Goldman Sachs interpreta "¿Cuánto durará la guerra con Irán?": El mercado solo ha operado con la "inflación", aún no con la "recesión"
En su último informe macro, Goldman Sachs advierte que los mercados solo han valorado el "shock inflacionario" del conflicto en Irán, ignorando el impacto recesivo de los altos costes energéticos. El estrecho de Ormuz, crucial para el flujo global de petróleo, sigue siendo un punto crítico, con un tráfico reducido en un 97%. La estrategia de Irán de prolongar el conflicto y la limitada capacidad de las escoltas militares para restablecer el flujo normal sugieren que la interrupción durará más de lo esperado.
Goldman Sachs prevé tres escenarios petroleros, con el Brent alcanzando posiblemente los 110 dólares en 2027 en el peor caso. La crisis del gas natural también es grave, con precios europeos en alza y daños en infraestructuras clave. Económicamente, un aumento del 10% en el petróleo reduce el PIB global en un 0,1% y aumenta la inflación en 0,2 puntos. Si la interrupción se prolonga 60 días, el PIB mundial podría caer un 0,9%.
Los mercados, que actualmente operan con una lógica inflacionaria y creen en un conflicto breve, podrían sufrir una violenta reversión hacia una "operativa de recesión" si se demuestra lo contrario. Esto provocaría ventas masivas en acciones, activos cíclicos y un repricing de los tipos de interés, con el yen japonés emergiendo como refugio. La conclusión clave es que la duración del bloqueo en Ormuz, no la superioridad militar, determinará el resultado final.
marsbit03/23 02:52
