Comentarios de Wall Street sobre las actas de la reunión de la Fed de junio: la inflación como eje central, sin urgencia de subir tasas a corto plazo
Resumen del Acta de la Reunión de Junio de la Fed según Wall Street: La Inflación es la Clave, Sin Urgencia Inmediata por Subir Tasas
El acta de la reunión de junio del FOMC de la Fed, publicada el 8 de julio, revela que todos los participantes apoyaron mantener la tasa de fondos federales en el rango del 3.5%-3.75%. Aunque el mercado inicialmente temía un tono más duro ("hawkish"), la lectura generalizada fue marginalmente más moderada ("dovish"), debido a la falta de urgencia por subir tasas a corto plazo.
Tres grandes firmas de Wall Street (Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citigroup) coinciden en que la política de la Fed sigue siendo impulsada por los datos, dependiendo totalmente de la evolución de la inflación en los próximos meses.
Puntos Clave del Acta y Análisis:
1. **Inflación como Factor Decisivo**: El acta presenta dos escenarios principales. Si la inflación comienza a descender "pronto" hacia el objetivo del 2%, "casi todos" los funcionarios apoyarían mantener o eventualmente recortar las tasas. Si la inflación se mantiene alta debido a factores como la demanda de IA, conflictos o aranceles, "casi todos" considerarían necesario cierto endurecimiento de la política (posibles subidas de tasas).
2. **Falta de Urgencia Inmediata**: Aunque "una minoría" de participantes vio argumentos para subir las tasas en junio, ninguno estaba realmente inclinado a hacerlo en ese momento. Morgan Stanley subraya que esto es distinto a tener una preferencia por la acción inmediata.
3. **Razones para la Paciencia**: Los funcionarios no actuaron con premura por dos razones principales: 1) Las expectativas de inflación aún son consistentes con volver al objetivo, y 2) "Muchos" consideran que el mercado laboral actual no es una fuente de presión inflacionaria. La inflación actual se atribuye más a shocks del lado de la oferta (aranceles, interrupciones en la cadena de suministro) que a una demanda descontrolada.
4. **Sin Cambio de Enfoque**: El acta no apunta a un cambio fundamental ("institucional") en la función de reacción de la Fed. El enfoque sigue siendo dependiente de los datos ("data-dependent").
5. **Pronósticos de las Firmas**:
* **Morgan Stanley**: Espera tasas sin cambios este año si la inflación cede, con posibles recortes en 2027 o después.
* **Goldman Sachs**: Pronostica que la inflación básica (core) se moderará en los próximos meses. Su escenario base es tasas estables en 2026, pero reconoce cierto riesgo de subida.
* **Citigroup**: Postura más moderada. Considera que los precios del mercado para una subida en julio son demasiado agresivos. Espera que el enfoque se desplace hacia los recortes, pronosticando posiblemente tres recortes de 25 puntos básicos comenzando en octubre de este año.
En resumen, el mensaje central del acta es que el camino de la política monetaria depende de la dirección que tome la inflación. La Fed mantiene una postura paciente y vigilante, sin prisa por subir las tasas, pero dejando abierta la posibilidad de actuar si los datos de inflación no mejoran en los próximos meses.
marsbit07/09 02:13
