Artículo | 最话funTalk, Autor | He Yiran, Editor | Liu Yuxiang
Actualmente, Anthropic no solo es el favorito de los programadores, sino también de los grandes magnates tecnológicos.
Porque puede ayudar a los magnates a impulsar el precio de sus acciones.
El 6 de mayo, hora local, Musk anunció la disolución oficial de su empresa de inteligencia artificial xAI como una entidad independiente, integrándola completamente en SpaceX y convirtiéndola en un producto de IA bajo SpaceX llamado SpaceXAI. Simultáneamente, SpaceXAI anunció una colaboración global de primer nivel en capacidad de cómputo con Anthropic: todo el poder de cómputo del clúster de supercomputadoras Colossus 1 será arrendado en exclusiva a Anthropic para los servicios de inferencia de los modelos de la serie Claude.
Colossus, ubicado en Memphis, Tennessee, EE. UU., es uno de los clústeres de supercomputación de inteligencia artificial más grandes y de despliegue más rápido del mundo. El clúster Colossus 1 está equipado con más de 220,000 GPUs de Nvidia, incluyendo aceleradores H100, H200 y la próxima generación GB200 desplegados en alta densidad.
A cambio, Anthropic declaró haber "expresado la intención de colaborar con SpaceX en el desarrollo de capacidad de cómputo de IA orbital de varios gigavatios".
No solo Musk, Google también ha estado apoyando a Anthropic desde hace tiempo. El 25 de abril, Google volvió a reforzar su apuesta, planeando invertir hasta 400 mil millones de dólares en Anthropic y proporcionarle soporte de capacidad de cómputo de 5 gigavatios. Google se comprometió a invertir inmediatamente 100 mil millones de dólares en efectivo a una valoración de 350 mil millones de dólares, la misma que en la ronda de financiación de febrero de este año. Una vez que Anthropic alcance sus objetivos de rendimiento, Google realizará una inversión adicional de 300 mil millones de dólares, al tiempo que ampliará significativamente su escala de capacidad de cómputo.
Aunque el modelo Gemini de Google se encuentra entre los llamados "tres grandes", sigue apostando fuertemente por Anthropic. Según información pública, Alphabet, la matriz de Google, posee aproximadamente el 14% de las acciones de Anthropic. Amazon tiene una participación de alrededor del 15%–16%, siendo el mayor accionista, con una inversión acumulada de más de 80 mil millones de dólares, además de proporcionar soporte de capacidad de cómputo y servicios en la nube.
Para Musk, en vísperas de la salida a bolsa de SpaceX, desmantelar xAI por su propia cuenta también es fácil de entender desde el punto de vista comercial. xAI ya ha sido expulsado del primer nivel de la IA, con una valoración máxima de solo 2500 mil millones de dólares. Es mejor alquilar el clúster de supercomputadoras Colossus 1 a Anthropic, a cambio de que Anthropica encargue la futura capacidad de cómputo espacial de SpaceX, para que la historia comercial de SpaceX pueda seguir contándose.
Después de todo, Google y Amazon, que invirtieron temprano en Anthropic, han obtenido enormes retornos. Las ganancias de Alphabet en el primer trimestre se dispararon un 81% hasta los 62.6 mil millones de dólares, mientras que el beneficio neto de Amazon aumentó un 77% hasta los 30.3 mil millones de dólares, de los cuales 28.7 mil millones y 16.8 mil millones de dólares de ganancias provinieron respectivamente de ajustes en el valor de las acciones de Anthropic.
Además de las ganancias flotantes por la valoración de Anthropic, están los pedidos reales que realiza. Anthropic se ha comprometido a pagar 2000 mil millones de dólares a Google en los próximos cinco años por el uso de sus servidores en la nube y chips. Las transacciones de Anthropic representan más del 40% de los compromisos de ingresos futuros revelados en la última conferencia de resultados de Google. Y Amazon Web Services también tiene un backlog de pedidos de capacidad de cómputo de Anthropic.
Las acciones de Google, Amazon y Tesla (Musk), que han hecho grandes apuestas por Anthropic, han mostrado un rendimiento muy sólido recientemente, mientras que las acciones de Microsoft, aliado de OpenAI, han sido relativamente débiles, aunque también invirtió en la ronda G de Anthropic, convirtiéndose en un accionista minoritario.
La "Guerra Fría" de la IA probablemente estalló hace tiempo, con los bandos divididos en Anthropic-Google-Musk, abreviado como "Bando A"; y OpenAI-Microsoft-SoftBank, abreviado como "Bando O". Curiosamente, ya han aparecido fisuras en las relaciones dentro del bando de OpenAI.
Este es el momento en que el Bando A lanza una gran ofensiva.
01
El 28 de abril, hora local, el caso de Musk contra OpenAI comenzó formalmente en el tribunal federal de Oakland, California.
Musk testificó durante tres días consecutivos, acusando cómo creyó en la promesa sin fines de lucro de OpenAI e invirtió una gran suma de dinero. Exige que se destituya a Altman y Brockman de sus cargos directivos, que se restaure a OpenAI como una organización de investigación puramente sin fines de lucro, que se recupere y devuelva el valor tecnológico y comercial correspondiente a su donación de 38 millones de dólares y que se asigne a una organización benéfica. Lo más importante es que OpenAI debe ser de código abierto, revelando todos los detalles técnicos de la IA y las fuentes de datos de entrenamiento.
Este caso va más allá de la disputa personal entre Musk y Altman, es un ataque preciso contra OpenAI. La demanda está estratégicamente programada en un momento clave en el que OpenAI se prepara para su OPI, claramente con la intención de interferir en el proceso de comercialización de este líder de la industria de la IA, y de sentar las bases para la alianza Anthropic-Musk.
Los tribunales estadounidenses no permiten tomar fotografías, por lo que los medios no pueden mostrar la escena, sin embargo, las redes sociales están inundadas de todo tipo de fotos de Musk y Altman juntos.
Todas estas imágenes, lo suficientemente convincentes como para ser reales, fueron generadas por ChatGPT Images2.0, lanzado sin previo aviso por OpenAI en abril. Este modelo de imagen con capacidad de pensamiento logra una "especificidad y fidelidad sin precedentes". Según palabras de Altman, es como "un salto desde las pinturas rupestres hasta el Renacimiento".
Aunque Images2.0 impactó en los círculos sociales, el mercado de capitales no mostró suficiente entusiasmo. La razón es simple: Images2.0 tiene límites, los usuarios comunes pueden generar solo 3 imágenes antes de necesitar actualizar a la versión de pago ChatGPT Plus. Para los usuarios que buscan novedad, una vez que aprovechan la oportunidad, se detienen. A OpenAI le resulta cada vez más difícil obtener suficientes retornos comerciales de su vasta base de usuarios.
En términos de participación de tráfico de modelos grandes, en marzo de 2026 la cuota de tráfico de ChatGPT había caído a aproximadamente el 56.7%, mientras que la participación de Google Gemini aumentó al 25.5% y la de Claude de Anthropic al 6% en el mismo período. La abrumadora participación que una vez tuvo ChatGPT se ha diluido notablemente.
Lo más preocupante es la capacidad de generar ingresos de OpenAI. Su situación de pérdidas crónicas también está haciendo que los inversores pierdan paciencia gradualmente. Según estadísticas de terceros, en el primer trimestre de 2026, Anthropic superó a OpenAI en el mercado global de modelos grandes, con una participación de ingresos del 31.4% frente al 29% de OpenAI.
Cabe señalar que el número de usuarios activos mensuales (MAU) de Anthropic es de solo 134 millones, con un ingreso mensual promedio por usuario de hasta 16.20 dólares, mientras que el de OpenAI es de solo 2.20 dólares. La diferencia en el desempeño de ingresos entre las dos empresas no es simplemente una cuestión de si el mercado B2C o B2B es superior, sino de si pueden hacer que los clientes acepten su modelo comercial a través de sus productos. Anthropic se ha centrado en escenarios de pago de alta certeza y en grupos de personas con alta disposición a pagar, estableciendo una rueda voladora comercial.
Otro factor que afecta los ingresos es el anuncio conjunto de Microsoft y OpenAI en abril de poner fin formalmente a su modalidad de vinculación exclusiva de siete años. Microsoft ya no pagará una parte de los ingresos a OpenAI, mientras que la obligación de OpenAI de compartir ingresos con Microsoft continuará hasta 2030.
Para mejorar sus ingresos, OpenAI, al mismo tiempo que actualizaba GPT-5.5, también realizó actualizaciones en su negocio publicitario. La plataforma publicitaria salió de la fase de prueba y se abrió por completo a las empresas estadounidenses. Los anunciantes pueden registrarse por sí mismos y configurar sus presupuestos y estrategias de oferta, comprando espacios publicitarios por clic (CPC) o por mil impresiones (CPM).
El flujo de respuestas de IA establecerá un claro "sistema de doble vía". Los anuncios aparecerán como módulos patrocinados después de las respuestas de IA, mostrándose de manera inteligente basándose en el contexto de la conversación. OpenAI enfatiza que el sistema de anuncios es independiente de la generación de respuestas; los anunciantes no pueden influir en la salida de la IA ni ver los datos personales de los usuarios.
Si 2023 fue el momento de gloria de la industria de la IA, en 2026 todos están haciendo cuentas.
En los últimos años, cualquier empresa emergente que tocara el concepto de "IA" podía atraer el favor del capital, y los gigantes de Internet podían expandir su espacio de imaginación indefinidamente. Pero en 2026, el mito gradualmente se desvanece; la mayoría de los unicornios de IA se han convertido en "burbujas", y los globos inflados por los gigantes tecnológicos han vuelto al suelo.
Las reglas del juego de la era de la expansión cuantitativa están llegando a su fin gradualmente. El problema central que enfrenta la industria no es quién puede crear un modelo más impresionante, sino quién puede hacer que los clientes empresariales paguen voluntariamente.
Especialmente después del lanzamiento de DeepSeek-V4 como código abierto, se estableció una fría "línea de ejecución": el valor comercial de cualquier modelo de código cerrado cuyo rendimiento sea inferior al de DeepSeek V4 se reducirá a cero.
Esto impulsó directa e indirectamente a que varias fuerzas se agruparan aceleradamente hacia los líderes Anthropic y OpenAI, y obligó a OpenAI a acelerar su comercialización.
02
Aquellos que aún no han decidido a qué bando unirse pueden ser los más ansiosos.
Quizás el ejemplo más típico sea Meta.
Según los datos del informe financiero del primer trimestre, los ingresos totales de Meta aumentaron aproximadamente un 33% interanual. Esta cifra parece buena, pero oculta una gran crisis: los usuarios activos diarios (DAU) disminuyeron aproximadamente 20 millones en comparación con el trimestre anterior, marcando la primera caída trimestral desde que se comenzó a revelar este indicador. La ruta de retorno de la inversión en IA de Meta depende completamente del aumento de la tasa de conversión publicitaria y del incremento en la participación de los usuarios en las plataformas sociales. La disminución de usuarios activos diarios es una señal extremadamente peligrosa.
Meta declaró que sus expectativas de gastos de capital para todo el año se revisaron al alza desde aproximadamente 115-135 mil millones de dólares a aproximadamente 125-145 mil millones de dólares, principalmente debido al aumento de precios de los componentes y a los costos adicionales de los nuevos centros de datos. Esto significa que los costos de Meta no están destinados a ampliar activamente su ventaja estratégica, sino que se ven obligados a absorber los aumentos de precios en la cadena de suministro.
Un golpe aún más crítico provino de la suspensión nacional de la adquisición de Manus por parte de Meta por 20 mil millones de dólares. Según los requisitos regulatorios, Meta debe cancelar la transacción de adquisición, reembolsar el precio de compra ya pagado, eliminar los productos y datos relacionados, y devolver la propiedad de la tecnología de Manus.
En el momento crucial en que la industria de la IA pasa de "contar historias" a "hacer cuentas", la incertidumbre no cuantificable se convierte en el punto débil que el mercado de capitales menos puede tolerar. Después de la publicación de los resultados financieros, las acciones de Meta cayeron aproximadamente un 7%, borrando casi todas las ganancias desde principios de año.
En comparación, los resultados del primer trimestre de Google fueron más del agrado del mercado de capitales.
Aunque el progreso actual del modelo Gemini es el más lento entre los "tres grandes", afortunadamente el ecosistema y los escenarios de Google son demasiado ricos. Ya han integrado profundamente el modelo Gemini en sus sistemas de búsqueda, nube y suscripciones, convirtiéndolo en un amplificador del crecimiento de sus negocios existentes: los usuarios activos mensuales pagados de la versión empresarial de Gemini aumentaron aproximadamente un 40% respecto al trimestre anterior; las soluciones de IA empresarial se están convirtiendo en el principal impulsor del negocio en la nube; y la publicidad en búsquedas mantiene un fuerte crecimiento impulsado por la IA.
Lo más importante es que también ha invertido en Anthropic y tiene en sus manos el enorme pedido de mil millones de dólares de Anthropic, por lo que el mercado ha dado una respuesta positiva.
Amazon, aprovechando su ventaja en el negocio en la nube, ha adoptado una estrategia de cobertura de riesgos en la era de la infraestructura de IA. Mientras invierte en OpenAI, convirtiéndolo en su socio exclusivo de distribución en la nube de terceros en AWS, Amazon continúa vinculándose con el acuerdo de capacidad de cómputo de mil millones de dólares con Anthropic. En la visión de Andy Jassy, no quiere apostar por qué modelo será el ganador final, sino hacer que diferentes ganadores necesiten operar a través de AWS.
El valor de la IA finalmente debe ser verificado mediante su implementación comercial. La historia de AGI que OpenAI imaginó originalmente tenía como lógica subyacente el monopolio global, pero en la práctica ha sido casi demostrado que ha fracasado. La construcción de infraestructura de IA y los problemas de cumplimiento normativo requieren un despliegue distribuido a nivel global, dividido por regiones y áreas.
El ascenso de Anthropic a una posición de liderazgo está claramente remodelando la estructura de poder de Silicon Valley. En el último año, la valoración de Anthropic se multiplicó por 10, alcanzando una valoración máxima de 1.2 billones de dólares, convirtiéndose en el unicornio superestrella más candente. Los ingresos del primer trimestre de 2026 aumentaron 80 veces en comparación con el año anterior, superando con creces el objetivo original de 10 veces. Se estima que los ingresos anuales para 2026 serán de 180 mil millones de dólares.
En 2023, OpenAI avanzó a toda velocidad en solitario; en 2024, hubo una guerra global mixta; en 2025, aparecieron los "tres grandes"; este año se perfila un patrón de dos fuertes.
Es muy probable que el próximo año Anthropic tome la delantera, y no sería imposible.
03
El punto de anclaje de la narrativa de la IA está cambiando de Nvidia a Anthropic.
En los últimos dos años, las GPU de Nvidia fueron el punto de partida de todas las historias de modelos grandes: quién tenía más capacidad de cómputo, quién tenía más poder. Pero ahora, la capacidad de cómputo en sí misma se está convirtiendo en una commodity. Lo realmente escaso ya no son los chips, sino las empresas líderes en la capa de aplicación que pueden transformar la capacidad de cómputo en ingresos sostenidos. Anthropic es precisamente el receptor de este nuevo centro narrativo.
El cambio más sutil ocurre en el lado del capital. En la actualidad, Google, Amazon y SpaceX ya han convertido la "inversión en Anthropic" en la historia central de sus inversiones y pedidos de capacidad de cómputo en sus informes financieros. Esta vinculación profunda ha ido más allá del ámbito de una inversión financiera ordinaria: los cambios en la valoración de Anthropic afectan directamente las ganancias trimestrales de los tres gigantes, e incluso sus expectativas futuras.
Los datos pueden explicarlo todo. Más de la mitad de las ganancias netas de Alphabet en el primer trimestre provinieron de ganancias flotantes por inversiones en acciones, y Anthropic y SpaceX contribuyeron con la mayor parte. Las ganancias netas de Amazon en el primer trimestre aumentaron un 77% hasta los 302,55 mil millones de dólares, de los cuales 168 mil millones de dólares antes de impuestos provinieron del ajuste en la valoración de Anthropic. SpaceX, aunque no cotiza en bolsa, en su próxima presentación para una OPI, los ingresos anuales por arrendamiento de capacidad de cómputo de 3 a 4 mil millones de dólares de Anthropic, junto con el pedido prometido de capacidad de cómputo espacial, se han convertido en una narrativa clave para respaldar una valoración de 1.75 a 2 billones de dólares.
Una vez que esta estructura se consolida, Anthropic deja de ser una simple empresa de IA y se convierte en un "nodo financiero sistémico". Cualquier noticia negativa sobre Anthropic, ya sea un cuello de botella tecnológico, un incidente de seguridad o la pérdida de talento clave, dejará de ser un asunto propio de la empresa. En cambio, impactará simultáneamente al sector tecnológico a través de tres vías de transmisión: el valor contable de las inversiones en acciones de Google, las expectativas de cumplimiento de los pedidos de capacidad de cómputo de AWS de Amazon, y la lógica de fijación de precios para la OPI de SpaceX.
En contraste, la relativa debilidad de las acciones de Microsoft, aliado del bando de OpenAI, se debe precisamente a la falta de este circuito cerrado de interconexión "inversión en acciones - pedidos - ganancias". Microsoft y OpenAI pusieron fin a su vinculación exclusiva en abril, dejando Microsoft de compartir los ingresos de OpenAI, manteniéndose solo la obligación de OpenAI de compartir ingresos con Microsoft hasta 2030. Por muy alta que sea la valoración de OpenAI, las ganancias por inversiones correspondientes no se reflejan en el balance de Microsoft.
Cuando todo el capital del mercado gira en torno a Anthropic, construyendo un ciclo virtuoso, la situación de Microsoft parece particularmente pasiva.
Sin embargo, cuando todo el mercado apuesta por un mismo ganador, el riesgo también se amplifica simultáneamente.
La valoración de Anthropic se basa en la premisa de mantener continuamente el liderazgo tecnológico y el crecimiento de ingresos, respaldada por los pedidos de capacidad de cómputo y compromisos de participación accionarial hacia los tres gigantes como prueba. Este es un ciclo de autorrefuerzo, pero también una estructura autofragilizante. Si cualquier eslabón se afloja, por ejemplo, si el rendimiento de la próxima generación de Claude no cumple las expectativas, o si el rendimiento de los modelos de código abierto mejora significativamente hasta igualar el de los modelos de Anthropic, entonces podría desencadenar una reacción en cadena. Desde un reajuste en la valoración de Anthropic, extendiéndose a las ganancias en los informes financieros y el rendimiento de las acciones de los tres gigantes.
La industria de la IA está pasando de "múltiples contendientes en guerra" a "un superpoder y varios fuertes", pero el mercado de capitales parece no estar preparado para aceptar un hecho: cuando todos los huevos se ponen en la misma canasta, esa canasta en sí se convierte en el mayor riesgo.
La "línea de ejecución" de código abierto de DeepSeek es como una espada de Damocles suspendida sobre la cabeza de Anthropic. Mientras la comunidad de código abierto pueda mantener un rendimiento cercano o incluso equivalente, el "punto de anclaje" del valor comercial de Anthropic podría aflojarse en cualquier momento.
Por supuesto, Anthropic es consciente de esto, y sus aliados y los "aliados invisibles" de la administración Trump también lo entienden. Por lo tanto, continuar reprimiendo modelos de código abierto como DeepSeek y la capacidad de cómputo y almacenamiento nacional chino será su estrategia a largo plazo.
Esto no solo concierne a la narrativa de la IA en el mercado estadounidense, sino que es una guerra por la hegemonía tecnológica.
