crecen, $USDT mantiene el liderazgo
Tether lanzó el stablecoin $USDT en 2014 y desde entonces se ha convertido en una de las mayores empresas de la industria cripto. Al cierre de 2025, el beneficio neto de la empresa superó los $10 mil millones, y la principal fuente de ingresos siguen siendo las inversiones en bonos del Tesoro de Estados Unidos.
$USDT sigue siendo el producto clave de Tether y domina el mercado de stablecoins. La capitalización del token asciende a unos $183 mil millones, aproximadamente el 61% del volumen total del mercado de stablecoins ($301 mil millones). Esto es más del doble de la cifra de su competidor más cercano, $USDC ($USDC) de Circle, cuya capitalización ronda los $72 mil millones, según muestran los datos de DefiLlama.
Diversificación del negocio
Tether destina los beneficios de su negocio principal a expandirse más allá de los stablecoins. Este año, la empresa invirtió $20 millones en el neobanco argentino Ualá y en la plataforma cripto brasileña Mercado Bitcoin, y también lideró una ronda de financiación de $50 millones para el desarrollador de tecnologías de IA para el sueño, Eight Sleep.
También avanza el oro tokenizado: las reservas físicas que respaldan Tether Gold ($XAUt) crecieron un 9.5% en el segundo trimestre. En el momento de la publicación, $XAUt sigue siendo el mayor producto básico tokenizado, con un volumen de aproximadamente $2.7 mil millones.
A pesar del crecimiento del negocio, el CEO de Tether, Paolo Ardoino, no muestra interés por ahora en llevar la empresa a bolsa. En junio de 2025, en medio de rumores sobre una posible OPI de Tether, escribió en la red social X que no había necesidad de cotizar en bolsa.
Opinión de la IA
Un análisis del contexto histórico muestra que los informes de Tether a menudo han sido objeto de críticas. En 2021, la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE.UU. (CFTC) multó a la empresa con $41 millones por declaraciones inexactas sobre el respaldo completo de los tokens con reservas en dólares; en aquel momento, la cobertura real con reservas solo se registró en el 27.6% de los días del período estudiado. La auditoría completa de KPMG resuelve un problema que durante años fue la principal vulnerabilidad de la empresa ante los ojos de reguladores e inversores institucionales.
Un aspecto técnico que queda fuera del artículo: la auditoría cubre el estado en una fecha concreta (31 de diciembre de 2025), no un monitoreo continuo de las reservas a lo largo del año. La diferencia entre una auditoría y una auditoría continua es fundamental para una empresa cuyas reservas ascienden a decenas de miles de millones de dólares y cambian a diario. Si Tether optará por mantener auditorías anuales o pasará a una rendición de cuentas más frecuente es una cuestión que determinará el grado de confianza que merece de inversores y reguladores.
