La segunda mitad de la competencia de emisión de RWA: dentro del dilema de utilización, miles de millones de activos en cadena esperan ser despertados
Autor: Jae, PANews
En pleno verano de julio, los RWA (activos del mundo real) se han convertido en la narrativa más candente del mercado cripto, alcanzando un récord histórico de 32 mil millones de dólares en escala on-chain, un 22% más que a principios de mes.
Sin embargo, tras esta aparente prosperidad, se esconde una paradoja estructural: casi el 90% de los RWA on-chain permanecen inactivos, sin participar en préstamos, garantías u otras actividades DeFi. Más del 70% de los activos tokenizados no muestran transferencias en una semana, según un informe de BeInCrypto Intelligence y RWA.xyz.
Entre las principales plataformas, Securitize —con 4.9 mil millones de dólares en activos tokenizados— tiene una tasa de uso en DeFi de solo el 0.7%. Ondo Finance, con 3.5 mil millones, ronda el 2.7%. En contraste, Maple Finance, aunque más pequeño (2.3 mil millones), logra una utilización del 62% gracias a su modelo de protocolo de crédito on-chain.
Esta brecha entre escala y utilización se debe a varios factores:
1. **Naturaleza de los activos**: Los bonos tokenizados (como BUIDL de BlackRock) se mantienen principalmente para generar rendimientos, no para negociarse.
2. **Barreras regulatorias**: La mayoría de los RWA están clasificados como valores, sujetos a KYC y whitelists, lo que limita su integración en mercados DeFi sin permisos.
3. **Falta de infraestructura**: Mercados secundarios líquidos, mecanismos de liquidación y agentes de mercado aún son incipientes.
El enfoque está pasando de la "carrera por emitir" a la "competencia por la aplicación". Plataformas como Maple o Centrifuge demuestran que los RWA pueden ser activos dinámicos en DeFi, mientras que integraciones con UniswapX, Morpho o distribuidores como Robinhood Crypto están abriendo nuevos canales de uso.
Los 32 mil millones de dólares en RWA on-chain son solo el primer paso. El verdadero reto no es tokenizar más activos, sino hacer que circulen, se utilicen y generen valor en la cadena.
marsbit07/30 10:40
